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1、金砖国家汇率制度演进研究兼论危机前后金砖五国汇率表现篇一：关于“金砖五国”金砖国家演变历史“金砖四国”（BRIC）20XX年10。报告估计，Brick）类似，因此被称为“金砖四国”。四国领导人“金砖国家”（BRICS）引用了巴西（Brazil）、印度（India）和中国类似，South Africa）加入后，其英文单词将变为“BRICS”。20XX年，美国高盛公司首次提出“金砖四国”概念，囊括了全球最大的四个新兴市场国家。“金砖四国”（BRIC）引用Brick）类似，因此被称为“金砖四国”。20XX年6举行首次会晤。20XX年4月。“金砖四国”峰会在巴西召开。会后四国领导人发表联合声明“金砖国
2、家”合作机制初步形成。20XX年11。20XX年12巴西一致商定，吸收南非作为正式成员加入“金砖国家”合作机制，“金砖四国”即将变成“金砖五国”吸收南非加入合南非公司在南部非洲国家设有分公司，它们在这些相对不发达国家投资具有信息快捷、交易成本低的优势。如果四国投资和贸易能通过南非中转，南非加入“金砖国家”合作机制。金砖四国峰会有迹象显示金砖四国寻求形成一个“政治俱乐部”或“联盟”，从而“把不。20XX年5月，“金砖20XX年7月，举行会晤。20XX年9月，20XX年11月，20XX年6月16日，“金砖四国”峰会在俄罗斯叶卡捷琳堡举行，的首次峰会。20XX年3出席会议。主要国家中国堪称世界最具发
3、展活力的经济区域，引进外资额最高。成为全球最大企业集13亿居民的中国是世界上的第一人口大国，充裕、廉价、不过，世界经济增长的发动机下面也潜藏着危机。虽然中国央行制定了贷款限制措施，经济过热的隐患依然未能消除；城乡、缺乏独立、有效的监控机制；原料不足、造了瓶颈。巴西巴西拥有世界上最高的容在于：然而，机遇背后的风险也是巨大的。立足于巴西市场的长期投资者因此而需要强韧的神经和足够的耐心。印度印度是世界上人口最多的民主国家，6000大。在过去的20%的速度稳定成长，而在经济前2300万美国最大的1000家公司当中，四分之一的是在印度生产的，6000公里长的高速公路网络、兴旺发展的出口贸易也为经济发展提
4、供了强大的后继力量。当然，印度经济也存在不可忽视的弱点，例如：基础设施不够完善、区局势紧张都有可能引发经济动荡。俄罗斯在生产控制了今天五分之一的国民生产，并且创造了50%的出口贸易产值和40%的国家收入。另外，俄罗斯还是钯、铂、与巴西的情况有些类似，地将国民生产总值提升了30%无异于一把政府在未来发展态势面前依然不能高枕无忧。如果俄罗斯从长远角度来看不满足于只做世界经济的加油站，当务之急必须致力于现代化改革进程，提高生产效率。这是除南非20XX20XX年4月份到8的合作会给南非的经济增长带来机遇。 吸收南非加入合作机制，也使“金砖四国”能够进一步加强同南部非洲各国的经贸关系。很多南非公司在南部
5、非洲国家设有分公司，地缘接近，风俗相通，它们在这些相对不发达国家投资具有信息快捷、交易成本低的优势。如果四国投资和贸易能通过南非中转，回报率将显著提高。7除经济领域以外，南非加入“金砖国家”合作机制，将有利于五国在全球气候变化问题、联合国改革、减贫等重大全球性和地区性问题上协调立场，更好地建设一个公平、平衡的国际政治新秩序。金砖五国首次峰会三大看点第三次金砖国家领导人峰会即将在中国海南三亚召开，南非的加入，使亚洲、欧洲、拉美、非洲国家首次聚齐。自年初以来，虽然北非中东局势持续动荡、日本大地震及由此引发的核危机至今未消、欧洲主权债务危机存在进一步蔓延的危险，但作为新兴市场经济体和发展中国家的代表
6、，金砖五国的首次亮相仍吸引了国际社会广泛关注。第一，作为新成员，南非将为峰会带来什么？自去年底南非被接纳为新成员以来，国际社会关于南非为什么能成为金砖第五国的质疑从未间断。由于在人口规模、国土面积、经济总量和增长速度等方面，南非与其他金砖国家差距太大，舆论普通认为，是地缘政治因素而非经济因素使四个金砖创始国同意接纳南非。南非加入金砖背靠的是非洲大陆，代表的是非洲多个国家，亿多人口。因此，南非参加金砖峰会，首先要强调的便是非洲议题。比如非洲在联合国安理会、国际货币基金组织、G20等重要国际组织中的代表性问题；气候变化对非洲的影响及国际社会的援助和补偿问题；千年发展目标及非洲的贫困问题等。强调非洲
7、议题回答的不仅是南非加入金砖国家的合理性，面对来自尼日利亚等国的挑战，强调非洲议题还有利于提升南非在非洲的影响力，巩固其领导地位。但非洲议题绝非南非惟一要强调的。南非加入金砖首先要争取的是促进本国经济增长和就业，超过25%的高失业率使执政的非国大面临空前压力。如果贸易投资等方面得不到任何实惠，而只是领导人走了一下秀，祖马总统将无法向国内民众交代。第二，金砖国家的未来形态及发展前景？经过两次领导人峰会，金砖国家集团已经由经济学家的一个概念演变成了有相当影响力的多边合作机制。形式虽然松散，但四国在经济、安全等重大问题上采取统一立场，已经成为国际社会不可小觑的力量。某些国际舆论担心，如果金砖国家集团
8、进一步机制化，逐步演化成一个正式的国际集团组织，可能成为一股新的难以估计的力量，挑战现存发达国家主导的世界政治经济秩序。但也有观点认为，五国在一些重大问题上有共识，也有很大分歧。比如在贸易自由化、汇率制度、安理会改革、大宗商品价格等问题上，具体的利益诉求和侧重点并不相同。各国对金砖集团未来功能定位、发展目标、组织形式也未形成一致意见，因此，能否最终成为一个有章程有约束的集团组织，前景并不明朗。但此次峰会是否会对逐步走向机制化进行探索仍是关注的重点，比如，五国会否商谈设立正式的金砖国家秘书处？会否探讨在不同领域设立分委会或定期举行部长级会议以加强合作？第三，作为轮值主席国，中国将发挥何种作用？经
9、济的快速崛起使中国迅速走到了世界舞台的中央。在金砖五国中，无论是人口、经济总量还是增长速度，中国都是鹤立鸡群。有国外媒体认为，中国有意成为金砖集团的领导者，借助这一平台提高国际影响力，寻求更多话语权，并进一步按照本国利益构建新的国际政治经济秩序。中国作为金砖五国首次峰会的东道主，在此次峰会上将强调哪些议题、淡化哪些议题，促成什么样的领导人声明，都将是外界关注和讨论的热点。国际金融报篇二：“金砖国家”发展前景面临分化20XX年世界金融危机后，“脱钩理论”盛极一时，以“金砖国家”为代表的新兴市场大有如日中天，抢占成为全球经济增长新引擎的势头。20XX年8月后新兴市场急跌然而，由摩根士丹利资本国际公
10、司编制的投资市场指数指出，20XX年msci新兴市场指数下跌，跌幅远超全球平均跌幅指数；尤其是msci金砖国家指数20XX全年下挫。新兴市场经济体的急速下跌主要体现在20XX年8月份之后，主要新兴市场股市整体震荡下行，“金砖国家”股市遭到重挫，其中巴西bovp指数跌4，上证综指跌18，印度孟买综指跌15，俄罗斯micex指数跌20。“金砖国家”货币除了中国人民币之外均出现大幅贬值。20XX年8月至12月，印度卢比对美元贬值约18，比20XX年9月雷曼破产之后危机最深重的时期贬值还要多。由于对本币的迅猛贬值感到紧张，印度已经决定取缔卢比的远期交易。巴西雷亚尔对美元贬值约17；俄罗斯卢布对美元贬值
11、约13；南非兰特对美元贬值约21。实际上自20XX年8月欧债危机加剧以来，几乎所有的新兴经济体货币都基本呈贬值趋势。资本外流是祸首新兴经济体集体出现的货币贬值、股票市场下跌，直接缘于资本外流。根据美国新兴市场投资基金研究公司数据追踪的全球专注于新兴市场投资的基金资金变动情况，20XX年新兴市场股市、债市等资产遭到海外投资者大规模抛售，部分地区遭受的抛售规模逼近甚至超过了20XX年金融危机时期。20XX年净流出比例达到4，而这个数字在20XX年是7。其中拉美新兴市场股市基金资金净流出11，逼近20XX年的净流出12；emea新兴市场股市基金资金净流出9，已经超过20XX年的净流出8；亚太新兴市场
12、股市基金净流出6，已接近20XX年净流出9的程度。对于新兴市场债市基金而言，虽然20XX年至今整体维持资金净流入状态，但相比20XX年净流入54来说，仅仅7的净流入已显示出海外投资者正在大规模降低对新兴市场债市的投资额度。几乎在一夜之间，“金砖国家”从国际资本流入的热土变成主要流出地。但我们应看到，资金流出事出必然。总的来说，此轮动荡有“一个根本，两剂催化剂和一条导火索”。根本是“金砖国家”自身实体经济发展不足，导致无法提供良性运转、具有持续发展力的内部市场；而其国际经济金融地位有限，导致缺乏对国际资本流动的影响力和掌控力。在美债危机导致的输入型通货膨胀和欧债导致的经济衰退、需求下降的催化剂下
13、，被全球资本流动性收缩这条导火索点燃了。资金外流的根本原因首先，“金砖国家”自身的发展遇到瓶颈是基本原因。一方面内部架构不稳定，产业结构不合理，实体经济发展较弱；另一方面经济盲目扩张，恶性通胀，社会改革滞后，使得市场在一段时间的增长后必然会暴露矛盾。事实上，“金砖国家”都是对外依赖严重，内需严重不足；都存在经济发展不均衡，过于依赖某些行业。新兴经济体的基本面不稳、动能不足这两大问题，使得“金砖”的市场动荡只是个时间问题。在20XX年美联储开启量化宽松政策、推高全球资产市场价格之后，新兴经济体出现被动的集体通货膨胀。虽然有些已经采取货币紧缩政策，但是并不足以控制通胀发展的趋势。“金砖国家”基本通
14、货膨胀水平都一直在高位运转，货币对内贬值成为常态；此外，欧元区危机严重打击市场信心，全球对新兴市场制成品及俄罗斯、巴西等资源国的矿产需求随之减弱，未来经济增长必将放缓。面对双重挑战，经济政策面临两难。遇通胀?恐陷入紧缩。促增长?又投鼠忌器。市场上的避险情绪加重，因此新兴市场出现资金外流。其次，以“金砖国家”为代表的新兴经济体，并未能与发达国家市场“脱钩”，缺乏有力的世界经济地位和话语权，使得“金砖国家”在经济与金融上仍极易受以美欧为首的外部经济环境的影响。当初在美国信贷危机冲击之下，新兴市场经济一度保有韧性，获得喝彩。然而信贷危机后续的副作用却让新兴市场投资形势急转之下。原物料价格与资本流动的
15、迅速反转向下，不仅让良性经济循环转为恶性循环，也让过去那些光鲜亮丽的新兴国家股市与明星企业转眼间黯淡无光。反而随着欧债危机的泥沼越来越胶着，很多新兴经济体的剩余产能正在耗尽，美元、美债重拾“避风港”地位，联袂充当了终极避险品种。美国上市公司业绩相对较好，就业市场也峰回路转，以美国为代表的成熟市场靠着较为坚实的经济架构和尚好的基本面，有望走向复苏，这种预期使得全球资金流向美国等发达国家市场。与此同时，金融货币市场的流动性趋紧压下了最后的稻草。银行相互之间信任度下降，借贷更为谨慎和紧缩；由于市场不稳定，美国货币市场基金减少了商业票据的购买量，而商业银行通常是通过发行商业票据从美国货币市场获取美元；欧洲银行也有出售美元资产的迹象，这也会抑制其对新兴市场的放贷；去杠杆化的过程更导致投资人被迫出售高质量的公司股票，以填补低质量公司股价急挫时所产生的资金缺口。“金砖国家”前景分化在未来可预见的时间内，“金砖国家”增长或将减缓，在磨砺中从高成长的青春期迈向成熟期。这也是经济运行周期和运行规律的必然结果。但前途是成熟还是衰退，将由各个国家内部调整的方向、力度等所决定。
