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1、 2009年航船运输行业研究报告中国银行深圳市分行2009年度航运行业调研报告总指导：孙景武项目牵头人：王孝仙小组成员：刘威海、侯碧菲、张利民完成日期：2009年11月10日序 言航船运输（以下简称“航运”）行业是我行近年来拓展业务的重点方向之一， 2009年，航运业延续2008年以来的跌势，反映全球景气指数的BDI指数从2008年最高点的14000点，跌至最低今年年初的700点，目前出现止跌企稳的迹象并有了两波不小的反弹。本调查报告旨在通过对全球、全国航运行业的运行情况介绍，揭示航运业未来发展趋势；对船舶行业的成本、收入分析，提炼KPI指标，通过在我行授信现状的调查和分析基础上，寻求二者之间
2、的结合点，提出我行对船舶行业的授信政策、授信投放及风险管理方面的建议，以期在防范和控制风险的基础上，大力发掘我行对航运行业授信的潜在机会。目 录第一部分：航运行业总体概况2一、行业定义与特点2（一）行业定义2（二）行业细分及介绍2（三）行业特征4二、行业运行和发展情况5（一）全球航运市场5（二）我国沿海航运市场6（三）深圳市航运市场分析8三、发展趋势8（一）航运业整体趋势8（二）航运市场展望8第二部分：航运行业商业模式分析10一、航运业基本运营模式10（一）业务运营模式10（二）航运业核心指标（KPI）11（三）影响企业盈利的主要因素12二、行业收支模式分析13（一）收入模式13（二）成本构成
3、因素13三、行业资金流模式分析14第三部分 航运业的共性需求及机会分析15一、航运业对银行业务的共性需求15二、银行可提供的产品与服务15三、银行企合作方向与机会前景15第四部分 航运行业授信分析17一、授信结构分析17（一）授信总量17（二）产品结构17二、授信质量分析18二、综合收益分析18三、主要客户分析19四、比较分析20第五部分 授信建议21一、航运行业整体授信政策建议21二、航运行业客户（项目）准入标准建议21三、航运行业授信风险控制核心要素22第一部分：航运行业总体概况一、行业定义与特点 （一）行业定义航船运输（以下简称“航运”）行业是我国国民经济行业分类中的一大子行业类，属交通
4、运输行业，主要经营水上运输，包括海上运输以及内河运输。狭义的航运业是指以船舶为运输工具，提供“港到港”运输服务的服务业；广义的航运业是指将不同的货物通过以海运方式为核心的综合运输方式，完成“门到门”运输服务的整个产业链。根据中国国家统计局新修订的国家标准国民经济行业分类（GB/T47542002），航运行业具体分类如下：表1 水上运输行业分类表54水上运输业541 水上旅客运输5411 远洋旅客运输5412 沿海旅客运输5413 内河旅客运输 指江、河、湖泊、水库的水上旅客运输活动。542 水上货物运输 5421 远洋货物运输5422 沿海货物运输5423 内河货物运输 指江、河、湖泊、水库的
5、水上货物运输活动。543 水上运输辅助活动5431 客运港口5432 货运港口 5439 其他水上运输辅助活动 指其他未列明的水上运输辅助活动。考虑到我行实际业务以及未来展业方向，本报告仅对狭义的航运业进行研究（在上表中对应“542”），由于船舶种类繁多，本报告重点关注干散货、油品、集装箱等通用性较强的海上货物运输；考虑到授信客户之一的深圳远东海洋工程公司经营挖泥船业务，故在研究我行授信情况部分则涵盖广义水上运输。（二）行业细分及介绍根据运送货物的种类以及相应船舶的类型，航运业又有如下细分子行业：1、干散货船船型载重量 (DWT)主要运载货物小灵便型Handysize10,00040,000谷
6、物、粮食、水泥、化肥、铁矿、钢材等杂货大灵便型Handymax40,00060,000煤矿、谷物、粮食、钢材、化肥等大宗散杂货巴拿马型Panamax60,000-80,000煤矿、谷物、粮食、化肥、铝粉、水泥、硫磺等大宗散杂货好望角型/海岬型/大型Capasize80,000180,000铁矿砂、煤矿、粮食、化肥及其它大宗散杂货物超大型铁矿砂船Very Large Ore Carrier (VLOC)180,000或以上铁矿砂2、油轮类型载重吨 (DWT)主要营运地区便型(Handymax)10,000 - 49,999近海巴拿马型(Panamax)50,000 - 74,999墨西哥至远东阿
7、芙拉型(Aframax)75,000 - 119,999欧洲、北美短程航线苏伊士型(Suezmax)120,000 - 199,999海湾至欧洲超级大型油轮(VLCC)200,000-315,000海湾/西非至远东/欧洲/北美超级巨型油轮(ULCC)320,000-550,000大多改作海上储油船使用3、集装箱船船舶类型载箱量（TEU）主要营运地区Post panamax4500远程航线Panamax2500-4500中程航线Feeder2500沿海、近洋4、特种船船舶类型运输货物或用途特点滚装船(RORO)汽车汽车或滚装货物，可以直接滚动装卸化学品船(Panamax)沥青、乙烯等化学品对于防
8、腐蚀要求较高，一般船上配备液化天然气船(LNG)液化天然气对于安全性、抗高压、腐蚀性要求较高液化石油气船(LPG)液化石油气对于安全性、抗高压、腐蚀性要求较高海洋工程船(OFFSHORE)海洋工程船又可细分为钻井平台、海上储油装置、架管船、海上服务船等挖泥船(Dredger)清除航道淤泥目前主要有绞吸式和耙吸式两种船型（三）行业特征航运业并无特定的大航运商可主宰市场，类似完全竞争市场。财务结构、调配船舶能力佳的航运企业更具竞争力，其中以远洋及散装航运企业地位较重要。航运业具有以下普遍特征：1、产业景气与世界经济息息相关2、季节性变动明显3、资本密集4、航运企业负债比率普遍高 5、汇率影响获利6
9、、波罗的海指数具有指针意义波罗的海指数为油轮及散货船运输业提供指针性作用，业界一般以该指数来预测未来航运业的景气度，并进而制定运费的决策，有关指数介绍如下：参考指数计算方法波罗的海好望角型指数 （Baltic Capesize Index,BCI）反映好望角型船舶市场的运价指数，由7条程租和4条期租典型航线，根据各自的权重加权而成。波罗的海巴拿马指数（Baltic Panamax Index,BPI）反映巴拿马型船舶市场的运价指数，由3条程租和4条期租典型航线，根据各自的权重加权而成。波罗的海大灵便型指数(Baltic Handymax Index,BHMI)反映大灵便型船舶市场的运价指数，由
10、6条期租典型航线，根据各自的权重加权而成。波罗的海干货船舶指数(Baltic Dry Index, BDI)反映国际航运收费，是航运业的雨晴表，BDI于1999年被取用,综合以上三项指数(BCI,BHMI,BDI)的平均值而成。波罗的海原油轮指数(Baltic Dirty Tanker Index, BDTI)反映原油轮市场的运价指数，综合19条波罗的海国际原油轮航线运价的平均值而成。波罗的海成品油轮指数 (Baltic Clean Tanker Index, BDTI)反映成品油轮市场的运价指数，综合19条波罗的海国际成品油轮航线运价的平均值而成。二、行业运行和发展情况（一）全球航运市场CL
11、ARKSEA是衡量国际海运贸易综合运费的指数，反映全球航运市场综合景气度，2009年以来，航运市场延续跌势，在触及6400点左右的低点后，呈维持低位运行态势，截止11月6日，综合海运指数收于11,518点，仍旧处于低谷。虽然大多数船型的运价已能覆盖运营成本，同时航运市场也出现了一些零星向好的信号，但整体市场依旧低迷，从以下新造船价格、二手船交易价格、新签造船合同订单、散货船加权租金订单等四个指数走势图也可看出。图1：CLARKSEA综合指数年平均走势资料来源： Clarkson Research Services Limited 2009备注：克拉克森航运咨询公司（CLARKSONS）是当今世
12、界排名第一的英国船舶经纪人，全球最著名的航运咨询公司之一，该公司提供的有关船舶行业信息资料主要依赖发达、先进的IT网络，采自全球船东、租船人、船厂、港口、国际海事组织和国际船级社协会。1、新造船价格大幅下滑2、二手船市场交易价格剧减3、新签造船合同订单减少90%以上4、租金价格暴跌，但有企稳回升迹象 （二）我国沿海航运市场1、2009年状况 “需求萎缩、进口挤压、运力增长”三座大山，让我国沿海散货运输市场经历了进入新世纪来最严重的衰退。沿海沿海煤炭、金属矿石、粮食运价指数分别下跌,其中煤炭运价下降幅度最大，去年秦皇岛至广州煤炭运价曾达到过200元/吨，而如今曾下降到不足30元，不足成本的三分二
13、。大航运公司虽有长协合同，但兑现困难，运价偏低。小公司因货源没有保证，资金链紧张，挣扎在生死存亡线上。秦皇岛港外因无货停运的抛锚船舶曾达到过百艘。上半年，因运价远低于成本线，国内航运业处于全面亏损状态。如下图所示，反映国内沿海运输景气度的中国沿海（散货）综合运价指数从2008年的3000点高位附近跌落至目前的1000点左右，下跌幅度高达66.7%。2、行业内企业竞争格局从国内的沿海市场竞争格局来看，由于非中国籍船舶尚不能进入国内市场，沿海干散货主要竞争者为中国海运（集团）、深圳远洋、宁波海运以及浙江海运集团、江苏远洋等沿海各省市海运类国企。由于今后两年航运市场将会出现供大于求的局面，航运业的竞
14、争将更趋激烈。同时，我国连续出台经济刺激政策应对国际金融危机，这些战略的实施有利于缩短我国航运市场低迷周期，对我国航运企业而言，蕴含着国内沿海航运市场的新货源、新航线的机遇。3、未来发展趋势第一、我国以煤为主的能源结构，资源分布、生产力布局和能源消费结构特点决定了“西煤东送”、“北煤南运”的运输格局长期存在，煤炭需求和运输量将继续保持较大幅度的增长；第二、港口、码头接卸能力将不断提高，东南沿海用煤地区建设大型煤炭接卸码头和中转基地缓解船舶压港紧张状况；第三、新船型大型化、经济化是我国航运企业的未来发展方向。（三）深圳市航运市场分析由于航运市场是一个国际化程度非常高的市场，因此，分析深圳市本地航运市场实际意义并不明显。深圳市航运市场主要
