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1、第14章 产品市场和货币市场的一般均衡 IS-LM 模型,第一节 投资的决定,一、投资函数 二、资本边际效率的含义 含义 贴现率和现值 求现值的公式,第一节 投资的决定,三、资本边际效率曲线 定义与曲线 四、投资边际效率曲线 定义与曲线 经济含义 五、预期收益与投资 预期收益的含义 影响预期收益的因素,第一节 投资的决定,六、风险与投资 不确定性 未来信息掌握不完全性 未来的市场走势 产品价格变化 生产成本的变动 实际利率的变化 政府政策的变化 七、托宾的“q”说,第二节 IS 曲线,一、IS曲线及其推导 产品市场均衡的含义 c+i+g+nxyc+s+t消费储蓄税收 假设没有政府和进出口，则：
2、 c+ic+s 两边消去C，则 IS 物品市场均衡（条件） 这里投资代表需求，储蓄代表供给，因而产品市场均衡，也就是总需求与总供给均衡,第二节 IS 曲线,IS曲线的含义,第二节 IS 曲线,IS 曲线的坐标推导,45 线，is,投资需求曲线,储蓄曲线,1,2,4,3,IS曲线,第二节 IS 曲线,二、IS 曲线的斜率 负斜率 与投资曲线斜率d 的关系 与边际消费倾向的关系 与边际税率t 的关系,第二节 IS 曲线三、 IS 曲线的移动,利率不变，投资增加y增加；投资不变，利率提高，y减少,第二节 IS 曲线,三、IS 曲线的移动 利率不变，投资增加，导致人们的收入和储蓄也增加，进而导致IS
3、曲线向右上移动，反之，则向左下移动。 储蓄与需求负相关，因而储蓄增加，需求减少，IS向左移动，反之向右移动。 政府支出增加与需求正相关，因而政府支出增加，IS向右移动，反之向左移动。 政府税收增加与需求负相关，因而政府税收增加，IS向左移动，反之向右移动。,三、IS 曲线的移动,45 线，is,投资需求曲线 i=i(r),储蓄曲线 s=y-c(y),1,2,4,3,IS曲线:i(r)=y-c(y),第二节 IS 曲线,第二节 IS 曲线,政府支出和税收变化对IS曲线的影响及其政策含义见教材P.491-493。,种类 项目 年利率% 一、短期贷款 六个月（含） 4.86 六个月至一年（含） 5.
4、31 二、中长期贷款 一至三年（含） 5.40 三至五年（含） 5.76 五年以上 5.94 三、贴现以再贴现利率为下限加点确定,贷款基准利率（2008年12月）,第三节 利率的决定,一、利率决定于货币的需求和供给（古典学派） 投资等于货币需求，储蓄等于货币供给 投资与利率反方向变化，储蓄与利率同方向变化。,第三节 利率的决定,二、货币需求动机（凯恩斯流动性偏好理论） 货币需求的含义 货币需求的三个动机： 交易动机 谨慎动机或预防性动机 投机动机,第三节 利率的决定,三、流动性陷阱 一般来说，利率与货币需求反方向变动，利率也是人们购买有价证券（股票、债券等）的一个重要参数。 利率极低有价证券市
5、场价格极高时，应该吸引大量的货币需求，但由于人们人们预期有价证券市场的价格不会上升，因而会抛售有价证券，以免跌价受损，而将大量货币留滞手中。,第三节 利率的决定,四、货币需求函数 设h为货币需求关于利率变动的系数，即货币需求的利率弹性系数，由于货币需求与利率是反方向变动，因而这一弹性系数为负值。,第三节 利率的决定,五、其他货币需求理论 1.货币需求的存货理论 货币需求量与收入同方向变动，与利率反方向变动 2.货币需求的投机理论,第三节 利率的决定,六、货币供求均衡和利率的决定 货币供给的分类：狭义货币供给与广义货币供给。,第三节 利率的决定,货币供给的概念 货币供给曲线：一条垂线 货币供给和
6、需求的均衡 货币需求和货币供给曲线的变动,第四节 LM曲线,一、LM曲线及其推导 LM曲线代表着货币市场的均衡，即货币需求和货币供给的均衡。,第四节 LM曲线,第四节 LM曲线,由上述公式制表并转为曲线p.550,LM曲线的坐标推导p.550,LM 曲线的坐标推导,45 线，m1m2,投机需求曲线 m2=L2(r),交易需求曲线 m1=L1(y),1,2,4,3,LM曲线 m=L1(y)+L2(r),第四节 LM曲线,二、LM曲线的斜率,第四节 LM曲线,货币政策主要是指货币供给的增减，增加货币供给，一般可以使得利率下降，减少货币供给一般可以使得利率上升，这类似于如果银行储蓄过多，则利率将面临
7、下降的趋势，如果银行储蓄过少，将使得利率上升。货币政策主要影响利率，并通过利率来影响收入、需求。 财政政策一般是指税收的增减，增税意味着收入、需求减少，减税意味着收入、需求增加。财政政策主要影响收入，并通过收入来影响需求。,第四节 LM曲线,凯恩斯区域（萧条区域），货币政策无效，财政政策有效,古典区域，财政政策无效，货币政策有效,中间区域，财政政策与货币政策都有效,LM曲线的三个区域及其斜率变化,LM 曲线的移动,45 线，m1m2,1,2,4,3,LM 曲线的移动,m=m1+m2,1,2,4,3,货币供给增加,第四节 LM曲线,三、LM 曲线的移动 影响LM曲线中货币供给的影响比较大。 货币
8、供给量分为名义货币供给量和实际货币供给量。 在价格指数为1的情况下，名义货币供给量等于实际货币供给量。 在价格指数大于1的情况下，名义货币供给量大于实际货币供给量。 在价格指数小于1的情况下，名义货币供给量小于实际货币供给量。 名义货币供给量不变，价格水平下降，意味着实际货币供给量增加，LM 曲线向右移动，反之则反之。,第五节 ISLM 分析,一、两个市场同时均衡的利率和收入 1.产品市场的均衡与不均衡 IS曲线上任何一点都代表物品市场的均衡，IS曲线之外任何一点都代表物品市场的失衡，即总需求c+i不等于总供给y：或者i不等于s：投资不等于储蓄。 IS曲线左边各点代表c+iy，或总需求大于总供
9、给；IS曲线右边各点代表c+iy，或总需求小于总供给。总之，都是物品市场（产品市场）的失衡。,c+i y I S,c+i y I S,第五节 ISLM 分析,一、两个市场同时均衡的利率和收入 2.货币市场的均衡与不均衡 LM曲线上任何一点都代表货币市场的均衡，LM曲线之外任何一点都代表货币市场的失衡，即L不等于M。 LM曲线左边各点代表L M，或货币需求小于货币供给；LM曲线右边各点代表L M，或货币需求大于货币供给。总之，都是货币市场的失衡。,L M,L M,La M,Lb M,第五节 ISLM 分析,3.产品市场和货币市场的一般均衡,同时实现了物品市场均衡和货币市场均衡,点a实现了物品市场均衡，但没有实现货币市场均衡；点b实现了货币市场均衡，但没有实现物品市场均衡；点c则既没有实现物品市场均衡，也没有实现货币市场均衡。,第五节 ISLM 分析,c+i y I S L M,c+i y I S L M,c+i M,c+i y I S L M,第五节 ISLM 分析,二、均衡收入和利率的变动,第五节 ISLM 分析,第五节 ISLM 分析,作业,1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.,
