企业财务偿债能力分析

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1、1,第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 上市公司财务分析 第六节 企业财务状况的综合分析,第二章 财务分析,2,一、财务分析的作用 二、财务分析的目的 三、财务分析的基础 四、财务分析的种类 五、财务分析程序,第一节 财务分析概述,3,一、财务分析的作用 （一）概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。 （二）作用： 1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策 2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策 3、

2、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理,4,二、财务分析的目的 财务分析的基本目的是为报告使用者提供有用的决策支持信息.具体表现在: 1、评价企业的偿债能力 2、评价企业的资产管理水平 3、评价企业的获利能力 4、评价企业的发展趋势,5,三、财务分析的基础 1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、财务报表附注,6,四、财务分析的种类,主体不同,内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。,外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。,对象不同,资产负债表分析,利润表分析,现金流量表分析,7,方法不同,比率分析：将企业同一时期的财务中的

3、相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）,比较分析：将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,8,目的不同,企业偿债能力分析,企业营运能力分析,企业获利能力分析,企业财务状况的趋势分析,企业财务状况的综合分析,9,五、财务分析的方法与步骤,比较分析法,因素分析法,1.差额分析法 2.指标分解法 3.连环替代法 4.定基替代法,趋势分析与历史比 横向比较与同类比 差异分析与计划比,规模分析会计要素比 结构分析纵向比较 比率分析内在联系,按比较对象分类,按比较内容分类,财

4、务比率涉及两个会计数据的指数，常由一个数据除以另一个数据得到。,趋势分析法,10,比较分析法(一),概念：通过财务指标对比，计算出变动值的大小，是其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大小、差异方向和差异性质。有二种比较方式： 绝对数比较：与计划（或目标、定额）相比较； 与前期相比较；与历史最好水平相比较； 与国内外同行业先进水平相比较：与主要竞争对手的比较。 百分率比较：完成百分率和增减百分率。 在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指标的可比性。具体表现在： 计算口径一致：即包括的内容、范围一致 时间长度一致：即包括时间

5、段、时间长度一致 计算方法一致：即影响因素一致,11,比率分析法(二),比率分析法：指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。 表现形式： 结构比率=个体指标/总体指标 相关比率=相互联系的指标之间的对比 分析时应确定不同指标之间客观上所存在的相互关系，如企业的净利润与所有者权益的对比，计算出所有者权益收益率；负债总额与资产总额的对比，计算出资产负债率。运用比率分析法来评价企业的财务状况和经营成果十分有效，在实践中广为应用。,12,趋势分析法,趋势分析法：通过比较企业连续数期的会计报表，运用动态数

6、值表现各个时期的变化，揭示其发展趋势与规律的分析方法。 表现形式：发展速度、增长速度、平均发展速度、平均增长速度。 发展速度：按比较标准时期不同，分为定基和环比发展速度，其计算公式如下： 平均发展速度：,13,因素分析法,因素分析法：指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。 具体推算： 设某一经济指标为N，N由A、B、C三个因素的乘积所构成，有实际指标N1=A1B1C1 基期指标N0=A0B0C0 则实际与基期的差异为：D=N1-N0 下面测算各因素变化对N1-N0 的影响： A变化对N1-N0的影响为DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=

7、（A1-A0）B0C0 B变化对N1-N0的影响为DB，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0 C变化对N1-N0的影响为DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1 最终，D=DA+DB+DC,14,财务分析步骤,明确目的,15,六、财务分析程序 1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料 2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 3、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策，提供各种建议,16,一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析 三、影响偿债能力的其他因素,第二节 企业偿债能力分析,17,偿债能力分析指标,短期偿债能力,长期偿债能力,流动比

8、率 速动比率 现金比率 营运资本周转率 其它流动性指标,负债率（资产负债率） 利息保障倍数 负债权益比率 长期负债与营运资金比率 债务与有形净值比率 固定费用偿付能力 其它长期偿债能力,18,一、短期偿债能力分析 1、流动比率,a.公式=流动资产/流动负债 （营运资金=流动资产-流动负债） b.分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。,19,2、速动比率,a.公式速动资产/流动负债 （流动资产存货）/流动负债 b.分析：通常合适值为1；同行比较； c. 影响的因素：应收帐款的变现能力。,3、现金比率,a.公式

9、（现金现金等价物）/流动负债 b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。,20,4、现金流量比率,a.公式经营活动现金净流量/流动负债 b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。,5、到期债务本息偿付比率,a.公式经营活动现金净流量/（本期到期债务本息） b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。,21,二、长期偿债能力分析 1、资产负债率（负债比率） a.公式资产负债率=负债总额/资产总额 b.分析：债权人越低越好 经营者适度负债 股东资本利润率大于负债利率， 增多负 债；资

10、本利润率小于负债利率，减少负债。 2、股东权益比率与权益乘数 a.公式：股东权益比率股东权益总额/总资产 b.分析：负债比率股东权益比率1，股东权益比率越 大，偿还长期债务能力越强。 权益乘数1/股东权益比率 资产总额/股东权益总额,22,3、负债股权比率与有形净值债务率 公式：产权比率负债总额/股东权益总额 有形净值债务率负债总额/(股东权益 无形资产) 说明：此比率越低，企业财务风险越小。 反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利 （3）经济萎缩，少借债 反映债权人投入资本受保障的程度,23,4、利息保障倍数与现金利息保障倍数 公式：已获利息倍

11、数息税前利润/利息费用 分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。,24,三、影响偿债能力的其他因素 1、或有负债 2、担保责任 3、租赁活动 4、可动用的银行贷款,25,第三节 营运能力分析,公司通过负债及增加所有者权益是要形成足够的营运能力。营运能力是指公司对其有限资源的配置组合和利用的能力。公司有限资源的形成主要源于公司的负债和所有者权益。一般情况下，公司管理人员的经营管理能力以及对资源的配置组合能力都能够从相关的财务指标中反映出来。 营运能力分析主要是指资产的营运能力，因为资本的营运能力最终是（也只能是）

12、通过资产的运作体现出来。因此，营运能力分析主要包括流动资产营运能力分析、固定资产营运能力分析和总资产营运能力分析等方面的内容。,26,营运能力分析指标,流动资产营运能力,固定资产营运能力,总资产营运能力,流动资产周转率 营运资金周转率 存货周转率 应收账款周转率 应收账款平均账龄,固定资产周转率 固定资产净值率 固定资产增长率,总资产周转率,27,1、存货周转率 =销售成本/平均存货 存货周转天数=360/存货周转次,分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。

13、,28,2、应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额 其中：应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数 分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。 3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 分析：反映流动资产的周转速度。,29,周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。 4、固定资产周转率销售收入/固定资产平 均净值 分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。 5、总资产周转率=销售收入/平均资产总额,30,第四节 盈利能力

14、分析,公司利润对于国家财政、投资者和债权人，以及公司经营者和职工都有着极其重要的意义，各方面都共同关注着公司的盈利能力。,获利能力为何重要？,31,盈利能力分析是评价和掌握公司经营绩效的重要手段，其依据的基本资料是公司定期编制的损益表及相关资料，主要分析公司收入、费用和利润等各要素的增减变化及其原因。反映公司盈利能力的指标有绝对数指标和相对数指标两种，绝对数指标如主营业务利润、营业利润、投资收益、利润总额、净利润等；相对数指标主要有资产利润率、资本金利润率、销售利润率、净值报酬率等 。通过分析以评价公司资产盈利能力、自有资本盈利能力、债务资本盈利能力和经营业务盈利能力，从而全面地掌握公司整体的

15、盈利能力。,32,总资产报酬率 总资产净利率 净资产收益率 销售利税率 销售毛利率 销售净利率 成本费用利润率,盈利能力分析指标,盈利能力是指公司获取利润的能力，反映着公司的财务结构状况和经营绩效，是公司偿债能力和营运能力的综合体现。公司在资源的组合配置上是否有效或高效，直接从资产结构状况、资产运用效率、资金周转运动速度以及债务偿还能力等方面表现出来，从而也决定着公司的获利水平。,三大能力的关系,33,一个公司是否能够持续地发展，其关键取决于该公司的营运能力、偿债能力和盈利能力三者的协调程度。如果片面地追求偿债能力的提高，增大易变现性资产的占用，势必会使资产的收益水平下降，影响公司的营运能力和

16、盈利能力；如果只追求提高资产的营运能力，就可能片面地重视公司在一定时期内获取的销售收入规模，相应增大应收账款上的资金占用，而忽略公司资产的流动性和创利水平；如果仅单纯地追求公司的盈利能力，又可能增大不易变现资产的占用而忽略资产的流动性，对公司的偿债能力构成不利影响。因此，三大能力的协调配合、共同作用，是公司能得以持续发展的关键之所在。作为一个精明的所有者或经营者，应该协调发展公司的偿债能力、营运能力和盈利能力。,三大能力的关系,34,1、资产报酬率 公式：净利润/资产平均总额 分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。 资产现金流量回报率 经营活动现金净流量/资产平均总额,35,2、股东权益报酬率 公式：净资产收益率=净利润/平均净资产 分析：反