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1、 目 录 上篇：行业分析提要1 I 行业进入退出定性趋势预测 1 II 行业进入退出指标分析 .3 一、行业平均利润率分析3 二、行业规模分析3 三、行业集中度分析3 四、行业效率分析4 五、盈利能力分析4 六、营运能力分析4 七、偿债能力分析4 八、发展能力分析5 九、成本结构分析5 十、贷款建议7 III 行业风险揭示、政策分析及负面信息 8 一、风险揭示8 二、政策分析9 三、负面信息10 IV 行业动态跟踪分析评价 12 一、行业运行情况12 二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）.13 三、行业经济运行指标14 V 龙头/重点联系企业分析 15 一、龙头/重点联系企业财务指标.1
2、5 二、企业在全国各地的分布15 VI 资本市场及同业动态 18 下篇：行业分析说明.21 I 行业分析 .21 一、行业运行分析21 二、行业政策分析31 三、新技术、新产品、新工艺 34 四、上下游行业影响35 五、国际市场情况40 六、行业发展趋势42 II 企业分析 49 一、企业整体情况分析49 二、企业（按规模）区域分布51 III 市场产品分析 .63 一、主要产品生产情况63 二、主要产品价格变动趋势63 IV 区域热点分析 64 一、各路热钱流向中医药64 二、国内首批中药材基地通过 GAP 检查65 三、贵州大力资助中药现代化科技产业66 四、江苏中研院成为国家专利产业化试
3、点基地67 五、上海首批绿色中药诞生67 ) 上篇：行业分析提要 1 I行业进入退出定性趋势预测 指标数量同比增减 2002 年 .90 吨24.20 生产能力 2003 年 .40 吨18.48 新增生产能力 7384.5 吨 进口量 供给 出口量 106990.8 本期市场供求特点分析 2003 年我国中药工业效益继续平稳温 和增长。截至 11 月末,中药行业完成产品 销售收入 661 亿元,比上年同期增长 15.97%；实现利润 70.1 亿元,比上年同期 增长 15.92%。近年来中药工业效益增长始 终弱于行业平均水平,增势“不温不火” 。 但其销售利润率为 10.60%,高于行业平均
4、 水平 1.35 个百分点,显示出中药行业较好 的盈利能力和“含金量” 。趋势预测 下期市场供求趋势分析 市场运营绩效会有一定改善。在经历 了严峻的市场考验后，中药企业在市场开 发和营销运作方面更加成熟。广大中药企 业将会根据新的市场形势，加强市场开拓 力度，努力降低销售成本。政府和协会将 加强一系列改革措施的规范化和透明化， 加强信息指导，使企业在有所净化的市场 环境中取得较好的经营业绩。 简要结论行业生产能力没有过剩，建议进入。 1本报告如无特殊说明数据均根据国家统计局 2003 年 111 月份数据整理计算而 得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。 企业指标参考 2 净
5、资产利润 较好值 24337.001805.00 中间值 7597.00301.00 自然排序法 较差值 1840.000.00 较好值 .0129498.98 中间值 35084.394409.05 算术平均法 较差值 5819.23-91.39 2该项指标根据统计局 2002 年末全国 18 万家工业企业统计数据计算整理而的， 仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处 1/4、2/4、3/4 位置企业数值；算 术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有 企业水平。 ) II行业进入退出指标分析 一、行业平均利润率分析 平均利润率与全行业比较与 top10 比
6、较与全部工业行业比较 行业 5.431.000.621.23 top108.751.611.001.99 全部工业行业 4.400.810.501.00 二、行业规模分析 (一)本行业与整个工业之间的规模总量比较 规模指标本行业 A全部工业行业 B 与全部工业行业相比 A/B（%） 总资产.30.600.78 利润.20.800.97 销售收入.10.800.53 从业人数.00.000.62 (二)行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较 规模指标 总资产利润 销售收入从业人数 全行业 .3.20 Top 10 .1034544 三、行业集中度分析 Top 10(%) 销售集中度 22.
7、10 资产集中度 14.98 利润集中度 24.15 四、行业效率分析 单位：元 本行业 a 全部工业行业 b 与全部工业行业相比 a/b（%） 每万元资产利润 542.57440.02123.30 每万元固定资产利润 2481.711126.77220.25 人均利润 20131.0212829.30156.91 五、盈利能力分析 本行业 A全部工业行业 B 与全部工业行业相比 a/b（%） 净资产收益率（%） 7.337.24101.24 总资产报酬率（%） 6.355.55114.34 销售利润率（%） 0.437.056.09 成本费用利润率 （%） 11.816.28188.00 六
8、、营运能力分析 本行业 A全部工业行业 B 与全部工业行业相比 a/b（%） 总资产周转率（次） 0.510.7667.65 流动资产周转率（次） 0.981.7456.50 应收账款周转率（次） 3.586.5754.40 七、偿债能力分析 本行业 A 全部工业行业 B 与全部工业行业相比 a/b（%） 资产负债率（%） 50.3859.2585.02 已获利息倍数 6.874.81142.69 ) 八、发展能力分析 本行业 A 全部工业行业 B 与全部工业行业相比 a/b（%） 资本积累率 13.8213.49102.39 销售增长率 15.9727.6957.68 总资产增长率 17.1
9、314.60117.36 九、成本结构分析 (一)2003 年成本费用结构比例 62.72% 23.27% 12.00% 2.01% 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 c 图 1 (二)去年同期成本费用结构比例 62.21% 24.03% 11.73% 2.02% 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 图 2 (三)成本费用变动情况 销售成本销售费用管理费用财务费用成本费用 2003 年 111 月 .10.00.70.20.00 去年同期 .32.17.32.47.28 同比增长（%） 17.4312.8119.1015.9316.48 (四)本期成本销售收入利润比例关系分析 企业的
10、经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括 销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。 通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘， 明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。 1、成本销售收入利润比较 2003 年 111 月去年同期同比增减(%) 成本费用 .00.2816.48 其中：销售成本 .10.3217.43 销售费用 .00.1712.81 管理费用 .70.3219.10 财务费用 .20.4715.93 销售收入 .10.1515.97 利润 .20.9015.92 2、成本销售收入利润比例关系 本行
11、业 A 全部工业企业 B 与全部工业企业比较 a/b(%) 成本费用/利润 8.4715.9253.19 成本费用/销售收入 0.900.9396.95 利润/销售收入 0.110.06182.28 ) 十、贷款建议 行业资金流向 流入 利润水平可接受度较高 区域四川、广东、湖北、山东、湖南、浙江。 产品 急症剂型和新剂型的开发应用,新型药用辅料的 生产和应用、绿色中药的开发。 建议开发热 点 企业 天士力药业、吉林西洋参集团、宛西制药、上 海华宇药业、三九集团、云南特安呐药业、北京同 仁堂、广州白云山中药厂。 政策风险 药用植物及制剂进出口绿色行业标准已在 全国实施。 标准力图与国际标准接轨
12、,对中药重 金属、钾盐、黄曲霉素、农药残留量和微生物限量 作了强制性要求。 市场风险 长期以来,我国中药主要满足于国内市场需求, 在医药市场国际化趋势日益明显的今天,中药生产企 业参与国际医药市场的竞争己是大势所趋。但我国 医药生产企业对此还准备不足,缺乏相应的对策,导 致出口秩序混乱,产品质量缺乏保障,影响了我国中 药产品在国际市场的份额和形象。 经营风险 我国中药企业虽然取得了很大的进步,但整体工 业水平还很低,表现在生产企业多,规模小,效益低, 技术开发和创新能力弱,生产工艺和设备落后,管理 不规范等问题。 主要风险 技术风险 中药饮片生产厂家规模小,生产条件简陋,技术 工艺落后,致使药
13、材的有效成分流失,饮片质量难以 保证。中成药的质量标准不完善,产品的质量还不够 稳定,主成分含量差异较大,农药残留量和重金属超 标现象没有得到很好解决。 III行业风险揭示、政策分析及负面信息 一、风险揭示 从 SARS 爆发期间各种抗病毒药疯狂上涨,到人们争相注射流感疫 苗而造成的流感疫苗短缺 ,我国药品应急储备受到考验。特别是SARS 期间 抗“非典”中药突然走俏,由于我国只有西药和中成药的储备 ,中药材的 储备不足,使我国特有的中药材应急储备体系存在的问题暴露出来 。 我国是世界上自然灾害和各种疫病发生比较频繁的国家之一,可以 说每年都难以避免。中药材的及时供应,在救灾防疫、抢救人民生命
14、及 保持社会稳定等方面发挥着重要作用。中药材储备受重视在 2003 年年 初的几个月间,SARS 疫情遍及二十几个省市以及二十多个国家和地区。 自国家中医药管理局向社会公布推荐防治非典的中药处方后,沉睡数年 的中药材市场异常活跃,特别是 72 种与防治非典有关的中药材顿时火 爆起来,货源急剧减少,供应日趋紧张,有的中药品种甚至断档,价格飞 速上涨。在买涨不买落的心理作用下,众多中药经营者大量购进贮存, 少量供应销售,使本来紧张的药材市场火上加油,更显气氛紧张。加之 不法药商囤积居奇,哄抬药价,一些本来十分便宜的中药材,如防风、贯 众、银花等几十个品种价格竟然上涨了十几倍之多。在那段时间里湖 南
15、廉桥、安徽亳州、广西玉林和河北安国等中药材市场一天涌现出几 个百万富翁。凡是能与非典沾上边的中药材,市场货源都一路紧张,价 格狂涨。更重要的是部分原来用量不大的中药材,即冷淡品种,由于库 存不大,社会贮量有限,需求量急增,市场供不应求,不时断档脱销,形成 有市无货、有价无药的局面。 中国中药协会专家认为,药价飞涨一方面增加了群众负担,另一方 ) 面配方不齐也会影响药物的防治效果,达不到防治疫病的目的。就中药 材市场的基本规律而言,药材越是货源充足,价格下降,其质量越好；反 之,越是紧俏热销,货源短缺,价格上涨,其质量越差。因此防非典中药 材质量也相应下降,不少劣质药材混迹其中。例如,金银花非药
16、用部分 如枝叶严重超标；南沙参货少,北沙参取而代之；关防风被水防风所更 替等等。为避免这种非理性的价格涨落,国家要尽快建立中药材储备机 制,现在我国目前只有西药和中成药的储备,就是没有中药材的储备。 所以一旦发生突发事件,就无法完全以纯粹的市场经济手段来稳定、平 抑药材价格,只好借用行政手段干预市场,但这就要付出一定代价。专 业市场担当中药材储备重任储备中药说起来容易做起来难。 中药材是农副产品,农产品有其自然生长周期,生长周期至少也要 一年,如鱼腥草、泽兰、薄荷叶、金银花、大青叶等。某些品种今年因 非典供应紧缺,明年种植多了可能就会供大于求,且明年有可能因为另 一种突发事件而出现其他药材供应紧缺的问题。因此,有专家认为,对 中药储存短缺问题无需大惊小怪,而应以一种平常心态去对待这种紧缺。 二、政策分析 香港决定正式实施中成药注册制度 。根据新制度，目前在香港 出售的约 1 万种中成药，必须在 2004 年 6 月 30 日之前，向中医药管 理委员会中药组递交注册申请及相关安全证明资料，否则将禁止出售。 由于香港特区政府需要
