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1、我国商业银行投资银行业务的创新探析我国商业银行投资银行业务的创新探析摘要 受金融业外在推动力作用的影响，我国商业银行向投资银行业务渗透与融合发展方向是金融业改革发展的必然结果，是以金融创新为主导的内在要求，也是其主动适应金融市场演进，在竞争中生存、发展、壮大的客观选择。为适应新时期金融业竞争的环境变化与迫切需要，商业银行必须尽快提供全方位、综合化的多元金融服务，而实现业务多元化金融服务最直接有效的途径就是发展投资银行业务，这是由外部市场力量驱动的自身经营模式的创新行为。关键词 商业银行；投资银行业务；创新 The innovation on Investment banking of Comm
2、ercial Banks in ChinaAbstract Affected by external impetus role of the financial industry, Chinas commercial Banks to investment banking penetration and integration development direction is the inevitable result of the financial sector reform and development, is the inherent requirement of financial
3、 innovation as the leading factor, and also to meet its financial market development, survival and development in the competition, the growth of the objective. In order to adapt to the new period of the financial industry competition environment change and the urgent need, commercial Banks must prov
4、ide comprehensive, integrated diversified financial services as soon as possible, and to realize the diversification of financial services is the most effective way of the development of investment bank business， this is driven by market forces outside of their own business model innovation behavior
5、. Key words Commercial Banks; Investment banking business; innovation 目录引言11.投资银行理论概述21.1 投资银行的含义及业务类型21.2商业银行发展投资银行业务的理论基础22.我国商业银行投资银行业务发展现状、存在问题及解决方案32.1我国商业银行发展投资银行业务的现状32.2我国商业银行发展投资银行业务的现存问题52.3发展投资银行业务现存问题的解决方案63.我国商业银行投资银行业务创新的优势及制约因素63.1我国商业银行投资银行业务创新的优势63.2制约我国商业银行投资银行业务创新的因素74.我国商业银行投资银行业
6、务创新的策略84.1转变投资银行业务经营的理念84.2优化投资银行业务运作组织结构84.3创新投资银行业务品种94.4创新投资银行业务营销服务机制94.5完善投资银行业务的人力资源管理机制104.6健全投资银行业务的风险管理机制10结论12参考文献13II引言目前，中国金融业目前已经全面对外开放，外部环境面临着外资银行全力冲击国内金融市场，内部环境又适逢银行业要求利率市场化，资本市场直接融资规模不断加大，这些挑战使得我国商业银行仅仅依靠经营传统存贷款利率赚取利息差业务获取净利润的空间相对缩小，渐渐制约了我国商业银行的规模扩张和盈利空间的提升。因此，我国商业银行自身需要开展多项经营业务，寻求多条
7、出路，来抵御非银行业金融机构和国际银行业的剧烈挑战。而研究我国商业银行投资银行业务的创新模式则显得至关重要。1.投资银行理论概述1.1 投资银行的含义及业务类型投资银行起源于欧洲，繁荣并且形成现代意义上的经营管理模式则是在20世纪30年代美国通过格拉斯一斯蒂格尔法案之后。目前，国际投资银行业界普遍认可的投资银行(Investment Bank)定义，是指主要从事证券发行、承销、交易、兼并与收购、基金管理、衍生金融、风险投资、投资分析等业务的非银行金融机构，是资本市场上非常重要的金融中介机构。对于这样的非银行金融机构，美国称为“投资银行”(Investment Bank)，中国和日本以及韩国称为
8、“证券公司”(Securities Firm)，英国称为“商人银行”(Merchant Bank)。在阐述商业银行定义部分，作者己经表述过投资银行狭义上而言按照业务范围也可以被称为商业银行，此处再一次印证了投资银行与商业银行在金融发展进程上一直有着密切的融合。罗伯特劳伦斯。库恩在1990年投资银行学一书中按照业务范围大小，将现代投资银行业务界定为：剔除证券零售、抵押贷款、保险和房地产中介等业务，涵盖所有资本市场的活动，从证券承销、公司理财到企业并购以及基金管理和风险投资。1.2商业银行发展投资银行业务的理论基础（1）投资学资产组合理论现代投资组合理论首先由哈里马科维兹提出，最初是在1952年发
9、表的题为有价证券组合选择一文中提出的。首先假设：投资者是不知足且厌恶风险的，投资者的投资为单一投资期，投资者总是希望持有有效投资组合等。然后研究：在一定风险下，如何确定投资组合中的投资种类以及其适当权重，进而实现投资收益最大化。基于该理论，商业银行开展投资银行业务，可以将商业银行视作一个包括商业银行业务和投资银行业务两种完全不同投资种类的投资组合，通过运用现代投资组合理论对商业银行经营投资银行业务的综合效用进行分析后发现，商业银行适度经营投资银行业务的风险要小于单独经营传统银行业务的风险。而且，商业银行可以通过混业经营提高效益、分散业务单一带来的集中（2）新古典经济学资产专用性理论基于该理论的
10、逆向应用，也就是说，如果能够降低资产专用性程度，实现资源共享，那么就可以降低行业进入壁垒，抑制行业垄断，实现资源在不同行业之间的合理优化配置，提高生产效率和经营效益。商业银行开展投资银行业务，也就是遵循了上述理论的逆向应用，也就是意味着商业银行业和投资银行业两种不同行业所分别独享的金融资产进行了共享，从某种程度上表明商业银行业和投资银行业两大行业确实具有专用性程度较强的金融资产，无形中验证了商业银行开展投资银行业务是完全具有理论基础支撑的。（3）微观经济学范围经济理论范围经济是指，经济组织利用单一经营主体内的生产和销售过程来生产或销售多元化的产品，而使得该经济组织的生产或者经营范围扩张，导致相
11、对收益的经营成果降低。商业银行开展投资银行业务显然具有以下范围经济性：1、商业银行开展投资银行业务可以使收益增加、风险降低。2、商业银行开展投资银行业务可以降低资产负债风险。3、节约交易费用、降低交易成本，实现规模经济。由于范围经济存在最佳边界，商业银行在开展投资银行业务时，不能超过现有的固定资产范围，否则会产生逆效应转化成范围不经济。因此，我国商业银行开展投资银行业务，既要充分利用范围经济所带来的效用，又要加强各种风险管理，理性谨慎地发展投资银行具体业务，尤其是预防作为中间业务部分所带来的风险。（4）金融学金融深化理论金融深化理论主要是力主发展中国家以金融自由化为目标，放松或解除不必要的金融
12、管制，核心在于解除结构单一和市场分割的压制状态，内在地要求一国扩大和整合金融机构的经营范围，促进金融机构向全能化方向发展。金融深化理论为我国商业银行开展投资银行业务，提供了理论支撑。（5）金融学金融中介功能理论金融市场中的借款者和贷款者通过金融中介以契约形式来完成交易行为，这便是金融中介的基本功能。现代金融市场商业银行面对利率市场化，不得不通过降低贷款利率来竞争优质客户，传统的信贷业务难以满足市场需求，依靠存贷款利率差来获取利润的空间越来越小，商业银行不得不借鉴投资银行经营模式来开展投资银行业务增加中间业务收入进而增加商业银行总收入。从某种意义上而言，商业银行开展投资银行业务是伴随着投资银行的
13、产生而兴起的，两者具有相同的理论依据。2.我国商业银行投资银行业务发展现状、存在问题及解决方案2.1我国商业银行发展投资银行业务的现状近年来，我国商业银行开展投行业务的各种动因，相关政策也相继出台，明确商业银行可以办理代理证券、投资基金托管、财务顾问等投资银行业务，国内商业银行根据政策的允许在涉足投行业的领域上逐步发展，并不同程度的取得了一定的发展。（1）我国商业银行投资银行业务的类型现状根据自身的特征和发展趋势，国内各商业银行发挥自身优势在投资银行业务不同种类上有所选择（见表1）。表1：各商业银行开展投资银行业务类型行名投资银行业务范围工商银行项目融资、重组并购、资产证券化、企业上市发债业务
14、、企业理财咨询、企业资信服务等中国银行短期融资券、企业上市发债业务、企业理财咨询、企业财务顾问、企业资信服务等建设银行企业融资、兼并收购、直接投资、资产管理、证券经纪、结构性融资、短期融资券等农业银行资产评估、项目评估、财务顾问等交通银行短期融资券主承销项目融资、财务顾问、并购重组等招商银行财务顾问、并购重组、项目融资、上市融资、资产证券化、资产支持商业票据等资料来源：2010年各银行网站搜集整理的资料由此，我们可以看到我国商业银行己经涉足投行业务，并在不同的业务中结合自身的优势与便利条件，在合规性范围内，实施多样化的发展。（2）我国商业银行开展投资银行业务的模式现状与非银行金融机构合作这种模
15、式的基本特点是：业务上互相联合、经营上实施各自经营，通过合同约束双方行为，共同分享新业务的收益利润。目前大多数银行采取这种初级的模式进行探索投行业务。如天津矿产资源交易所与中信银行、西安信托合作。银行集团模式中国工商银行在1998年2月联合东亚银行组建工商东亚，成功收购了英国国民西敏证券亚洲区证券银行业务。在2009年6月，中国工商银行以7300万美元收购了加拿大东亚银行70%的股权，一举获得了加拿大的银行业牌照和客户资源。商业银行内部综合经营模式我国商业银行开展投行业务的方式，除了上述两种以外，越来越多的商业银行在组织机构内部设立投资银行部或由公司业务相关部门参与投行业务。银行集团模式参与的业务主要以证券承销、经纪、自营等传统投行业务为主。（3）我国商业银行开展投行业务的收入结构现状2010年我国商业银行年报发布，工行、建行、中行、农行等上市银行在投行业务领域取得可观的业绩：例如， 中国工商银行年报Z. 2010工行投资银行业务收入155.06亿元，增加29.67亿元，增长23.7%，主要是企业信息服务、投融资顾问、银团贷款服务等业务收
