《中国证券行业最新发展报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国证券行业最新发展报告（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中国证券行业最新发展报告（2005年4季度）2005年12月份股票成交额约为2266.06亿元，同比上升9.49%。12月末，上证综合指数收于1161.06点，较上月末上涨61.8点；深证成份指数收于2863.61点，较上月末上涨186.76点。该年度我国债券市场走出了强势上升的行情。中国债券总指数从年初的101.615点上升到年末的112.915点，上升了11.3点，涨幅达11.12%。同时，这一年我国期货市场交易量和交易额一增一减，其中全年成交量为322,847,522手，成交134,448.38亿元，同比分别增长5.61%和8.50%。2005年证券市场运行状况及特点一、股票市场（一）股
2、市总体走势 2005年，股权分置改革试点全面铺开，股票市场波动较为明显。一季度股指走势稳中有降，二季度下降明显，三季度先升后降，四季度基本走稳。年初，上证指数走势相对平稳，春节后逐渐走高，3月8日至本年最高点1318.27点，此后受股改传闻影响开始震荡下跌。4月底，股权分置改革试点拉开序幕，由于其短期影响不甚明朗，股指出现较大跌幅，6月初上证指数跌破千点，创下八年来历史新低。此后，一系列旨在推动股权分置改革试点的利好政策相继出台，如减免股息红利所得税、上市公司回购流通股、控股股东增持社会公众股份、对券商再贷款支持等，股指出现放量大幅上升。6月8日上证指数上涨达8.21%，创下历史第二高单日涨幅
3、。此后,股权分置改革试点全面铺开，股指震荡前行，至年底基本走稳。上证指数年初开于1242.77点，年末收于1161.06点，全年下跌81.71点，跌幅6.57%（2004年上证指数全年下跌250.69点，跌幅16.52%）。 2005年，股票市场交易量变化趋势与股指走势大致相同，交易量基本上随股指走势起伏。2005年12月份股票成交额约为2266.06亿元，同比上升9.49%。12月末，上证综合指数收于1161.06点，较上月末上涨61.8点;深证成份指数收于2863.61点，较上月末上涨186.76点。(见图表1、2) （二）股市交易分析 2005年股票累计成交金额为31663.16亿元，同
4、比减少25.21%；日均成交金额130.84亿元，同比减少24.9%;缴纳的交易印花税102.70 亿元，同比降低39.3%。(见图表3、4) 2005年全年交易量变化趋势与股指走势大致相同，交易量基本上随股指走势起伏。其中2005年第四季度，沪深两市股票交易成交额为6556.36亿元，同比下降17.63%。日均成交金额111.05亿元，同比下降18.09%；股票成交数量为1471.98 亿股，同比增长15.04%;日均成交24.83亿股，同比增长15.01%。上海证交所股票交易成交金额为3990.65 亿元，同比下降17.22%。日均成交金额67.74亿元，同比下降17.38%;股票成交数量
5、为879.04亿股，同比增长12.26%;日均成交14.74亿股，同比增长11.58%。深圳证交所股票交易成交金额为2565.71亿元，同比下降18.26%。日均成交金额43.32 亿元，同比下降19.13%；股票成交数量为592.94亿股，同比增长19.43%;日均成交9.99亿股，同比增长19.21%。(见图表5、6) （三）股市主要指标变化 截至2005年12月31日，沪深两市境内上市公司（A、B）共1381 家;与2004年底相比，境内上市公司（A、B股）总股本增加480.08亿股，增加6.71%，但市价总值缩水4625.29亿元，减少了12.48%，其中流通市值减少1058.12亿元
6、，减少9.05%。 2005年证券市场累计筹资1882.51亿元，同比增加24.67%。A股新发公司15家，共计筹资56.74 亿元；新发H股公司14家，共计筹资56.74亿美元。A股公司中仅有5家实施了增发，累计筹资278.77亿元;2家完成配股，筹资2.62亿元; 10家H股公司实施再融资，累计筹资36亿美元。(见图表7、8） 二、债券市场 在经济运行平稳，资金宽裕的条件下，2005年我国债券市场走出了强势上升的行情。中国债券总指数从年初的101.615点上升到年末的112.915点，上升了11.3点，涨幅达11.12%。 （一）债券发行情况 1、债券发行量大幅增长 2005年，我国债券市
7、场记账式人民币债券发行总量为332期、41782.33亿元（面值），分别比上年增长78.49%和53.07%。(见图表9) 以央行票据和短期融资券为主的短期债券发行量增长显著。从发行期限来看，3年期以下的债券发行量占81.69%。其中，1年期以下（含）占67.77%，13年期占13.92%。从债券品种来看，发行面额增幅最大的依次是企业债（100.47%）、央行票据（61.19%）、政策性金融债（39.18%）和商业银行债（38.39%）。2005 年债券发行总量（面额）依次为央行票据（65.73%）、政策性金融债（14.48%）、国债（12.07%）和短期融资券（3.39%）。与上年相比，央行
8、票据和短期融资券发行量的市场占比分别增加3.31和3.39个百分点，国债、政策性金融债则分别降低5.55和1.45个百分点。(见图表10)2、票据发行以一年期和三个月期为主 2005年，公开市场共发行央票124期、27,462亿元（面值）。票据期限以一年期和三个月期为主体，两者占总发行量的78%。从全年发行规模来看，下半年央票的发行量大于下半年。9月份开始，央行票据的发行量明显加大。 （二）债券存量分析 2005年末，我国债券市场债券余额为7.26亿元，比去年增长40.61%。从债券品种来看，商业银行债、央行票据和企业债的增长较快，涨幅分别是206.86%、93.27%和46.17%。2005
9、年末，国债、央行票据和政策性金融债的市场比重分别为37.30%、31.17%和24.38%。与去年末相比，央行票据、短期融资券和商业银行债的市场余额占比分别增加8.49、1.9个和1.33个百分点，国债和政策性金融债分别减少9.53和2.21个百分点。 从债券持有结构来看，保险、基金和四大国有银行的债券持有量增长较快，增幅分别为78.78%、71.18%和58.52%，非金融机构、信用社和中国证券登记结算公司的债券持有量减少较快,降幅依次为60.33%、5.88%和11.01%。2005年末，机构债券持有量依次为四大国有银行（51.55%）、股份制银行（12.72%）、保险公司（6.61%）、
10、城市商业银行（5.77%）、中国证券登记结算公司（5.34%）和基金（4.21%）。与2004 年末相比，四大国有银行的债券持有的市场比重增加了5.82个百分点，中国证券登记结算公司和信用社的持有比重分别降低了3.11和1.26个百分点。 从债券余额的待偿期限来看，3年期以下和10年以上的债券余额比重为66.3%。其中，待偿期在1年以下（含）的占比为35.03%，13年为18.28%，10年以上为12.99%。与2004年末相比，待偿期1年以下、13年和10年以上的债券余额增长较快，增幅分别为89.88%、59.41%和35.86%，而57 年期的债券余额则减少了11.17%。与2004年末相
11、比，待偿期为3年以下的债券余额的市场比重增加了11.25个百分点，待偿期为310年的债券余额则降低了10.8个百分点。(见图表11)（三）债券流通市场 2005年我国债券市场交易结算笔数有所减少，交易结算面额则明显放大。全年交易人民币债券交易结算总量为330.25万笔、25.50万亿元，分别比上年降低32.27%和增长43%。其中，银行间债券市场债券成交量为10.66万笔、22.85万亿元，分别比上年增长18.69%和78.69%;交易所市场债券成交量为318.99万笔、2.66万亿元,分别比上年降低32.42%和47.32%；商业银行柜台市场成交77678 笔、65.68亿元，分别比上年增长
12、22.47%和5.65%。 1、银行间债券市场增长较快 （1）总量结构分析 从交易品种来看，银行间债券市场现券和买断式回购增长较快。2005年银行间债券市场债券交易结算量为10.67万笔、22.86万亿元。其中，现券交易结算5.47万笔、6.34万亿元，分别比上年增长110.21%和124.78%;质押式回购交易结算5.03万笔、16.29万亿元，分别比上年降低23.78%和增长65.57%;买断式回购交易结算1572笔、2194.77亿元，分别比上年增长71.24%和72.33%；远期交易成交108笔、177.32亿元（面值）。2005年银行间债券市场现券和全部交易的换手率分别为1.02和3
13、.69，与2004年的0.64和2.88相比，分别增长59%和28%。 (2)现券交易结算分析 从债券品种来看，企业债、商业银行债和央行票据的现券交易量涨幅较大。全年银行间债券市场各类债券的现券交易结算面额的市场占比依次为央行票据（48.38%）、政策性金融债（25.8%）、国债（17.16%）、短期融资券（4.4%）和商业银行债（3.83%）。与去年相比，央行票据、短期融资券和商业银行债的市场占比分别增加了7.7、4.4和3.7个百分点，政策性金融债和国债则分别下降了14.24和1.7个百分点。 从投资者来看，股份制银行、基金、城市银行和四大国有银行现券交易结算面额较大，市场占比依次为20.
14、73%、19.12%、16.94%和15.27%。2005年现券净买入的机构为四大国有银行、非银行金融机构为和基金，净买入面额依次为2739.31亿元、1356.53亿元和1061.74亿元;现券净卖出的机构为城市银行和证券公司，净卖出面额依次为3581.24亿元和1358.67亿元。(见图表12) 从债券剩余期限来看，2005年现券交易主要集中在中短期债券。5年期以下的债券成交量占全部现券成交面额的84.67%。其中，1年期（含）以下的债券占57.41%，13年期债券占14.34%，35年期债券占12.92%。(见图表13) 从现券结算行情来看，2005年银行间债券市场共有515只债券发生现
15、券交易结算。交易天数最多的债券是030001，交易天数为215天，几乎每天都有交易。有50只债券的交易天数超过100天，债券待偿期限均匀分布在10年以内。有125只债券的交易天数超过50天，债券待偿期限均匀分布在30年以内。这说明银行间债券市场的价格的连续性增强、分布也比较均匀，可以形成基本合理的收益率曲线。 2005年，银行间债券市场有6只债券的现券结算面额超过1000亿元，其中有5只是央行票据，待偿期都在2年以内。这些债券的结算笔数在450750 之间。全年结算笔数前5位的债券都是国债，结算笔数8001100之间，待偿期都在35年之间。2005年单笔结算面额前5位的债券都是央行票据，单笔结算面额在720亿之间，这些债券全年的交易天数都不超过3天。可见，央票主要以大额交易为主， 而国债交易则更具连续性，活跃性。 (3)质押式回购交易结算分析 从债券类别看，2005年国债、政策性金融债和央行票据的质押式回购结算面额分别占总量的43.49%、36.4%和15.94%。与2004年相比，央行票据结算面额的市场占比增加了8.32个百分点，而国债和政策性金融债则分别减少了4.13和6.86个百分点。 从回购期限看，主要集中在14天以内，隔夜回购大幅增加。2005年，质押式回购期限在14天以内的结算笔数和结算面额分别占总量的90.55%和94.51%。R01D、R07
