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1、1,股指期货投资者适当性制度解读,2,- 2 -,- 2 -,主要内容,重要意义建立过程基本内容,3,- 3 -,- 3 -,建立股指期货适当性制度的重要意义,保护投资者合法权益的重要举措平稳推出股指期货的重要保障,4,随着我国多层次资本市场体系建设的推进，积极探索建立与我国资本市场创新相适应的制度安排，使参与者的风险认知和风险承受能力与金融创新产品相适应，切实保护投资者的合法权益，已成为市场发展的迫切要求。股指期货在国际市场已经是一个成熟的金融产品，但在我国新兴加转轨的特定市场环境下，推出股指期货必须考虑我国资本市场的发展阶段，切实落实将适当的产品销售给适当的投资者的原则。 与股票、债券相比
2、，股指期货具有专业性强、杠杆高、风险大的特点，客观上要求参与者具备较高的专业水平、较强的经济实力和风险承受能力，不适合一般投资者广泛参与。充分对投资者进行股指期货风险教育的同时，通过设置适当的程序和要求，建立与产品风险特征相匹配的投资者适当性制度，从源头上深化投资者风险教育，有效避免投资者盲目入市，真正做到保护投资者的合法权益。 股指期货投资者适当性制度是我国资本市场重要的基础性制度，是对投资者教育和保护投资者利益工作的深化，有利于进一步推动形成良好的资本市场文化和培育成熟的投资者队伍，是股指期货市场平稳起步和健康发展的重要保障。,5,- 5 -,- 5 -,建立股指期货适当性制度的过程,证监
3、会组织各证监局、交易所、监控中心、中期协在北京、上海等地召开三次座谈会，会领导亲自参加。 参考美国、日本和欧盟等成熟市场的实践。 借鉴国内信托业、证券投资基金业、创业板等有关经验。 分批在期货公司、证券公司营业部进行了调研和试点。,6,- 6 -,- 6 -,适当性制度的制度体系,中国证监会：关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行） 中国金融期货交易所：股指期货投资者适当性制度实施办法（试行）股指期货投资者适当性制度实施指引(试行) 中国期货业协会：期货公司执行股指期货投资者适当性制度管理规则股指期货交易特别风险揭示书 保证金监控中心：股指期货投资者适当性制度核查验证工作指引,7,- 7
4、 -,- 7 -,股指期货投资者适当性制基本内容,理念 标准 操作 监管,8,- 8 -,- 8 -,适当性制度设计理念,树立适当的产品销售给适当的投资者的理念 培育形成股指期货市场“三有一没有”的投资者群体有较强经济实力和风险承受能力有股指期货基础知识有相关交易经历不存在严重不良诚信记录及法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或限制从事股指期货交易的情形,9,- 9 -,- 9 -,适当性制度具体标准,自然人投资者法人投资者,10,- 10 -,- 10 -,自然人投资者适当性标准,资金要求：申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元； 基础知识要求：具备股指期货知识，通过相关测
5、试； 交易经历要求：具备至少有10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最近三年具有10笔以上的商品期货交易成交记录。 综合评估要求：通过期货公司对投资者的基本情况、财务状况、诚信状况和相关投资经历等方面的的综合评估。不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。,11,- 11 -,- 11 -,法人投资者适当性标准,净资产不低于人民币100万元； 相关人员具备股指期货基础知识，通过相关测试； 具有相应的决策机制和操作流程；,一般法人适当性标准：,除满足自然人投资者的资金、交易经历、不存在法律等限制性情形的要求外还须满足下列
6、要求：,特殊法人适当性标准：,证券公司、基金公司、合格境外机构投资者等特殊法人须取得监管机构或主管机构的批准；,12,- 12 -,- 12 -,适当性制度的操作要点及要求,资金要求 知识测试要求 交易经历要求 综合评估要求 法人投资者要求,13,- 13 -,- 13 -,资金操作要求,期货公司为投资者申请开立交易编码时，应当确认该投资者前一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。 投资者保证金账户可用资金余额以期货公司收取的客户保证金标准作为计算依据。,14,- 14 -,- 14 -,知识测试操作要求,参加人包括：自然人投资者本人，一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、
7、资金调拨人等应当参与测试。 应当指定人员进行测试监督，在测试试卷上签字，市场开发人员不得兼任开户知识测试人员。 不得为评分低于80分的投资者申请开立股指期货交易编码。 交易所定期或者不定期更新测试试卷，期货公司和证券公司应当使用更换后的试题对投资者进行测试。测试试卷及答案通过交易所相关系统统一发至期货公司。,15,- 15 -,- 15 -,交易经历操作要求,以仿真交易经历申请开户的，期货公司从交易所网站查询投资者仿真交易数据，是否满足申请交易编码前一交易日日终具有至少10个交易日、20笔以上的成交记录。 以商品期货交易经历申请开户的，期货公司查看投资者提供的加盖相关期货公司结算专用章的最近三
8、年商品期货交易结算单，且确认投资者具有至少10笔以上的成交记录。,16,股指期货自然人投资者适当性综合评估表（模版）,- 16 -,17,股指期货自然人投资者适当性综合评估表（模版）,- 17 -,18,股指期货自然人投资者适当性综合评估表（模版）,- 18 -,19,- 19 -,- 19 -,综合评估证明材料明细表,20,- 20 -,- 20 -,综合评估证明材料明细表,注1：投资者所提供财务状况证明的开具日期距申请开户日期间隔不超过一个月； 注2：投资者可提供近两个月内出具的个人信用报告作为诚信状况证明,21,- 21 -,- 21 -,综合评估设计的原则,重要性 针对性 操作性 综合
9、性,22,- 22 -,- 22 -,综合评估要求,期货公司根据投资者提供的证明材料填写股指期货自然人投资者适当性综合评估表，期货公司负责人或者授权人员、业务部门负责人、期货公司开户经办人、客户开发责任人和投资者应当在评估表上签字或者盖章。 没有提供证明材料的项目，投资者不得分。 期货公司应当将投资者提供的证明文件及相关材料的原件或者复印件、对投资者的测试试卷和综合评估表等作为开户资料予以保存。 期货公司应当制定综合评估的实施办法。 不得为综合评分少于70分的投资者申请交易编码。,23,- 23 -,- 23 -,法人投资者要求,一般法人:期货公司查看应当其提供加盖公章的最近12个月内的资产负
10、债表中；或距申请开户日不超过3个月的月度资产负债表，净资产是否满足100万元的要求。期货公司查看其提供加盖公章的股指期货相关的决策机制和操作流程证明文件是否包括决策的主体与决策程序，操作流程应明确业务环节、岗位职责以及相应的制衡机制。特殊法人：特殊法人投资者申请开户，应当提供相关监管机构或主管机构的批准证明文件。投资者应当如实申报开户资料，不得采取虚假申报等手段规避市场性制度要求,24,- 24 -,- 24 -,适当性制度投资者执行原则,投资者应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力等，审慎决定是否参与股指期货交易。 投资者应当如实申报开户材料，不得采取虚假
11、申报等手段规避投资者适当性标准要求。 投资者应当遵守“买卖自负”的原则,承担股指期货交易的履约责任，不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担股指期货交易履约责任。 投资者适当性制度对投资者的各项要求以及依据制度进行的评价，不构成投资建议，不构成对投资者的获利保证。 投资者应遵守法律法规，通过正当途径维护自身合法权益，不得侵害国家利益及他人的合法权益，不得扰乱社会公共秩序。,25,- 25 -,- 25 -,期货公司落实投资者适当性制度主要要求,期货公司是落实投资者适当性制度的主要责任主体，应当严格执行投资者适当性制度各项要求，及时将投资者适当性制度实施方案及相关工作制度报交易所备案。 严格验证
12、投资者资金和股指期货仿真交易经历、测试投资者的股指期货基础知识，审慎评估投资者的诚信状况和风险承受能力，认真审核投资者开户申请材料。 制定实施方案，建立工作制度，完善内部分工与业务流程，建立以了解客户和分类管理为核心的客户管理和服务体系。 建立并有效执行客户开发责任追究制度，明确客户开发人员、审核人员、服务人员、相关部门负责人和公司高级管理人员的责任。,26,- 26 -,- 26 -,期货公司落实投资者适当性制度主要要求,应当向投资者充分揭示股指期货风险，全面客观介绍股指期货法律法规、业务规则和产品特征。 建立客户资料档案，并为客户保密。 应当督促客户遵守与股指期货交易相关的法律、行政法规、
13、规章及交易所规则，持续开展风险教育，加强客户交易行为的合法合规性管理，并配合中金所做好相关监管措施。 应当为客户提供合理的投诉渠道，告知投诉的方法和程序，妥善处理纠纷，督促客户依法维护自身权益。,27,- 27 -,- 27 -,证券公司IB营业部落实适当性制度基本要求,应与期货公司建立介绍业务的对接规则，明确股指期货办理开户、客户投诉的接待处理等业务的协作程序和规则。 证券公司IB营业部应当向客户充分揭示股指期货交易风险，审查客户开户资料，协助进行相关知识测试和风险评估，做好开户入金指导，配合处理客户纠纷，严格执行投资者适当性制度。,28,- 28 -,- 28 -,交易所监管安排,中金所对
14、制度关键指标进行核查验证，确保关键指标的执行到位。 中金所从自律管理的角度，加大监管力度及责任追究。 期货公司会员或客户违反投资者适当性制度要求的，根据中金所违规违约处理办法第十九条，进行处罚：给予谈话提醒、书面警示、通报批评、公开谴责、限制开仓、强行平仓、暂停或者限制业务、取消会员资格等措施。 同时构成违约的，按照相关协议，向交易所支付惩罚性违约金。交易所可以给予违反规定会员的相关责任人暂停从事交易所期货业务的处罚；情节严重的，取消其从事交易所期货业务的资格。,在中国证监会的统一领导下，中金所与各证监局、保证金监控中心和中国期货业协会按照“统一领导、各司其职、各负其责、加强协作、联合监管”的原则，发挥自律监管优势。,29,- 29 -,- 29 -,交易所监管安排,做好期货公司会员适当性制度实施方案和内部制度安排的备案审核工作，督促期货公司会员做好相关的制度建设工作。 做好期货公司自查、集中现场检查、重点检查等工作，督促期货公司会员落实适当性制度的各项要求。 支持中国证监会、各地证监局做好期货公司适当性制度的日常监管工作。,30,- 30 -,- 30 -,谢 谢!,
