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1、2010年鹏华基金股票投资策略报握经济节奏,布局上、下游宏观:步入后危机肘代,政策趋向正常化“美国的宽松货币政策会持续较长时间“中国经济明年平稳增长,调结构成为主旋律D投资策略:消费与资源品是全年投资主题“市场防段衰环与尾档窒北“佼值情况:整体合理,抹除金融后估值不低“市场展望“风险提示1.1国际宏观:美国经济美国窖松贪币政笺会持统转长财间:考忠到目前资源利用率依烨处于转何水平,通育水平辆何、市场对通育的预期移定,我们认为美国客松的贾政筝将会保持转长的时间受益于去库安化况速、财政刹湘和佐房市场回暖,美国经济已团孕aE一chornaasimeaa一余reemens|Daw-一y表.CJAMIEN
2、一一一月amEa标一nnseE“芒希BeonbegMa4T1.1国际宏观:美国经济美国容松货币政策会持缠长时间:丫“受益于去库存化净速、财政刺漱和佐房市圭回暖,美国经没已因孕口L动|述Mncotteceteqe林不一团园c李不目0620几西西动西口一团园西心西门33*西日明野王王罄莲莲葛芸命葛命贺贾真节东Beoneeg37C3LZLTLLALRI1.1国际宏观:美国经济美国容松货币政策会持统长时间:丫“为阳存化札朱裁绪绵减脱,部分行业出现胡库安的求伟E人ertmg办|一一arptag伟|一a动|一一ptmg门0园白团【里ranEran【|一dntrhthns|纳n|一cnaunooaueose
3、eunerouieon节aEnbeg4人HMn91.1国际宏观:美国经济美国容松货币政策会持统牧长财间:丫“高六业率、高产能闵罪率依然存在口ue吴心u吴心w醴心心E心节s|一Amdd|EG一AnFhMJa网Esuucsusuuals|nteoca围nngs一h节东Beonbeg月芒HBeonteg口1.1国际宏观:美国经济美国容松货币政策会持统长财间:丫“尽管环比出现四升,通股依然处于转佐水平在二学度创下历史新高后,兰国出租房空盟率三学皱线统乔孕,这将俭得在枭心CP中共占39%8的租金积业主管价租金的漏帽放缓10月份核心CPH相比上淑02%5,CPI君比上涵0-1%。E1史余月n609595吴
4、/E初(一丶皋4WW吴LLTLLALRI1.1国际宏观:世界经济总结E聿盂_世界范国肌的经济复苏选程将是缓惯的。美联信的宾松质市政第将至少持统明年10月,欣洲制造业PMI频先指数首次超过50,达到507,春示工业卵将结枝收缇。工业企业新认单环比连组三个月实现正增长。ECD展望报告称:欣浑佐核通胀信贫环境紊张和持统为财的产出鲍支挂将当前的扩张货币政筑立圭保持刨2010年底。诗报告顷仁年欧元区经济菁缉40殇朋年裁成长9命2011年增长1日本第三抹度日末实际国肌生交怯悲GDPJ政上学度贺长12%,折台戚年率坪帷为4.8%。超出了此射经法学家们的沥刺。吉日巾GDF泉一十的个人消粟开支钟上标度蟠K07%
5、;第工学庾佳宇目的雍帽为10的。CDF敏滋泓相视,第学底企泊本投质增1跋,为公个学随梁首次增长。出环比墟长64。澳大利亚失行自10月初以来巳经丽次加息,早于市圭预期。美、欧央行在经济前智明硫之畹娟不羞羞羹霆震洲央行汪_囊产价赣的罐鼠未朱可能对其他发达国家的质市政筑生影育,。LZLTLLALRI1.2“中国经济中国经济:朋年经法平移增长,结杰谅整是丶施征丫展胺朋年,经没将星玮平移运行,预计GDP增长在?圭右丫考康到明年上十年孙在的佑基数放应,以及美国经济补库庄“茹延统至一学度,而之后其经济播长的动力荣凑缓,我国经济明年将星研“前高后俩“的经济增长态助。丫诗结杰是明年经济的主旋御,我们预期政庞将通过对主要产能过制行业的新增产侈制-浆沥葛后产能、支持新关产业发展、爆助支持民族地区加忠发展等方式,谋节工业生产结构、坚窖河海地区与中西部地区的经济发展水平,摊高更广大民众的生活质量。n1月g学2nae4zetgggintegeLZLTLLALRI1.2“中国经济消资;受益于政筛推动与消贺级的双动力丫我们预朝目前正在采职的制涛消赏政筝将被延统,朋年政府可能在国民收人分配、医疗保障体系建设等方面下功失。丨壶彗巽消薹穗史益干雳地产销鲁上升帝劣后续的家具、家电、沈牢管房地亦游的产0E1nzathseonesa恩|达na伟心sscatis一ae妙a王NWG,E04
