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1、第六章：商业银行证券投资业务经营管理,第一节：商业银行投资业务概述 第二节：商业银行证券投资对象 第三节：商业银行投资风险衡量,第一节：商业银行投资概述,一、 商业银行投资的定义与功能 含义：广义的证券投资业务也就是投资银行业务，包括证券的包销、自营、代理、投资等多个方面，狭义的证券投资仅指对证券的投资 功能： 1、获取收益 ；2、分散风险 3、保持流动性；4、合理避税,二、商业银行投资管理体制的变迁 1、分业经营 专业银行：银行、信托、证券业严格分开，不能同时交叉，其优点在于建立了“防火墙”有利于防范风险。 2、混业经营 全能银行：银行可以从事所有的业务。 3、银行业经历了从混业分业 再到混
2、业的历史。 三、我国现在的投资体制 1995年的商业银行法规定我国实行分业经营，但现在出现了综合化经营的趋势，从世界各国的发展经验来看，走向混业是必然。,第二节：商业银行的投资对象,一、政府债券 国债 地方政府债券 二、金融债券 中央银行票据 政策性金融债券 三、公司债券 商业票据,2006年中国银行主要收入来源,中国工商银行2005年的投资品种,股权投资,中国银行2006年债券投资一览,第三节：商业银行证券投资的收益与风险,一、证券投资收益的一般特点 证券投资的收益：一部分为利息类收益；另一部分为资本利得收益，主要是证券的市场价格发生变化所带来的收益。 证券收益率的种类： 票面收益率=（年息
3、票利息债券价格）*100% 当期收益率：当期利息与价格的比率。 到期收益率：预期的年净现金流的现值的比率。 持有期收益率：期限的修正,二、风险的特点 1、系统风险与非系统风险 2、证券投资的风险 利率风险 信用风险 购买力风险 财务风险 3、衡量标准 标准差法 系数法,三、证券投资的一般策略 1、分散化投资：梯型投资法 2、期限分离法 短期投资法 长期投资策略 杠铃投资法 3、马可维茨的资产组合理论：组合的收益来自每种证券的收益与所占的权重。 4、夏普理论,四、证券投资组合 1、证券组合的原则 银行的投资组合与流动性相匹配 银行的抵押担保 投资组合的风险分析 投资风险的分散原则 利率的弹性原则 2、证券投资组合期限 循环到期的投资组合 等距离到期的投资组合 杠铃式投资组合,总结,投资组合 投资组合管理 等距离到期的证券组合 证券组合的风险 证券组合的期限 证券组合的决策,
