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1、第二章,财务管理基础知识,第二章 财务管理基础知识,学习目标 第一节 资金时间价值 第二节 风险与报酬 第三节 成本性态分析及本量利关系 本章习题参考答案,学习目标,掌握终值与现值、年金终值与年金现值的计算; 掌握风险衡量的方法; 掌握高低点法和直线回归法; 掌握保本点、保利点的计算和本量利关系式; 理解资金时间价值的含义; 理解成本性态分析和成本性态分类的异同; 理解成本性态分类的内容及特点; 了解风险的种类，了解投资风险与报酬的关系; 了解成本性态分析的程序; 了解本量利的概念，前提条件。,返回,第一节 资金时间价值,一、资金时间价值的概述 二、资金时间价值的计算,一、资金时间价值的概述,
2、资金时间价值是指一定量资金在不同时点 上价值量的差额。资金在周转中随着时间推移 而增值，最能说明问题的就是现在的元钱与 将来元钱不相等。,(一)资金时间价值的含义,一、资金时间价值的概述,(1)资金时间价值产生的前提条件商品 经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。 (2)资金时间价值的根本源泉资金在 周转过程中的价值增值。,(二)资金时间价值的产生条件,一、资金时间价值的概述,资金时间价值可用相对数和绝对数两种 形式表示。 绝对数利息。 相对数利率。它反映了社会平均资金利润率,是资金的机会成本， 也是使用资金的最低成本。,(三)资金时间价值的表示方法,二、资金时间价值的计算,(一)一次性收付款项
3、的现值和终值,单利复利,普通年金预付年金递延年金永续年金,(二)非一次性收付款项的现值和终值,(一)一次性收付款项的现值与终值,1.现值、终值的含义 现值：未来某一时点上的一定量资金折算到现在的价值。 终值：现在一定量的资金在未来某一时点上的价值,2.单利、复利的含义 单利：只对本金计息，而对每一期的应计利息部分不计息。 复利：本金利息均计息。,二、资金时间价值的计算,二、资金时间价值的计算,(一)一次性收付款项的现值与终值,3.名义利率与实际利率 若不是一年计一次息，一年内多次计息 的，给出的年利率称名义利率，每年只复利 一次的年利率称实际利率。,式中: r 名义利率； i 实际利率； m
4、每年复利的次数。,(一)一次性收付款项的现值与终值,二、资金时间价值的计算,年金：指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支付相同金额的系列款项，用A表示。 年金的特点：连续性和等额性。与一次性收付款比较，年金不是一次性收付，而是多次收付，每次收付金额相等，而且在一定时期内是连续不断的,支付的时间间隔相等。,普通年金预付年金递延年金永续年金,年金按收付的时间不同分为,二、资金时间价值的计算,(二)年金的终值和现值,1.普通年金的计算 (1)普通年金的含义：凡收入和支出相等金额的款项，发生在每期期 末的年金，也称后付年金。 (2)普通年金的终值： (3)普通年金的现值： 式中：FA表示年金终值,是各
5、年年金的终值之和，(F/A,i,n,)表示年 金终值系数。PA表示年金现值,是各年年金的现值之和，(P/A,i,n,) 表示年金现值系数。,二、资金时间价值的计算,(二)年金的终值和现值,2.预付年金的计算 预付年金：收入和支出相等金额的款项不在每 期期末而是在每期期初。 预付年金的终值计算公式: 预付年金的现值计算公式:,二、资金时间价值的计算,(二)年金的终值和现值,3.递延年金的计算 递延年金：第一次收付款不是发生在第 一期期末,而是发生在第二期或第二期以后某 期末的年金。 FA=A(F/A,i,n) PA=A(P/A,i,n)(P/F,i,m) PA=A(P/A,i,m+n) (P/A
6、,i,m),m,m+n,0,0,递延期,实际收付期n,二、资金时间价值的计算,(二)年金的终值和现值,4.永续年金 永续年金：凡无限期地连续 收入或支出相等金额的年金(它 的期限n )。 PA =A/i,返回,二、资金时间价值的计算,(二)年金的终值和现值,第二节 风险与报酬,一、风险的含义 二、风险的类型 三、风险和报酬 四、风险衡量,一、风险的含义,风险是指在一定条件下或一定时期内，某一项行动具有多种可能而不确定的结果。 它的特点是不确定性。,二、风险的类型,风险可分为：,市场风险 企业特有风险,企业外部因素引起,可影响所有企业的风险,个别企业特有事件造成的风险,又称非系统风险,包括经营风
7、险和财务风险。,风险报酬是投资报酬的重要组成部分。 风险和报酬的关系：风险越大，要求报酬就越高。 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 例见P25 ：例2-16,三、风险和报酬,四、风险衡量,1.含义:概率是用来反映随机事件发生的 可能性大小的数值。用Pi表示。 2.特点：0Pi1 Pi=1 例见26页：例2-17,(一)概率,(二)期望值,期望值是各种可能发生的结果以概率为权数的加权平均值，它反映投资者的合理预期，用E表示,四、风险衡量,(三)标准差,标准差是用来衡量概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度，它反映风险的大小 注意在E相同时， 标准差越大，风险越大,四、风险衡量,(四)标准差系
8、数,标准差系数是标准差与期望值的比值 说明：在E不同时，q越大，风险越大,四、风险衡量,第三节 成本性态分析及本量利关系,一、成本性态分类 二、成本性态分析 三、本量利分析,一、成本性态分类,成本性态是指成本总额与特定的业务量 之间在数量方面的依存关系。 注意业务量和成本总额的特点含义。 成本按性态划分可分为,变动成本固定成本混合成本,1.变动成本 (1)含义：在一定时期和一定业务量范围内总额随 着业务量的变动而发生正比例变动的成本。 (2)特点：单位变动成本的不变性和总额的正比例 变动性 (3)变动成本一般包括企业生产过程中发生的直接 材料直接人工；制造费用中的产品包装费燃料费 动力费等；按
9、销售量多少支付的推销佣金装运费 等。,一、成本性态分类,2.固定成本 (1)含义：在一定时期和一定业务量范围内总 额不受业务量的影响而保持不变的成本。 (2)特点：单位固定成本的反比例变动性和固 定成本总额的不变性。 (3) 固定成本一般包括固定性制造费用、固 定性销售费用、固定性管理费用。,一、成本性态分类,3.混合成本 (1)含义：成本总额随着业务量的变动而变动， 但不与其成正比 例变动。 (2) 按其变动趋势，可分为半变动成本，延期变 动成本，半固定成本，曲线式混合成本。可通过了解 其成本曲线来了解各自的特点。 (3)相关范围固定成本和变动成本都以一定时 期和一定业务量范围为前提条件，这
10、个前提条件就是 相关范围。 掌握它的三个特点。,一、成本性态分类,二、成本性态分析,(1)含义：在成本性态分类的基础上，按一定程序 和方法，将全部成本最终区分为固定成本和变动成本 两大类，并建立相应的成本函数模型。 (2)成本性态分析和成本性态分类既有联系又有区 别。 (3)成本性态分析的方法有历史资料分析法，技术 测定法，直接分析法。主要掌握历史资料分析法。,(一)成本性态分析和成本性态分类的区别和联系,二、成本性态分析,1.历史资料分析法 (1)有高低点法散布图法一元直线回 归法三种形式。 (2)都是通过确定值，建立函数方 程 式中:a 成本中的固定成本部分； b 成本中的单位变动成本；
11、x 业务量； y 成本总额。,(二) 成本性态分析的方法,二、成本性态分析,(1)高低点法 含义：根据过去一定时期内的最高点和最低点业务量的相应成本关系，推算固定成本总额a和单位变动成本b的一种性态分析方法。 方法：业务量的高低为依据，确定高低点坐标： 先计算b值， 再计算a值，将和代入 方程，得到成本性态模型。,(二) 成本性态分析的方法,二、成本性态分析,(2)散布图法 含义：将有关过去的若干期业务量和成本的数据在坐标图上一一标出，形成散布图，然后根据目测画一条尽可能接近所有坐标点的直线，以此来确定成本中的固定成本和单位变动成本的一种成本性态分析方法。 方法：标出散布点，画直线，确定固定成
12、本和单位变动成本，将和代入方程，得到成本性态模型。,(二) 成本性态分析的方法,二、成本性态分析,(3)一元直线回归法 含义：是根据过去若干期业务量和成本的数据，运用最小二乘法原理建立反映业务量和成本之间关系的回归直线方程，并计算成本中的固定成本和单位变动成本一种成本性态分析方法。 方法：根据资料列表，计算n，x，y，xy，x2，y2，计算a和b值，将和代入方程，得到成本性态模型y=a+bx。,(二) 成本性态分析的方法,二、成本性态分析,三、本量利分析,(一)本量利分析基本概述 (二)本量利分析基本关系 (三)本量利分析基本分析,(1)含义：本量利分析是分析成本、业务 量、利润三者之间依存关
13、系，研究其变动规 律。它一般是在成本性态分析的基础上，运 用数学模型与图形来进行的。 (2)前提条件：五个基本假设。 (3)基本关系：包括利润、边际贡献、变 动成本率。,(一)本量利分析基本概述,三、本量利分析,1.利润 (1)含义：销售收入扣除成本后的差额。 (2)计算公式：P=x(p b)-a 其中，P表示利润，p 表示销售单价，x 表示销售量，b表示单位变动成本， a表示固 定成本总额。 注意：该公式是本量利分析的基本关系 式，保本分析、保利分析都是在其基础上进 行的。,(二)本量利分析基本关系,三、本量利分析,2.边际贡献 (1)含义：销售收入总额和变动成本总额之间的 差额。 (2)计
14、算公式：Tcm=x(pb) 单位边际贡献含义：边际贡献除以销售量，或者单价减去单位变动成本，表示每增加一个单位的产品销售可为企业带来的贡献，记作cm. 计算公式： cm=Tcm/x=pb 利润可转化为下列形式：,(二)本量利分析基本关系,三、本量利分析,.边际贡献率 (1)含义：边际贡献占产品销售收入总额 的百分比，表示每增加一元销售可为企业带 来的贡献, 记作cmR (2)计算公式： cmR=Tcm/px100%=cm/p100% 说明变动成本率和边际贡献率具有互补 关系，掌握它们的变动规律。,(二)本量利分析基本关系,三、本量利分析,.保本分析 (1)保本分析含义：保本是指企业在一定时期内
15、收支 相等，边际贡献等于固定成本，利润为零，不亏不盈。 保本分析主要分析在保本状态下成本与业务量之间存在 的特殊关系。 (2)保本点含义：是指企业达到边际贡献等于固定成 本，利润为零，不亏不盈的这种保本状态时的业务量。 (3) 计算方法：保本量和保本额两种形式。 保本量 x0 =a/(pb)=a/cm 保本额 px0=ap/(pb)=a/cmR=a/(1bR),(三)本量利分析基本分析,三、本量利分析,保利分析 (1)保利点含义：指在单价和成本水平确 定的情况下，为了达到一定的目标利润而应达到的业 务量。 理解保利点的含义。 (2)计算公式： 保利量x1=(a+TP)/(pb) =(a+TP)
16、/cm 保利额y1=p x1=(a+TP)/cmR,(三)本量利分析基本分析,三、本量利分析,3.安全边际 用来评价企业的经营安全程度 绝对量，正指标 安全边际量实物形态 安全边际额价值形态 只能用来评价同一企业不同时期的经营安全程度。,安全边际,(三)本量利分析基本分析,三、本量利分析,4.安全边际率 是指安全边际量与实际或预计的销售量或安全边际额与实际或预计的销售额的比例。 相对量，正指标。 用来评价不同企业的经营安全程度。,(三)本量利分析基本分析,三、本量利分析,5.保本点作业率 保本点业务量占实际或预计的销售量(额)的百分比 反指标，数值越小，企业的经营越安全，反之，则不安全。 保本点作业率与安全边际率之间是互补关系。,返回,(三)本量利分析基本分析,三、本量利分析,本章习题参考答案,一、判断题 1. 2. 3.
