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1、王 丽 编著,经贸日语泛读 金融篇 金融関連文章 第五课,第二章 金融関連文章 第五課,資産増見逃 前川 貢 前川FP()事務所代表,超低金利下日本、外貨運用拡大、金利上昇局面迎今後、外貨運用行薄。 【問：作者問題提出、何。】 安円高予想声多、建金融商品外貨運用手段、考。特焦点合考。【课题】 【問：文章何問題検討。】 最近地政学的加、地震洪水天災被害世界各地発生、分散投資重要視。分散投資外貨資産持必然、伴為替変動克服重要課題。(见P-227) 【問：分散投資必要性何、伴何。】,【正因为日本的超低利率，外汇资金运作金额才会增大。那么，今后面临加息趋势，日本对外汇资金运作的需求是否会减少呢？】,【
2、基于遍布世界各地的自然和人为灾害的考虑，分散投资倍受重视。向不同国度、不同金融品种的投资成为必然。分散投资，也就是拥有外汇资产。于是克服外汇波动的风险便成为重要课题。（提出课题：汇率波动风险）】,【普遍认为美元贬值、日元升值。那么如何认识作为外汇资金运作手段、以美元换算的金融衍生商品呢？本文以美元为焦点讨论这个问题。】,為替株価以上大上下。【论据】1985年1240円為替88年120円円高進行、逆95年180円超円高後、98年147円円安。為替変動完全回避、為替上下動振回、平常心保、付合工夫大事。【讨论本课题的意义】 【汇率波动远大于股价波动。如何摆脱汇率的作弄，以平常心态应对至关重要。】 日
3、本人為替購入【】円高。【论点1】私180円前提投資考。【原因】大円高振場面、為替資産大受、中長期見心配必要考。最悪事態耐想定以上良結果、為替変動期待変。私180円前提外貨投資考、外国債券投資長期的継続、180円円高元手確保、相応利回得確信。 【日本人的汇率风险不在于买入时机，而是日元升值风险。那么我设想以最坏结果的1美元80日元的汇率投资。之所以如此设想，是由于我确信，长期进行外国债券投资，在1美元80日元时，还能保本并得到相应回报。】 外国債券投資信用力高先進主要国債券、金利水準国内債券24%高、海外目向現在5%金利手可能。 【投资发达国家的良好债券也比国内债券高2-4%的利息，通常都可得到
4、5%的利息。】,第二章 金融関連文章 第五課,【基于遍布世界各地的自然和人为灾害的考虑，分散投资倍受重视。向不同国度、不同金融品种的投资成为必然。分散投资，也就是拥有外汇资产。于是克服外汇波动的风险便成为重要课题。（提出课题：汇率波动风险）】,【论点2】海外高金利運用話、決話。目先多利子受取得、満期資産円資産戻為替損発生、帳尻()合多。話。【反对的观点】私外国債券投資対興味、将来円戻為替損発生考方疑問。本当。 【一说到利用海外高息理财，必定有反对意见：“现在觉得吃了高利，可到期兑换日元时，用汇率一折就亏了，最后就是平账。哪有那吃高息的美事。”我投资海外债券的兴趣就是从这个观点的疑问为契机开始的
5、。果真如他们所说吗？】 図1100万円国内3年間、年1%複利運用場合、1100円100万円1万換建3年間、年4%複利運用場合、最終的円建建運用効率同円高為替落着示。円戻為替損発生説明疑問持、【不赞成】破綻小外国債券長期投資、為替変動強、有効方法確信根拠。 (见P-228.229.) 【問：図1理解。】,第二章 金融関連文章 第五課,検証 円高損出 図2、85年以降米国10年国債利回推移示。株式投資長持必株価上昇保障不安。 【問：図2意味、説明。】,第二章 金融関連文章 第五課,【图1的内容是，假设一种情况：投资100万日元，以每年复利1%、国内资本运作3年；另一种情况是：100万日元兑换1万美
6、元（1100円），年复利4%、以美元结算、资金运作3年。两者比较的结果是，最终由于日元升值，日元结算和美元结算的资本运作效率结果一致。只要有利差，日元升值便不可避免。但笔者认为，汇率变动一定有上下限浮动范围。并且，如果投资海外债券，只要发行者不倒闭，必定连本带利获得增值。如图1所示，越是长期投资风险小的外汇资产，汇率成本越接近零（越长期持有，成本越接近零）。因而我对“”的说法持怀疑态度。长期投资于破产风险小的国外债券，成为笔者确信的依据这是强有力地抵抗外汇变动风险的有效方法。】,【图2现示了85年后纽约道琼斯指数和美国10年期国债的收益轨迹85年87年95年至99年股指突破1万美元；科网泡沫崩
7、溃后一度跌破8000美元，此后继续攀升，现在又上1万1千美元。20余年股价上涨8倍。即使日元升值导致收益折损一半以上，对于这期间能够坚持不懈地投资美国股市的人，这个投资成绩该令人满意。但是，这是因为无法保证长期持有外国股票股价必定增长，而令投资人担心。】,【問：図2意味、説明。】,第二章 金融関連文章 第五課,一度図2見。85年当時米国10年国債利回複利11%。債券満期迎95年再10年国債投資場合利回当初下、7%複利。満期迎2005年、再10年国債投資、利回更4%複利低下。85年1240円1万米国債購入、95年、05年満期元利金全額再投資場合、2015年満期金額。95年満期2万8394、05年
8、5万5855、2015年満期8万2679。株式値上益異、満期金額米国支払能力手入確定金額安心感。 【与股票不同，只要美国有支付到期国债的能力，投资国债就安全。85年2015年，由最初投资1万8万2679美元。】 85年投資元本（円換算240万円）確保為替、95年84.52円（240万円2万8394）、05年42.97円、2015年29.03円、長期保有為替変動強資産。2015年想定180円迎、85年投資240万円元本、2.75倍661万4320円。80円以上円安結果、現在変116円想像、為替変動楽。 【85年投资国债的保本汇率分别为，2015年仅为29.03日元兑换1美元。因而这是越长期持有越
9、抵抗汇率变化的资产。如果2015年日元汇率为80日元兑1美元，则较29.03日元贬值2.75倍，240万的投资连本带利应为661万4320日元。如果日元贬值高于80：1，则有更加幸运的结果，假如像目前的汇率116：1，汇率变化的风险反而变为愉悦。】,米国10年国債1万、現在条件複利5.1%、為替116円、10年、結果30年間運用場合考。現在1万投資金額10年後1万6445（元本確保為替70.54円116万円1万6445）、20年後2万7043（42.90円）、30年後4万4472（26.08円）。現在条件、長期投資前提、為替変動克服方法有効考。 【假设现在开始投资美国10年期国债1万美元，以1
10、0年为一结算单位，看看30年长期持有后的结果是 。就算以目前116：1的汇率计算，以长期投资为前提，仍是克服汇率变化风险的有效方法。】 【总之】話、今後資産管理分散投資欠用件、外貨投資伴為替変動上手付合課題理解思。為替変動対応例、米国債長期保有取上。内外金利差外国債券投資効果、何話。長期投資話、短期目的資金触、最後今後果重要役割説明。 【問：上記内容、何明。】 図3金価格推移。02年1月0.8904年12月1.36上昇、05年7月1.19下落。1対価値示、数字高対強示。【原因】双子赤字米国財政破綻懸念強,第二章 金融関連文章 第五課,【从以上分析中您大概理解了以下事实：在今后的资产管理中，分散
11、投资必不可少。因而存在以下课题：要巧妙地应对伴随外汇投资而来的汇率变化风险。作为应对风险的实例，我们例举了长期持有美国国债的例子。我认为这是对那些存在内外利率差的、外国债券的投资结果，并非仅限于投资美元。而且必须是长期投资、非短期炒作。最后谈谈今后美元所起到的重要作用。】,時期、受皿期待、強推移。（図3、高安）。 【問：図3、何分。】 、05年5月中核国国民投票憲法採択否認()見方高、信認大揺、弱含転（図3、安）。【结果是】当状況、実物金、安定運用求資金分散投資対象認知流入。 【但是，欧元也因欧盟核心国法国在2005年5月的公民投票中，否决欧元入宪的呼声高，动摇了欧元的市场信心，导致欧元转为弱市。结果美元、欧元均处于不可靠的境地，实物黄金便成为谋求稳定理财资金的分散投资对象广为认可，资金大量涌入黄金市场
