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1、http:/ 第1页,第三章 产品市场和货币市场的一般均衡,一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架,西方经济学宏观第三章 第2页,http:/ 第3页,http:/ 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。,2.决定投资的经济因素,（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 利率与利润率反方向变动。,（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。,西方经济学宏观第三章 第4页,http:/ ii（r） （满足di/dr
2、0） 。,投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i= e dr,e,假定只有利率变，其他都不变,e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。,西方经济学宏观第三章 第5页,http:/ MEC Marginal Efficiency of Capital,资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。,现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。,资本边际效率r的计算,R为资本供给价格 R1
3、、R2、Rn等为不同年份的预期收益 J为残值,如果r大于市场利率，投资就可行。,西方经济学宏观第三章 第6页,http:/ r利率,i,资本边际效率曲线,MEC,投资越多，资本的边际效率越低。 即利率越低，投资越多。,r%,西方经济学宏观第三章 第7页,http:/ MEI Marginal Efficiency of investment,投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。 最终， MEI会减少。,MEI减少了的MEC 称为投资边际效率曲线，要低于MEC。,i,资本和投资的边际效率曲线,MEI,MEC,r1,r2,MEI即是投资函数曲线,r%,西方经济学宏观第三章 第8页,http
4、:/ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家,如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。,如果1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,企业的市场价值/其资本的重置成本。,西方经济学宏观第三章 第9页,http:/ i = s syc ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b,i= e-dr 得到IS方程：,I ：investment 投资 S：save 储蓄,西方经济学宏观第三章 第10页,http:/
5、i(r),储蓄函数s= y - c(y),均衡条件i=s,产品市场均衡i(r) y - c(y),IS曲线的推导图示,西方经济学宏观第三章 第11页,http:/ 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。 反之，越敏感。,y,IS曲线,r%,西方经济学宏观第三章 第12页,http:/ 利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。,（3）IS曲线上任何点都表示i=s。 偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。,（4）处于IS曲线右上边某一点，is。利率过高，导致投资储蓄。,西方经济学宏观第三章 第13页,http:/ 第14页,http:/ 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求I
6、S曲线的方程。,IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为： y=2500-25r,西方经济学宏观第三章 第15页,http:/ 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策： 增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。 减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平移动,产出减少,产出增加,西方经济学宏观第三章 第16页,http:/ 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。,d是投资对于利率变动的反应程度。 d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引
7、进收入的大变化。 变动幅度越大，IS曲线越平缓。 反之，d0时，IS垂直。,b大，IS曲线的斜率就小。 b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。,西方经济学宏观第三章 第17页,http:/ （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。,两个动机为：L1 = L1 （y）= k y，随国民收入变化而变化,（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。,L2 = L2（r）=whr，随利率变化而变化（r指百分点） 为了计算方便，经常被简化为：L2
8、= hr,西方经济学宏观第三章 第18页,http:/ 人们就会拿货币去买证券低价买进，将来价格升高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。,证券价格随利率变化而变化。,当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时， 会将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。,西方经济学宏观第三章 第19页,http:/ 将所有证券全部换成货币不管有多少货币，都愿意持有在手中。 以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。,流动偏好陷阱： 利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大； 不管有多少货币，都愿意持有在手中； 国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。,流动偏好：人们
9、持有货币的偏好。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。,西方经济学宏观第三章 第20页,http:/ L = L1 + L2 = ky hr,名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。 名义货币需求 L(ky-hr)P 以后再谈,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(y),凯恩斯陷阱,西方经济学宏观第三章 第21页,http:/ 反之左移。,西方经济学宏观第三章 第22页,http:/ 主要是狭义货币M1：硬币、纸币和银行活期存款。,货币供给曲线,m,r,货币供给曲线m
10、,m1 m0 m2,货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,西方经济学宏观第三章 第23页,http:/ 货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。,5.货币供求均衡,古典货币理论中，利率是货币的价格。,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m,E,r1,r0,r2,m1,r2较低，货币需求供给，利率上扬；直到货币供求相等。,m0,m2,或者：货币供给需求， 感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。 证券价格上升，利率下降。,利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。,西方经济学宏观第三章 第24页,http:/ 货币供给与需求曲线的变动,货币交易、投机动机等变动时，货币需求曲线平移。,货币需求曲线的变动,L(m),r,L2,m,r1,r2,m0,利率决定于货币需求和供给,凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。,L0,L1,r0,货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。,（1）货币需求曲线平移。,西方经济学宏观第三章 第25页,http:/ww
