宏观第十章国际经济部门的作用

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1、2019/6/20,Macroeconomics,1,第十章 开放条件下的宏观经济学,第一节 汇率 第二节 国际收支 第三节 国际收支曲线 第四节 ISLMBP模型 第五节 开放条件下的财政与货币政策效应,2019/6/20,Macroeconomics,2,第一节 汇率,一、汇率,1、汇率：不同国家货币之间兑换的比率。,2、汇率标价,直接标价法：以一单位外币为标准，折算一定数额的本币表示汇率。例：汇率(E)=6.8￥/1$=6.8 E,外币升值，本币贬值；E，本币升值，外币贬值。,间接标价法：以一单位本币为标准，折算一定数额的外币表示汇率。例：汇率(E)=0.147$/1￥=0.147 E,

2、本币升值，外币贬值；E，本币贬值，外币升值。,2019/6/20,Macroeconomics,3,二、汇率制度,固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。,浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场供求关系决定的汇率。 自由浮动：又称清洁浮动。中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定 。 管理浮动：又称肮脏浮动。中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动。 根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。,2019/6/20,Macroeconomics,4,三、汇率决定理论,1、绝对购买力平价：两种货

3、币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。,E直接标价法表示的汇率 P本国商品的价格 Pf外国商品的价格,逻辑依据一价定律：同种商品在各个国家以同种货币计量的价格相同。即 EPf=P 实现机制商品套利：价格低的地方买入，出售到价格高的地方获利。 例如：E=6.8￥/,一吨同样钢材美国价格1000/吨、中国价格6800￥/吨，是否存在套利可能？ 若国内价格为3400￥/吨呢？美国钢材进口商怎样套利？,2019/6/20,Macroeconomics,5,2、国际收支说：汇率是由外汇市场供求关系决定。,假设：外汇市场只有美国和中国两个国家进行美元（）与 人民币（￥）的兑换活动。,美元的

4、需求曲线 中国需要美元的原因：购买；投资；投机,￥/,O,D,美元的供给曲线 美国供给美元的原因呢？,S,E,*,(￥/)*,均衡汇率及其变动 美元的需求与供给的变动会导致均衡汇率变动。 如果中国更偏好美国产品？,D,E,(￥/),2019/6/20,Macroeconomics,6,四、实际汇率,实际汇率：指不同国家商品交换的比率，即购买一单位外国商品所需要的本国商品的数量。,e上升（本币实际贬值），外国商品变得相对昂贵，本国商品竞争力上升，出口增加，进口减少；, e下降（本币实际升值），本国商品变得相对昂贵，外国商品竞争力上升，出口减少，进口增加；,2019/6/20,Macroecono

5、mics,7,第二节 国际收支,一、国际收支 开放经济，一国从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的对比关系。,二、国际收支平衡表 系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。 包括四个项目： 1、经常项目：反映一国与他国之间实际资源的转移。 2、资本与金融项目：反映资产所有权在国际间的流动。 3、储备资产项目：货币当局拥有的、可以随时用于对外支付的外国资产，又称为外汇储备。 4、净误差与遗漏项目：抵消统计偏差的项目,2019/6/20,Macroeconomics,8,中国2008年国际收支平衡表 （单位：亿美元）,项目,贷方,借方,差额,一、经常项目,17258,12997,4261

6、,A.货物与服务,15816,12328,3488,B.收益,915,601,314,C.经常转移,524,67,457,二、资本与金融项目,7698,7509,189,A.资本项目,33,3,30,B.金融项目,7665,7506,159,三、储备资产,0,4189,-4189,四、净误差与遗漏,0,261,-261,2019/6/20,Macroeconomics,9,三、国际收支失衡及其影响,1、自主性交易与补偿性交易 自主性交易：个人或企业处于自主性目的而进行的交易，例如出国旅游、进口外国商品等 。 补偿性交易：事后为了弥补国际收支失衡而进行的交易，例如向外国政府借款、动用外汇储备等。

7、,2、国际收支失衡 自主性交易的收支差额不为零，称国际收支失衡。 国际收支差额大于零，称国际收支顺差（盈余）。 国际收支差额小于零，称国际收支逆差（赤字）。,2019/6/20,Macroeconomics,10,3、国际收支失衡的经济影响,对汇率的影响 顺差本币需求本币升值，汇率下降 逆差外币需求外币升值，汇率上升,对商品价格及贸易的影响 顺差本币升值本国商品国际市场价格，出口， 外国商品本国市场价格，进口； 逆差本币贬值本国商品国际市场价格，出口， 外国商品本国市场价格，进口。,对利率政策的影响 大量逆差提高利率改善国际收支抑制国内投资，影响经济增长与就业。,2019/6/20,Macro

8、economics,11,第三节 国际收支曲线,一、净出口函数,1、净出口（经常项目差额） 贸易顺差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付） 贸易逆差： （出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付）,贸易收支改善：出现顺差； 贸易收支恶化：出现逆差,2019/6/20,Macroeconomics,12,2、净出口函数,y,nx,0,nx(y,e),2019/6/20,Macroeconomics,13,F=流向外国的本国资本-流向本国的外国资本,0，利率差额对F影响程度， ，较小的利率变动，引起大量资本流动，资本完全流动。 0，利率变动不引起资本流动，资本完全不流动。表

9、示资本流动存在限制或金融市场不成熟。,rw为外国利率，正向影响F,r为本国利率,反向影响F,F,r,0,二、净资本流出函数（资本帐户差额）,2019/6/20,Macroeconomics,14,三、国际收支曲线,1、国际收支差额 净出口净资本流出 BPnxF,BP0，国际收支顺差； BP0，国际收支逆差； BP=0，国际收支平衡。,BP0的经济含义 表明nx与F的关系。 在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。,2019/6/20,Macroeconomics,15,2、国际收支曲线（BP曲线）的推导,代数推导：,2019/6/20,Macroeconom

10、ics,16,BP曲线的几何推导,F,r,o,F,nx,o,y,nx,o,y,r,o,45,F(r),nx(y),r1,F1,nx1,y1,r1,y1,r2,F2,nx2,y2,y2,r2,BP,B,A,A,B,2019/6/20,Macroeconomics,17,3、BP曲线的经济含义,BP曲线是国际收支实现均衡，即nx= F时，总产出与利率之间关系。,国际收支均衡时，总产出与利率之间存在正向关系。 总产出增加，净出口下降，要使国际收支平衡，净资本流出必须下降，F下降，利率必须提高。,BP上任何点表示nx= F。反之，偏离BP曲线的任何点表示nxF，即国际收支没有实现均衡。,. BP右下方

11、的点，表示nxF，国际收支逆差； .BP左上方的点，表示nxF，国际收支顺差。,2019/6/20,Macroeconomics,18,偏离BP曲线的点的经济含义,y,r,o,BP,B,A,A、B收入相同，A利率偏低， nxA=nxB FAFB = nxB BP曲线右下方的点Fnx，国际收支逆差。,C,B、C利率相同，C收入偏低，,FB=FC；,FB =nxBnxc,BP曲线左上方的点Fnx,国际收支顺差。,2019/6/20,Macroeconomics,19,4、BP曲线的斜率,边际进口倾向越大，BP曲线越陡峭。 越大，相同收入进口越多，净出口越低，要使国际收支平衡，净资本流出必需越少，利

12、率需越高，BP越陡峭。,越大，BP曲线越平坦。 越大，净资本流出对利率差反应程度越大，一定利率提高，净资本流出越少，要使国际收支平衡，净出口必需越少，收入需越多，BP越平坦。,2019/6/20,Macroeconomics,20,，资本完全流动 BP曲线方程：r=rW,y,r,o,BP,r=rW,0，资本完全不流动 净资本流出F0， BP曲线方程为净出口nx=0,y,r,o,BP,2019/6/20,Macroeconomics,21,5、BP曲线的移动,汇率变动 汇率上升（本币贬值），BP曲线向右移动。反之相反。 汇率上升(本币贬值)出口，净出口，使国际收支平衡，净资本流出国内利率，BP右

13、移。,y,r,O,BP0,BP1,商品价格变动 Pf上升（P下降），BP曲线向右移动。反之相反。 Pf上升(P下降)，出口，净出口，使国际收支平衡，净资本流出国内利率，BP右移。,2019/6/20,Macroeconomics,22,国际市场利率变动 国际市场利率提高，BP曲线左移，反之右移。 rW净资本流出，要使国际收支平衡，净出口需，收入，BP左移。,y,r,O,BP0,BP1,2019/6/20,Macroeconomics,23,第四节 ISLMBP模型,一、开放经济中的IS曲线,1、开放经济中IS曲线的方程,2019/6/20,Macroeconomics,24,2、开放条件下IS

14、曲线的斜率：,e,g等因素变动引起IS曲线移动与封闭经济相同； 汇率上升（本币贬值）或外国商品价格上升（本国商品价格下降），出口需求增加，IS曲线右移，反之相反。,3、开放条件下IS曲线的移动,2019/6/20,Macroeconomics,25,二、 ISLMBP模型,y,r,o,IS,LM,E,BP,模型,图形,E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。 IS与LM的交点：内部均衡 BP上的点：外部均衡,2019/6/20,Macroeconomics,26,三、调整内、外部均衡的政策,1、目标与思路 目标：IS、LM、BP三条曲线相交点实现充分就业。 思路：移动IS、LM

15、、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率收入组合点。,2、政策类型 （1）财政与货币政策。移动IS、LM曲线。 （2）汇率调整政策。移动BP曲线。 （3）外汇缓冲政策。外汇储备与对外债务的变动，抵消超额的外汇供给与需求。,2019/6/20,Macroeconomics,27,3、外部失衡及其调整,国际收支顺差,y,r,o,IS,LM,BP,A,r0,y0,汇率降低（本币升值）和国内价格上升，会抑制出口，鼓励进口,净出口减少。 利率下降，净资本流出增加。 IS曲线左移，BP曲线左移。,IS,BP,B,国际收支逆差,汇率提高（本币贬值）和国内价格下降，会鼓励出口，抑制进口,净出口增加。 利率上升，净资本流出减少。 IS曲线右移，BP曲线右移。,2019/6/20,Macroeconomics,28,4、内部、外部同时失衡及其调整,y,r,o,IS,LM,BP,E,r0,y0,yf,A,内部：低于充分就业均衡，E点位于Yf左 外部：国际收支逆差,E点位于BP下方）,扩张性财政：IS右移 目标：BP与Yf的交点A 紧缩性货币：LM左移 目标：BP与Yf的交点A,IS,LM,若扩张性政策使价格上升，内、外部均衡点可能在A点上方的B点。,B,2019/6/20,Macroeconomics,29,第