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1、包钢稀土财务报表分析课程名称:公司金融实训指导教师:陈建年 级: 2009级投资系成 员:刘婷婷徐祯禧吴春海贾 雷汤译淇陆稷民二0一二年一月四日目 录第一部分:初步财务分析P3第二部分:短期流动性分析P4第三部分:资本结构与偿债能力分析P5第四部分:现金流量分析与预测P6第五部分:投入资本报酬率分析P8第六部分:经营业绩与盈利能力分析P9第七部分:资本利用率分析P9第八部分:简要评价与推论P10财务报表分析: 内蒙古包钢稀土(集团)高科技股份有限公司一、 初步财务分析内蒙古包钢稀土(集团)高科技股份有限公司系由包头钢铁公司等三家单位1997年9月12日共同发起设立，始以发起人净资产及现金投入折
2、为发起人股18035万股，经1997年8月17日发行后，上市时总股本达26035万股，其内部职工股800万股将于公众股7200万股1997年9月24日在上交所上市交易期满半年后上市。 主营业务：稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售。 经营范围：（国家法律、法规规定应经审批未获审批前不得生产经营）稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售、稀土高科技应用产品的开发、生产与销售；铁精粉的生产与销售；铌精矿及其深加工产品的生产与销售；出口本企业生产的稀土产品、充电电池、五金化工产品（国家组织统一联合经营的16 种出口商品除外）；进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表及零
3、配件；生产、销售冶金、化工产品（专营除外），技术咨询、信息服务；建筑安装、修理、洗理项目。 比较财务报表内蒙古包钢稀土(集团)高科技股份有限公司（以下简称包钢稀土）完整的财务报表和有关信息见下表。包钢稀土从2010第四季度至2011第三季度的比较财务报表见下表。重要财务指标增长率重要财务指标增长率见表，这些比率是根据2011年前三个季度和2010年第四季度的四个不同期限计算取得，并且以整体数据为基础的。从下表可以看出，营业收入、净利润、应付股利、所有者权益在2010年第四季度至2011年第一季度期间几乎全是负增长且负增长比重越来越大，表明所有者权益占总资产的比重越来越小。而在2011年第二季度
4、至2011年第三季度期间营业收入、净利润、所有者权益均上涨，尤其是2011年第二、三季度增长幅度是翻倍增长。第三季度实现营业收入41.11 亿元，环比仅增长6.42%，这一方面的原因可以解释为公司第三季度更多的是销售价格相对较低的氧化铈和氧化镧。此外，公司在第二季度向国家储备局供应稀土氧化物储备的结算推迟到了第三季度，这部分销量是以第二季度的产品销售价计算的；另一方面，结合公司三季度末存货情况:目前存货达58.29 亿元，较中报时38.78 亿元的存货多出19.51 亿元，较年初时19.71 亿元的存货则多出38.58 亿元。11第三比11第二增长率11第二比11第一增长率11第一比10第四增
5、长率营业收入68.76%182.57%-59.76%净利润72.74%312.91%-47.03%应付股利-43.79%-27.16%-23.42%所有者权益合计31.66%32.13%17.13%二、 短期流动性分析下表列出了包钢稀土集团的流动资产的结构百分比报表：项目2010年第四季度2011年第一季度2011年第二季度2011年第三季度货币资金34.6%37.3%26.2%27.1%交易性金融资产0.0%0.0%0.0%0.0%应收票据12.3%11.6%9.2%4.4%应收账款9.6%6.7%13.4%8.9%预付账款2.7%5.6%5.1%2.1%应收利息0.0%0.0%0.0%0.
6、0%其他应收款2.4%1.2%1.4%1.0%存货38.4%37.5%44.7%56.6%待摊费用0.0%0.0%0.0%0.0%流动资产合计100.0%100.0%100.0%100.0%从中可以看出，包钢稀土集团的流动资产中所占比例最大的是存货，最近四个季度的存货平均比例为44.3%，且基本呈现逐步上升的态势。流动资产中所占比例第二大的是货币资金，最近四个季度货币资金平均比例为31.3%。下表列出了内蒙古包钢稀土集团股份有限公司最近四个季度的短期流动性重要指标：单位指标2010年第四季度2011年第一季度2011年第二季度2011年第三季度行业平均水平比率流动比率1.531.721.772
7、.131.18比率速动比率0.941.070.980.930.67次数应收账款周转率13.334.707.2214.3416.24次数存货周转率1.560.500.590.612.38天数应收账款周转天数27.076.6367.35387.1537.31天数存货周转230.8720.0610.2590.2151.3百分比现金与流动资产比率百分比现金与流动负债比率0.280.180.250.440.05元人民币营运资本三、 资本结构与偿债能力分析以下为包钢稀土集团的资本结构百分比图：在公司的三个资金来源中，权益为主要来源，其次是流动负债，长期负债所占比例相对较小。下表列示的是反映资本结构和长期偿
8、债能力的比率项目2011第三季度2011第二季度2011第一季度2010第四季度总负债权益比例66.69%89.66%66.69%89.66%总负债率40.01%47.27%40.01%47.27%长期负债与权益比率10.37%14.03%10.37%14.03%权益与总负债比率149.94%111.54%149.94%111.54%固定资产与权益比率20.99%27.04%20.99%27.04%流动负债占总负债比率83.19%82.87%83.19%82.87%从2010年第四季度开始到2011年第三季度公司负债权益比例保持在60%以上，总负债率稳定在40%以上，长期负债与权益比率稳定在1
9、0%以上，权益与总负债比率稳定在100%以上，固定资产与权益比率稳定在20%以上，流动负债占总负债比率稳定在80%以上。包钢稀土一直处于行业龙头地位，加之国家今年开始将稀土资源提升为战略资源地位，更加促进了包钢稀土的发展。总结：短期流动性包钢稀土的短期流动性与行业相比比较理想，速动比率较好，比行业的平均水平略高。另外公司的现金状况也令人看好。公司短期借款不多，不会出现短期内的资金短缺。资本结构与偿债能力公司的资产结构比较合理，以所有者权益为主的融资渠道，以流动负债为主的负债结构是有色金属的行业特点，因为行业的经营风险，长期负债很少，但是短期财务风险增加。市场上，下游需求受宏观经济影响快速萎缩，
10、稀土价格过快下滑。但是政策导向较为明确，下游需求长期增长仍可期待。从十二五期间新材料的发展前景来看，稀土磁性材料的产业增长仍可期待，产业链整体提升作为发展方向的确定性较强。客观而言，资源的定价优势有助于国外下游加工企业和技术向国内转移，从而支持国内下游产业的整体提升；但这可能是一个渐进的过程。国家建立收储体系意在保障资源有序供给，强化资源优势，从而引导产业和技术转移的实现。以此分析，未来政府对供给的管理强化仍会持续，供给端大幅增长的可能性不大。因此此公司认识值得投资的。四、 现金流量分析与预测1、经营活动现金流量分析流入第一季度第二季度第三季度销售商品、提供劳务收到的现金1,818,380,6
11、23.486,329,426,346.719,523,717,953.34收到的税费返还1,295,517.407,834,792.458,724,587.90收到其他与经营活动有关的现金66,949,846.5571,486,030.1286,883,645.49经营活动现金流入小计1,886,625,987.436,408,747,169.289,619,326,186.73经营活动产生的现金流量净额627,199,288.241,236,569,786.592,110,996,997.77收回投资收到的现金2,000,000.002,000,000.00取得投资收益收到的现金681,00
12、0.001,311,000.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额84,136.181,069,335.83处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计4,380,335.83取得子公司及其他营业单位支付的现金净额投资活动产生的现金流量净额-42,427,959.24-486,409,941.34-632,342,439.82吸收投资收到的现金取得借款收到的现金278,000,000.00839,900,000.001,574,900,000.00收到其他与筹资活动有关的现金114,725,001.63120,366,045.13146
13、,412,656.34筹资活动现金流入小计392,725,001.63960,266,045.131,721,312,656.34筹资活动产生的现金流量净额-8,847,160.05-192793867.7-363,744,771.41现金流入合计5,134,626,147.0715,298,157,542.5323,804,948,144.34流出购买商品、接受劳务支付的现金676,914,874.483,621,317,314.874,312,660,555.87支付给职工以及为职工支付的现金139,420,957.53283,485,165.82481,708,562.31支付的各项税费401,912,719.401,191,763,654.292,623,721,241.88支付其他与经营活动有关的现金41,178,147.7875,611,247.7190,238,828.90经营活动现金流出小计1,259,426,699.195,172,177,382.697,508,329,188.96
