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1、 2017年11月中英合作金融管理专业管理段证书课程考试 金融管理综合应用课程考试 考生须知 1. 2017 年 11 月金融管理综合应用课程考试安排如下： 课程名称 课程代码 考试日期 考试时间 答题形式 金融管理综合应用 11753 11月19日 9:0012:00 在答题卡上作答 （部分省考生在 试卷上作答） 2. 随本须知下发的案例资料仅供报考金融管理综合应用课程考试的考生 在考前阅读。除考试机构下发案例资料工作所需外，其他任何个人或机构 不得复制或出版此案例资料，不得以任何形式传播案例内容，违者必究。 3. 正式考试时，考生不得携带案例资料和任何学习材料入场。考试试卷中将 提供案例资
2、料内容。 4. 考生应携带黑色字迹的签字笔、2B 铅笔参加考试，可携带不带存储功能的 计算器、直尺等文具。 5. 考试过程中，考生应严格遵守考场纪律和考试要求。 教育部考试中心 2017 年 11 月 3 日 金融管理综合应用案例资料 第 1 页（共 8 页） 2017 年 11 月中英合作金融管理专业管理段证书课程考试 金融管理综合应用 案例资料 GL自行车销售公司自行车销售公司 背景介绍背景介绍 GL自行车销售公司（下文简称“GL公司”）20多年前由李戈和刘林创立于上海。GL 公司为私人有限责任公司， 两位创始人各持有50%的股份。 李戈是公司总裁兼首席执行官， 刘林是财务总监。两人在工作
3、过程中紧密合作，所有重大决策都由两人共同商议决定。董 事会由李戈、刘林及律师组成。 创立初期，他们只拥有一家位于上海郊区的门店。经过快速扩张，公司现已有22家分 店，分布于上海及南京等周边城市。两位创始人雄心勃勃，打算开设更多分店，目前考虑 在北京和重庆开设分店。这两家分店地址均距离现有分店几百公里。公司目前可用于开设 新店的资金为2 800 000美元。 表 1 是近三年公司的简化利润表。 表 1 20142016 年 GL 公司简化利润表 （金额单位：美元） 2014 2015 2016 销售收入 9 821 472 10 054 136 10 239 427 销售成本 6 089 230
4、 6 233 885 6 451 263 毛利润 3 732 242 3 820 251 3 788 164 费用： 工资薪酬 1 754 689 1 798 654 1 812 648 租金 1 098 743 1 134 685 1 189 821 广告费 137 583 145 762 132 723 其他费用 471 563 492 451 502 569 净利润 269 664 248 699 150 403 表 1 显示，2016 年公司净利润下降。时值公司正在策划业务扩张和多元化发展之际， 利润的下降引起了李戈和刘林的担心。利润表一直由刘林负责组织编制，由于是一家私营 金融管理综
5、合应用案例资料 第 2 页（共 8 页） 公司，两位董事从未考虑过聘请专业的会计师对报表进行审计。 公司各家门店都出售自行车及其配件，如补胎工具包、打气筒，同时提供自行车维修 服务。自行车市场通常有四类产品： 1. 传统型自行车被许多人作为日常交通工具使用。 2. 休闲型自行车如山地车，主要被用于健身和休闲。 3. 竞赛型自行车用于参加自行车比赛。 4. 电动型自行车兼具日常交通和健身休闲功能。 GL公司的产品也涉及上述四种类型。目前，传统型自行车销售量占比高达74%，休闲 型自行车的销售量占比17%，竞赛型自行车销售量占比8%，电动型自行车销售量占比1%。 后三类车型的销量虽然占比较小，但长
6、势迅猛。在2016年，将近50%的利润来自这三种车 型，其获利能力明显高于传统型自行车。 表 2 列示了 GL 公司门店四类自行车的销售情况。 表2 20142016年GL公司门店四类自行车销量 单位：辆 年份 销量 2014 2015 2016 传统型 32 580 31 664 34 582 休闲型 6 478 7 501 8 124 竞赛型 2 345 3 105 3 542 电动型 320 450 445 竞赛型自行车市场与其他三类细分市场略有不同。竞赛型自行车价格最高，尽管与其 他类型自行车的利润增长幅度近似，但其获利能力更强。竞赛型自行车消费者骑行的主要 目的是健身和参加比赛。这些
7、消费者通常也会购买专业、昂贵的运动装与运动鞋。近期， GL 公司开始在四个较大的门店中销售一些自行车运动服饰和运动鞋等产品，以期形成新 的获利点。 竞赛型自行车市场增长迅速，这与中国政府全民健身运动的推广有关。2008年奥运会 的重要成果之一就是在国内建立了许多世界级运动场馆。“环中国职业自行车巡回赛”在 世界的影响力越来越大，国际自行车联盟已经将其列入国际顶级赛事之一。刘林认为，随 着时间的推移，中国会出现更多的优秀职业赛车手，并会有更多像郭爽那样的车手在奥运 会上获得奖牌，由此鼓励更多民众参加自行车竞赛运动，从而带动竞赛型自行车销售量的 显著增长。自行车竞赛影响力的扩大和顾客消费能力的增长
8、会使消费者更倾向于购买高 金融管理综合应用案例资料 第 3 页（共 8 页） 端、专业的自行车及装备。 同时，李戈认为虽然在世界范围内中国的经济增长远高于西方经济体，但目前的经济 下行趋势不容忽视。 他担心经济的下行会对公司未来几年的销售产生不利影响。 另一方面， 中国政府计划放松对体育运动市场的管制并且鼓励更多私人资本进入该领域。为此，政府 将把体育产业作为新兴产业，出台一些优惠政策，并拟建设更多的运动设施。 自行车的发展自行车的发展 世界上第一辆自行车诞生于19世纪。始于1920年代的基本设计一直沿用至今。从外观 来看，现代自行车的外观与100年前的自行车相差无几，只是生产材料和零部件一直
9、在变 化。 到 1960 年代，几乎所有的自行车框架都使用了钢管，自行车市场也分化为休闲型和 竞赛型两类。生产休闲型自行车所需钢管的公司有很多，而竞赛型自行车所需钢管的生产 则由雷纳德和哥伦布两家企业主导。钢管被销往遍布世界各地的小厂家，由它们焊接成钢 架，再根据客户的偏好上色和组装。这种情况在 1970 年代发生了改变，这期间铝和钛合 金开始用于生产自行车框架。1990 年代，更多的制造商开始研发新型轻质材料框架，如碳 纤维和锰合金。这些轻质材料迅速在竞赛型自行车的生产中得以推广，市场推出了更加轻 便的自行车。崔客、佳能戴尔和闪电等著名厂商也通过频繁赞助顶级专业自行车队而迅速 崛起。 随着新
10、型合金和碳纤维材料的使用，车把手、链条、车座和刹车等自行车零部件也在 不断实现更新换代。竞赛自行车零部件市场几乎被日本的禧玛诺和意大利的坎帕尼奥洛这 两家公司所垄断。禧玛诺是最大的竞赛型自行车零部件供应商，在中国设有一家工厂。坎 帕尼奥洛所有的零部件都在欧洲生产。在休闲自行车市场领域，已有众多自行车生产商参 与竞争，而禧玛诺和坎帕尼奥洛已推出便宜车型，并主导该细分市场。 GL公司的组织结构公司的组织结构 GL公司采用等级制管理模式，每个门店都由店长负责，形成一个个利润中心。各门店 配有一名主要负责处理财务事务的行政人员，并根据店面大小，配4至10名销售人员。由 于门店行政人员并没有接受过会计培
11、训，缺乏对财务凭证重要性的认识，在财务数据的记 录方面存在一些问题。门店通常每周营业七天，时间从早9点到晚9点。公司向行政人员支 付固定薪水，店长的薪水由底薪加上奖金构成，奖金主要取决于所在门店的盈利能力。销 金融管理综合应用案例资料 第 4 页（共 8 页） 售人员的工资由很低的底薪加销售佣金构成。顶级销售人员的收入通常会是底薪的4倍之 多。所有的员工都是长期的全职员工。 GL公司有两位区域经理。 每个门店店长需向所在地的区域经理汇报工作。 区域经理直 接向李戈汇报工作。公司的市场部由三名员工组成，市场部经理直接向李戈汇报工作。会 计部也有三名员工，部门经理直接向刘林汇报工作。人力资源部有两
12、名员工，他们直接向 刘林汇报工作。 会计部有比较完善的会计记录和报表编制分工。年轻的员工主要负责交易的记录和追 收赊销款。会计部经理主要负责审核会计账簿并分析公司的盈利性。 公司所有商品的定价由刘林负责。GL公司自行车、配件、服饰以及维修服务的价格目 前是通过与竞争对手价格对比确定的。 市场部和人力资源部缺乏明确的职能定位。市场团队主要通过当地报纸进行营销推 广，同时也持续关注竞争对手在价格和营销方面的活动。然而，在选择何种商品出售的问 题上，他们却几乎没有发言权，也没有机会参与定价决策。公司外聘的市场部经理在零售 领域具有丰富的销售经验，但却因缺乏决策权而无法完全发挥作用。 人力资源部主要确
13、保员工的雇佣符合劳动法规，并答复各店长的咨询。公司未设置人 力资源部经理，人事管理效率低下，导致公司员工离职率较高。刘林全权负责人力资源部 的工作。他的独裁式工作作风在会计部较有效，但在人力资源部却遇到了困难，因为他不 能很好地处理员工关系问题，例如，一名经验丰富、业绩突出的门店销售人员因为与新任 命的店长发生争执而被迫辞职。 GL公司的总部办公室位于上海郊区创始门店的楼上。 李戈和刘林、 两个地区经理以及 会计、 市场和人力资源部门都集中在此。 在距总部19公里以外的工业区， 公司有一家仓库。 公司的总部办公室、仓库和门店等均为租赁房产，并非公司所有。在公司成立之初，李戈 和刘林就不打算将资
14、金用于房产购置这类长期资产上，而是投入到短期的运营中，他们认 为这样有利于公司的快速扩张。然而，租金的不断上涨却给公司盈利带来了不利影响。GL 公司目前要支付的总部办公室年租金是323 000美元，每年的增长幅度约为10%。刘林曾建 议利用一些自有资金购买房产，以降低每年的租金成本。公司总部办公用房的业主目前正 在打算以1 820 000美元的价格出售这处房产。而依据政府地区发展规划，为修建新马路， 公司总部办公用房将在5年后被拆除，预期不会得到拆迁补偿。 金融管理综合应用案例资料 第 5 页（共 8 页） 新增门店新增门店 李戈认为自行车市场增长最快的两个领域就是休闲型与竞赛型自行车，但两种
15、类型的 自行车市场主要集中在大城市。因此，李戈考虑向中国大城市中的两个北京和重庆扩 张。这两个城市距公司目前的所在地上海都是千里之遥。李戈比较关注的是物流以及由于 距离遥远而不能直接控制所带来的问题。他已经在这两个城市考察了一些店铺，发现这两 个城市的租金均比目前上海地区的租金高出10%。这些店铺都曾经是自行车商店，近期老 板为了退休准备出售。新增门店预计的成本是2 500 000美元，预计平均经营期为6年，预 计利润如表3所示。预计利润已扣除每年30 000美元的折旧费。 表3 各年预计利润 年份 预计利润 (美元) 1 500 000 2 445 000 3 420 000 4 385 0
16、00 5 350 000 6 320 000 李戈认为无论是购买公司总部房产还是新增门店，决策都应该建立在投资回收期的评 价基础上。而刘林认为单看投资回收期是不明智的，因为货币具有“时间价值”，5 年或 6 年后 1 美元的价值低于现在的 1 美元。他认为对这两个投资项目的评估应建立在以 5% 折现率（见表 4）计算的净现值基础上。 表4 折现率 年份 折现率为 5%的现值系数 1 0.952 2 0.907 3 0.864 4 0.823 5 0.784 6 0.746 金融管理综合应用案例资料 第 6 页（共 8 页） 自有品牌的赛车自有品牌的赛车 GL的货源主要来自几家国内自行车制造商。由于采购量大，GL公司能够获得优惠的 价格，从而在当地市场上具有一定的竞争优势。此外，公司有几款专业竞赛型自行车购自 国外厂商。公司为其传统型自行车注册了独家经营的自有品牌“沪品”。两个生产厂 家为GL公司生产该品牌自行车，除了颜色、商标以及一两个零部件外，“沪品”牌自行车 与这些厂家所生产的其他自行车没有区别。虽然“沪品”自行车
