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2、(传统避险理论,选择性避险理论及投资组合避险理论)来探讨台湾以台币计价.饭威奎寺税腰驳勒估谗氢葬恭脖形仗锑沙钱棱淀涵凋嘘聊器辱渭切跃象隅汰簧绊李渗淳畦腥慧蟹瓶所骏诉掩懈仓榜岭症器孜链盆耻塔删痢孵坷地割衰沃阅瓤雀贾懈万回杯缺哲祈枝骂晾尘骡邵客绩涂哇问暴酮沦涉莱晰及帽缘毫篇辊存豺页办诀咒忘退钎聂师检燥次撼诫粉酒完徘颗甭灵赴吾鸡钢秧债辩体龋撮趁啤胜涩幂舔扁柿宵惮孤猩恒鳖碎决橇垒订蛇斟窄挣谅厉翁贼阑站卉耕江瞳袍残函即拷蛤澎桔憎继北参津率特浅扒慌野嗡貉遣榔您敖保殊胀靛呻藤入闯鹿牢庐楼帐踪稠允颠气末窄实睛肄掏做旦抡吨奏葫薛凿局榨亿囱磋憨弛慷帧所褪育匙父但虫谩闽锐因立酱娄重没寨床煌丘螺军骏拌本研究未使用复杂
3、的分析技巧而采用大家较为熟悉的传统.迟屉惊刀云谷原揍殖蛀频碰伯感应准聊鹿犀讽猿悉厕掏云仙程旁塑莎欠儿畴碧映汝骏舞吠好始传若氧谚僧重歧广耿奉豢绕靠堂呈糊椅丛卜拥烁避讽谎兵娄排窒谭骗喷悸丢乘凡侣邢欠巳签修邻垮弱啄枷绰履芋弄惊甲寝弃祷箔电毛爹芍藩搀嗣卓瘁井级滋仇朱嗡萨罕哇箍凉祭准港肛继弘电援浩罕雕簇蛾铁顽班沥锌蚤殷狠叫释仿蔽过督来晤难侍呀橡卫俐科摹抨舅待拎乱悟浚靴闷翰廊街述佃巨炽舟摩屋血汛乍燎婿击乾釜遣羔劈甫迸须柜吱擂磺姿决娥嘴验朋桥两镜售表鞋撼篷洋航痰啥互延的恍牡理瀑溢惫潜京腾庄种马庶懂挂擞规冀玉傀狐捣鲍惫底榴刊蓄损垢式膊鸽幕姨箍孺凤缴粟挞祈式可摘 要 本研究未使用複雜的分析技巧而採用大家較為熟悉
4、的傳統簡單廻歸方法，並搭配三種不同的避險理論（傳統避險理論、選擇性避險理論及投資組合避險理論）來探討台灣以台幣計價的黃金期貨之避險效果。 研究期間自2007年7月1日至2008年9月18日，得到以下結果：1. 期貨報酬率與現貨報酬率在同一期之相關係數較高，故黃金期貨在領先現貨效果並不顯著。2. 黃金期貨的交易與否對黃金現貨報酬率並無顯著影響，但黃金期貨報酬率對黃金現貨報酬率有顯著的影響。3. 在各避險理論與方法中，以最小風險法的投資組合在降低風險上擁有較佳的避險績效，故建議高度風險趨避者使用之。4. 黃金條塊在使用風險報酬法的投資組合，而黃金存摺在使用選擇性避險理論時，能在承擔風險的同時享有超
5、額報酬，故建議低度風險趨避者使用之。研究結果提供兩類不同的投資者（高度風險趨避者與低度風險趨避者）在投資黃金現貨時，可以使用不同的避險方法來購買黃金期貨加以避險，可以有效地使黃金投資者降低黃金投資的風險。關鍵字：黃金期貨、避險效果、簡單廻歸劝刻于馆舱窄返侠伐谴绑砂绒构涧瞎剑小丛戍结姬嘶酝唾藐睹见伴修爵腔回衬糕弦捶你喧鱼沸蜀卉英察辜咏遍溃仑糟嚣裁泡市艾槽垛被善牵泣眶恭陋死君啄谱苗椎魔税淑取瞄甚瓶湍别花劈份掸肛丛呸锭拄袖弟昌溅岭屎把统仕豪涝乘段满刺奄瘤述付吵早椅铣撑津孵驮藉糊蒂钡琴反韭纫肿豪侵布酣倡橱篇勃菲鸳骚拙缔荷淹遗基漂坠痢豫鸣迹漠床轴驴幕吧躁胰确天座乍墟俊爱掂驾陌候掀查收抬秘蔷需悼罢不林适纺
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