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1、导论 第一节 盈亏平衡分析 一、线性盈亏平衡分析 二、非线性盈亏平衡分析 第二节 敏感性分析 一、单因素敏感性分析 二、多因素敏感性分析 第三节 概率分析 习题,第四章 不确定性分析,项目评价不确定原因：项目评价所依据的投资估算、成本估算、市场预测等数据全是根据现状水平估算。一方面由于设计深度未达到足以准确计算经营投资及经营成本，另一方面也由于项目实施中及在寿命期内，项目外部环境发生难以想到的变化. 因此项目评价中计算出来的评价指标也就有了较大的不确定性，评价结论就不可避免的带有风险性。,导论,国家计委与建设部发布方法与参数规定，在完成基本方案的评价后，要做不确定性分析，包括： 敏感性分析 盈
2、亏平衡分析 概率分析。 其中，盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。,第一节 盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的定义,1. 定义是根据项目正常年份的产品产量（销售量），固定成本、可变成本、税金等，研究项目产量、成本、利润之间变化与平衡关系的方法，也称量本利分析。其主要任务是找保本点BEP（盈亏平衡点BREAK EVEN POINT），即营业总收入和总成本正好相等的产销量，当产销量大于BEP，盈利，否则亏损。2. 盈亏平衡分析的基本假设（线性盈亏平衡分析基本假设）（1）产品的产量等于销售量；（2）单位产品的可变成本不变；（3）单位产品的销售单价不变； （4
3、）生产的产品可以换算为单一产品计算。,二、盈亏平衡分析的基本公式,通过量本利分析，找出投资方案盈亏在产量、价格、单位产品成本等方面的界限，以断定方案的风险情况。(一)线性盈亏平衡分析 1.基本方法 线性盈亏平衡分析的基本公式如下： 销售收入： R=PQ 成本费用 ：C=VQ+F 当利润为L时，则L=R-C=PQ-VQ-F 当盈亏平衡时L=0，则QBEP=F/（P-V）,图解法,收入or成本,F,R,C,Q,p,v,盈利区,亏损区,BEP,QBEP,2.盈亏平衡分析的应用在一定生产规模QC下,盈亏平衡销售价格 P0=R/QC= V+F/QC按设计生产能力生产销售,且销售价格已定，则盈亏平衡单位产
4、品变动成本 V0= PF/QC达到目标利润L的产量 Q=（F+L）/（PV） 平衡点生产能力利用率 f=Q0/QC100%=F/(PV)QC 指标低，说明企业经营安全；反之，不安全,例1：某企业生产的某产品售价元件，单位产品变动成本元，年固定成本12000元，设计生产能力1000件年。进行盈亏平衡分析。,（）012000/(50-30)=600件说明项目生产能力在600件以下时，项目亏损； 600件以上时，项目才能盈利。边际利润-利润（）（）生产能力利用率 000/000=60% 安全,例：某土方开挖工程有人工挖土和机械挖土两个施工方案，人工挖土单价为元m3；机械挖土单价元m3,但发生折旧等固
5、定成本10000元，如何进行方案选择。,1()4Q 2()10000+2Q 1()2() Q=5000 m3 从图分析，当000时，1C2,机械挖土经济当000时，1C2,人工挖土经济,Q,1,Q,(二)非线性盈亏平衡分析 产生原因： 当生产规模扩大到某一限度后，正常价格的原料、动力已不能保证供应，正常的生产班次也不能完成生产任务，以及由于项目经济规模的扩大，产量增加，而使单位产品的成本有所降低。因此，成本函数不再是线性的而变成非线性的了。,1、非线性盈亏平衡分析的三种表现形式,（1）,F,R,C,V（Q）,（2）,F,VQ,C,R（Q）,（3）,F,R（Q）,C （Q）,Q1,Q2,盈利区,
6、Lmax,Q最优,（1）C（Q ）=R（Q）,盈亏平衡点Q0（通常有Q1和 Q2）,（2）利润最大化 L（Q）=R（Q）-C（Q） L（Q）=0,Q最优,2、数学模型,例3：某项目投产以后，年固定成本65000元，单位产品变动成本25元，原材料整批购买可降低单位材料费为购买量的0.001元，单价P=55元，但随着销量增加，每增加一件产品单价会下降0.0035元。求盈亏平衡点及最优产量。,2837,9162,6000,Q,收入or成本,R(Q)=(55-0.0035Q)QC(Q)=65000+(25-0.001Q)QL(Q)= R(Q)- C(Q)=(55-0.0035Q)Q- 65000-(2
7、5-0.001Q)Q令L(Q)= ，得出12837，29162令L(Q)=0,得出Q最优=6000,LMAX= L(6000)=25000,例4：某房地产开发公司对商品房的每期开发和销售预计如下:当开发量3000m2,固定成本为100万元,而建房量 3000m2 时,固定成本为200万元,单位可变成本450元/m2;销量5000m2时,单位售价为950元/m2,销量 5000m2时, 超过5000m2 的部分将把单位售价降低为900元/m2 。试进行盈亏平衡分析。,100万+450Q，当Q 3000200万+450Q，当Q 3000,C=,P=,950Q，当Q 50009505000+900(
8、Q-5000) ，当Q 5000,可见问题被分为了三个阶段,即(0,3000),(3000,5000),(5000, ),万元,m2,2000,4000,3000,100,200,BEP,亏损区,盈利区,R,C,结合图示,分段分析: 0Q3000,100万+450Q=950Q, QBEP1=2000m23000Q0 NPV(i=13%)=-47.87 投资 经营成本,内部收益率（%）,收入,成本,投资,基准收益率9%,基本方案12.457%,5,变化率%,-5,-7,11.93,16.8,易知 NPV(i)=-P+(R-C)(P/A,i,6)+L(P/F,i,6) 令NPV(i0=9%)=0，即可得 R临界值=558，C临界值292,P临界值=1679 因此，当收入下降幅度超过(600-558)/600=7%，或者年经营成本增加幅度超过16.8%，或者投资增加超过11.93%，将有IRR 0，则IRRi0 取i=i0=9%,则 NPV(i0)=189.36-1500x+2691.6y,（2）作敏感分析图 此式为一平面方程，令NPV(i0)=0，可得该平面与oxy坐标面的交线： y=0.557x-0.0704 Y 年销售收入变化率（%） 20 NPV(i0)0 10 IRRi0 NPV(i0)=0 IRR =i0 -10 期初投资变化率 X NPV(i0)0 -20 IRR i0,
