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1、期货投资报告姓名：蔡立海班级：金融专业：金融与证券指导老师：钟志勇一个完整意义上的股票市场，应该包括股票发行的一级市场、股票交易的二级市场和管理股票市场风险的股指期货市场。这三个部分有机协调，构成一个不可分割、相伴共生的统一整体。一级市场实现了筹资，二级交易市场实现了资产的定价和资源的优化配置，而股指期货市场则实现了股票市场风险的分割、转移和再分配，保障了股票市场健康、持续发展。从实践上来看，全球大多数股票市场都是由这三部分组成的。有股票市场，就一定会伴生有股指期货市场。股指期货市场以期货交易方式复制了股票现货交易，建构了服务和服从于股票市场的影子市场，使股票市场风险变得可表征、可分割、可转移
2、、可管理。有了这样一个虚拟的影子市场，犹如给原本单轨运行的股票市场铺设了另一条轨道，促进股票市场稳健运行。一、基础面分析1、 供需分析期货商品供给分析期初库存量：上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。生产供应者存货、经营商存货：可根据价格变化随时上市供给。政府储备：一般不会轻易投放市场。本期产量：本年度或本季度的商品生产量。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。本期进口量：受国内市场供求、国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。期货商品需求分析国内消费量：受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商
3、品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响。国际市场需求分析：影响因素包括国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。期末结存量：当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会增加。分析本期期末存量的实际变动，即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商品供求状况和价格的影响。2、 经济周期分析商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且
4、还受世界经济的景气状况影响。经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。经济周期阶段可由一些主要经济指标
5、值的高低来判断，如GDP增长率，失业率、价格指数、汇率等。这些都是期货交易者应密切注意的。二、黄金期货分析期货品种：黄金期货名称：黄金1006期货代码：AU1006黄金期货概述黄金、白银、铜、白金四类商品是金属期货的四大主要产品。四种商品之中以黄金及白银的交易量较大。黄金在很久之前巳被国际社会认定为财富的象征，也用作个人对货币贬值之保障。 所谓黄金期货，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是采实物交割。 黄金期货与一般其它期货商品一样，采原始保证金交易制度，且将随市场行情变化而调整，可分为黄金
6、期货与迷你黄金期货；黄金期货的契约规格较大，原始保证金的要求也比迷你黄金期货高。以2004年1月美国纽约商业交易所（NYMEX）的黄金期货为例，原始保证金就需2025元美金，换算成台币约为6.7万余元。 而美国芝加哥期货交易所（CBOT）的迷你黄金期货，保证金只需450元美金，也就是以台币1.5万元左右（约一两黄金的价格），便可交易契约规格为33.2盎司（约等于25两）的黄金价值。 由于具有高财务杠杆、高流动性以及多空皆可操作等特点，黄金期货正可提供一般投资人、持有大量黄金现货的业者（如银楼）一个良好的投资与避险管道。 而因于黄金现货有保存不易及携带不便等缺点，想投资黄金，直接持有黄金条块并不
7、是个好主意，何况家里随时摆放大量的金块，除了容易引来歹徒觊觎，如果临时需要用到资金，要将手上黄金立即脱手变现，也没那么轻松容易。影响黄金期货价格变动因素1、供求因素 供求因素是影响黄金价格波动的根本原因。任何对供给或需求量的变化，都会打破现有的供需平衡，从而导致价格波动。 2、美元汇率影响 由于全球主要黄金市场均以美元结算，美元汇率变化就成为影响黄金价格波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的
8、保值功能又再次体现。 3、各国的货币政策因素 4、国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响 5、国际政局动荡、战争、恐怖事件 6、石油价格 由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化，所以石油价格与黄金价格呈现出较强的正相关关系。技术分析DIFF线收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差DEA线 DIFF线的M日指数平滑移动平均线MACD线DIFF线与DEA线的差，彩色柱状线参数：SHORT(短期)、LONG(长期)、M 天数，一般为12、26、9。用法：1.DIFF、DEA均为正，DIFF向上
9、突破DEA，买入信号。2.DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，卖出信号。3.DEA线与K线发生背离，行情反转信号。4.分析MACD柱状线，由红变绿(正变负)，卖出信号；由绿变红，买入信号。1.指标80 时，回档机率大；指标100 时，股价易反转下跌；J0 时，股价易反转上涨；5.KDJ 波动于50左右的任何信号，其作用不大。黄金下半年走势预测熟悉黄金的投资者都知道，影响黄金价格走势的因素众多，每次行情爆发的背后都有一个主导的推动性因素。在2009年年初和年末的两轮行情中，主导因素也有着不同。如2009年年初，由于金融危机的影响尚未消除，人们对于世界范围内的经济恢复能力仍然存在着很大
10、的质疑，“避险”成为了黄金价格上涨的主导力量。投资者们纷纷希望借助于黄金投资，达到风险规避的功能。事实上，也正是此轮行情促使了越来越多的央行、个人投资者再次反思黄金货币属性的回归.而在2009年10月11月的这轮行情中，我们可以看到的是，“避险因素”的作用已经被大大弱化，美元与黄金的负相关关系则得到了绝佳的体现。换句话说，也正是美元的弱势成就了黄金的强势。美联储推行的宽松的货币政策，持续的低利率的政策，使得美元出现了连续的较大程度的贬值，美元指数的连续滑落，也促使了由美元计价的资产价格的上涨。以美元计价的黄金、石油价格都在2009年内出现了较大程度的上涨。而近期随着美元指数的反弹，黄金价格随之出现了回调。从目前来看，金价的走势仍将与美元存在着密切的依附关系，也就是说美元的走势将在很大程度上决定着新的一年中黄金的投资格局。整体上说，美元并没有触及底部，也为2010年金价的上扬提供了一定的动能。加上影响金价的因素众多，包括政治、地缘、投机因素等，投资者还需随时把握市场动态。“我觉得需要强调的一点是，投资者不要过于关注金价上涨的绝对量，而应当关注金价上涨的相对量。”蒋舒说，“尽管2009年金价绝对涨幅较大，但与很多商品相比较，仍属于相对稳定的品种。建议是，上半年黄金仍有一定的上行空间，但要注意规避下半年的回调风险。不同目的地投资者应当根据自己的节奏来投资。已阅。80 钟
