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1、世界经济发展的态势及其对中国的影响,形势与政策第五讲,一、全球化背景下国际经济形势变化的新特征,1990年代以来，经济全球化出现加速推进的趋势 冷战结束。两大阵营 计划经济国家转向市场经济 计算机、网络技术的影响 一些国家政府和国际组织的推动 跨国公司的推动。在全球范围内配置资源 新自由主义思潮的影响,2,实际GDP增长速度（1970-2010）,3,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,谷歌、微软的股价走势（2007.1.32010.10.19）,4,$747,$247,$14.87,$37.49,逃不掉的经济周期！,二、美国经济影响当前
2、国际经济形势的最重要变量,5,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,全球主要国家实际GDP总量（1969-2010 ；10亿美元-2005 ）,美国在全球GDP中所占份额（1969-2010）,6,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,美国经济增长速度（19302010）,7,资料来源：Bureau of Economic Analysis；IMF,战后美国总需求各组成部分对GDP的贡献（1946-2009）,8,资料来源：Bureau of Economic Analysis,战后美国
3、居民储蓄率变化趋势（1946-2009）,9,婴儿潮（1946-1964） 社会保障制度 消费信贷 财产性收入的提高,资料来源：Bureau of Economic Analysis,美国失业率与GDP增长率变化趋势（1970-2010）,10,资料来源：Bureau of Economic Analysis；IMF,滞涨,里根时期 新自由主义经济学,克林顿时期,老布什,小布什,奥巴马,11,CPI各组成部分的权重（2006）,资料来源：国家统计局,12,资产证券化运作图示,资产所有者,SPV/第三方,本金和利息,发售证券,真实出售,证券设计,收益,花旗银行,房地美/房利美,担保公司,标准普尔
4、,住房贷款,专门账户,住房贷款抵押债券,雷曼/美林,信用增级,信用评估,资产池,全球投资人,S&P/Case-Shiller住房价格指数（1987.12010.8）,13,资料来源：Standard & Poors and Fiserv,美联储基准利率变动（1954年7月-2010年11月）,资料来源：http:/en.wikipedia.org/wiki/Federal_funds_rate,2008年12月17日 00.25%,S&P/Case-Shiller住房价格指数收益率（1988.12010.8）,15,资料来源：Standard & Poors and Fiserv,2007年1
5、月开始出现负增长,美国联邦债务（1929-2010；单位：10亿美元）,16,资料来源：http:/,美国政府刺激经济的手段,产业政策：新能源；低碳 财政政策 政府支出。外债 减税 货币政策 降息。0-0.25% 公开市场业务。6000亿 对外经济政策 刺激出口。逼迫别国货币升值,17,美元指数（收盘价；2002.1.222010.11.11.）,18,资料来源：Wind,国际黄金现货走势（2002.1.29-2010.11.10）,19,资料来源：Wind,芝加哥商品交易所近期玉米价格走势,20,资料来源：招商期货交易软件截图,伦敦铜3月电子盘价格走势（2003.12.122010.11.1
6、0）,21,资料来源：招商期货交易软件截图,国际油价近期走势（2010.1.42010.11.11）,22,资料来源：Wind,S&P500指数（2009.5.82010.11.10）,23,资料来源：Wind,三、对国际经济发展的展望,24,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,全球主要国家实际GDP总量（1969-2030 ；10亿美元-2005 ）,经济学人2010年10月2日封面,25,2003年高盛公司对全球经济的展望,26,资料来源：GS Global ECS Research,2008年高盛公司对全球经济的展望,27,资料来源
7、：GS Global ECS Research,IMF真实GDP增长率地图,28,资料来源：http:/www.imf.org/external/datamapper/index.php,目前的世界经济格局（社科院，2010）,净消费国家 美国 葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙（PIGS） 净储蓄国家（净出口） 中国、日本、德国 资源输出国 俄罗斯、澳大利亚、巴西,29,资料来源：时事报告（大学生版），第65期，P50.,中国在全球贸易当中的地位（2009）,30,资料来源：中国统计年鉴，2010,四、国际经济形势对我国经济的影响,31,资料来源：摩根士坦利,中国增长的奇迹如何发生？,我国
8、的外贸依存度（1985-2009）,32,资料来源：中国统计年鉴，2010,中国总需求各组成对GDP的贡献（1978-2009）,33,资料来源：中国统计年鉴各期,中国经济结构性问题（温家宝，2007年3月）,不稳定 不平衡 不协调 不可持续,34,GDP与能源消费、电力消费增长率的比较,35,资料来源：中国统计年鉴，2010,（一）中国制造面临的挑战：需求角度,36,资料来源：Wind,我国的出口情况（2001.12010.9）,消费者信心指数（2006年1月2010年8月）,37,资料来源：IMF；巨灵财经,波罗的海干货指数,38,资料来源：Bloomberg财经,人民币汇率,39,资料来
9、源：Wind,（二）中国制造面临的挑战：成本（或供给）角度,原材料价格 出口补贴 资本成本 劳动力成本 环境保护。碳排放,40,资料来源：招商证券复苏与转型：2010中期投资策略报告,中国的人口变化趋势,41,资料来源：招商证券复苏与转型：2010中期投资策略报告,中国的工业单位劳动力成本（2001-2009）,42,资料来源：摩根士坦利,43,中国制造意味着两极分化？,资料来源：Ravallion, Martin and Chen, Shaohua（2004）；世界银行,我国的基尼系数的变化（1981-2007）,部分省市最低工资标准的变化（2005-2010）,44,资料来源：招商证券复苏
10、与转型：2010中期投资策略报告,最低工资标准的调整（2010）,45,资料来源：人力资源与社会保障部；摩根士坦利研究部,一则新闻（2010年10月22日）,46,（三）人民币升值对中国经济的潜在影响,货币战争 美国政治压力；美元贬值 主动升值。加息 负面影响 出口 资产泡沫 通货膨胀 前车之鉴：广场协议（1985.9.22）,47,中国与日本货币升值情况比较,48,6500亿热钱屯兵香港 伺机进入内地市场,49,经济学人2010年11月13日封面,50,老百姓存款收入下降压力,51,资料来源：Wind,我国的CPI、PPI与一年期存款走势（2006.10-2010.9）,通货膨胀压力：广义货
11、币（M2）与GDP的比较,52,资料来源：Wind,注释：2010年的数字截至到9月底,通货膨胀是一种货币现象（弗里德曼）,53,M1、M2的同比增长（1996.12010.9）,资料来源：Wind,（四）如何应对,调整产业结构 十二五规划的关键词：转型 扩大内需,54,55,内需为什么很难刺激,收入 房地产市场问题 社会保障制度 新三座大山 住房 医疗 教育 从“习惯性储蓄”到“预防性储蓄” Marcos Chamon and Eswar Prasad（2008） 年龄组分析 储蓄率在年轻人和老年人中都同样高 尤其在1995年以后,56,城镇居民储蓄率的变化（%，1990-2009）,资料来源：NBER Working Paper No. 14546；中国统计年鉴，2010,57,刺激内需的关键是深化改革,1、收入改革 提高中低收入 培育中产收入者阶层 2、加快社会保障制度改革 3、刺激农村市场 商品下乡与补贴 继续推进新农村建设 有步骤推进城镇化进程,The End,
