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1、 跟踪评级报告 13 连云港 SMECNII001 1 江苏省连云港市2013年度第一期 区域集优中小企业集合票据跟踪评级报告 本期集优票据信用 跟踪评级结果 AAA 上次评级结果 AAA 本期集优票据要素 集优票据简称 13 连云港 SMECN II 001 发行额度 2.70 亿元 发行时间 2013 年 2 月 4 日 期限 3 年 集优票据发行人及担保人 集优票据发行人集优票据发行人 江苏东成生物科技集团有限公司 江苏中鹏新材料股份有限公司 连云港市天缘食品有限公司 连云港通裕天然气有限公司 连云港美步家居有限公司 集优票据担保人集优票据担保人 评级结果 评级结果 中债信用增进投资股份
2、有限公司 AAA 跟踪评级时间：2015 年 7 月 28 日 分析师 李小建 杨明奇 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http：/ 评级观点 受国内经济下行压力加大，以及中小企业 自身制约因素的影响，2014年以来，中小企业 发展形势严峻。2015年国内经济增速仍存在下 滑压力，中小企业增长动力不足，转型升级任 重道远，发展境况短期内难以根本性扭转。同 时，国家和地方政府对中小企业的扶持政策持 续推出，加大政策落实力度，促进并改善中小 企业发展环境。 中债信用增进投资股份有限公
3、司（以下简 称“中债增进公司”）为本期集优票据提供无 条件不可撤销的连带责任保证担保。联合资信 评估有限公司（以下简称“联合资信” ）评定中 债增进公司主体长期信用等级为 AAA，担保实 力极强，有效提升了本期集优票据的信用水平。 综合分析，基于中债增进公司担保的持续 有效，本期集优票据不能按期还本付息的风险 极低， 联合资信维持 “13 连云港 SMECNII001” 信用等级为 AAA。 优势 1. 跟踪期内， 连云港市经济保持了平稳增长， 为中小企业经营提供了良好的外部环境。 2. 中债增进公司担保实力很强，其担保对本 期集优票据信用水平提升作用大。 关注 1 本期集优票据的发行企业全部
4、为中小企 业，经营状况较易受宏观经济形势和产业 政策调整的影响。 2 根据企业提供的中国人民银行企业信用 报告显示，截至2015年7月7日江苏东成 生物科技集团有限公司存在4笔未结清的 关注类贷款，规模合计6896.93万元，存在 较大的偿债风险。 跟踪评级报告 13 连云港 SMECNII001 2 信用评级报告声明信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与中债信用增进 投资股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与各发行人不存在任何 影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、根据监管和评级作业的要求，联合资信与评级人员对各家发行人的本次 跟踪评级履行
5、了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了 真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由发行人提供，联合资信不 保证引用资料的真实性及完整性。 四、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和 程序做出的独立判断，未因各发行人和其他任何组织或个人的不当影响改变评级 意见。 五、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 六、本跟踪评级结果自发布之日起至到期日有效；根据后续评级的结论，在 有效期内信用等级有可能发生变化。 跟踪评级报告 13 连云港 SMECNII001 3 一、跟踪评级原因 根据有关要求，按照联合资
6、信评估有限公 司关于江苏省连云港市 2013 年度第一期区域 集优中小企业集合票据的跟踪评级安排进行本 次定期跟踪评级。 二、本期集优票据基本情况 江苏省连云港市 2013 年度第一期区域集 优中小企业集合票据（以下简称“13 连云港 SMECN II 001”或“本期集优票据”）由江苏 省连云港市人民政府金融工作办公室协调、江 苏银行主承销，5 家发行人按照“统一产品设 计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行 注册”的方式在中国银行间债券市场一次性集 合发行。本期集优票据发行总额度为 2.7 亿元 （各发行人额度见表 1），期限为 3 年，采取 固定利率形式。 还本付息方式为每年付息一次，
7、 到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一 起支付。各联合发行人仅负责偿还各自本期集 优票据发行额度的本金、利息以及可能由此产 生的罚息、复利、违约金、损害赔偿金；对其 他联合发行人本期集优票据发行额度的本金、 利息以及可能由此产生的罚息、复利、违约金、 损害赔偿金不承担连带责任。跟踪期内，本期 集合票据 2015 年各发行人应付利息已按时完 成支付。 表 1 本期集优票据发行人及发债额度 集优票据发行人集优票据发行人 发债额度（万元）发债额度（万元） 1 江苏东成生物科技集团有限公司 10000 2 江苏中鹏新材料股份有限公司 4000 3 连云港市天缘食品有限公司 4000 4 连云港通裕
8、天然气有限公司 4000 5 连云港美步家居有限公司 5000 合计合计 27000 资料来源：联合资信整理 中债信用增进投资股份有限公司（以下简 称“中债增进公司”）就本期集优票据存续期 限内发行人应偿付的 2.7 亿元本金及其相关利 息、罚息、违约金、损害赔偿金、实现债权的 费用和其他应支付的费用提供无条件不可撤销 的连带责任保证担保。 三、宏观经济 2014 年，中国国民经济在新常态下保持平 稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质量提 升、民生改善的良好态势。初步核算，全年国 内生产总值 636463 亿元，按可比价格计算，比 上年增长 7.4%。增长平稳主要表现为，在实现 7.4%的增长
9、率的同时还实现城镇新增就业 1322 万， 调查失业率稳定在 5.1%左右， 居民消 费价格上涨 2%。 结构优化主要表现为服务业比 重继续提升；以移动互联网为主要内容的新产 业、新技术、新业态、新模式、新产品不断涌 现，中国经济向中高端迈进的势头明显；最终 消费的比重提升，区域结构及收入结构继续改 善。 质量提升主要表现为全年劳动生产率提升、 单位 GDP 的能耗下降。 民生改善主要表现为全 国居民人均可支配收入扣除物价实际增长 8%， 城镇居民人均可支配收入实际增长 6.8%，农村 居民人均可支配收入实际增长 9.2%。 从消费、投资和进出口情况看，2014 年， 市场销售稳定增长，固定资
10、产投资增速放缓， 进出口增速回落。社会消费品零售总额 262394 亿元，比上年名义增长 12.0%（扣除价格因素 实际增长 10.9%） 。固定资产投资（不含农户） 502005 亿元，比上年名义增长 15.7%（扣除价 格因素实际增长 15.1%） 。全年进出口总额 264335 亿元人民币，比上年增长 2.3%。 2014 年，中国继续实施积极的财政政策。 全国一般公共财政收入 140350 亿元， 比上年增 加 11140 亿元，增长 8.6%。其中，中央一般公 共财政收入64490亿元， 比上年增加4292亿元， 增长 7.1%；地方一般公共财政收入（本级） 75860 亿元， 比上
11、年增加 6849 亿元， 增长 9.9%。 一般公共财政收入中的税收收入 119158 亿元， 同比增长 7.8%。 全国一般公共财政支出 151662 亿元，比上年增加 11449 亿元，增长 8.2%。其 跟踪评级报告 13 连云港 SMECNII001 4 中， 中央本级支出 22570 亿元， 比上年增加 2098 亿元， 增长 10.2%； 地方财政支出 129092 亿元， 比上年增加 9351 亿元，增长 7.8%。 2014 年，中国人民银行继续实施稳健的货 币政策，综合运用公开市场操作、短期流动性 调节工具（SLO） 、常备借贷便利（SLF）等货 币政策工具，创设中期借贷便利
12、（MLF）和抵 押补充贷款工具（PSL） ；非对称下调存贷款基 准利率；两次实施定向降准。稳健货币政策的 实施，使得货币信贷和社会融资平稳增长，贷 款结构继续改善，企业融资成本高问题得到一 定程度缓解。2014 年末，广义货币供应量 M2 余额同比增长 12.2%；人民币贷款余额同比增 长 13.6%，比年初增加 9.78 万亿元，同比多增 8900 亿元； 全年社会融资规模为 16.46 万亿元； 12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利 率为 6.77%，比年初下降 0.42 个百分点。 2015 年，中国经济下行压力依然较大。李 克强总理的政府工作报告指出，2015 年经济社 会发展的
13、主要预期目标是GDP增长 7.0%左右， 居民消费价格涨幅3%左右， 城镇新增就业1000 万人以上，城镇登记失业率 4.5%以内，进出口 增长 6%左右。2015 年是全面深化改革的关键 之年，稳增长为 2015 年经济工作首要任务，将 重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江 经济带三大战略。三大战略的推进势必拓展中 国经济发展的战略空间，并将带动基础建设等 投资，从而对经济稳定增长起到支撑作用。 四、经营环境 1 中小企业发展概况 中小微企业作为市场经济的主体，是推动 中国经济转型、提质增效的中坚力量。中小企 业创造了我国 80%以上的社会就业，60%的 GDP，50%的税收，专利申请
14、数和发明专利拥 有数的比例也高达 50%。 截至 2015 年 2 月， 全 国登记注册的中小微企业已超过 1850 万户。 2014 年， 国内经济下行压力加大， 中小企 业发展面临诸多困难和不确定因素，制约中小 企业发展的融资难融资贵、税费负担重、生产 成本上升、市场需求空间紧缩、招聘技工难、 留住人才难等问题仍未改善，加上企业自身的 创新能力不强，管理水平不够高，中小微企业 经营发展形势严峻。2014 年一季度，中国中小 企业发展指数为 95.9，基本与 2013 年底持平， 略有上升，此后，逐季下行至四季度的 92.8。 2015 年一季度，中国中小企业发展指数为 92.3，较 201
15、4 年四季度下降 0.5 点，延续下降 趋势。在当前经济下行压力加大情况下，中小 企业发展指数短期回升的难度不小。 图 1 2010 年以来中国中小企业发展指数 资料来源：中国中小企业协会 总体看，受国内经济下行压力加大，以及 中小企业自身制约因素的影响，2014 年以来， 中小企业发展形势严峻。2015 年国内经济下行 压力将继续加大，中小企业面临的困难更加严 峻。 2 政策环境及发展现状 中国政府历来高度重视中小及民营经济发 展。 2013 年 12 月 31 日，工业和信息化部、 国家发展和改革委员会、财政部、人力资源和 社会保障部、商务部、海关总署、国家税务总 局、国家工商行政管理总局、中国银行业监督 管理委员会联合发布关于促进劳动密集型中 小企业健康发展的指导意见 （工信部联企业 2013542 号） ， 意见提出，把轻工、纺 跟踪评级报告 13 连云港 SMECNII001 5 织、机械、电子、批发和零售业、住宿和餐饮 业、居民服务业、养老服务业以及现代服务业 等行业中百万元固定资产就业人数 13 人以上 （含 13 人） 、人均年营业收入 45 万元以下（含 45万元） 的中小企业作为当前引导扶持的重点， 努力营造良好的政策环境和社会氛围，促进劳 动密集型中小企业转型升级和健康发展；同时 提出了 8 项政策措施。 20
