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1、浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 1 重要提示重要提示 本公司发行本期中期票据已在中国银行间市场交易商协会注册， 注册不代表交易商协会对本期中期票据的投资价值做出任何评价， 也 不代表对本期中期票据的投资风险做出任何判断。 投资者购买本公司 本期中期票据，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件， 对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据 以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。 本公司董事会已批准本募集说明书， 全体董事承诺其中不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性和 及时性承担个别和连带法律
2、责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证本 募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、 受让等合法手段取得并持有本公司发行的本期中期 票据，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义 务，接受投资者监督。 截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力 的重大事项。 浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 2 目目 录录 重要提示重要提示 . 1 第一章第一章 释义释义 . 4 第二章第二章 风险提示及说明风险提示及说明 . 6 一、与本期中期票据有关的
3、投资风险 . 6 二、与发行人有关的风险 . 6 第三章第三章 发行条款发行条款 . 14 一、中期票据主要发行条款 . 14 二、发行安排 . 16 第四章第四章 募集资金运用募集资金运用 . 18 一、募集资金用途 . 18 二、募集资金的管理 . 19 三、发行人承诺 . 19 四、本期中期票据的偿债保障计划 . 19 第五章第五章 企业基本情况企业基本情况 . 23 一、发行人概况 . 23 二、发行人历史沿革 . 23 三、控股股东和实际控制人 . 26 四、发行人独立性情况 . 27 五、权益投资情况 . 28 六、公司治理情况 . 29 七、公司人员基本情况 . 39 八、公司经
4、营范围及主营业务情况 . 42 九、发行人在建工程和拟建工程 . 63 十、发展战略 . 63 十一、发行人所在行业状况 . 64 十二、关于发行人符合国家有关地方政府融资平台管理政策的情况 . 73 第六章第六章 企业主要财务状况企业主要财务状况 . 79 一、财务报表 . 79 二、主要财务数据及指标分析 . 86 三、发行人有息债务情况 . 107 四、发行人关联方关系及关联交易情况 . 109 五、发行人或有事项及承诺事项 . 110 六、发行人资产受限情况 . 111 七、金融衍生品、理财产品、大宗商品期货投资及海外投资情况 . 112 八、直接债务融资计划 . 112 第七章第七章
5、 企业资信状况企业资信状况 . 113 一、发行人信用评级情况 . 113 浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 3 二、发行人银行授信情况 . 115 三、发行人债务违约记录 . 116 四、发行人债务融资工具偿付情况 . 116 第八章第八章 本期中期票据信用增进情况本期中期票据信用增进情况 . 117 第九章第九章 税项税项 . 118 第十章第十章 信息披露安排信息披露安排 . 119 一、发行人承诺 . 119 二、信息披露 . 119 第十一章第十一章 投资者保护机制投资者保护机制 . 122 一、发行人违约责任 . 122 二、违约事件 . 122
6、三、投资者保护机制 . 123 四、不可抗力 . 128 五、弃权 . 128 第十二章第十二章 发行有关机构发行有关机构 . 129 一、发行人 . 129 二、主承销商/簿记管理人 . 129 三、分销商 . 129 四、其他中介机构 . 130 第十三章第十三章 其他重要事项其他重要事项 . 132 一、备查文件 . 132 二、文件查询地址 . 132 浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 4 第一章第一章 释义释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 发行人、公司发行人、公司 指浏阳市水利建设投资有限公司 非金融企业债务融资工具
7、（简称“债务融资工具” ） 非金融企业债务融资工具 （简称“债务融资工具” ） 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场 发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券 本期中期票据本期中期票据 指注册总额度为8亿元的“浏阳市水利建设投资有 限公司2018年度第一期中期票据” 本次发行本次发行 指本期中期票据的发行行为 募集说明书募集说明书 指发行人为本期中期票据的发行而根据有关法律 法规制作的浏阳市水利建设投资有限公司2018 年度第一期中期票据募集说明书 申购配售说明申购配售说明 指簿记管理人为本期中期票据的发行而制作的 浏 阳市水利建设投资有限公司2018年度第一期中期 票据申购和配售办法
8、说明 交易商协会交易商协会 指中国银行间市场交易商协会 上海清算所/托管人上海清算所/托管人 指银行间市场清算所股份有限公司 主承销商主承销商 指中国民生银行股份有限公司（以下简称“民生银 行” ） 承销团承销团 指主承销商为本次发行根据承销团协议组织的、 由 主承销商和其他承销商组成的承销团 承销协议承销协议 指主承销商与发行人为本次中期票据发行签订的 浏阳市水利建设投资有限公司非金融企业债务 融资工具承销协议 承销团协议承销团协议 指主承销商和其他承销商为承销本期中期票据签 订的 浏阳市水利建设投资有限公司2018年度第一 期中期票据承销团协议 余额包销余额包销 指本期中期票据的主承销商按
9、照 浏阳市水利建设 投资有限公司非金融企业债务融资工具承销协议 的规定，在规定的发行日后，将未售出的中期票据 全部自行购入的承销方式 集中簿记建档集中簿记建档 指发行人和主承销商协商确定利率 （价格） 区间后， 承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人 记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率 浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 5 （价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确 定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中 簿记建档是簿记建档的一种实现形式， 通过集中簿 记建档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理。 簿记管理人簿记管理人 指制定集中簿记建档
10、流程及负责具体集中簿记建 档操作的机构， 本期中期票据发行期间由主承销商 中国民生银行股份有限公司担任 近三年及一期近三年及一期 指2014年、2015年、2016年及2017年1-9月 银行间债券市场非金融企 业债务融资工具管理办法 银行间债券市场非金融企 业债务融资工具管理办法 指中国人民银行颁布的 银行间债券市场非金融企 业债务融资工具管理办法 工作日工作日 指国内商业银行工作日（不含法定节假日或休息 日） 法定节假日或休息日法定节假日或休息日 指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休 息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和 台湾省的法定节假日或休息日） 元元 如无特别说明，指人
11、民币元 北金所北金所 指北京金融资产交易所有限公司 土地招拍挂、招拍挂土地招拍挂、招拍挂 指国家土地资源出让买卖过程中的招标、 拍卖及挂 牌制度或程序 土地一级整理开发土地一级整理开发 指由政府或其授权委托企业对一定区域范围内的 城市国有土地、乡村集体土地进行统一的征地、拆 迁、 安置、 补偿， 并进行适当的市政配套设施建设， 使得该区域范围内的土地达到土地出让条件， 再对 其进行有偿出让的过程。 浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 6 第二章第二章 风险提示及说明风险提示及说明 本期中期票据无担保， 中期票据的本金和利息按期足额支付取决于发行人的 信用及偿债能
12、力。投资者在评价和购买本期中期票据时，应认真考虑下述各项相 关的风险因素： 一、与本期中期票据有关的投资风险 （一）利率风险 一、与本期中期票据有关的投资风险 （一）利率风险 本期中期票据的利率水平是根据当前市场的利率水平和中期票据信用评级 由机构投资者投标确定的。受国民经济运行状况和国家宏观政策等因素的影响， 市场利率存在波动的不确定性。本期中期票据在存续期限内，不排除市场利率波 动的可能， 利率的波动将给投资者投资本期中期票据的收益水平带来一定的不确 定性。 （二）流动性风险（二）流动性风险 发行人虽具有良好的资质信誉， 本期中期票据发行后将在银行间债券市场进 行交易流通， 但发行人无法保
13、证本期中期票据在银行间债券市场的交易量和活跃 性，从而可能影响本期中期票据的流动性，导致投资者在中期票据转让和临时性 变现时面临困难。 （三）偿付风险（三）偿付风险 在本期中期票据的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发 行人的经营活动产生重大负面影响， 进而造成发行人不能从预期的还款来源获得 足够的资金，将可能影响本期中期票据按期足额还本付息。 二、与发行人有关的风险 （一）财务风险 二、与发行人有关的风险 （一）财务风险 1、未来资本支出规模较大的风险 目前发行人主要从事基础设施建设、 土地整理开发、 自来水销售、 售电业务、 水库购买服务以及供排水业务、管道维修及查漏改表等其
14、他业务。随着浏阳市经 浏阳市水利建设投资有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 7 济的快速发展，发行人未来投资项目的数量及规模将有较大的增长，预计未来三 年发行人资本性支出 49.57 亿元，发行人未来面临较大的资本支出压力。 2、经营活动现金流波动风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 -24,124.02 万元、-114,194.44 万元、10,285.16 万元和-55,712.13 万元，由于所处 行业的特点，发行人经营项目前期投入大，现金流回笼具有一定的滞后性和不确 定性，从而使公司经营活动现金流存在一定的波动，可能
15、对公司的偿债能力产生 不利影响。 3、应收账款及其他应收款回收风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，发行人应收账款分别为 36,515.10 万元、 87,402.64 万元、87,186.52 万元和 152,677.77 万元，在总资产中的占比分别为 5.18%、9.64%、8.62%和 14.66%。发行人应收款项主要为应收浏阳市财政局等政 府所属单位款项， 尽管欠款单位目前信用状况良好， 但由于受宏观经济增速下滑、 地方财政压力加大等因素影响，仍然存在不能及时收回款项的风险，从而对发行 人的资金周转管理形成一定压力。 4、存货占比较高风险及变现风险 发行人存货在总资产
16、中的占比较高， 2014-2016 年及 2017 年 9 月末， 发行人 存货余额分别为 14,522.26 万元、280,317.68 万元、309,940.24 万元和 315,334.45 万元，其中土地资产为存货的主要构成部分。发行人的偿债能力一定程度上取决 于土地资产的及时变现能力， 若发行人其他流动资产不足以偿付短期内到期的债 务，可能需要短时间内变现土地资产以支付到期债务，若土地资产无法及时以合 理的价格变现，可能对发行人的资产运用及偿债能力造成损害。 5、营业收入波动风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，发行人营业收入分别为 27,063.86 万元、 97,142.75 万元、87,040.41 万元和 70,845.01 万元，公司营业收入波动较大，尤其 土地开发整理业务收入受浏阳市土地出让计划、 房地产市场调控及拆迁成本的影 响存在较大的不确定性，因此发行人营业收入存在一定波动性风险。 6、资产负债率上升风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，发行人资产负债率分别为 22.
