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1、第五章,技术方案财务分析,本章内容,李立是视觉传达专业的大四学生。在面临择业时，李立规划着自己成立一家平面设计工作室。他粗略估算了一下，在创业初期，可以凭借自己的设计才能以及在学校期间与广告公司所建立的联系来维持经营。李立自己原有一台计算机可用来打字，需要进行的投资主要是添置两台计算机，一台配置高端用于设计，再从其他毕业学生手中买入一台二手计算机，用来接扫描仪及打印机。此外，还得添置一台扫描仪、一台彩色打印机和一台黑白激光打印机。至于办公场所，李立决定用自己在校外租的宿舍，不过还得添置一张工作台和一些桌椅。至于今后每月的支出，主要是办公耗材、水电费等。听有经验的人介绍，一般创业初期月净收入可以
2、在5 000元左右，进入良性运营后，每月净收入可达到1万2万元。如果李立毕业后就职于广告公司的设计部，则每月薪水是4 500元。,引例,李立的职业规划方案,面对这两种抉择，李立在详细估算了两种选择各自所需费用及收益的基础上经过慎重分析，最终认为在5年内成立平面设计室可行，故毅然选择自我创业。,李立成立平面设计室的规划方案是否可行需要通过财务分析与他就职于广告公司的方案进行比较，比较结果是李立决策的依据。,评价,本章知识结构图,第一节、财务分析概述,1财务分析及其目的,1.1财务分析的定义,1.2财务分析的必要性,2财务分析的基本步骤,2.1财务分析前的准备工作,2.2进行融资前评价,融资前分析
3、属项目决策中的投资决策，是不考虑债务融 资条件下的财务分析，重在考察项目净现金流量的价值 是否大于其投资成本。由于未考虑资金来源，融资前分 析只进行盈利能力分析。,1,估算建设投资、营业收入、经营成本和流动资 金,2,编制项目投资现金流量表，计算项目投资内部 收益率、净现值和项目静态投资回收期等指标,4,编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财 务内部收益率指标，考察投资各方可获得的收 益水平,3,编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金 财务内部收益率指标，考察项目资本金可获得 的收益水平,3财务分析报表,表5-1 财务分析报表与评价指标的关系,第一节、财务效益和费用估算,1财务分析及其目的
4、,图5-1 财务效益和费用估算步骤示意图,2建设投资（Construction Investment）估算,2.1建设投资构成,建设投资,建筑安装工程投资,设备及工器具投资,基本预备费,全部流动资金,项目总投资,建设期利息,涨价预备费,工程建设其他投资,图5-2 项目总投资构成图,2.1.1建筑安装工程投资,人工费,计时工资或计件工资,奖金,津贴、补贴,仪器仪表使用费,加班加点工资,施工机械使用费,规费,建筑安装工程投资,施工机械使用费,材料费,企业管理费,利润,税金,特殊情况下支付的工资,城市维护建设税,教育费附加,地方教育附加,营业税,图5-3 建筑安装工程投资构成图,2.1.2设备及工器
5、具投资,设备及工器具投资,工器具及生产家具购置费,设备购置费,设备原价,国产标准设备原价,进口设备抵岸价,设备运杂费,国产标准成套设备合同价,包装和包装材料费,运输费,采购及仓库保管费,装卸费,国产非标准设备原价,国产标准单体设备出厂价,2.1.3工程建设其他投资,主要包括,2.1.4预备费,基本预备费,指工程在初步设计及概算内难以预料的工程和 费用,涨价预备费,指项目在建设期间内由于价格等变化引起工程 造价变化的预测预留费用。,2.2建设投资概略估算方法,2.2.1生产规模指数法,特别注意n的取值,C2 拟建项目的建设投资额；C1已建同类型项目的建设投资额 x2 拟建项目的生产规模； x1已
6、建同类型项目的生产规模 Cf价格调整系数； n 生产规模指数,2.2.2资金周转率法,C 拟建项目的建设投资；Q 产品年产量 P产品单价； T资金周转率 T=年销售总额/建设投资,该方法简单明了，方便易行。对于不同的资金周转率， 要提高投资估算的精确度，必须做好相关的基础工作。,2.2.3分项比例估算法,C 拟建项目的建设投资； E 为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括 运杂费)的总和 P 产品单价； T 资金周转率 T=年销售总额/建设投资,式中各个部分的系数都是通过对大量的统计数据进行 处理得出的,2.2.4单元指标估算法,i) 工业建设项目单元指标估算法,项目建设投资额单元指标生产
7、能力物价浮动指数,)民用建设项目单元指标估算法,项目建设投资额单元指标民用建筑规模物价浮动指数,单元指标指每个估算单位的建设投资额。 如：饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、 钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体 积投资指标等.,2.3建设投资详细估算方法,2.3.1建筑工程投资估算法,单位建筑工 程投资估算法,单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量来计 算建筑工程投资,概算指标投资 估算法,使用条件:没有上述估算指标且建筑工程费占 总投资比例较大的项目,应有较为详细的基础 数据和工程资料,2.3.2安装工程费估算,安装工程费按行业或专业机构发布的安装工程 定额、取费标准和指标估
8、算安装工程费.,安装工程费=设备原价安装费率,安装工程费=设备吨位每吨安装费,安装工程费=安装工程实物量安装费用标准,2.3.3设备购置费（含工器具及生产家具购置费）,对于价值高的设备应按单台（套）估算购置费; 对于价值较小的设备可按类估算,i) 国内设备购置费,国内设备购置费=设备出厂价+运杂费,设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等， 运杂费可按出厂价的一定百分比估算,ii)进口设备购置费,进口设备抵岸价货价国外运费国外运输保险费 银行财务费外贸手续进口关税进口设备增值税 海关监管手续费,货价:指离岸价(FOB),通过向有关生产厂商询价、报价 、订货合同价计算. 国外运费:从装运港
9、到达我国抵达港的运费.,银行财务费=进口设备离岸价（FOB）银行财务费率,银行财务费:中国银行手续费,一般取0.4%0.5%.,增值税额=组成计税价格增值税税率 组成计税价格=关税完税价格+进口关税+消费税,进口设备增值税:均按组成计税价格和增值税税率计算 应纳税额.,海关监管手续费=进口设备到岸价海关监管手续费率,海关监管手续费:指海关对进口减免税、保税设备实施 监督、管理、提供服务的手续费.一般取0.3%.,2.3.4工程建设其他费用估算,2.3.5基本预备费估算,基本预备费(建筑工程费+设备及工器具购置费 +安装工程费+工程建设其他费用)基本预备费率,基本预备费率的取值应执行国家及部门的
10、相关规定,2.3.6涨价预备费估算,上涨指数按政府部门规定执行,PC涨价预备费;It第t年的建筑工程费、安装工程费 、设备及工器具购置费之和； f建设期年平均价格上涨指数;n建设期.,年营业收入=分年运营量商品单价,3营业收入（Business Income）估算,3.1营业收入计算范围,营业收入的估算基于一项重要假定，即当期的产出（扣除自用量后）等于当期全部销售，简言之，产量等于销量。工业企业的主副产品（或不同等级产品）的销售收入应全部计入营业收入；其他行业提供的不同类型服务收入也应计入营业收入。,3.2价格的选取,营业收入与总产值的区别,3.3运营量的选取,4经营成本（Business c
11、ost）估算,经营成本涉及产品生产及销售、企业管理过程中的物料、 人力和能源投入费用，它反映企业的生产和管理水平。,经营成本 = 外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用,经营成本 = 总成本费用折旧费摊销费财务费用（利息支出）,经营成本与会计学中总成本费用的区别,1,总成本费用系指运营期内为生产产品提供服务所发生的全 部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和,2,经营成本是从总成本中扣除折旧费、摊销费和财务费用以 后的成本,计算经营成本之所以要从总成本中剔除折旧费、摊销费和 财务费用（利息支出），主要有以下两个原因：,非定额流动资金,图5-35 流动资金构成,5流动
12、资金（Circulating Capital）估算,5.1Pt流动资金的构成,流动资金,5.2流动资金的估算,5.2.1分项详细估算法,流动资金 流动资产 - 流动负债,流动负债,应付账款 预收账款,流动资产,存货 应收账款 预付账款 现金,周转次数=360天/最低周转天数,流动资产的估算,存货,流动资产的估算,流动资产的估算,应付账款,预收账款,5.2.2扩大指标估算法,注意：此类方法简便易行，但准确度不高,6建设期利息估算,6.1建设期利息构成,6.2建设期利息的估算,计算公式为：,式中：i为实际年利率；r为名义年利率；m为每年计 息次数；r/m为周期实际利率,在计算建设期利息时，假定各种
13、债务资金均在年中支用，即 当年借款按半年计息，其余各年份按全年计息，计算公式为：,各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）*实际年利率,采用自有资金付息时，计算公式为：,各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）*实际年利率,7资产原值估算,固定资产,无形资产,以单项工程为对象估算，包括：工程费用、工 程建设其他费用、预备费和建设期利息,估算时包括：技术转让费、技术使用费等,其他资产,估算时包括：生产准备费、开办费、出国人员费 、来华人员费、图纸资料翻译复制费等,项目总投资,工程建设其他费用分摊的原则,建设单位管理费按各项目的价值总额等比例分摊 土地费用、勘察设计费等按建筑工
14、程价值等比例分摊,8折旧（Depreciation）及摊销（Amortization）的计算,8.1折旧计算,8.1.1折旧的含义,8.1.2影响固定资产折旧的因素,固定资产估计使用年限 正确的使用年限应综合反映资产的有形和无形损耗 使用年限估计过短：使补偿有余，导致人为增大成本，缩小利润，减 少应纳所得税额，并可能使固定资产提前报废，造成浪费。 使用年限估计过长：固定资产的经济寿命已满，但价值还未全部转移 ，等于把老本当收入，人为扩大利润，使固定资产得不到更新，企 业无后劲。,8.1.3企业计提固定资产折旧的相关规定,应计提折旧的固定资产,折旧方式一经确定不得任意变动,应以月初应提折旧固定资
15、产帐面原值为依据,不应计提折旧的固定资产,房屋和建筑物；在用的机械设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具季 节性停用的和大修理停用的设备；以经营租赁租出和以融资租赁方式 租入的固定资产,房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定资产；以经营租赁方式租入 的固定资产；在建工程交付使用前的固定资产；破产、关停企业的固 定资产；过去已经估价单独入帐的固定资产；已提足折旧继续使用和 未提足折旧提前报废的固定资产,（1）直线折旧法（Straight-Line Method of Depreciation）,8.1.4折旧的计算方法,P 固定资产原值； R 估计净残值； N 估计使用年限； d 年折率；r 净残值率
16、 ；D 年折旧额,年限平均法,Q 总工作量；m 单位工作量折旧额；q 某时期实际 完成工作量；其他符号同前,工作量法,（2）加速折旧法,Bt-1 第t-1年的帐面原值，其他符号同前,余额递减法,N,表5-6 各年的折旧费及账面价值,采用余额递减法，折旧率恰好使固定资产折旧期终了时，资 产的账面价值等于净残值,双倍余额递减法,固定折旧率为直线折旧率的2倍，即,注意：如果在某一折旧年度，按双倍余额递减法计算的折旧额 小于按平均年限法计算的折旧额，应改为平均年限法计提折旧 。一般采用下列公式进行判断：,当年按双倍余额递减法计算的折旧额（账面净值-预计净残值）/剩余折旧年限,年数总和法,所谓年数总和是指在折旧期N年内，各年年份数的累计之和
