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1、第十章财务分析与评价第一节财务分析与评价的主要内容与方法一、财务分析的内容 所有者关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。债权人首先关注的是其投资的安全性，因此主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。经营决策者关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。财务分析一般包括：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流
2、量分析等五个方面。【例判断题】（2012）在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（）正确答案答案解析经营决策者关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。【例单选题】（2006年）在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（）。A.短期投资者B.企业债权人C.企业经营者D.税务机关正确答案C答案解析经营决策者关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力，主要进行各方面综合分析，并关
3、注企业财务风险和经营风险。二、财务分析的方法（一）比较分析法含义 是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营成果中差异与问题。 分类 根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。在财务分析中，最常用的比较分析法是趋势分析法。 运用 比较分析法的具体运用主要有三种方式:重要财务指标的比较定基动态比率分析期数额/固定基期数额反映长期趋势环比动态比率分析期数额/前期数额反映短期趋势会计报表的比较会计报表项目构成的比较。 注意 采用比较分析法时，应当注意以下问题：第一，用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为
4、分析的数据能反映正常的生产经营状况；第三，应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 【例单选题】A公司需要对公司的销售收入进行分析，通过分析可以得到207、208、209年销售收入的环比动态比率分别为110%、115%和95%。则如果该公司以207年作为基期，209年作为分析期，则其定基动态比率（）。A.126.5%B.109.25%C.104.5%D.120.18%正确答案B答案解析209年收入/207年收入209年收入/208年收入208年收入/207年收入115%95%109.25%。【例单选题】采用比较分析法时，应注意的问题不包括（）
5、。A.指标的计算口径必须一致B.衡量标准的科学性C.剔除偶发性项目的影响D.运用例外原则正确答案B答案解析采用比较分析法时，应当注意以下问题:（1）计算口径上必须一致；（2）应剔除偶发性项目的影响；（3）应运用例外原则。（二）比率分析法含义 比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。 比率类型 构成比率 也称为“结构比率”。构成比率某个组成部分数额/总体数值 效率比率 效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。如利润率类指标。 相关比率 相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如周转率类指标。 注
6、意 采用比率分析法时应该注意以下几点：（1）对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须具有相关性）。（2）对比口径的一致性（分子分母必须在计算时间、范围等方面保持口径一致）。如净资产收益率。（3）衡量标准的科学性。 【例单选题】（2014）下列比率指标的不同类型中，流动比率属于（）。A.构成比率B.动态比率C.相关比率D.效率比率正确答案C答案解析相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，比如流动比率和资产负债率等。【例单选题】下列指标中，属于效率比率的是（ ）。A.流动比率B.净资产收益率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重正确答案B答案解析效率比率，是某项财务活动
7、中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。如利润率类指标。净资产收益率指标，净资产是投入，净利润是产出，所以，选项B正确。【例判断题】（2010年）财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（）正确答案答案解析效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系，所以，该说法正确。（三）因素分析法含义：因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。F1.连环替代法【注意】将各因素替代的顺序改变,则因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的分析顺序。2.差额分析法FABCA因素变动
8、的影响（A1A0）B0C0 B因素变动的影响A 1（B1B0）C0 C因素变动的影响A 1B1（C1C0）【提示】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为本期与基期之差。在括号前的因素为本期值（新），在括号后的因素为基期值（旧）。注意：1.因素分解的关联性。（指标与因素存在因果关系）2.因素替代的顺序性。替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。3.顺序替代的连环性。（每次替代是在上一次的基础上进行的）4.计算结果的假定性。分析时应力求使这种假定合乎逻辑、具有实际经济意义，这样，计算结果的假定
9、性，才不至于妨碍分析的有效性。【例】某企业2012年10月某种原材料费用的实际数是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。具体资料如下：项 目单位计划数实际数产品产量件100 110 单位产品材料消耗量千克8 7 材料单价元5 6 材料费用总额元4 000 4 620 要求：依次计算产量、单位产品材料消耗量和材料单价的变动对材料费用总额的影响。正确答案分析公式：材料费用总额产量单位产品材料消耗量材料单价计划指标： 100854000（元） 第一次替代：110854400（元） 第二次替代：110753850（元） 第三次替代：110764620（元） （实际指标）44004
10、000400（元） 产量增加的影响38504400550（元）材料节约的影响46203850770（元） 价格提高的影响400550770620（元） 全部因素的影响【例】仍用上例中的资料，采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。正确答案分析公式：材料费用总额产量单位产品材料消耗量材料单价（1）由于产量增加对材料费用的影响为：（110100）85400（元）（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：110（78）5550（元）（3）由于价格提高对材料费用的影响为：1107（65）770（元）【例单选题】（2012）下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联
11、性B.顺序替代的连环性C.分析结果的准确性D.因素替代的顺序性正确答案C答案解析选项C应该为计算结果的假定性，所以，该选项错误。三、财务分析的局限性财务分析对于了解企业的财务状况和经营成绩，评价企业的偿债能力和经营能力，帮助制定经济决策，有着显著的作用。但由于种种因素的影响，财务分析也存在着一定的局限性。四、财务评价财务评价，是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等。目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。 功效系数法又叫功效函数法，它根据多目标
12、规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限。计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况。【例单选题】财务综合评价的方法有很多，目前我国企业经营绩效评价主要使用的是（）。A.杜邦分析法B.沃尔评分法C.功效系数法D.专家判断法正确答案C答案解析财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等。目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。第二节基本的财务报表分析 命名规律母子率如资产负债率、净资产收益率等。 子比率如流动比率、速动比率、现金比率等。主要为短期偿债能力指标，分母一般为“流
13、动负债”。 周转率某项目周转次数周转额/该项目平均值 某项目周转天数计算期天数/周转次数 周转额一般为收入净额（存货周转率使用销售成本） 比率构造规律分子分母的时间特征必须保持一致。这里存在三种情况：时点数/时点数；时期数/时期数；时期数/时点数。第三种情况下，分母一般使用平均数。 一、偿债能力分析含义偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力 分类债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分析也由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 指标特征短期偿债能力指标均涉及“流动负债”，一般不考虑付息问题。 长期偿债能力分析既要考虑还本能力，还要考虑付息能力。涉及债务的均为“负债总额”。 （一）短期偿债能力分析 1.营运资金公式营运资金流动资产流动负债 理解营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。 营运资金为负，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。 缺点营运资金是绝对数，不便于不同企业之间的比较。 2.流动比率 公式流动比率流动资产流动负债 流动比率越大通常短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。 注意流动比率高不意味着短期偿债能
