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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划某企业计划筹集资金作业ID：539491.简述企业筹资的分类。【该题为简答题请自己提炼】答：一）股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资方式最常见的分类方法。股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。债务筹资，是企业通过借
2、款、发行债券、融资租赁以及赊购商品或服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。由于债务筹资到期要归还本金和支付利息，对企业的经营状况不承担责任，因而具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。直接筹资与间接筹资按其是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。发行股票、债券属于直接向社会筹资。间接筹资，
3、是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。内部筹资与外部筹资资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。企业筹资时首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。长期筹资与短期筹资按所筹集资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。长期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。短期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。2.确定收益分配政策应考虑的因素。）【该题为简答题请自己提炼】答：法律因素1.资本保全约束在财务管理制度当中要求企业贯彻资本的保值增值。当企业没有可供分配的利润，就不能给
4、投资者分配利润。如果强行分配的话，就视同投资者抽回资本金。其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益的比例，以维护债权人利益。2.资本积累约束它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种法定盈余公积金和公益金。3.超额累积利润约束我们国家不涉及这个问题，在西方国家，法律上缴纳所得税的税率的档次差别较大。比如在美国，所得税当中规定经营所得(股利所得)税税率较高，资本利得(卖出价和买入价之差)所得税税率较低。因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。所以许多西方国家在法律上明确规定公司不得超额累计利润。我国法律目前尚未对此做出规定。股东因素1.控制权考虑公司股东因为
5、担心发行新股会稀释对公司的控制权，因此，这些公司的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多的保留盈余，以防止控制权旁落他人。2.规避风险考虑对于某些股东来说，未来获得的收益有两部分：现金股利、资本利得。因为资本利得的风险大于经营所得的风险，所以要求支付更多的股利。公司因素1.公司的举债能力也就是指公司的筹资能力。对于融资能力强的公司，采用宽松的收益分配政策，而对于融资能力较弱的公司，采取较紧的收益分配政策。2.未来投资机会公司面临的未来的投资机会很多，在分配利润时尽可能少分一些，而多留一些，以满足公司下一步发展的要求。相反的，当公司未来面临的投资机会很少时，分配利润时尽可能多分一些而少留一些。以
6、防造成资金的闲置，另外留存收益也是有成本的。3.盈余的稳定情况公司未来的收益稳定，就可以给股东派发较多的股利，未来盈余的波动比较大，即盈余不稳定，派发的股利就少。4.资产的流动状况资产的流动性越强，公司派发的股利就越多，公司的留存就越少。5.筹资成本增发普通股和利用留存收益是筹集自有资金的两种方式。而利用留存收益筹集资金的资金成本较低，所以局限在筹集自有资金的这个范畴内，应该是利用留存收益来筹集。即在这种情况下，公司留存的多一些，分配给投资者的少一点。6.其他因素比如，企业有意的多发股利使股价上涨，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，公司的负债额降低，所有者权益升高了，从而达到调整资金结构的目
7、的；再如，通过支付较高股利，刺激公司股价上扬，既增加收购者的收购成本，从而达到反兼并、反收购目的等等。其他因素通货膨胀。在通货膨胀时期，企业一般采取偏紧的收益分配政策。3.1、某日小王买车时，车商提供两种付款方式，一种方式是一次性现金付款元，另外一种付款方式是6年内分期付款，每年年初付款50000元，假设同期年复利率为10%，请问小王该选择哪种付款方式更为划算？答：小王6年内分期付款，每年年初付款50000元，相当于现在以现金一次性付款的金额为：P=50000*=50000*=或P=50000*+1=50000*=50000*=因而6年内分期付款，每年年初付款50000元，所付款的总现值小于现
8、在一次性付款所需要支付的元，因而小王应选择6年内分期付款的方式更为划算。4.2、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。答：原经营杠杆系数=/=/，得固定成本=100；财务杠杆系数2=/=/得：利息=100固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=/=2新财务杠杆系数=/=3所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数=2*3=65.3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：向银行借款10万元，期限三年，借款年利率7%，手续费1%；按溢价发行债券，债券面值为14万元，溢价发行价格为
9、15万元，票面利率9%，期限为5年，每年付息一次，筹资费率为3%；发行普通股4万股，每股10元，第一期每股股利元，预计股利增长率为8%，筹资费率为6%；其余所需资金通过留存收益取得。要求：计算个别资金成本；计算加权平均资金成本。答：(1)银行借款资金成本为7%/、现值指数，在决策互斥的情况下选择哪个方案为最优？答：两个方案的净现值：甲固定资产每年折旧额为：XX0/5=4000元计算甲方案每年的现金流：*+折旧=*+4000=6400元计算甲方案的净现值：6400*XX0=6400*XX0=元计算乙方案每年的现金流：首先计算乙方案固定资产每年折旧额为：/5=4000元乙方案第一年的现金流流入为：
10、*+4000=7600元乙方案第二年的现金流流入为：*+4000=7120元乙方案第三年的现金流流入为：*+4000=6640元乙方案第四年的现金流流入为：*+4000=6160元乙方案第五年的现金流流入为：*+4000+6000+4000=15680元计算乙方案的净现值：7600*+7120*+6640*+6160*+15680*=元两个方案的现值指数：甲方案的现值指数=6400*/XX0=乙方案的现值指数=/30000=结论：甲乙方案的净现值均大于零，现值指数均大于1，即两个方案均可行，在互斥的情况下应优先选择净现值大的方案，即甲方案。7.5.某企业20*8年度提取了盈余公积金后的净利润为
11、1000万元，若20*9年的投资计划所需资金为800万元，企业目前的资金结构为自有资金占60%。若企业采用剩余股利政策，计算20*8年可发放的股利；若企业发行在外的股数为1000万股，计算每股股利。答：公司投资方案所需的权益资本数额为800*60%=480若企业发行在外的股数为1000万股，每股股利为520%1000=答：资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。也就是一定量资金在不同时点上的价值量的差额。9.2.年金答：年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。10.3.负债资金答：负债资金又称为借入资金，是指企业通过商业信
12、用、银行借款、发行债券等方式筹集的资金属于负债，到期要偿还其本金和利息。11.4.经营杠杆答：经营杠杆由于存在固定生产经营成本的存在而使息税前利润变动大于产销量变动率的现象。12.5.最佳资金结构答：最佳资本结构是指企业在一定时期使其综合资金成本最低，同时企业价值最大的资本结构。13.6.财务管理答：财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。14.7.营运资金答：营运资金是指流动资产和流动负载的各个项目。营运资金是对企业短期性财务活动的概括，营运资金管理与流动资产和流动负债
13、有着密切关系。15.8.投资答：投资是指以今后收回更多的现金为目的，而在目前发生的现金流出。第二次作业1.资料：某企业计划筹资100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：向银行借款10万元，借款利率为7%；发行债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息；发行优先股25万元，预计年股利率为12%；发行普通股25万元，每股发行价格10元，第一年末每股股利元以后每年递增8%；其余所需资金通过留存收益取得。要求：计算个别资金成本；计算综合资金成本。2.资料：某企业拥有资金500万元，其中，银行200借款万元，普通股300万元。该公司计划筹集新计算各筹资总额的
14、分界点；计算各筹资总额范围内资本的边际成本。3.资料：某公司XX年销售额为140万元，息前税前利润为30万元，固定成本为12万元，变动成本率为70%，资本总额为100万元，债券比率为40%，债券利率为12%。要求：计算该公司经营杠杆系数；计算该公司的财务杠杆系数；计算该公司复合杠杆系数。4.某企业资金总额为XX万元，借入资金和权益资金各占50，负债利率10，普通股股数50万股，所得税税率50，企业基期息税前利润为300万元，计划期息税前利润增长20，要求：计算财务杠杆系数、计算普通股每股净收益。5.某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债
15、率40%，负债的平均成本8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准。要求：(1)、所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；(2)、所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。6.某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，普通股资本500万元。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三个：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息
