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1、2019/1/29,1,第七讲 货币市场均衡,商业银行的存款创造机制 凯恩斯货币需求理论,2019/1/29,2,M0 ：现金 （CU） M1 ： M0 + 活期存款 M2 ： M1 +定期存款 M3 ： M2 + 其他流动性资产,1 货币的供给,1.1货币供应量的统计口径,M = CU + D,2019/1/29,3,1.2 银行体系与货币供给,银行体系 中央银行 发行的银行 银行的银行 政府的银行 商业银行,2019/1/29,4,1.3 影响货币供给量的因素,1)公众：现金存款比率,2)商业银行：准备金存款比率,2019/1/29,5,准备金 经常保留的供支付存款提取之用的一定数额的货币
2、。 准备金 = 银行手中的通货 + 存入央行的部分 法定准备金Legal Reserve 中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。 法定准备金率（Legal Reserve Ratio） 央行所规定的准备金占存款的比率 超额准备金 超过法定准备金数额的那部分准备金。,2019/1/29,6,3)中央银行：高能货币,高能货币 （High-powered Money ） ：基础货币（Monetary Base) H = CU + RE,2019/1/29,7,假定： 商业银行吸收存款100万元（原始存款）； 法定准备金率=20%，商业银行没有超额准备金； 客户将所有
3、货币存入银行，支付完全以支票进行。,1.4 商业银行的存款创造与货币供给,2019/1/29,8,2019/1/29,9,存款总额（ D ）,=,原始存款 法定准备率,=原始存款（ R） +派生存款,即：,中央银行通过控制准备金的供给来调节货币供给。,2019/1/29,10,在支付完全以支票进行（即完全没有现金漏出）的情况下，,注意： 1.货币乘数的作用是双向的。即银行存款的多倍扩大也会发生相反的作用，相反的连锁反应会使整个银行体系按乘数来缩小存款总额。 2.这种多倍扩大或缩小，只有通过整个银行体系才能做到。,2019/1/29,11,货币需求 Md 人们愿意以货币形式保存财富的数量。 实际
4、货币需求 Md / P 一定数量名义货币需求除以价格水平。,2 货币的需求,2019/1/29,12,Theory of liquidity preference,凯恩斯认为，人们心理上的“流动性偏好”是由三种动机所决定： 交易动机。 预防动机（谨慎动机）。 投机动机。,2.1 凯恩斯的货币需求理论（流动偏好理论）,2019/1/29,13,1）交易的货币需求,取决于人们交易的数量，交易数量随着收入的变化而变化。交易的货币需求是收入的函数。,Md1 = Md1 （y）,L1 = L1 （y）,或,2）预防性货币需求,假定货币的谨慎需求与利息率无关。,由于货币的交易需求和谨慎需求都可以视为实际收
5、入的函数，可以把这两种货币需求放在一起，用函数式表示为:,2019/1/29,14,3）投机货币需求,来自于人们对未来利息率变动的预期是不确定的，从而不能准确地估价债券的市场价格。,BP为债券价格，R为固定利率的债券收入，r为市场利息率。,A.投机的动机,B.利息率与债券价格,C.利息率与投机货币需求负相关的行为机制,2019/1/29,15,r,0,Md,Md2,r*,D.灵活偏好陷阱（流动性陷阱）,当利息率下降到足够低的时候，投机的货币需求将变得无限大，这意味着“全部资产”都以货币的形式存在。,Md2 = Md2 （r）,L2 = L2 （r）,或,2019/1/29,16,4）货币的总需求,货币的总需求函数：,Md = Md1 （y） + Md2 （r）,Md = Md（y，r）,或,或,2019/1/29,17,凯恩斯货币需求函数：,2019/1/29,18,2.2 货币市场的均衡与LM曲线,均衡条件：,LM曲线：反映货币市场均衡（ L=M）时r与Y之间关系的曲线。,2019/1/29,19,LM曲线为何是向右上方倾斜？,2019/1/29,20,0,Y,r,LM,2019/1/29,21,完整的LM曲线,LM曲线,凯氏区域 投机需求 流动性陷阱,古典区域 交易需求,正常区域,Y,r,
