《冀中能源峰峰集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《冀中能源峰峰集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告（36页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 冀中能源峰峰集团有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】470 号 大公报 SD【2015】470 号 主体信用 跟踪评级结果：AA AA 评级展望：稳定 上次评级结果：AA AA 评级展望：稳定 债项信用 债券 债券 简称 简称 额度 额度 （亿元） （亿元） 年限年限 （年）（年） 跟踪评跟踪评 级结果 级结果 上次评上次评 级结果级结果 11峰峰MTN1 10 5 AA AA 11峰峰MTN2 9 5 AAA AAA 14峰 峰MTN001 6 3 AAA AAA 15峰
2、 峰MTN001 10 3 AAA AAA 15峰 峰CP001 5 1 A-1 A-1 15峰 峰CP002 5 1 A-1 A-1 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 项 目 2015.3 2015.3 201420142013 2013 2012 2012 总资产 326.49 340.64 328.21 302.43 所有者权益 103.26 108.15 109.03 109.11 营业收入 89.83 556.93 824.06 825.47 利润总额 0.22 0.95 6.58 12.25 经营性净现金流 4.23 16.76 5.67 17.47 资产负债率（%） 6
3、8.37 68.25 66.78 63.92 债务资本比率 （%） 63.91 64.11 63.01 57.70 毛利率（%） 3.65 2.83 2.82 3.66 总资产报酬率 （%） 0.59 2.81 4.56 5.41 净资产收益率 （%） 0.10 -1.26 3.31 8.96 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 1.88 1.52 0.52 2.47 经营性净现金流/总 负债（%） 1.85 7.42 2.75 9.49 注：2015 年 3 月财务数据未经审计。 评级小组负责人：石慧芳 评级小组成员：左 香 联系电话：010-51087768 客服电话：4008-84-40
4、08 传 真：010-84583355 Email ： 跟踪评级观点跟踪评级观点 冀中能源峰峰集团有限公司（以下简称“峰峰集 团”或“公司” ）主要从事煤炭和焦化产品的生产销 售以及物流贸易等业务。评级结果反映了公司煤炭储 量较丰富、仍具备较强的规模和品种优势等有利因 素，同时也反映了公司 2014 年净利润亏损、资产负 债率仍然较高等不利因素。冀中能源集团有限责任公 司（以下简称“冀中集团” ）对“11 峰峰 MTN2” 、 “14 峰峰 MTN001” 、 “15 峰峰 MTN001”提供的全额无条件 不可撤销连带保证担保仍具有很强的增信作用，对 “15 峰峰 CP001” 、 “15 峰
5、峰 CP002”提供的全额无条 件不可撤销连带保证担保仍具有一定的增信作用。 综合分析，大公对公司“11 峰峰 MTN1”信用等 级维持 AA， “11 峰峰 MTN2” 、 “14 峰峰 MTN001” 、 “15 峰峰 MTN001”信用等级维持 AAA， “15 峰峰 CP001” 、 “15 峰峰 CP002”信用等级维持 A-1，主体信用等级 维持 AA，评级展望维持稳定。 有利因素 公司煤炭储量较为丰富，煤种齐全，仍具备较强的 规模和品种优势； 公司煤化工产能具备一定规模，全线产品产量继续 增加，产销率仍维持在较高水平； 冀中集团对 “11 峰峰 MTN2” 、 “14 峰峰 MT
6、N001” 、 “15 峰峰 MTN001” 提供的全额无条件不可撤销连带保证 担保仍具有很强的增信作用，对“15 峰峰 CP001” 、 “15 峰峰 CP002”提供的全额无条件不可撤销连带 保证担保仍具有一定的增信作用。 不利因素 受煤炭价格持续下降影响，2014 年公司利润总额和 净利润大幅下滑，净利润出现亏损，且短期内主营 业务盈利能力难以出现较大改善； 公司部分矿井较深、开采年限较长且条件复杂，始 终面临一定的安全生产风险； 公司资产负债率继续提高，仍处于较高水平，有息 债务占总负债的比重仍较高。 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有
7、限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本
8、报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告 3 跟踪评级说明 跟踪评级说明 根据大公承做的冀中能源峰峰集团有限公司存续债券信用评级的 跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行 了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪 评级结论。 发债主体 发债主体 峰峰集
9、团总部位于河北省邯郸市， 公司前身峰峰矿务局于 1949 年 9 月成立，1998 年 8 月由原煤炭部部属企业划拨到河北省管理；2003 年 7 月改制为峰峰集团有限公司(以下简称“峰峰公司”)；2008 年 6 月，峰峰公司与河北金牛能源集团有限责任公司（以下简称“金能集 团” ）实施战略重组，组建冀中集团，公司控股股东由河北省人民政府 国有资产监督管理委员会（以下简称“河北省国资委” ）变更为冀中集 团，公司更名为现名。截至 2015 年 3 月末，公司注册资本为 30.51 亿 元，其中冀中集团出资额占注册资本的 94.68%；中国华融资产管理公 司出资额占注册资本的 5.32%， 实
10、收资本超出注册资本的金额为经过河 北省国资委批复但未进行工商变更登记的部分，股权结构未改变。河 北省国资委持有冀中集团 100%的股权，为公司的实际控制人。 公司是冀中集团的重要子公司，现已发展成为集煤炭采选、焦化 和物流等多产业综合发展的国有大型企业。截至 2015 年 3 月末，公司 拥有 29 个控股子公司，12 对在产矿井，核定年产能 1,665 万吨。2014 年公司煤炭产量为 1,211 万吨。 大公承做的峰峰集团存续债券共计 6 期（详见表 1） 。 表 1 目前大公承做的峰峰集团存续期债券及募集资金概况 表 1 目前大公承做的峰峰集团存续期债券及募集资金概况 债券简称 债券简称
11、 发行额度 发行额度 发行期限 发行期限 募集资金用途 募集资金用途 进展情况 进展情况 11 峰峰 MTN1 10 亿元 2011.03.25 2016.03.25 重点项目投资建设、 偿还银行借款 已按募集资金用途使用 完毕 11 峰峰 MTN2 9 亿元 2011.11.04 2016.11.04 补充运营资金、 偿还 银行贷款 已按募集资金用途使用 完毕 14峰峰MTN001 6 亿元 2014.11.18 2017.11.18 偿还银行贷款 已按募集资金用途使用 完毕 15峰峰MTN001 10 亿元 2015.01.15 2018.01.15 偿还银行贷款 已按募集资金用途使用 完
12、毕 15 峰峰 CP001 5 亿元 2015.04.23 2016.04.23 偿还银行贷款 已按募集资金用途使用 完毕 15 峰峰 CP002 5 亿元 2015.06.23 2016.06.23 偿还银行贷款 已按募集资金用途使用 完毕 数据来源：根据公司提供资料整理 跟踪评级报告 4 宏观经济和政策环境 宏观经济和政策环境 2014 年以来，国民经济运行总体保持平稳，经济增速有所放缓， 但主要指标仍在合理区间；短期内，我国经济下行压力仍较大，长期 来看仍将在中高速区间内持续运行 2014 年以来，国民经济运行总体保持平稳，经济增速有所放缓， 但主要指标仍在合理区间；短期内，我国经济下行
13、压力仍较大，长期 来看仍将在中高速区间内持续运行 2014 年，我国实现国内生产总值 636,463 亿元，同比增长 7.4%， 增速同比回落 0.3 个百分点。 分产业看， 第一产业增加值 58,332 亿元， 比上年增长 4.1%；第二产业增加值 271,392 亿元，增长 7.3%，全国规 模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 8.3%，增速同比回落 1.4 个百分点，工业生产继续运行在合理区间；第三产业增加值 306,739 亿元，增长 8.1%，占国内生产总值的比重为 48.2%，比上年提高 1.3 个百分点，高于第二产业 5.6 个百分点，产业结构更趋优化。2015 年 一季度，
14、我国实现国内生产总值 140,667 亿元，按可比价格计算，同 比增长 7.0%，增速同比回落 0.4 个百分点，环比下降 0.3 个百分点， 一季度国民经济运行总体仍保持平稳。分产业看，第一产业增加值 7,770 亿元， 同比增长 3.2%； 第二产业增加值 60,292 亿元， 增长 6.4%； 第三产业增加值 72,605 亿元，增长 7.9%。从产业结构看，第三产业比 重进一步提高。整体来看，2014 年以来，我国经济增速有所回落，但 主要指标仍在合理区间，结构调整仍稳步推进，转型升级步伐势头良 好。 从经济景气度看，2015 年 3 月份中国制造业 PMI 终值为 50.1%， 比上
15、月回升 0.2 个百分点，重回扩张区间。分企业规模看，大型企业 表现依然稳定，PMI 为 51.5%，比上月上升 1.1 个百分点，稳中有升， 是制造业生产增长的有力支撑；中、小型企业 PMI 双双回落，持续低 于临界点，生产经营过程中的困难依然较大。虽然 PMI 小幅回升，但 涨幅低于往年同期水平，同时新订单指数和新出口订单指数均小幅回 落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业存在一定下行压力。非制造业 商务活动指数为 53.7%， 虽比上月小幅回落 0.2 个百分点， 但近期走势 总体稳健，表明我国非制造业继续保持平稳增长态势。 从外部环境来看，全球经济仍处于深刻的再平衡调整期，总体温 和复苏，
16、但增长动力依然不足，主要经济体经济表现和宏观政策分化 明显，地缘政治等非经济扰动因素增多。具体来看，美国经济复苏势 头较为强劲，欧元区经济整体走弱且面临通缩压力，日本经济受政策 影响波动明显，新兴市场经济体增长普遍放缓。 针对经济下行压力增大，2014 年四季度以来，国家加大货币政策 定向调控。在继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策基础上，央 行通过下调人民币存贷款基准利率和降低存款准备金率、国务院通过 出台文件扩大社保基金的投资范围等向市场补充流动性，改善社会融 资结构；同时国务院先后颁布促进互联网金融、电子商务、小微企业 发展的优惠政策，不断改善企业经营所面临的融资贵、融资难的问题。 跟踪评级报告 5 总的来看，我国经济仍处在增速放缓、转型提质的“新常态” 。传 统产业的去库存化、去产能化还需要一个过程，新生动力的成长和接 续也需要一个过程，短期内经济下行压力仍较大。长期来看，随着新 型工业化、城镇化、农业现代化和信息化协同推进，宏观政策的调控 方式的创新和完善，我国经济仍将在中高速区间内持续
