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1、2012 电网行业风险分析报告 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 1 中国农业银行 摘摘 要要 本报告所分析的电网行业包括电网输电和配供电行业。在国民经济行业分类 （GB/T47542002）属于 D 门类（电力、燃气及水的生产和供应业）下属的 44 大类（电力、 热力的生产和供应业）中的 4420 小类（电力供应业）。 一、行业地位稳中有升 由于电网行业在国民经济体系中的重要地位，其行业工业总产值占国内生产总值的 比重一直都比较高。但是从 2007 年到 2008 年，其份额逐年下降，从 5.16%降至 4.99%， 反映出电网行业的发展慢于同期其他工业
2、行业的平均水平。但是 2009 年，其份额比例 出现转折，2011 年份额达到 5 年来的最高点，达到了 6.37%，主要是由于在后经济危机 的背景下，国家出台的经济刺激计划中，将电网建设作为新增投资重点投向的行业之一， 使得电网行业的比重相对提升。 二、行业发展环境持续改善 电网行业的政策环境、社会环境和技术环境都对发展十分有利。国务院、发改委、电 监局和能源局等部门都制定了一系列制度和政策，保障电力行业的正常发展，推进电力 体制改革。整体稳定的社会环境为电力行业的发展提供了保障。技术环境方面，特高压 和智能电网都开始启动，技术的改进和革新提高了中国电力运输的效率，符合可持续发 展的要求，为
3、电网行业带来新的增长点。 三、行业集中度进一步提高 2011 年电网行业企业数量 1554 家，较 2010 年的 1627 家进一步减少；从业人员人， 总资产为 35429.37 亿元，总负债为 20451.62 亿元，从业人员数量、总资产和负债总额均 较 2010 年有所提升。 四、电网投资总量上升 结构优化 2011 年，全国电力工程建设完成投资 7393 亿元，与上年基本持平。其中，电源工程 建设完成投资 3712 亿元，比上年下降 6.49%；电网工程建设完成投资 3682 亿元，比上年 增长 6.77%。 五、行业经营效益稳定 2011 年，在国民经济稳定增长的环境下，电网行业经济
4、运行总体呈现良好运行态势， 但经济效益结构性问题凸出， “高收入、低利润”。 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 2 中国农业银行 2011 年，电网行业的销售收入 27415.13 亿元，同比增长 13.85%。电网行业快速增 长，价格出现整体上涨，电力需求推动电网行业的销售收入快速增长。2011 年，电网行 业的利润是 722.06 亿元，利润增长 2.60%，与销售收入增速相比，利润增速较低。 六、各区域电网行业收入差距缩小 2011 年，全国电网企业中收入最多的为华东、中南两区，均超过了 7000 亿元，华北 地区为 5605.04 亿元；其余三个区
5、域收入分布在 1000-2500 亿元的区间内，收入最少的是 东北区域为 1591.04 亿元。 从收入变动的趋势来看，2011 年各个区域的收入都保证了稳定的增长，其中华东和 中南区域增速最快，东北区域和西北区域，总体销售收入增幅最小，分别为 5.80%和 6.23%。总体各区域的收入差距缩小。 七、智能电网建设进一步铺开 智能变电站可以在技术和功能上更好地满足电网信息化、自动化、互动化的要求， 优化电网网架架构，大幅提高输配电能力和智能化水平。因此随着相关标准制定工作的 完成，以及相关技术、设备的成熟、完善，从 2011 年下半年开始，我国大量智能变电站 项目已陆续开始招标，数量和设备范围
6、将逐步扩大。可以预见的是，2012 年智能变电站 建设将进一步展开。 八、西部供电能力将进一步加强 2012 年，西北将在保障区域内五省（区）电力供应和青藏直流交易需求的基础上，最 大限度地满足西北区域外华中、华北（山东）、华东的购电需求，深化新能源接纳交易，实 施甘肃风电、火电与青海水电的互济交易，推进海西光伏入藏电能交易。预计 2012 年， 西北五省跨区跨省交易电量将达 588 亿千瓦时，其中，送华中、华北和西藏电量 420 亿 千瓦时，跨省交易电量达 160 亿千瓦时。 九、总体投资原则：2012 年，维持电网行业“审慎维持类”的投资评级。总体投资原则 是：关注业绩和抗风险能力，选择性
7、的谨慎介入。在国际经济回暖的背景下，就电网行业 的总体发展情况来看，机会与风险并存。要持冷静的态度决定投资，综合考虑各方因素， 尤其是企业的既往业绩及其抗风险的能力。 从电源和电网建设来看，根据国家规划和我国国情，未来我国将加大电网建设力度， 因此，输配电设备也将获得较快的发展。我国电网投资方面，应重点支持克服清洁能源 发电劣势的智能电网和特高压电网建设。 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 3 中国农业银行 目目 录录 第一章第一章 电网行业概况电网行业概况1 第一节 行业定义及分类 .1 第二节 电网行业在国民经济中的地位.1 一、电网行业在国民经济中的
8、地位分析1 二、电网行业的销售收入2 三、电网行业工业总产值占国内生产总值比重2 第二章第二章 2011 年电网行业发展环境分析年电网行业发展环境分析.4 第一节 2011 年宏观经济环境分析 4 一、国内环境分析4 二、国内经济趋势判断7 三、国际经济环境分析8 第二节 2011 年产业政策环境分析 10 一、产业政策分析10 二、重点政策及重大事件分析12 三、政策未来发展趋势17 第三节 2011 年电网社会环境分析18 一、电网行业发展自然和社会环境概述18 二、具体自然和社会环境分析19 第四节 2011 年电网行业技术环境分析 20 一、输电技术20 二、智能电网技术23 第三章第
9、三章 2011 年电网行业运行情况分析年电网行业运行情况分析.24 第一节 供给分析及预测 .24 一、产值情况分析24 二、供给情况24 三、供给预测25 第二节 需求分析及预测 .26 一、需求总量分析26 二、需求预测29 第三节 市场分析及预测 .30 一、供需平衡分析及预测30 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 4 中国农业银行 二、价格分析及预测31 第四节 2011 年全球市场及我国进出口情况分析 32 一、全球市场情况分析32 二、主要国家电网情况分析33 三、2012 年电网行业全球市场发展趋势预测.38 第五节 投融资分析及预测 .39
10、 一、固定资产投资分析39 二、投融资预测40 第六节 经营情况分析及预测 .40 一、行业规模40 二、三费变化42 三、经营效益43 四、财务指标分析44 第四章第四章 2011 年电网行业竞争状况及发展特征年电网行业竞争状况及发展特征.46 第一节 行业竞争状况分析 .46 一、进入壁垒46 二、退出壁垒46 三、电网行业的进出条件46 第二节 行业竞争结构分析 .47 一、 “波特五力”模型分析.47 二、竞争特点47 第三节 行业发展特征分析 .48 一、技术密集型产业48 二、顺经济周期行业49 三、清洁能源的传输平台49 四、资源配置得到优化49 五、智能化发展趋势明显49 第五
11、章第五章 2011 年电网行业产业链分析年电网行业产业链分析.51 第一节 电网行业产业链介绍 .51 第二节 电力生产行业分析 .51 一、电力生产51 二、电力消费54 三、供需平衡分析及预测57 四、对电网行业的影响59 第三节 电网设备行业分析 .60 一、输配电及控制设备制造业60 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 5 中国农业银行 二、电线、电缆、光缆及电工器材制造业.62 三、对电网行业的影响64 第六章第六章 2011 年电网行业区域发展分析年电网行业区域发展分析.66 第一节 电网行业区域分布总体分析 .66 一、区域分布情况66 二、规
12、模分布66 三、效益分布67 四、电网区域发展趋势68 （四）构建坚强特高压网架（四）构建坚强特高压网架69 第二节 电网行业区域发展分析 .70 一、华北地区电网：资源丰富 能源需求大70 二、东北地区电网：具有海上能源运输优势72 三、华东地区电网：规模大 实力强74 四、中南地区电网：区域跨度较大76 五、西南地区电网：水资源优势77 六、西北地区电网：占比小 营运能力有提高80 第七章第七章 2011 年电网企业竞争力分析年电网企业竞争力分析.83 第一节 行业内企业竞争情况分析 .83 一、企业规模分析83 二、企业所有制特征分析84 第二节 重点电网企业分析 .85 一、国家电网8
13、5 二、南方电网87 第八章第八章 2012 年电网行业风险分析年电网行业风险分析.90 第一节 经济环境风险 .90 第二节 政策环境风险 .90 一、产业政策风险90 二、货币政策风险91 第三节 市场供需风险 .91 一、价格波动风险91 二、需求减弱风险91 第四节 其他风险 .92 一、技术风险92 二、自然环境风险92 第九章第九章 2012 年电网投资策略年电网投资策略.93 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 6 中国农业银行 第一节 行业发展趋势要点 .93 一、电网行业“走出去”加快.93 二、智能变电站建设进一步展开93 三、电动汽车充
14、换电服务网络建设提速94 四、农网智能化由“点”向“面”铺开.94 五、西北电力“粮仓”作用显现.94 六、进一步破解新能源并网难95 第二节 行业总体投资原则 .95 第三节 区域投资政策建议 .95 一、华北地区95 二、东北地区96 三、华东地区96 四、中南地区96 五、西南地区97 六、西北地区97 第四节 企业投资政策建议 .97 一、重点支持类97 二、适度支持类98 二、维持类98 三、限制类98 四、退出类99 第五节 细分行业投资政策建议 .99 一、支持类99 二、维持类99 三、限制退出类100 附件：附件：101 附件一 2012 年我国各省电网建设投资一览表101
15、附件二 2011 年电网行业企业绩效评价标准值101 2012 年电网建设运营行业风险分析报告 北京世经未来投资咨询有限公司 7 中国农业银行 表表 录录 表 1电力行业分类统计表1 表 2电网行业对国民经济的作用和贡献2 表 32007-2011 年电网行业工业总产值占 GDP 比重3 表 42011 年宏观经济主要指标情况.4 表 52007-2011 年我国 GDP 及其增长速度5 表 62011 年电网行业重点政策和事件汇总.10 表 7特高压电网与 500KV 电网输电性能的比较21 表 82007-2011 年电网行业工业总产值25 表 9智能电网与传统电网的差异26 表 1020
16、07-2011 年电网行业销售收入情况28 表 112006-2011 年全国售电供电情况29 表 122011 年电价调整情况.32 表 132001-2011 年电源和电网投资情况40 表 142007-2011 年电网行业主要指标统计42 表 152007-2011 年电网行业三费变化情况43 表 162007-2011 年电网行业经营效益指标45 表 172007-2011 年电网行业盈利能力指标45 表 182007-2011 年电网行业营运能力指标46 表 192007-2011 年电网行业偿债能力指标46 表 202007-2011 年电网行业发展能力指标46 表 212007-2011 年电网行业主要财务指
