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1、1,财务分析报告,老凤祥股份有限公司,2,小组成员及分工,公司简介与建议发展：张宏宇 偿债能力：张雨竞 营运能力：张羽飞 获利能力：刘春然 成长能力：杨杰 杜邦分析：景晓欣 沃尔分析：官怡 财务趋势分析图：张立泰 总结分析：韩韬 与其他珠宝行业的财务对比：吴军 与本行业以前年度的财务对比：宋宝成 PPT汇总：范佳佳 报告演讲：金柳香,3,老凤祥简介： 创业于1848年的老凤祥已走过了160多个春秋，老凤祥银楼是国内唯一的由一个世纪前相传至今的百年老店。上海老凤祥有限公司正是由创始于1848年的老凤祥银楼发展沿革而来，其商标“老凤祥”的创意，也源于老凤祥银楼的字号。,4,老凤祥公司已发展成为集科
2、工贸于一体，拥有老凤祥银楼有限公司、老凤祥首饰研究所有限公司、老凤祥珠宝首饰有限公司、老凤祥钻石加工中心有限等20多家子公司，首饰厂、银器厂、礼品厂、型材厂四个专业分厂，以及60余家连锁银楼、300多家专卖店和1000多家经销商的大型首饰企业集团。立足上海，辐射全国，走向世界”。多年来老凤祥公司坚持走品牌经营之路，通过连锁银楼、形象专柜、特约经销店、专卖店、区域代理等渠道其营销网络已遍及全国27个省市、自治区，其中在上海的连锁银楼已达40余家，遍布上海各个区域。目前，老凤祥正积极开展与国际珠宝首饰优势企业的合作。 “精英荟萃、人才辈出”。老凤祥作为我国珠宝首饰业的民族品牌，经过一代又一代老凤祥
3、人悉心浇灌、勤奋耕耘，从而形成了丰厚的文化底蕴和人才资源。目前公司拥有职工1300多名，其中有100多位获中国工艺美术大师、高级工艺美术师等称号的老、中、青三代设计师以及300多位制作巧匠、技师。他们创造了我国第一台自动项链连接机，第一台光亮性电镀设备，第一台失蜡浇铸机，并在历年来的国内外各大珠宝设计制作大赛中荣获170多个大奖，享有“首饰奥斯卡”的美誉。 在这个专家集聚的企业中，已有数十位高级人才成为了相关专业院校的各座教授，并在老凤祥企业内建成了教育实习实训基地，为工艺美术行业培养并输出了一批又一批的设计、制作人才。2004年由上海市经济委员会首批授牌成立了上海市原创设计大师工作室上海老凤
4、祥名师设计中心，领衔大师为中国工艺美术大师张心一，首席设计师为中国工艺美术大师张京羊、中国工艺美术大师宋菁、上海工艺美术大师陆莲莲等。,老凤祥简介,5,财 务 分 析,6,偿债能力分析,根据上表我们可以得到结论：老凤祥股份有限公司2009年的偿债能力在2008年的基础上有所提高，但总体来看其偿债能力偏弱 ，需要从各个方面来提高其偿债能力。,7,营运能力分析,根据上表我们可以得到结论：该公司的经营状况良好，资产利用率很强，营运能力处于良好状态。,8,盈利能力分析,根据上表我们可以得到结论：老凤祥股份有限 公司的获利能力处于正常状态，发展空间还很大。,9,发展能力分析,根据上表我们可以得到结论：老
5、凤祥在08年的市场竞争力出现了下降，企业的规模没有增加，产品的市场占有率也出现了一定的萎缩，但是在09年，老凤祥的竞争力又出现了反弹，产品市场占有率和公司利润都出现了大幅增长。,10,财务比率综合分析法（沃尔评分法）,上海老凤祥有限公司财务比率综合评分表 报告年度 ：2008年到2009年,11,沃尔评分法,12,杜邦分析法,2008年12月31日,13,杜邦分析法,2009年12月31日,14,老凤祥19922010总资产增长率变化趋势,老凤祥19922010净资产增长率变化趋势,15,老凤祥19922010主营业务收入增长率变化趋势,老凤祥19922010净利润增长率变化趋势,16,老凤祥
6、公司2008-2009年的比较资产负债表 （1）总资产变化分析。2009年资产总额 3,650,340,000.00元，比2008年资产总额2,960,330,000.00元增加了 23.31% ， （2）流动资产变化分析2009 年流动资产 2,817,920,000.00元，比2008年的2,286,750,000.00元增加了 23.23% （3）固定资产变化分析2009年固定资产 832,418,000.00元，比2008年的673,583,000.00 元增加了23.58% 以上分析说明老凤祥公司09年资产增长较快，其中固定资产增长速度比流动资产要快，这反映了老凤祥公司资产规模的扩张
7、速度。 （4）负债总额变化分析，总负债2009 年 2,308,570,000.00元，比2008年的1,928,310,000.00 元 增加了 19.20% 。 流动负债 2009 年 2,245,770,000.00元，比2008年1,904,860,000.00元 增长了17.90% 长期负债2009年 62,799,800.00元，比2008年的23,449,000.00元增长了 167.81%。可见09年的负债增长较快，尤其是长期负债增长的较快，高于总资产增长速度，可以认为对企业的财务风险带来重要影响。 （5）所有者权益变化分析， 2009 1,341,770,000.00元，比2
8、008年1,032,020,000.00 元 增长了 30.01%。 由此可见，老凤祥公司的股东权益呈高速增长趋势，09年增长速度高于资产的增长速度，说明08-09年的财务状况比较稳定。,老凤祥20082009财务对比情况,17,2008-2009年的比较利润表分析 （1）营业收入变化分析2009 年 10,850,200,000.00元，比 2008的 9,213,820,000.00 元 增长了 17.76% （2）成本费用2009 年 10,572,800,000.00元，比2008 的9,047,010,000.00 元 增长了 16.87% （3）利润变化分析。营业利润2009 年
9、291,861,000.00元，比2008年的 153,562,000.00 元 增长了 90.06% 净利润2009年 236,575,000.00 ，比 2008年的 136,429,000.00 元 增长了 73.41% 从上述的分析来看，老凤祥公司09年营业利润和净利润增长迅速，而营业成本增长较慢是其重要原因。 总的来看，老凤祥公司的财务状况比较稳定，净利润增长速度快，但财务风险有增加的趋势，所以要加强企业管理，注意防范风险。这样才能实现稳定发展。,18,与其他珠宝行财务对比,我们选取香港上市的珠宝商周生生、谢瑞麟，外资珠宝商ZALE作为比较对象 ：,对比结论：老凤祥的主营业务收入增长
10、率处于平均水平、销售毛利率、净利率最低，表明公司外延式扩张能力较高、内涵性增长能力差。存货周转率高于行业水平，但净资产收益率较高，表明公司依靠快速的资产周转提升整体收益率。应收账款周转率亦高于行业水平，表明对下游批发商有较强的议价能力。 老凤祥表现出高收入增长率、低毛利率、高存货周转率、高净资产收益率的特征。,行业原因：中档消费市场进入壁垒较低，各家珠宝供应商靠价格竞争，导致平均毛利率偏低。 企业原因：三类经营方式中，批发商扩张速度最快，占销售收入的70%左右。批发具有高资产周转率、低毛利率的特性（仅4-5%），导致整体毛利较低，资产周转率较高。,19,1通过对老凤祥各年度报表的分析以及查阅相
11、关资料，我们发现企业资金占用增长过快，结算资金占用比重较大，比例失调。特别是其他应收款和销货应收款大幅度上升，如不及时清理，对企业经济效益将产生很大影响。因此，建议各企业领导要引起重视，应收款较多的单位，要领导带头，抽出专人，成立清收小组，积极回收。也可将奖金、工资同回收贷款挂钩，调动回收人员积极性。同时，要求企业经理要严格控制赊销商品管理，严防新的三角债产生。 2应严格注意亏损问题，建议各企业领导要加强对亏损企业的整顿、管理，做好扭亏转盈工作。,合 理 建 议：,20,谢谢观看,官怡 吴军 韩韬 杨杰 张羽飞 张雨竞 张宏宇 刘春然 景晓欣 范佳佳 金柳香 宋宝成 张立泰,21,官怡 吴军
12、韩韬 杨杰 张羽飞 张雨竞 张宏宇,刘春然 景晓欣 范佳佳 金柳香 宋宝成 张立泰,22,老凤祥19922010销售净利率变化趋势,老凤祥19922010营业利润率变化趋势,23,老凤祥2005年9月-2010年6月每股收益对比图,24,老凤祥2009年度财务分析 （一）主要经济指标完成情况 本年度商品销售收入为100亿元，比上年增加10亿元。其中，商品流通企业销售实现45亿元，比上年增加55，商办工业产品销售30亿元，比上年减少10，其它企业营业收入实现25亿元，比上年增加43。全年毛利率达到1482，比上年提高052。费用水平本年实际为77，比上年升高063。全年实现利润20亿元，比上年增
13、长468。其中，商业企业利润8亿元，比上年增长125，商办工业利润3亿元，比上年下降2887。销售利润率本年为483，比上年下降005。其中，商业企业为481，上升03。 （二）主要财务情况分析 1销售收入情况 通过强化竞争意识，调整经营结构，增设经营网点，扩大销售范围，促进了销售收入的提高。 2费用水平情况 全企业的流通费用总额比上年增加6亿元，费用水平上升082， 从变化因素看，主要是由于政策因素影响：调整了“三资”、“一金”比例，调整了房屋租赁价格，企业普调工资。 3资金运用情况 年末，全部资金占用额为80亿元，比上年增加287。其中：商业资金占用额50亿，占全部流动资金的55，比上年下降687。结算资金占用额为30亿元，占318，比上年上升了865。从资金占用情况分析，各项资金占用比例严重不合理，应继续加强“三角债”的清理工作。 4利润情况 销售收入、毛利率比、其他各项收入比同期相应的都增加。,
