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1、第十三章 产品市场和货币市场的一般均衡,一、产品市场均衡与IS曲线 二、 货币市场均衡与LM曲线 三、 产品市场和货币市场均衡：IS-LM模型,学习要点,宏观经济学最核心的理论,I其实并非外生变量，而要受到利率r的影响。rIY 引进利率r以后，产品市场要与货币市场结合,r,I,Y,r,I,Y,第一节 投资的决定,经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，是企业在国内的总投资，包括企业在国内购买生产设备、建造厂房、仓库等（固定投资）与增加存货（存货投资）等，即GDP中的I，是社会总投资的一个组成部分。 社会总投资不仅包括GDP中的I，而且还包括本国在国外的投资、政府投资与人力
2、资本方面的投资。 说明：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。,一、实际利率与投资,投资函数,投资函数：投资与利率之间的函数关系。 ii（r） （满足di/dr 0） 。,投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i= e dr,e,假定只有利率发生变化，其他因素都不变,e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资变动。,二、预取收益与投资,1）投资项目产品的市场需求投资 2）产品成本 劳动密集型：工资成本投资 资本密集型
3、：工资成本投资 3）投资税抵免: 取决于临时还是长期,风险投资,三、风险与投资,七、托宾的“q”说,美国的詹姆托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家,如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。,如果1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,企业的市场价值/其资本的重置成本。,第二节 IS曲线,一、IS曲线及其推导,对于两部门经济：,均衡收入的公式是：,现在把投资作为利率的函数，即: 则均衡收入的公式就要变为：,IS曲线：在I=S的条件下，产品市场上总需求等于总供
4、给时，利率r与国民收入y之间的函数关系的曲线。,举例：假设投资函数i=1250-250r，消费函数c=500+0.5y。即储蓄函数为 s=y-c=-500+0.5y，则均衡收入y=?,r,4,3,2,1,0,500,1000,1500,2000,2500,IS,y(亿美元),一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场都是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。,IS 曲 线（商品市场均衡曲线）,IS 曲线向右下方倾斜，斜率为负值。 原因：利率下降意味着一个较高的投资水平，从而有一个较高的收入水平。,I
5、S曲线的经济含义,（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。,（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。,（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。,（4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示is，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示is，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。,y,r%,y1,相同收入，但利率高，,is区域,r3,r2,r1,r4,利率低，,is区域,y,y,y3,IS,例题,已知消费函数
6、c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。,IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为： y=2500-25r,二、IS曲线的斜率,IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：,上式可化为：,截距,斜率,三、IS曲线的移动 1、使IS移动的因素,自发消费()： 截距IS右移 自发储蓄(-):（-)截距IS左移 自发投资（e）：e截距IS右移,截距：,IS曲线右移的距离,Y,0,r,IS0,IS1,Y=?,由于投资乘数的作用，IS曲线水平移动的距离与投资需
7、求曲线水平移动的距离有所差别。 IS曲线水平移动的距离等于投资需求曲线水平移动的距离乘以投资乘数，即,乘数K愈大，IS曲线水平移动的距离愈大 乘数K愈小，IS曲线水平移动的距离愈小,投资需求变动使IS曲线移动,与投资需求变动引起的IS曲线移动一样， IS曲线水平移动的距离与储蓄曲线垂直移动的距离也有所差别。因此，IS曲线水平移动的距离等于储蓄曲线垂直移动的距离乘以投资乘数，即,乘数K愈大，IS曲线水平移动的距离愈大 乘数K愈小，IS曲线水平移动的距离愈小,储蓄变动使IS曲线移动,例题,1、假定某国经济存在以下关系： C=40+0.8Y，I=55-200r 求： （1）IS方程； （2）若初始投
8、资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。,解：（1）根据已知条件建立IS方程 Y=C+I C=40+0.8Y I=55-200r 解方程，得IS方程：Y=475-1000r （2）根据投资乘数理论得： Y=1/（1-b）X I= 1/（1-0.8）X5=25 新的IS方程为：Y=475+25-1000r =500-1000r,2、一般来说，位于IS曲线右方的收入和利率的组合，都是（ ） A. 总收入小于总支出的非均衡组合 B. 总收入大于总支出的非均衡组合 C. 总收入等于总支出的均衡组合 D. 货币供给大于货币需求的非均衡,例题,（1）已知消费函数C110.8Yd，
9、投资函数I90025r，政府支出G100，税收T100，试求IS方程。 （2）已知消费函数C=3000.8Yd，投资函数I20015r，净出口函数XM 1000.04Y5r，政府支出G200，税率t0.3，试求IS方程以及Y=1500时的C、I、G、X-M。 （3）已知：Y=C+I+G，C=800.75YD，YD=Y-TX，TX= -20+0.2Y，I=50+0.1Y，G=200，求均衡时的国民收入以及投资乘数。,举例,1、 IS方程Y=5100-125r 2、 IS方程Y=2000-50r C=1140；I=50；T=450；X-M=110 3、Y=1150，投资乘数为3.3,第三节 利率的
10、决定,凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。 货币的实际供给量（M）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。,一、利率决定于货币的需求和供给,二、流动性偏好与货币需求动机,流动偏好：人们持有货币的偏好。 由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 人们愿意持有货币的动机有三类： 交易动机 预防动机 投机动机,（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。 个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。,两个动机表示为：L1
11、= L1 （y）= k y，随收入变化而变化,（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。,L2 = L2（r）=hr，随利率变化而变化（r指百分点）,三、流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,利率越高，货币的投机需求越少。,证券价格随利率变化而变化， 利率越高，证券价格越低。,证券价格红利/利率,利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。,流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。 不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭
12、受损失。,（注意：L2=B0-hr更合适，B0为自发的投机货币需求量）,L2,L2=- hr,O,r,利率极高,利率极低,流动偏好陷阱,四、货币需求函数,实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky hr,名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。 价格指数P 名义货币需求 L(ky-hr)P,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(y),凯恩斯陷阱,r,0,L(m),r1,r2,L1,L2,L3,不同收入的货币需求曲线,五、货币供求均衡和利率的决定,货币供给有狭义的货币和广义的货币之分。,M1：
13、狭义的货币供给。是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。,M2：广义的货币供给。是在狭义的货币供给（M1）上加上定期存款。,M3：最广义的货币供给。是广义的货币供给（M2）再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”。,M0：流通中现金。社会流通货币总量，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。,2009年我国货币供应量 单位：亿元,货币供给曲线,m=m0 外生变量（实际货币供给） 用M表示名义货币供给，m表示实际货币供给，即：m=M/P；,m1,r,若M或Pm右移,m3,m2,若M或Pm左移,m,货币供求均衡,模型：假设收入不变 L=L1(Y)+L2(r)=kY-h
14、r m=m0 L=m 均衡利率：,货币供给曲线的移动,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。 当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。,在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。,货币供给的变动,L(m),r,L,m=M/P,r1,m0,m1,m2,r0,货币供给由m1继续扩大至m2 利率维持在r1水平不再下降。 货币需求处于“流动陷阱” 。,此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。,第四节 LM曲线,货币供给M=货币需求L：,或者,LM曲线：货币市场货币需求L=货币供给M时，国民收入y与利率r的函数关系的曲线
15、。,一、LM曲线及其推导,假定对货币的交易需求函数m1=L1(y)=0.5y，对货币投机需求函数m2=L2（r）=1000-250r，货币供应量m=1250（亿美元），并假定这一实际货币供应量就是名义货币供应量（M），则货币市场均衡时，1250=0.5y+1000-250r，得y=500+500r或r=0.002y-1，因此：,LM曲线举例说明,Y,0,r,LM,LM曲线,LM曲线的经济含义,（3）LM曲线上的任何点都表示 L= m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示 Lm，即货币市场没有实现均衡。,（1）描述货币市场达到均衡，即 L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。,（2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。,（4）LM 右边，表示 Lm，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边，表示 Lm，利率过高，导致货币需求货币供应。,LM曲线之外的经济含义,y,r,LM曲线,r1,r2,y1,A,B,E2,E1,y2,Lm,同样收入， 利率过高,Lm,同样收入， 利率过低,已知货币供应量 m = 300，货币需求量 L = 0.2y - 5r； 求LM曲线。,LM曲线：r = - 60 + 0.04y,解： m = 300 k0.2 h5,LM曲
