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1、,趋势投资心得,趋势投资心得,证券分析是一门科学 而证券投资是一门艺术,趋势投资心得,趋势投资的交易模式 趋势投资的基本要素 趋势投资的投资理念,趋势投资的交易模式,趋势投资的内在逻辑 趋势投资的主要优点 趋势投资的主要缺点,趋势投资的内在逻辑,股市运行的规律永远是涨涨跌跌 只在上涨趋势中持股就容易盈利,趋势投资的主要优点,可以大赚小赔 操作比较简单,趋势投资的主要缺点,收益相对较低 不适合震荡市,趋势投资心得,趋势投资的交易模式 趋势投资的基本要素 趋势投资的投资理念,趋势投资的基本要素,培养良好的心态 掌握必要的技能 收集和运用信息,如何培养良好的心态,明确目的，懂得舍得 时刻谨慎，永不恐
2、慌 敬畏市场，道法自然 知行合一，从善如流 身在局中，心在局外 知己知彼，百战不殆,明确目的，懂得舍得,投资是生活的一部分，生活的目的就是愉快，投资只是帮助我们达到目的的手段，股票只是帮助我们达到目的的工具。 学会宽容，不要对自己或别人要求过高。 会放弃才能拥有，有“舍”才有“得”，只赚取自己可以把握的利润。 懂得舍得可以克服过度的贪婪。,时刻谨慎，永不恐慌,股市在提供机会的同时就蕴含着风险。 买入股票之前就应该有风险应对措施，知道在什么情况下应该卖出。 出现需要卖出的情况时坚决卖出，不要有侥幸心理；没有出现需要卖出的情况时坚决持有，不要盲目地恐慌。 保持时刻谨慎就可以永不恐慌。,敬畏市场，道
3、法自然,在错综复杂的市场面前，个人的能力是有限的。任何人都可能会有错误的操作。 敬畏市场可以让我们冷静地思考、持续地学习、不断地进步。 君子爱财，取之有道。而道法自然，道有三层含义：一是方法；二是规律；三是和谐。投资要追求和谐共赢。,知行合一，从善如流,投资需要理论和实践相结合。 投资成功的方法有很多种，其中最适合自己的才是最好的。 如果自己的方法可以持续稳定地盈利，应该继续坚持。 如果自己的方法不能持续稳定地盈利，应该不断完善。,身在局中，心在局外,买卖一个股票是反映我们对这家公司的发展前景、所处行业的发展前景、所在国家的发展前景以及市场运行趋势的看法。 投资的过程也是修身养性的过程，其他领
4、域的智慧同样可运用于投资。 投资最好的收获是实现财富和智慧的共同增长。,知己知彼，百战不殆,在市场中，除了我们中小投资者外，还有上市公司、主力机构和管理层。他们任何一方都比我们强大，而且经常利益一致。 我们要了解自己的优势和劣势。 我们要了解哪些上市公司最值得投资。 我们要了解主力机构看好哪些品种。 我们要了解管理层的意图及措施。,趋势投资的基本要素,培养良好的心态 掌握必要的技能 收集和运用信息,如何掌握必要的技能,第一步：通过基本面分析选择买卖品种明天会更好的公司 第二步：通过技术面分析把握买卖时机上升趋势中时介入 第三步：通过筹码面分析确定买卖数量永远在胜利者一边,第一步：通过基本面分析
5、选择买卖品种,影响股票投资价值的因素 宏观经济分析 行业分析 公司分析,影响股票投资价值的因素,影响股票投资价值的内部因素 影响股票投资价值的外部因素 股票市场价格计算方法,影响股票投资价值的内部因素,公司净资产 公司盈利水平 公司的股利政策 股份分割 增资和减资 公司资产重组,公司净资产,净资产或资产净值是总资产减去总负债后的净值，是全体股东的权益，是决定股票投资价值的重要基准。 公司经过一段时间的营运，其净资产必然有所波动。 如其他指标相同，股价与净资产成正比。 可关注的指标是每股净资产。,公司盈利水平,公司盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。 股票价格的涨跌往往反应对公司盈利变化的
6、预期。 在一般情况下，股价与盈利水平成正比。 可关注的指标是毛利率、每股收益及净资产收益率。,公司的股利政策,公司的股利政策直接影响股票投资价值。 在一般情况下，股价与股利水平成正比。 公司为了合理地在扩大再生产和回报股东之间分配盈利，都会有一定的股利政策。 股利政策体现公司经营作风和发展潜力。 公司对股利的分配方式会给股价波动带来影响。,股份分割,股份分割又称拆股或拆细，是将原有股份均等地拆成若干较小的股份。 股份分割给投资者带来的并不是现实的利益，只是股份数量的增加。 投资者持有股份数量增加，会有今后可分更多股利的预期，因此股份分割往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大。,增资和减资,
7、增资是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股的行为。 在所增资本没有产生相应效益前或所增资本盈利能力较低会使公司整体盈利能力下降，促使股价下跌。 如所增资本盈利能力较高，会提升公司整体盈利能力，促使股价上涨。,增资和减资,如果公司经营状况没有变差，仅仅是因为公司认为股价过低而回购减资，减资完成后，每股净资产和每股收益会提升，促使股价上涨。 如果是公司经营不善、亏损严重、需要重新整顿而减资，会降低投资者持股信心，促使股价下跌。,公司资产重组,公司资产重组会带来外延式的增长，往往会引起公司价值的巨大变动，因而其股价也会随之产生剧烈的波动。 需要分析资产重组对公司是否有利，重组后公司经营状况的改善程
8、度。 公司资产重组往往涉及面较广、程序较复苏，不确定性较高，宜做好风险控制。,影响股票投资价值的外部因素,宏观经济因素 行业因素 市场因素,宏观经济因素,宏观经济走向和相关政策是影响股票投资价值的重要因素。 宏观经济走向包括经济周期、通货变动以及国际经济形势等因素。 国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策等会对股票的投资价值产生影响。,行业因素,行业的发展状况和趋势对于该行业上市公司的影响是巨大的。 需要分析公司所在行业发展状况和趋势、国家对该行业的政策及相关行业的发展。,市场因素,投资者对股票趋势的心理预期会对股票价格走势产生重要的影响。 中小投资者往往有从众心理，对股
9、市产生助涨助跌的作用。,股票市场价格计算方法,市盈率估价方法 市净率估价方法,宏观经济分析,宏观经济分析的意义 宏观经济分析的基本方法 评价宏观经济形势的基本变量 宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济政策分析 国际金融市场环境分析,宏观经济分析的意义,把握证券市场的总体变动趋势。 判断整个证券市场的投资价值。 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。 了解中国股市表现与宏观经济相背离的原因。,宏观经济分析的基本方法,总量分析法 结构分析法,评价宏观经济形势的基本变量,国民经济总体指标 投资指标 消费指标 金融指标 财政指标,国民经济总体指标,国内生产总值（GDP） 工业增加值 失业率 通
10、货膨胀 国际收支,投资指标,政府投资 企业投资 外商投资,消费指标,社会消费品零售总额 城乡居民储蓄存款余额,金融指标,总量指标 利率 汇率 外汇储备,财政指标,财政收入 财政支出 赤字或结余,宏观经济运行对证券市场的影响,企业经济效益 居民收入水平 投资者对股价的预期 资金成本,宏观经济政策分析,财政政策 货币政策 收入政策,国际金融市场环境分析,国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响我国证券市场 国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场 国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场,行业分析,我国上市公司的行业分类 行业的市场结构分析 经济周期与行业分析 行业生命周期分析 影响行业
11、兴衰的主要因素,我国上市公司的行业分类（证监会）,1.农、林、牧、渔；2.采掘业；3.制造业； 4.电力、煤气及水的生产和供应业； 5.建筑业；6.交通运输、仓储业； 7.信息技术业；8.批发和零售贸易； 9.金融、保险业；10.地产业； 11.社会服务业；12.传播与文化产业； 13.综合类。,我国上市公司的行业分类（上交所）,1、能源； 2、原材料； 3、工业； 4、可选消费； 5、主要消费； 6、医药卫生； 7、金融地产； 8、信息技术； 9、电信业务； 10、公用事业。,行业的市场结构分析,完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断,完全竞争,生产者众多，各种生产资料可完全流动。 产品是同
12、质的、无差别的。 企业永远是价格的接受者而不是制定者。 企业的盈利由市场对产品的需求来决定。 生产者可自由进入或退出这个市场。 市场信息对买卖双方都是畅通的。 初级产品（如农产品）类似于完全竞争。,垄断竞争,生产者众多，各种生产资料可以流动。 生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。 生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。 制成品（如轻工业产品）多属垄断竞争。,寡头垄断,相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额，从而控制了这个行业的供给。 这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入。 这类产品只有规模生产时才有好的效益。 多为资本密集型、技
13、术密集型和资源型。,完全垄断,独家企业生产某种特质产品，整个行业的市场完全处于一家企业所控制。 产品没有或缺少相近的替代品。 能根据供需情况制定理想的价格和产量。 要受到反垄断法和政府管制的约束。 某些公共事业、资本或技术高度密集型、稀有金属矿藏等行业属于接近完全垄断。,经济周期与行业分析,增长型行业 周期型行业 防守型行业,行业生命周期分析,幼稚期 成长期 成熟期 衰退期,行业生命周期分析,影响行业兴衰的主要因素,技术进步 产业政策 产业组织创新 社会习惯的改变 经济全球化,技术进步,以信息通信技术为核心的高新技术成为新世纪国家产业竞争力的决定性因素之一。 信息技术的扩散与应用引起相关行业的
14、技术革命，并加速改造着传统行业。 研发投入强度是衡量产业竞争力的标尺。 技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁。,产业政策,产业结构政策 产业组织政策 产业技术政策 产业布局政策,产业组织创新,产业组织创新的直接效应包括实现规模经济、专业化分工与协作、提高产业集中度、促进技术进步和有效竞争等。 产业组织创新的间接影响包括创造产业增长机会、促进产业增长、构筑产业赶超效应、适应产业经济增长等。,社会习惯的改变,随着人们生活水平和受教育程度的提高，消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感会逐渐改变，从而使某些商品的需求发生变化并影响行业的兴衰。 随着生活水平的提高，人们需要更多的可选消费和
15、金融服务。,经济全球化,商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加。 通过国际分工，在世界市场范围内提高资源配置效率，从而使各国经济相互依赖程度日益加深。 经济全球化导致产业的全球化转移。,公司分析,公司基本分析 上市公司调研 公司财务分析 公司重大事项分析,公司基本分析,公司行业地位分析 公司经济区位分析 公司产品分析 公司经营能力分析 公司盈利能力和公司成长性分析,公司行业地位分析,分析公司在所处行业中的竞争地位，如是否为领导企业、在价格上是否具有影响力、是否有竞争优势等。 企业的行业地位决定了其在行业内的盈利能力。 可通过行业综合排序和产品的市场占有率来分析公司行业地位。,
16、公司经济区位分析,区位内的自然条件与基础条件 区位内政府的产业政策 区位内的经济特色,公司产品分析,产品的竞争能力 产品的市场占有情况 产品的品牌战略,公司经营能力分析,公司的法人治理结构 公司经理层的素质 公司从业人员的素质和创新能力,公司盈利能力和公司成长性分析,公司盈利预测 公司经营战略分析 公司规模变动特征及扩张潜力分析,上市公司调研,分析公司所属产业 分析公司的背景和历史沿革 分析公司的经营管理 分析公司的市场营销 分析公司的研究与开发 分析公司的融资与投资 分析公司潜在的项目风险,分析公司所属产业,产业的发展历史沿革和发展前景 影响产业增长和盈利能力的关键因素 产业进入的壁垒 来自产业内外的竞争 政府对产业的支持和管制 上下游产业的市场前景和供需状况 国民经济波动对产业的影响,分析公司的背景和历史沿革,公司性质和背景 公司的历史沿革 集团及其关联企业 公司的规模、股本结构和主要投资者 公司的中长期发展战略和发展方向 公司的主要产品和利润的主要来源 公司的主要优劣势,分析公司的经营管理,公司员工的技术层次和培训 公司的组织结构与管理机
