《宁波市海曙广聚资产经营有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宁波市海曙广聚资产经营有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排（33页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 中期票据信用评级报告 Http:/ 1 宁波市海曙广聚资产经营有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2018】410 号 评级结果评级结果 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA+ 中期票据概况中期票据概况 注册额度：20.00 亿元 本期中期票据发行额：10.00 亿元 本期中期票据期限：3 年 偿还方式：每年付息一次，到 期一次还本 发行目的：偿还公司金融机构 借款及利息 评级时间评级时间 2018年8月27日 评级小组负责人评级小组负责人 刘贵鹏 评级小组成员评级小组成员 李佳怡 邮箱：dfjc- 电话：010-6229
2、9800 传真：010-65660988 地址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 评级观点评级观点 东方金诚认为，宁波市海曙区位于宁波市中心区域， 近年来随着辖区范围扩大，地区经济规模大幅增加，经济 实力很强；作为海曙区重要的基础设施建设主体，宁波市 海曙广聚资产经营有限公司（以下简称“公司”）主要负 责海曙区的基础设施建设业务，主营业务区域专营性较 强；公司在资产注入、债务置换和财政补贴等方面得到了 股东及相关各方的大力支持。 同时，东方金诚也关注到，公司在建项目投资规模较 大，面临较大的资本支出压力；公司资产中变现能力较弱 的其他应收款、预付账款
3、和应收账款占比较高，资产流动 性较弱， 且应收政府部门及国有单位的往来款形成很大的 资金占用；公司整体的现金流状况波动较大，对债务的保 障程度较低。 综上所述，东方金诚评定公司主体信用等级为 AA+， 评级展望为稳定。 基于对公司主体长期信用以及本期中期 票据偿还能力的评估， 东方金诚评定本期中期票据的信用 等级为 AA+，该级别反映了本期中期票据具备很强的偿还 保障，到期不能偿还的风险很低。 中期票据信用评级报告 Http:/ 2 评级结果评级结果 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA+ 中期票据概况中期票据概况 注册额度：20.00 亿元 本期中期票据发行额：1
4、0.00 亿元 本期中期票据期限：3 年 偿还方式：每年付息一次，到 期一次还本 发行目的：偿还公司金融机构 借款及利息 评级时间评级时间 2018年8月27日 评级小组负责人评级小组负责人 刘贵鹏 评级小组成员评级小组成员 李佳怡 邮箱：dfjc- 电话：010-62299800 传真：010-65660988 地址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 主要数据和指标主要数据和指标 项目项目2012015 5 年年2012016 6 年年2012017 7 年年 20182018 年年 3 3 月月 （未经审计（未经审计） 资产总额（亿元）297.6
5、8288.98322.12329.36 所有者权益（亿元）111.35111.81111.94109.82 全部债务（亿元）173.03152.23155.44150.74 营业收入（亿元）19.7813.5229.450.05 利润总额（亿元）1.910.540.60-2.12 EBITDA（亿元）6.006.689.54- 营业利润率（%）3.081.883.71-315.70 净资产收益率（%）1.290.461.35- 资产负债率（%）62.6061.3165.2566.66 全部债务资本化比率（%）60.8557.6558.1357.85 流动比率（%）402.83371.42291
6、.44226.75 全部债务/EBITDA（倍）28.8622.8016.29- EBITDA 利息倍数（倍）0.610.691.05- EBITDA/本期中期票据发行 额(倍) 0.600.670.95- 注：表中数据来源于 2015 年2017 年经审计的公司合并财务报表和 2018 年 1 季度未经审计的合并财务报表，其中本期中期票据发行额为 10.00 亿元。 优势优势 宁波市海曙区位于宁波市中心区域，近年来随着辖区 范围扩大，地区经济规模大幅增加，经济实力很强； 作为海曙区重要的基础设施建设主体，公司主要负责 海曙区的基础设施建设业务，主营业务区域专营性较 强； 公司在资产注入、债务
7、置换和财政补贴等方面得到了 股东及相关各方的大力支持。 关注关注 公司在建项目投资规模较大，面临较大的资本支出压 力； 公司资产中变现能力较弱的其他应收款、预付账款和 应收账款占比较高，资产流动性较弱，且应收政府部 门及国有单位的往来款形成很大的资金占用； 公司整体的现金流状况波动较大，对债务的保障程度 较低。 中期票据信用评级报告 Http:/ 3 主体概况 宁波市海曙广聚资产经营有限公司（以下简称“海曙广聚”或“公司”）前身 为宁波市海曙财政财务开发公司，系由宁波市海曙区财政局出资，于 1993 年 6 月 5 日成立的国有独资公司，初始注册资本为人民币 1000 万元。2011 年 12
8、 月，公司 更为现名。历经数次增资及股权变更，截至 2018 年 3 月末，公司注册资本和实收 资本均为人民币 81500.00 万元，宁波市海曙区国有资产管理中心（以下简称“海 曙区国资中心”）为公司唯一股东和实际控制人。 公司是海曙区重要的基础设施建设主体， 主要从事海曙区的基础设施建设、安 置房建设及土地开发整理等业务。 截至 2018 年 3 月末，公司纳入合并报表范围内的子公司共 3 家， 详情见下表。 表表 1 1：截至截至 2012018 8 年年 3 3 月月末公司纳入合并报表范围子公司基本情况末公司纳入合并报表范围子公司基本情况 单位：万元、% 公司名称公司名称公司简称公司简
9、称注册资本注册资本持股比例持股比例取得方式取得方式 宁波市海曙新海发投资控股有限公司新海发投12200098.36出资设立 宁波市海捷投资开发有限公司海捷投资2600068.85出资设立 宁波市海源新农村建设投资有限公司海源新农建2000099.16出资设立 资料来源：公司提供，东方金诚整理 本期中期票据概况及募集资金用途 本期中期票据概况本期中期票据概况 海曙广聚拟向中国银行间市场交易商协会申请注册总额为 20.00 亿元的中期票 据， “宁波市海曙广聚资产经营有限公司 2019 年度第一期中期票据” （以下简称 “本 期中期票据”）拟发行金额 10.00 亿元，发行期限为 3 年。本期中期
10、票据为固定利 率债券，采用单利按年计息，不计复利。 本期中期票据票面金额为人民币 100 元，按面值发行。本期中期票据每年付息 一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期中期票据无担保。 募集资金用途募集资金用途 公司拟将本期中期票据所募集资金 10.00 亿元用于偿还公司金融机构借款及 利息，具体如下表所示。 中期票据信用评级报告 Http:/ 4 表表 2 2：本期中期票据募集资金使用明细本期中期票据募集资金使用明细情况情况 单位：万元、% 借款主体借款主体名称名称金融机构金融机构借款余额借款余额借款起息日借款起息日借款到期日借款到期日拟使用募集资金额度拟使用募集资金额度
11、 海源新农建工商银行1000.002015-7-12019-6-201000.00 海源新农建工商银行22875.002015-7-12019-11-2022875.00 海源新农建农业银行1125.002015-10-232019-6-201125.00 海源新农建农业银行8375.002015-10-232019-11-208375.00 海源新农建招商银行93.752015-6-262019-6-2093.75 海源新农建招商银行1306.252015-6-262019-11-201306.25 海源新农建招商银行187.502015-10-272019-6-20187.50 海源新农建
12、招商银行2612.502015-10-272019-11-202612.50 海源新农建宁波银行100.002017-5-182019-6-30100.00 海源新农建宁波银行100.002017-5-182019-12-31100.00 海源新农建宁波银行7400.002017-5-182020-2-177400.00 海源新农建宁波银行80.002017-6-202019-6-3080.00 海源新农建宁波银行80.002017-6-202019-12-3180.00 海源新农建宁波银行7520.002017-6-202020-2-177520.00 海捷投资宁波银行10000.00201
13、6-12-192019-12-1910000.00 海捷投资宁波银行9000.002017-1-52020-1-59000.00 海捷投资宁波银行2600.002017-2-272020-2-272600.00 海捷投资宁波银行16400.002017-2-282020-2-2816400.00 海捷投资建设银行118680.002015-1-162019-11-201000.00 海捷投资农业银行45610.002015-1-72019-11-20190.00 海捷投资宁波银行38718.322015-1-162019-11-20160.00 海捷投资光大银行40200.002015-1-2
14、02019-11-20170.00 海捷投资招商银行86440.002015-1-302019-11-20360.00 海捷投资中国银行28180.002015-2-132019-11-20120.00 海捷投资民生银行39170.002015-3-272019-11-20330.00 海捷投资-6815.00 1 合计合计- - - - -100000.00100000.00 资料来源：公司提供，东方金诚整理 宏观经济与政策环境 宏观经济宏观经济 20182018 年上半年宏观经济展现较强韧性，工业生产平稳运行，企业效益明显改年上半年宏观经济展现较强韧性，工业生产平稳运行，企业效益明显改 善
15、，以消费为主体的内需拉动效应增强，抵消了净出口增速下滑对经济增长的影善，以消费为主体的内需拉动效应增强，抵消了净出口增速下滑对经济增长的影 响响 上半年宏观经济运行稳健。据初步核算，16 月国内生产总值 418961 亿元， 同比增长 6.8%，较上年同期小幅回落 0.1 个百分点，其中一季度同比增长 6.8%， 二季度同比增长 6.7%。 1 系利息支付。 中期票据信用评级报告 Http:/ 5 工业生产平稳运行，企业利润保持快速增长。16 月全国规模以上工业增加 值累计同比增长 6.7%，增速较上年同期放缓 0.2 个百分点。其中，6 月工业增加值 同比增长 6.0%，低于上年同期的 7.
16、6%，主因今年端午节错期至 6 月。前 5 个月规 模以上工业企业利润同比大幅增长 16.5%，较 13 月上升 4.9 个百分点，显示前 期去产能带动工业企业效益持续改善，以及二季度以来 PPI 同比较快增长。 上半年固定资产投资增速延续放缓势头，制造业投资增速出现反弹。16 月 固定资产投资累计同比增长 6.0%，增速较上年同期下滑 2.6 个百分点。其中，上 半年严格控制隐性地方债扩张， 各地 PPP 项目经历退库整改，基建投资增速下行至 7.3%，较上年同期大幅下滑 13.8 个百分点。房地产市场高位运行，前期土地购置 面积高增带动房地产投资增速加快，上半年房地产投资累计同比增长 9.7%，较上 年同期加快 1.2 个百分点。16 月制造业投资累计同比增长 6.8%，增速高于上年 同期的
