项目投资与融资加实践讲义

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1、1,项目融资与成本管理,理论篇,2,项目融资与成本管理目录,第一章 项目投资概述 第二章 宏观经济政策与发展规划 第三章 投资项目可行性研究 第四章 项目融资 第五章 项目决策 第六章 投资项目管理,3,第一章 项目的融资,4,项目投资概述目录,第一节 项目和项目投资 第二节 投资要素和投资活动过程 第三节 投资运作 思考题,5,第一节 项目和项目投资,一、项目 二、投资,6,一、项目,1、项目的含义 2、项目的特征 3、项目的来源和分类 4、项目当事人和项目相关者 5、项目生命周期,7,1、项目的含义,项目就在人们身边。 作为一个社会的人，你总是在一个项目之中。 总是有许许多多项目在开始、在

2、发展、在完成，又诞生新的项目。 项目各种各样。但我们论述的对象不是泛指一般项目，而是具有一定技术、经济和社会意义的项目。作为管理对象，有其特定的内涵。 对项目的定义可概括为：项目是在特定的环境和约束条件（如限定资源、限定时间、限定质量）下、具有特定目标的、一次性的任务。,8,2、项目的特征,一般来说，项目这类工作任务具有如下基本的特征： 1）一次性 2）独特性 3）目标的确定性 4）项目的系统性 5）组织的临时性和开放性,9,一次性,随着社会的发展，人类有组织的活动逐步分化为两种类型：一类是连续不断、周而复始的活动，人们称之为“运作”（Operations）；另一类是临时性的、一次性的活动，人

3、们称之为“项目”（Projects）。 “一次性”是识别项目与运作的关键特征。 项目总是有一个明确的起点和终点，任务完成，项目即告结束，没有重复。就项目整体而言，是不允许项目重新来过的，要求一次成功。 项目过程的这种一次性就带来了较大的风险性和管理的特殊性。,10,独特性,独特性又称惟一性。每个项目的内涵是唯一的或者说是专门的。 没有两个项目会是完全相同的。 项目是一种实现创新的事业，做项目是一种极富创造性和挑战性的工作任务,11,目标的确定性,任何项目都具有特定的目标，不存在没有目标的项目。 项目目标一般由成果性目标和约束性目标组成。 成果性目标是项目的来源，也是项目的最终目标。在项目实施过

4、程中，成果性目标被分解成为项目的功能性要求，是项目全过程的主导目标。 约束性目标通常又称限制条件，是实现成果性目标的客观条件和人为约束的统称，是项目实施过程中必须遵循的条件，从而成为项目实施过程中管理的主要目标。如期限、预算、质量、人力、材料等。 项目管理者与一般人的最大区别就是：他能在限制条件下，以更合理、更经济的投入代价，实现项目的成果性目标。 项目不仅具有确定性的目标，还具有多目标的属性。如图1-1所示。 项目所要实现的目标往往是一个目标系统，而非某个单一目标。不同的项目，可能有不同的目标和目标系统，或者对目标有不同程度的要求。 一个项目必须视作为一个整体，寻求实现总体优化的结果。,12

5、,功效,功能要求,目标,费用,有限预算,时间,完成期限,图1-1 项目的多目标属性示意图,13,项目的系统性,一个项目系统是由人、技术、资源、时间、空间和信息等多种要素组合到一起，为实现一个特定系统目标而形成的一个有机整体。 项目系统是一个复杂而特殊的开放系统。 开放系统不仅要求其系统内部的协调有序，而且要求系统能对外部环境的变化进行自我适应和调节。开放系统与其外部环境之间，不断有能量、物质和信息的交换，并通过所谓的“内环境稳定过程”（homeostasis process）来不断实现其与外部环境的平衡。这是一个动态的运行过程，他要求系统组织内部的混乱要控制到最小程度，并能随外部信息的反馈进行

6、自我控制。,14,组织的临时性和开放性,项目总是要通过一定形式的组织来实现的。 项目的组织常常是属于临时性的。参与项目的社会经济组织通过合同、协议以及其它的社会联系组合在一起。俟项目结束，就会纷纷散去。 项目组织没有严格的边界，或者说边界是弹性的、模糊的和开放的。,15,3、项目的来源和分类,1）项目的来源 项目来源于各种需求和要解决的问题。 项目产生于社会生产、分配、消费和流通不断的循环之中。,16,3、项目的来源和分类（二）,2）项目的分类 项目是多种多样的。 项目的分类方法众多。 来源于各种使用和应用方面的需求和要解决的问题的项目，都可以按其项目链，划分为三个层次的项目类型：第一个层次，

7、是由对项目的最终需求所决定的一类项目，可称为元项目；第二个层次，是关于第一类项目怎样实现的问题和由谁实现所决定的项目，可称为投资和管理类项目；第三个层次，是由具体完成的第一类项目各实际工作任务所决定的项目，可称为工作和任务类项目。 这种划分方法，有助于人们对不同项目属性和项目链关系的认识与理解。更易于把某个单一项目放入与他有直接相互关联的项目群中去进行把握。,17,4、项目当事人和项目相关者,1）项目当事人 项目当事人（parties）是指项目的参与各方。 他们一般是通过合同或协议联系在一起，共同参与项目。所以项目当事人往往也就是相应的合同当事人。 一般来说，项目的各方当事人会把参与到这个项目

8、中所承担的任务看作为自己的一个项目，都需要有自己的项目管理和管理人员。 项目当事人之间的关系可以用图1-2来表示。,18,业主,监理工程师,承包商,供货商,设计师,咨询顾问,投资方 （股东）,贷款方 （银行）,投资协议,贷款协议,设计合同,咨询合同,承包合同,监理合同,供货合同,图1-2 当事人之间的联系,19,4、项目当事人和项目相关者（二）,2）项目相关者 项目相关者（stakeholders）是指参加或可能影响项目工作的所有个人或组织。包括项目当事人以及其利益受该项目影响的（收益或受损）个人和组织。也可以把他们称作项目的利益相关者。 项目不同的相关者对项目有不同的期望和需求，他们关注的目

9、标和重点常常相去甚远，利益可能会有冲突。 弄清楚那些是项目相关者，他们各自的需求和期望是什么，这一点对项目管理者来说非常重要。,20,5、项目生命周期,1）项目的生命周期 为了实现项目的目标，从开始到结束，必须经过一个特定过程，这个过程就叫项目的生命周期。 项目的生命周期可以根据他所经过的特定过程的某些属性分为若干个阶段。不同项目的生命周期在阶段划分上不尽一致。 大多数项目的生命周期都可以归纳为启动、规划、实施（执行和控制）、结尾几个阶段。也有的归纳为：概念阶段(Conceive)、开发阶段(Develop)、实施阶段(Execute)、结束阶段(Finish)。称为C、D、E、F 阶段。,2

10、1,5、项目生命周期（二）,2）项目生命周期的特点 项目的生命周期有如下特点： 项目不同阶段具有不同的阶段性目标。阶段性目标的实现作为整个项目进程中的里程碑（Mile-Stone），即标志着本阶段的结束，又意味着下一阶段的开始。它体现着项目阶段性和连续性的统一。 里程碑指在项目中的重要的事件，通常为一个主要的交付物的完成。 各阶段的资源投入强度（如人员和费用投入等）也都有相似的模式。这种典型的模式如图1-3所示。,22,图1-3 典型的项目生命期资源投入模式,23,二、投资,1、投资的含义 2、投资分类,24,1、投资的含义,一般来说，投资是指为了获得可能的不确定的未来预期收益而在某种经济活动

11、当中进行的货币或其他资源的投放活动。 投资就是资本形成，或资本的形成过程 投资是指资金投放活动中所具体投放的资金数额,25,2、投资分类,（1）直接投资和间接投资 根据投资主体对其投资所形成的资产有没有控制与经营管理权，可以将投资分为直接投资和间接投资。 相应的有如图1-4所示的投资类型的划分。 此外，还有保险投资、储蓄投资、外汇买卖投资等；按行业，还可以将投资分为工业投资、农业投资、交通运输投资、房地产投资等。,26,图1-4 投资分类示意图,27,期货与期权投资,期货是相对于现货而言的，是指为了未来交易而买卖抽象化、标准化了的商品（包括实物商品、金融、有价证券）。这种买卖关系通常以期货合约

12、的形式确定下来。 期货投资是指为了回避价格风险或实现盈利而在期货市场上投资，从事期货交易的活动。 期权是指在某一特定时期内以某一特定价格买进或卖出某一特定数量商品或证券的权利。这种买卖关系通常以期权合约的形式来确定。 期权投资是指为了实现盈利的目的或避免风险而投资从事期权买卖的活动。,28,2、投资分类,（2）现行管理中的投资分类 按投资用途的不同，分为生产性投资和非生产性投资。 按形成资产性质的不同，分为固定资产投资和流动资产投资。 按投资主体类型不同，分为国有经济投资、集体经济投资、个体经济投资、联营经济投资、股份制经济投资、外商投资。 按投资资金来源不同，分为国家预算内投资、国内贷款、利

13、用外资、自筹投资、其他投资。 按固定资产投资的使用构成，可分为建筑安装工程费、设备与工器具购置费、其他费用等。 按投资项目的建设性质和管理权限的不同，我国固定资产投资被分为基本建设投资、更新改造投资、房地产开发投资和其他固定资产投资。,29,2、投资分类,（3）投资项目管理中的分类 按行业分类：能源项目、交通项目、原材料工业项目、装备工业项目、农业项目、林业项目、水利项目、生态和环境保护项目、商业和服务业项目以及房地产开发项目等。 按项目建设性质分类：新建项目、扩建项目、改建项目。 按项目建设阶段分类：筹建项目、开工项目、在建项目、建成投产项目、收尾工程项目等。 按投资项目的市场性能进行的分类

14、：公益性建设项目、基础性建设项目、竞争性建设项目。 按投资项目政府管理权限进行的分类：审批制项目、核准制项目、备案制项目。,30,2、投资分类,（3）投资项目管理中的分类 按行业分类：能源项目、交通项目、原材料工业项目、装备工业项目、农业项目、林业项目、水利项目、生态和环境保护项目、商业和服务业项目以及房地产开发项目等。 按项目建设性质分类：新建项目、扩建项目、改建项目。 按项目建设阶段分类：筹建项目、开工项目、在建项目、建成投产项目、收尾工程项目等。 按投资项目的市场性能进行的分类：公益性建设项目、基础性建设项目、竞争性建设项目。 按投资项目政府管理权限进行的分类：审批制项目、核准制项目、备

15、案制项目。,31,3投资在国民经济运行中的地位和作用,（1）投资与经济增长 投资对于国民经济产生两个方面的效应：一是投资的需求效应；二是投资的供给效应。,32,3投资在国民经济运行中的地位和作用,（2）投资乘数论和加速原理 投资乘数论主要观点是：增加一笔投资会带来大于或数倍于这笔投资额的国民生产总值GNP的增加增加的数值大于投资本身。投资对于产出的这种扩大的影响叫做“乘数”，它是一种系数，它表明每单位投资量的增加所导致的产出增加的数量。,33,3投资在国民经济运行中的地位和作用,（2）投资乘数论和加速原理 加速原理认为：社会所需要的资本存量，不管是存货还是设备，都主要取决于生产的水平；资本存量

16、的增加，即净投资，只有在产出增长时才出现。 只要加速数值大于1，资本存量所需要的增加必须超过产量的增加，这样投资支出的增加就将大于引起它增加的产量的增加。,34,3投资在国民经济运行中的地位和作用,（3）投资与国民经济和社会发展密切相关 投资除了表现为一个国家经济增长的基本推动力之外，还与国民经济和社会发展的各个方面密切相关。 投资可以促进人民生活水平的提高； 投资可以创造更多的就业机会； 投资有利于一国的社会稳定和国际交往； 投资结构决定国民经济和社会发展格局； 投资产业结构在很大程度上决定着未来产业结构的变动趋势； 投资的地区布局会对地区经济格局的形成具有特别重要的作用； 投资的部门结构影响着社会各项事业发展。,35,4研究对象,研究对象主要是投资主体在一定的投资环境下对具体的投资活动的运作和管理。或者是以投资项目为研究对象，着重研究和分析投资主体对投资项目的选择、评价、运作和实施管理问题。其间为了与其他学科的知识体系形成差别，如项目管理学，又偏重于项目的选择和评价，或者说是以投资项目可行性研究为主要的内容。,