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1、技术分析教程,研发中心 王力 2009年9月5日,一个牛人的技术分析研究历程是启示 还是传统的那几个老掉牙的分析工具最好，关键是是运用之妙。,内容提要,技术分析概述 道氏理论 主要技术分析理论 主要技术指标 应用技术分析的主要事项,1 技术分析概述,基本概念,技术分析是指以过去价格的变化为基础，使用统计方法预测未来价格变动趋势的一种分析方法。 目的：预测市场价格变化的未来趋势； 手段：图表 研究对象：市场行为。 市场行为：市场的实际交易过程，包含：价格、成交量及达到这些价格和成交量所用的时间。,三个基本假设,1、市场行为涵盖一切 一切能够影响价格的因素都已经完全反映在价格之中，因而研究价格就够
2、了。 技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素基础的、政治的、心理的或任何其它方面的实际上都反映在其价格之中。 技术派也知道市场涨落肯定有缘故，但他们认为这些因素对于分析预测无关痛痒。,2、价格以趋势方式演变 这一假设是技术分析最根本最核心的因素。必须接受这一前提，即市场确实有趋势可循。 3、历史往往重演 打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。不是简单的重复，但有共同的特征。,趋势一旦形成就不容易逆转,历史不断重复,1929年华尔街股灾 时间1929.10.29, 农历9月27日 春季低点:4.23周五 夏季高点:8.1周三 秋季高点:9.9周五 崩盘:9.27周二
3、 1987年华尔街股灾 时间87.10.19,农历8月27日 春季低点:4.23周三 夏季高点:7.2周三 秋季高点:8.10周五 崩盘:8.27周一,2 道氏理论,道氏理论概述,道氏理论：道氏理论是技术分析的鼻祖，也是迄今为止最著名的技术分析理论之一。该理论的创始人是美国的查尔斯H道（CharlesH Dow）。迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。,道氏理论的基本内容,定义趋势：“相继上冲的价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势”。 依次上升的波峰和波谷为上升趋势； 依次下降的波峰和波谷为下降趋势； 依次横向延伸的波峰和波谷
4、为横向延伸趋势。,例子,LEM铜 道琼斯指数,市场可分为三种趋势。,价格以趋势方式演变，其中最重要的是主要趋势即基本趋势，在基本趋势的演变过程中穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势，作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整，最后是短期趋势。 这三种类型趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度大小不同。以这三种划分可以解释绝大多数行情，对于更复杂的价格波动过程，以上三种类型可能还不够用。,大级别行情判断,级别的判断（1）,级别的判断（2）,中级行情的判断,3 主要技术分析理论,主要技术分析理论,技术图形基础,量价关系分析,均价理论,切线理论,形态理论,K线图,量价背离,量价配合,移动平均线,百分比线
5、,黄金分割线,趋势线和轨道线,缺口形态,持续形态,反转形态,葛兰维八大法则,1.线,什么是K线？,线（Candlesticks），又称为阴阳线、卦线、蜡烛线、酒井线等。 据说起源于日本德川幕府时代，大阪米市一位叫酒井的商人用它来记录一天或一周当中市场行情的价格波动变化。,K线基本形态,最高价,收盘价,开盘价,最低价,最高价,收盘价,开盘价,最低价,上影线,柱状实体,下影线,线的制作,某期货合约一周内的价格表现如下表。根据数据画出该期货合约的日K线组合。,K线的特征,就以单根线而言，一般上影线和阴线的实体表示价格的下压力量，下影线和阳线的实体则价格的上升力量。 上影线和阴线实体较长则说明价格的下
6、跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明价格的扬长动力比较强。,上影下影线特征和提示,多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。 在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下档支撑力度越强；上影线越短，上档阻力越小。 在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上档阻力越强；下影线越短，下档支撑越弱。 总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。,一共有24种不同的阳线,一共有24种不同的阴线,2. 形态理论,形态的类型,反转形态。指趋势存在发生重要反转的形态。如头肩型、双重顶（底）、圆弧顶（底）、型（倒置型）等。 持续形态。指市场价格经过急升或急跌后，价格出现横向伸展
7、所形成的各种形态。如三角形、旗形、楔形、矩形等。 缺口形态。是市场走势中的一种特殊形态，指价格在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易而形成的价格真空区域。包括普通缺口、突破缺口、持续缺口和耗竭缺口四种。,（1）反转形态,头肩顶,见顶回落卖出信号,颈线,卖出点,头肩底,见底回升买进信号,颈线,买入点,运用头肩顶几项注意事项,（）头部与双肩不成比例者，不应视之头肩顶 （底），不应套用头肩顶（底）的操作策略。 （）理论上，头肩顶的左肩成交量最大，头部次之，右肩最少。但并非所有的情形都如此。 (）突破颈线是确认头肩顶（底）的重要条件。 （）头肩顶（底）形态形成之后，股价突破颈线，成交量会在随后的一个短
8、时间内出现低谷，这是市场犹豫的表现，之后，通常会有一个反抽的过程，使得价格回试颈线水平。,M头,形成双头卖出信号,颈线位,美豆油01合约M头,W底,筑底回升买进信号,颈线位,V形反转,触底飚升买进信号,A,B,A、B点均为买入点,倒置V型,触顶暴跌卖出信号,A,B,A、B点均可作为卖出点,螺纹钢0911V型头部,豆粕1005底部V型反转,圆弧顶,见顶回落卖出信号,时间越长，下跌力度越大,注：圆顶一般无颈线可辩认（个别除外）,圆弧底,筑底回升买进信号,时间越长上升力度越大,PTA0909圆弧底,（2）持续形态,上升三角形,蓄势上扬买进信号,直角三角形,上边线,下边线,买入点,有时往上突破后就一路
9、往上走。,下降三角形,盘整下挫卖出信号,下边线,上边线,卖出点,有时突破下边线后直接向下,扩散三角形,升势已尽卖出信号,有时跌破下边线就直接向下,收敛三角形,整理形态卖出信号,整理形态买入信号,上升旗形,诱空陷阱买进信号,有时突破上边线后就直接往上走,下降旗形,诱多陷井卖出信号,有时突破下边线后就直接往下走,上升楔形,诱多陷阱卖出信号,下降楔形,诱空陷阱买入信号,矩形（箱体）,（3）缺口,顶部岛形反转,顶部岛形反转卖出信号,向上跳空缺口,孤岛,向下跳空缺口,底部岛形反转,大市转暖买进信号,向下跳空缺口,向上跳空缺口,孤岛,一个跳空缺口,牛市特征坚决做多,周K线若出现向上跳空缺口往往是大牛市开始
10、启动或进入加速期。,上证指数周线跳空,三个跳空缺口,第三跳空逢高出局,螺纹钢连续三个跳空缺口当日回补,形态运用要点,形态分析一般分为两部分组成，颈线（切线）和形态。 颈线（切线）突破为买卖信号出现的依据。 形态图形的大小也一定程度决定了形态突破后走势的级别。“横有多长，竖又多长”。 另外，形态出现的位置也很重要。,3.切线理论,切线分析的主要内容,切线分析是按照一定的方式和原则在由价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测价格未来的趋势以及可能的转折位置（支撑位、阻力位）和涨跌幅度。 切线画法的“好与坏”直接影响预测的结果；画切线的方法较多，主要有：趋势线、轨道线、黄金分割
11、线、百分比线和甘氏线。,支撑线和压力线,支撑线（Support Line）起阻止价格继续下跌的作用。 压力线（Resistance Line）起阻止价格继续上升的作用。,趋势结束时的支撑线和压力线,压力,支撑,压力,支撑,支撑线和压力线的理论依据,支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素的原因。 一个市场里不外乎三种人：多头、空头和旁观。旁观的又可分为持仓的和持币的。 假设价格在一个支撑区域过了一段后开始向上移动，在此支撑区买入期货的多头们很肯定地认为自己对了，并对自己没有多买入而感到后悔。在支撑区卖出期货的空头们这时也认识到自己弄错了，他们希望价格再跌回他们卖出区域时，
12、将他们原来卖出的期货补回来。而旁观者中持仓者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。无论这四种人中的哪一种都有买入成为多头的愿望。,支撑线和压力线的理论依据,正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，所以才使价格稍一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入买进。这就使价格还未下降到原来的支撑位置，上述四个新的买进大军就把价格推上去了。在该支撑区发生的交易越多，就说明越多的投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。 以上分析过程对于压力线也同样适用，只不过结论正好相反。,支撑和压力可以相互转化,一条压力线被突破后，当价格再次回跌到该线时该压力线将转化为支撑线，这时作为原来的压力
13、线是失效了，而作为一个新的支撑线却是有效的。 一条支撑线被突破后，当价格回升到该线时该支撑线将转化为压力线，这时作为原来的支撑线是失效了，而作为一个新的压力线却是有效的。,支撑,压力,压力,支撑,支撑和压力地位的相互转化,画压力、支撑线,要点： 尽可能更多的显著点落在线上； 最好得到前面的显著高低点的印证。 例子：LEM铜,趋势线和轨道线,趋势线是用来描述一段时间内价格运行方向的直线。 如果确定是上升趋势，则可找出两次回档的明显低点用直线连续起来即为上升趋势线。如果确定是下降趋势，可找出两次反弹的明显高点用直线连续起来即为下降趋势线。 在得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行
14、线，这条平行线就是轨道线。有时，还在两条平行的轨道线中间找其中点，再画一条轨道线的平行线，称为轨道线的中轨，中轨之上的是上轨，中轨之下的是下轨。,上升趋势线特征,在一轮大牛市中，价格总保持在上升趋势线的上方，上升趋势线起着很强的支撑作用。 由于长期处于底部，一旦启动，上升趋势线较陡，而后往往会出现一次向下的假突破。,上升趋势线提示,趋势线连接点数越多，趋势意义越强。 趋势线越长，即第一点与第二点距离越长，就越显得有重要参考意义。 趋势线越陡，有效性越低，反之越高。,下降趋势线特征,在一轮大熊市中，价格总保持在下降趋势线的下方，下降趋势线起着很强的压力作用。 某些期货品种被庄家无端拔高到令人惊叹
15、的地步，一旦下行，价格就始终处于下降趋势线下方。,下降趋势线提示,暴涨往往引来暴跌，每一次反弹接触到下降趋势线，都是离场的良机。 一旦形成“势”，形成趋势，三五个交易日、一两个交易周是无法改变价格运行趋势的！顺“势”而为是最重要的取胜之道！,轨道线的突破趋势的加速,一个轨道一旦得到确认，那么价格就应该在这个轨道里变动。对上轨或下轨的突破，意味着原来趋势将发生变化。 对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。,画趋势线、轨道线,LEM铝,黄金分割线,黄金分割线的理论基础是菲波纳奇数列，即： 1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144, 菲波纳奇数列的特性是： 每两个连续的数字相加，即等于第三个数字。 任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍。（除了前面4个数字）,黄金分割线,得到黄金分割线的第1步是记住以下几个特殊的数字：0.191，0.382，0.618，0.809，1.191，1.382，1.618，1.809，2.382， 第2步是找一个点，这个点是上升行情结束调头向下的最高点，或者是下降行情结束调头向上的最低点。 第3步是用找到的点的价格分别乘以上述的黄金数字，就得到若干条直线。 有两种黄金分割线：单点黄金分割线和两点黄金分割线。,百分比线,百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。 当价格连续向上（向下）
