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1、硕士学位论文开题报告书研 究 生姓 名专 业所在学院年 级指导教师姓 名职 称论文题目上市公司财务评价研究基于湖北福星科技公司的实证研究一、本题的根据：1）说明本题的理论及实际意义1、研究背景全球经济日益呈现一体化趋势，企业面临着前所未有的挑战与机会，确立以财务管理为中心，以高效率的资源配置及运转为依托，通过竞争优势实现企业价值最大化为理念，已经成为企业在瞬息万变的市场环境中决胜的关键。面对复杂多变的经营环境，传统的财务管理、会计核算方法不但不适应时代发展的需要，而且束缚了企业的健康成长。目前，对财务评价的研究是一个实践性很强的管理领域，随着人们对反映企业财务管理方面信息的重视程度的加深，人们
2、对企业财务管理评价的研究也随着我国从紧货币政策的逐步推进日益加深，财务评价在企业管理中的地位日益凸显，对于当前负债率较高且处于高速发展阶段的科技类公司而言尤为重要。湖北福星科技股份有限公司作为以金属制品为核心、房地产业为重要利润来源的高新技术企业，经过31年发展，现已成为国家大型企业、国家重点高新技术企业、A股上市公司。先后获得“全国质量管理先进单位”、“全国守合同重信用单位”、“全国诚信守法乡镇企业”、“中国最具挑战潜力十在民营企业”、“中国优秀诚信企业”、“全国文明单位”等荣誉，从2005年开始，连续五年被评为“中国工业行业排头兵”。企业所在地福星村被国家有关部门评为“中国十大特色名村”，
3、中南六省仅此一家。现拥有员工8000多人，资产总额155亿元。2010年实现销售收入56亿，利税6.8亿元，出口创汇2100万美元。公司已形成金属制品业、房地产业两大核心产业。本文以湖北福星科技股份有限公司为例，从财务管理角度进行了务实的评价与探讨，其目的是为提高湖北福星科技股份有限公司的财务管理水平、推进产权制度改革、走市场化道路打下坚实的基础。2、研究意义本文站在财务的视角，通过对湖北福星科技股份有限公司的财务行为进行决策分析，试图回答以下几个问题：（1）湖北福星科技股份有限公司发展过程中如何确定其战略目标，实现财务战略目标如何协调？（2）湖北福星科技股份有限公司的财务决策如何制定和实施？
4、（3）怎样从企业并购目标、价值评估、并购支付方式与融资手段与风险等方面建立一个比较完整的并购财务决策体系，将湖北福星科技股份有限公司财务决策的几个主要方面有机的统一起来，寻求财务决策的有效分析方法。这样的研究，对笔者而言有一定的挑战性，但有利于湖北福星科技股份有限公司的财务管理运行进入良性循环轨道提供一条思路，为以后更加熟练、更高层次地运用财务工具做准备。更重要的是，通过对湖北福星科技股份有限公司的财务视角进行剖析，可以为其他科技公司的财务决策提供警醒和借鉴。2）综述国内外有关本题的动态和自己的见解1、国外研究现状关于公司财务质量或公司业绩的研究，近年来在境外的理论研究中多见的是诸如盈余质量或
5、收益质量、资产质量等某一方面的质量问题进行研究。其中，较多的是对利润质量或盈余（收益）质量的研究。早年Ball和Brown（1969）就开始利用盈余（或收益）变动与股价变动的正负号之间的相关性研究公司盈余质量问题，文章主要对盈余数据的信息含量进行论证。公司的可持续发展的决定因素是收益的稳定性和持久性，Kormendi和Lipe（1987）研究会计盈余中有多少是永久性盈余。这一研究将盈余区分为暂时性盈余和永久性盈余；Ramakrishnan和Thomas （1991）认为，利润的不同组成部分具有不同的持久性，盈利的持久性是其组成成分的不同持久性的平均数。他们把盈利的组成分三类：永久性类（perm
6、anent）、暂时类（transitory）、价格无关类（price irrelevant）。而盈利的质量与持久性也有关系，Lev和Thiagajan（1993）研究证明，盈利的质量与其持久性呈现正相关关系，而主营业务利润比重在很大程度上决定了企业盈利质量和获利能力。Collin和Kothari（1994）指出，盈余反映系数不仅随着持久性不同而不同，而且还会随着成长性、风险性、利率水平的改变导致盈余反映系数提高，也就是说明该事件导致盈余质量提高。对公司财务评价方法研究，以美国控制论专家艾登（Eden）于1965年创立的模糊综合评判法为代表，其理论依据是：财务的评价具有模糊性，评价的等级划分具有
7、较大的主观性，一些因素具有模糊性而不能简单地用一个分数来评价。关于财务评价与财务分析的关系，美国南加州大学教授Water B.Meigs认为，财务分析的本质在与搜集与决策有关的观众财务信息，并加以分析与解释的技术。无独有偶，美国纽约州立大学Leopold A.Bernstein认为，财务分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。戴维F.霍金斯（David F.Hawkins，1998）公司财务报告与分析中对公司收益质量进行分析，这是在查阅的国外文献中所不多见的有关收益质量的文献。文献中指出，收益质量的短语是在证券行业
8、以外很少碰到，使用它分析与预测，如果同一行业内的两家可比较公司有相同的预测收益增长率，“收益质量”高的公司的价格收益倍数会比另一家公司相应指标来得高。评价收益质量的分析人员承认评价时一个主观过程，认为评价一项收益金额是高质量、可接受的质量还是低质量时，必须考虑报告公司的整体环境。2、国内研究现状台湾政治大学教授洪国赐认为，财务分析以审慎选择财务信息为起点，以分析信息为中心，以揭示其相关性；以研究信息的相关性为手段，以评核其结果。黄蕴洁、刘建秋认为：科技型中小企业财务风险的评价是中小企业财务风险管理领域中的重要研究课题。本文首先通过对科技型中小企业财务风险的识别，利用FAHP算法的风险分析模型，
9、对科技型中小企业财务风险进行评价；其次，建立了模糊层次分析模型的指标体系，对专家判断结果进行处理，从而得出各个评价因素的相对权重的大小。在此基础上，应用模糊层次分析模型解决了科技型中小企业财务风险管理中的关键问题风险评价。何华、干胜道（2006）认为，传统的财务分析注重一些数量指标，而忽视对这些指标背后所包含的质量。比如，两个资产同等的企业，收益结构不相同。在传统的分析体系下，盈利的计算忽略这种差别。这种差别的背后实际上隐藏着收益的“质量”。收益的质量对企业盈利的持续性、稳定性有着极其密切的相关性。关于公司财务评价的度量，徐晓东、陈小悦（2003）提出以托宾Q值以及各种财务绩效指标代替。从理论
10、上讲，托宾Q值是衡量由于公司治理结构完善所带来的公司价值的增加的良好替代变量，但是假设太过严格，且由于我国市场存在二元结构，托宾值Q与市场价值匹配程度不高，采用托宾Q值衡量上市公司的财务业绩并不现实。因而，广泛采用财务指标总资产收益率、净资产收益率和总资产周转率作为衡量公司财务效益的指标。嘉墨（2003）的六西格玛评价源于经济、财务和经营管理技能着手解决这些问题，并提供统一规范的框架可以可靠地跟踪财务结果。经验表明，界定、测量、分析、设计和验证是建立公司财务质量系统的最好的方式。3、研究现状评价从上述财务评价的研究可以看出，关于财务评价的研究比较全面，表现在研究方法上不断改进，从信号研究到回归
11、研究；研究深度不断深入，从盈余信息含量研究到影响盈余信息含量的研究；研究范围变化，从对所有盈余研究到区分暂时性盈余和永久性盈余的研究。不仅如此，还建立有关模型对收益质量分析。国内研究则都是从财务性指标角度研究的评价指标。也有学者认为：“非财务指标反映价值创造过程，是衡量企业长期价值创造能力，能在以一定程度上弥补财务指标的不足，可分解为学习与成长、顾客及内部业务流程三个维度”。这种非财务指标的设计对于综合评价指标体系的构建有一定的借鉴。二、本题的主要内容全文在主体结构上共分为六部分：第一部分，绪论部分，主要论述本文的研究背景，目的、意义，国内外研究现状分析以及本文的研究思路和研究内容等；第二部分
12、，财务评价体系相关理论研究。对涉及财务评价体系的相关概念进行界定，并概述了财务评价体系管理理论和财务评价体系方法的相关研究。第三部分：湖北福星科技公司财务评价指标体系构建，在对财务分析评价指标体系的目的和意义进行阐述的基础上，确定湖北福星科技公司财务评价指标体系的选取原则，并对湖北福星科技公司财务评价指标体系的主要内容进行研究；第四部分：借鉴前文的财务评价体系相关理论，对建立湖北福星科技公司财务评价体系进行系统研究。主要通过湖北福星科技公司财务评价指标权重设计方法的介绍，对湖北福星科技公司财务评价指标权重设计，构建湖北福星科技公司财务评价体系；第五部分：对湖北福星科技公司财务进行评价，并通过对
13、湖北福星科技公司财务评价体系的可行性进行研究，阐述其局限性。第六部分，结论。1、绪论 1.1研究背景 1.2研究的目的和意义 1.2.1研究目的 1.2.2研究意义 1.3国内外研究现状分析 1.3.1国外研究现状 1.3.2国内研究现状 1.3.3研究现状分析 1.4研究思路和研究内容 1.4.1研究思路 1.4.2研究方法 1.4.3研究内容2、财务评价体系研究相关基础理论 2.1财务评价体系研究相关概念界定 2.1.1现金流 2.1.2财务管理 2.1.3财务评价 2.1.4财务评价体系 2.2财务评价体系相关理论 2.2.1利益相关者财务理论 2.2.2公司治理理论2.2.3所有权关系
14、理论 2.2.4 委托代理理论 2.3财务评价体系方法 2.3.1水平分析法 2.3.2共同比报表分析法 2.3.3比率分析法 2.4本章小结3、湖北福星科技公司财务评价指标体系构建 3.1财务分析评价指标体系的目的和意义 3.1.1财务分析评价指标体系的目的 3.1.2财务分析评价指标体系的意义 3.2湖北福星科技公司财务评价指标体系的选取原则 3.2.1客观性原则 3.2.2中立性原则 3.2.3系统性原则 3.2.4可比性和可操作性原则 3.3湖北福星科技公司财务评价指标体系的主要内容 3.3.1股权结构与股东大会效果评价指标 3.3.2董事会评价指标 3.3.3监事会评价指标 3.3.
15、4经理层评价指标 3.3.5财务评价的其它指标 3.4本章小结4、湖北福星科技公司财务评价体系构建 4.1湖北福星科技公司财务评价指标权重设计方法 4.2湖北福星科技公司财务评价指标权重设计 4.2.1股权结构与股东大会效果评价指标权重设计 4.2.2董事会评价指标权重设计 4.2.3监事会评价指标权重设计 4.2.4经理层评价指标权重设计 4.2.5财务评价的其它指标权重设计 4.3本章小结5、湖北福星科技公司财务评价及改进措施 5.1湖北福星科技公司财务评价 5.2湖北福星科技公司财务评价体系的可行性和局限性 5.2.1湖北福星科技公司财务评价体系的可行性分析 5.2.2湖北福星科技公司财务评价体系的局限性分析 5.3本章小结6、结论 6.1研究成果 6.2不足
