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1、第3章,证券投资概述,本章主要内容,第一节 证券的种类 第二节 证券投资的主体、目的及其类型 第三节 证券投资的作用,第一节 证券的种类,证券的概念 证券是各种权益凭证（包括财产所有权和债权凭证）的总称。 它有广义和狭义之分。广义证券包括商品证券、货币证券、资本证券和其他证券。狭义的证券指资本证券。 证券的基本类别见下页图,证券的概念及基本类别,狭义的证券是指资本证券,一、股票,股票的性质 股票的形式 股票的种类,（一）股票的性质,股票的概念 股票是股份公司发给股东，证明其持有公司资产所有权的凭证。 股票作为投资工具的特点 永久性 流动性 风险性,（二）股票的形式,记名股票与无记名股票 面额股
2、票和无面额股票 有形股票和无形股票,（三）股票的种类,股票的种类 1、按股票持有人所享有的权益不同分类,股票,普通股票,特殊股票,优先股,后配股,混合股,普通股,普通股的含义,普通股是相对于优先股而言的股票，是指在公司的经营管理和盈利及剩余财产分配上享有普通权利的股票。 一般情况下所说的股票，只要不特指，都是指的普通股票。 普通股是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，一般来说也是风险最大的一种股份。,普通股票的特点,股息不固定 权利广泛 收益与风险较高,普通股股东的权利,参与经营权 收益分配权 资产分配权 优先认股权 股份转让权,优先股的含义,优先股是在公司的收益分红和剩余财产分配上较普通
3、股享有优先权的股份。 优先股也是一种没有期限的有价证券，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。,优先股的主要特征,优先分配股息 优先分配剩余资产 股息水平固定 有限的参与权,（三）股票的种类,2、根据股东身份不同分类 国有股 法人股 个人股 外资股,（三）股票的种类,3、根据发行和上市地区的不同分类 人民币普通股票 （A股） 人民币特种股票（B、H、N、S股） B股：境外发行、外币购买、境内交易，以人民币标明面值并折合为外汇 H股：境外发行、外币购买、香港上市交易，以港元标价。 N股：境外发行、外币购买、NYSE交易，以美元标价 S股，是指那些主要生产或者经营等核心
4、业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。,（三）股票的种类,4、其他种类股票 按股票是否进入交易市场分类 流通股 不流通股 按股票在市场上的表现分类 热门股 冷门股 领导股,（三）股票的种类,按股票价值和价格背离状况分类 投资股 投机股 按股票是否除权除息分类 含权股 除权股 按股票获息多寡分类 高息股 低息股 无息股,二、债券,债券的性质 债券的种类 股票、债券的联系与区别,（一）债券的性质,债券的概念 债券是债务人收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书
5、。,（一）债券的性质,债券是一种反映借贷关系的契约凭证 债券是一种固定收益凭证 债券是一种规定偿还期的凭证 盈利性 安全性 流动性,（一）债券的性质,债券概念的理解要点： 债券的发行人为债务人，承担着到期还本付息的法律义务；债券的投资者为债权人，有权按约定向债务人索取本息。 债券契约规定了债权债务的金额、期限、利率、支付方式及债权人与债务人各自应有的权益。 债券的性质：一种债权债务关系凭证,（二）债券的种类,债券的种类 按发行主体的不同分类 政府债券 公司债券 金融债券,政府债券,政府债券的概念 是指由政府发行的、承诺在一定时期内按约定条件还本付息的债权债务凭证。 政府债券的种类 中央政府债券
6、 地方政府债券,中央政府债券,概念：指中央政府发行的、以国家财政收入为偿还保证的债券，又称为国债。 国债发行的目的：或是为了弥补财政赤字，或者是为经济建设、特殊经济政策、战争等筹资 特点：风险低；流动性强；收益稳定；利息免税,中央政府债券,地方政府债券,概念：是地方政府为了当地经济开发、公共设施的建设而发行的债券。如美国的市政债券、日本的地方债券、英国的地方当局债券等。 特点： 偿债资金的主要来源是地方政府的收入； 其信用度低于中央政府债券； 利率通常比中央政府债券稍高，有的地方政府债券利率低于中央政府债券，但可免交地方所得税，其税后收益并不低； 发行量一般较小，流通区域有限。,公司（企业）债
7、券,概念：是公司（企业）依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。 特点： 风险较高 在发行时要进行债券评级或资格审查，或要求提供担保或财产抵押 收益较高,公司（企业）债券,金融债券,概念：是由银行和非银行等金融机构发行的债券。在美、欧等国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，则被称之为金融债券。 特点： 金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安全性 利率低于一般的企业债券，但高于国债和银行储蓄存款利率。,金融债券,（二）债券的种类,按本金的偿还方式不同分类 到期还本债券 偿债基金债券（发行人须根据债券契约规定在债券到期前的若干年间准
8、备一定数额的基金用于偿债 ） 分期偿还债券 通知偿还债券（可赎回债券 ）,（二）债券的种类,按付息方式的不同分类 有息票债券 无息票债券（贴现债券） 按利率性质不同分类 固定利率债券 浮动利率债券 按有无抵押担保条件分类 抵押债券 有担保债 信用债券,（二）债券的种类,按还本付息期限的长短分类 短期债券（小于1年） 中期债券（15年） 长期债券 （大于5年） 按是否能上市交易分类 可上市债券 非上市债券 按与股票类似性分类 收益公司债（根据公司收益状况支付利息 ） 分红公司债（固定债息+红利分配） 附认股权公司债（可按一定条件认购新股 ） 可转换公司债,三、股票、债券的联系与区别,股票与债券的
9、联系 股票与债券都是有价资本证券，都代表一种契约关系 股票与债券都是发行者的筹资工具 股票与债券都是投资者的投资工具 股票与债券都必须是合法证券 股票与债券的价格相互影响,三、股票、债券的联系与区别,股票与债券的区别 权利不同 目的不同 风险程度不同 获利能力不同 期限不同,第二节 证券投资的主体、目的及其类型,证券投资的主体 证券投资目的 证券投资的种类 证券投资与投机,一、证券投资的主体,证券投资主体的含义 证券投资主体指向证券市场投入资金以获得预期收益的自然人和法人。 证券投资主体的种类 个人投资者 机构投资者 （法人投资主体） 企业投资者 政府投资者,二、证券投资目的,证券投资的目的：
10、 获取利润 获取控制权 分散风险 保持资产的流动性,三、证券投资的种类,证券投资的种类 股权证券投资与债权证券投资 直接证券投资与间接证券投资（投资者直接到证券市场上去购买证券 vs. 投资者购买金融机构(如投资基金公司)本身所发行的证券） 长期投资与短期投资 固定收入投资（固定收入债券和优先股）和不定收入投资（普通股票和浮动利率债券）,四、证券投资与投机,证券投机(Speculation)的含义 在证券市场上，交易者甘冒遭受经济损失的风险而期望从证券市场价格波动中赚取利润的证券交易行为。 证券投机的基本形式 倒卖 套利 买空卖空,四、证券投资与投机,证券投机与投资的联系 交易对象均为证券 投
11、入资金谋取利润并承担风险 投资与投机可以相互转化（一次良好的投资实质上是一次成功的投机），二者的区分是相对的,四、证券投资与投机,证券投机与投资的区别 交易动机不同（资本增值/经常性收入） 持有时间不同（短期/长期） 风险承受能力不同 决策依据不同（注重价格波动/内在价值）,四、证券投资与投机,证券投机的作用 积极作用 具有平衡价格的作用 有助于证券交易的流动性 有利于证券市场的连续运行 有利于分担价格变动的风险 消极作用 过度投机可能导致证券价格暴涨暴跌，影响市场的稳定性,第三节 证券投资的作用,一、证券投资与企业 1、证券投资是股份有限责任公司建立的基础 2、证券投资的数量影响企业的规模 3、证券投资影响企业的资本结构,第三节 证券投资的作用,二、证券投资与宏观经济 证券投资实现储蓄向实业投资的转化，可促进国民经济增长 证券投资受资本市场的调节，可以优化资本的配置，提高配置效率 证券投资影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调节方式转换,第三节 证券投资的作用,三、证券投资作用的双重性 如果企业将所筹到的资金有效地运用于实业投资，那么证券投资的扩大可有效地促进产业投资 证券投资存在着脱离实业投资的可能，如果证券的市场价格不能真实地反应其所代表的真实资产的价值以及资本的供求关系，那么证券投资可能会削弱产业投资，扭曲实业投资的结构,
