6.5-6.6日宏观经济分析 夏老师

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4、副主席，武汉大学联合会副主席，武汉大学MBA理事会理事，武汉大学优秀 研究生甲等奖学金获得者，武汉大学 理事会理事，武汉大学优秀 研究生甲等奖学金获得者，武汉大学MBA杰出校友。 中山大学 杰出校友。 中山大学CFP理财规划师课程高级讲师，多年投资领域经验，拥有理财规划 执业资格、证券咨询执业资格、并同时拥有保险、基金、期货从业资格。高级 投资顾问、中大君融教学研究部经理。 先后在锡恩管理咨询从事高级管理顾问，经邦咨询股权激励项目负责人。 曾经为深圳友邦、北海国发、平安信托等客户和客户经理进行投资连接险、 股市基金投资、个人理财、公司理财等专题讲座， 为中国银行、招商银行、 交通银行、民生银行

5、、平安保险、中国人寿等培养多批客户经理，十分了解银 行和保险客户经理及客户现状，深受学员和客户好评。 理财规划师课程高级讲师，多年投资领域经验，拥有理财规划 执业资格、证券咨询执业资格、并同时拥有保险、基金、期货从业资格。高级 投资顾问、中大君融教学研究部经理。 先后在锡恩管理咨询从事高级管理顾问，经邦咨询股权激励项目负责人。 曾经为深圳友邦、北海国发、平安信托等客户和客户经理进行投资连接险、 股市基金投资、个人理财、公司理财等专题讲座， 为中国银行、招商银行、 交通银行、民生银行、平安保险、中国人寿等培养多批客户经理，十分了解银 行和保险客户经理及客户现状，深受学员和客户好评。 Compan

6、y Logo 宏 观 经 济 分 析 宏观经济分析的意义和内容 经济周期理论 宏观经济政策 产业政策和行业分析 宏观经济分析的意义 宏观经济分析的内容 宏观经济政策目标 财政政策 货币政策 财政政策与货币政策的配合使用 经济周期的基本知识 我国的经济周期的基本情况 产业政策 行业分析 第一节 宏观经济分析的意义和内容 第一单元宏观经济分析的意义 宏观经济分析就是结合四大部门的运行来解释一 国经济的总产出、价格水平、就业水平和利率等 宏观经济总量是如何变化的。 四大部门：居民、企业、政府、对外 第二单元宏观经济分析的内容 国内生产总值（GDP）：一个国家在一年内所创造 出来的全部最终产品和服务的

7、价值总和。是衡量 宏观经济运行规模的最重要的指标。 国民生产总值（GNP）：经济社会在一定时期内运 用生产要素生产的全部最终产品（物品和劳务） 的市场价值 ? 名义国内生产总值是指按当年的价格计算的国内生产总值。名义国内生产总值是指按当年的价格计算的国内生产总值。 ? 实际国内生产总值是指确定某一年(基年)的价格为不变价 格，按不变价格计算的国内生产总值。 实际国内生产总值是指确定某一年(基年)的价格为不变价 格，按不变价格计算的国内生产总值。 区分：名义GDP 和 实际GDP 区别：区别： ?GDP强调国土原则：凡在本国领土上所创造的收 入，不管是否本国国民创造。 GDP强调国土原则：凡在本

8、国领土上所创造的收 入，不管是否本国国民创造。 ?GNP强调国民原则：凡是本国国民（指常住居民、 包括本国公民以及常住外国但未加入外国国籍的 居民）所创造的收入，不管生产是否在国内。 GNP强调国民原则：凡是本国国民（指常住居民、 包括本国公民以及常住外国但未加入外国国籍的 居民）所创造的收入，不管生产是否在国内。 2009中国城市GDP排名 1 上海市14900.9 沪 2 北京市11865.9 京 3 广州市9112.7 广东1 4 深圳市8201.2广东2 5 天津市7500.8 津 6 苏州市7400 江苏1 7 重庆市6528.7 渝 8 杭州市5098.6 浙江1 9 无锡市500

9、0 江苏2 10 青岛市4850 山东1 11 佛山市4814.5广东3 12武汉市4560 湖北1 13成都市4502.6四川1 150达州市682.7 四川6 相差21.82倍 国内生产总值的核算方法（生产法） 从生产的角度出发，把一个国家在一定时期内所 生产的所有产出和服务的价值减去生产过程中所 使用的中间产品的价值总和，获得GDP指标。 用这种方法统计出来的价值综合反映的是一个国 家在这一时期所有新创造的价值。 国内生产总值的核算方法（收入法） 是从收入角度出发，因为所有产出都是通过货币 计量的，并构成各生产单位所雇用的各种生产要 素的收入。 国内生产总值的核算方法（支出法） 从支出的

10、角度出发，因为所有最终产品都是提供 给市场的，市场上的需求者购买这些最终产品室 就会有等量的支出发生。 从理论上讲，用生产法、收入法和支出法计算出 的GDP应该是一致的。 本国居民对最终产品和服务的购买。 家庭消费支出可以进一步划分为： ?耐用消费品支出 ?非耐用消费品支出 ?服务支出 四大类支出消费支出（C） ?固定资产投资：购买新资本品 ?商业固定资产投资 ?住宅投资。 ?企业存货投资：库存 四大类支出投资支出（I） ?国防支出 ?基础设施建设 ?转移支付：社会保险、社会救济、社会优抚、 社会福利等开支以及向政府工作人员支付的 ?薪金。 四大类支出政府对商品服务的购买（G） 出口额减去减去

11、进口额 ?出口:一个国家的产品和服务输出到国外，由 国外的消费者、生产者或政府对这些产品或服 务进行购买。 ?进口:本国居民、企业或政府对外国生产的产 品和服务的购买。 ?四大类支出净出口（NX） M)-(XGICGDP+= 支出法核算的GDP ?GDP对证券的影响 ?工业增加值 ?失业率 ?通货膨胀 ?国际收支 生产法： 工业总产值-工业中间投入+本期应交增值税 收入法： 固定资产折旧+劳动者报酬+生产税净额+营业盈余 工业增加值 就业、失业就业、失业 ?失业率（Rate of Unemployment）失业率（Rate of Unemployment） ?失业人口占劳动力的比率 ?就业率（

12、Rate of Employment）就业率（Rate of Employment） ?就业人口占劳动年龄人口的比率 就业、失业就业、失业 ?劳动年龄人口：男16-60岁 女16-55岁劳动年龄人口：男16-60岁 女16-55岁 ?劳动力人口：劳动年龄人口中愿意就业的 ?（包括处于失业状态， 但继续寻找工作的） ?就业人口 ?失业人口 ?不在劳动力人口：不愿意就业的劳动年龄人口 失业率 N表示正在工作的人U表示失业者总数L表示劳动力 则L=U+N，失业率=U/L，就业率=1-失业率。 就业、失业就业、失业 ?失业的种类失业的种类 摩擦性失业 季节性失业 周期性失业 需求不足性失业 技术性失业

13、 结构性失业 自愿失业与非自愿失业 ? 摩擦性失业：在生产过程中由于难以避免的摩擦所造成 的短期、局部性的失业。 摩擦性失业：在生产过程中由于难以避免的摩擦所造成 的短期、局部性的失业。 ? 自愿失业：人们不愿意接受现行工资水平而形成的失业。自愿失业：人们不愿意接受现行工资水平而形成的失业。 ? 非自愿失业：人们愿意接受现行工资水平但仍找不到工 作的失业状态。 非自愿失业：人们愿意接受现行工资水平但仍找不到工 作的失业状态。 ? 结构性失业：由于经济结构变化等因素所造成的失业。 其特征是失业与职位空缺的并存。 结构性失业：由于经济结构变化等因素所造成的失业。 其特征是失业与职位空缺的并存。 ?

14、 周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而 造成的失业。 周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而 造成的失业。 就业、失业就业、失业 ? 充分就业与自然失业率充分就业与自然失业率 ?充分就业不等于百分百就业 ?充分就业 ?非自愿失业消除，只存在摩擦失业和自愿失业 ?职位的空缺数等于寻业人员的总数 ?如果再提高就业率就必须以通货膨胀为代价 ?自然失业率 ?在没有货币因素干预的情况下，让劳动市场和商品 市场的自发供求力量其作用时，总需求和总供给处 于均衡状态下的失业率。 ? 潜在就业量 就业、失业就业、失业 ? 奥肯定律（Okun奥肯定律（Okuns Law）s Law） 阿瑟.

15、奥肯（阿瑟.奥肯（Arthur M. Okun） 实际产出增长与失业率变化之间的关系 如果失业率高与自然失业率1%，则实际产出低于潜 在产出3%。 产出缺口 GDP缺口：实际GDP偏离潜在GDP百分比 GDP缺口GDP缺口=（实际GDP-潜在GDP）/ 潜在GDP ? 用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续、普遍、明显 地上涨。 用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续、普遍、明显 地上涨。 ? 居民消费价格指数、商品零售价格指数、农业生产资料价 格指数、工业品出厂价格指数、原材料燃料购进价格指数、 房地产价格指数 居民消费价格指数、商品零售价格指数、农业生产资料价 格指数、工业品出厂价格指数、

16、原材料燃料购进价格指数、 房地产价格指数 ? 消费者价格指数(CPI):用来衡量城市居民购买一定的 有代表性的商品和劳务组合的成本。 消费者价格指数(CPI):用来衡量城市居民购买一定的 有代表性的商品和劳务组合的成本。 ? 消费者物价指数消费者物价指数CPI （Consumers Price Index） ? 生产者物价指数生产者物价指数PPI（Producers Price Index） ? 不同的通货膨胀，影响不同，政府的态度也不同。不同的通货膨胀，影响不同，政府的态度也不同。 通货膨胀 固定资产投资是社会固定资产再生产的主要 手段。根据固定资产投资的资金来源不同，分 为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自 筹资金和其它资金几类。 国家预算内资金：分为财政拨款和财政安排的贷款两部分。 国内贷款 利用外资 自筹资金 其他资金 二、投资指标 城乡居民储蓄存款余额：包括城镇居民储蓄存款和农 民个人储蓄存款，不包括居民的手存