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1、万科公司 年度财务分析报告,制作人：杨茹丹 班级：工商2班 学号：150904083,万科 无限生活,一、实现利润分析 （1）利润总额万科2014年实现利润为￥25,252,363,233.49元，与2013年的￥12,494,441,850.4 3元相比成倍增长，增长了1.02倍。公司实现利润主要来源是内部经营业务,公司有一定 的盈利基础。（2）主营业务的盈利能力从主营业务收入和成本的变化情况来看，万科2014年主营业务收入净额为￥146,3 88,004,498.44元，与2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增长，增长了83.91%。 2014年主营业务成本为￥102
2、,557,063,731.11元，与2013年的￥56,467,158,104.29元 相比大幅增长，增长了81.62%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入 的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。,万科 无限生活,实现利润增减情况表,万科 无限生活,（3）利润真实性判断 从报表数据来看，万科2014年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。 二、成本费用分析 （1）成本构成情况 2014年万科成本费用总额为￥111,622,410,441.80元，其中：主营业务成本为￥102,557,063,731.11元，占成本总额的91.88%；销售费用为￥4,521
3、,889,478.29元，占成本总额的4.05%；管理费用为￥3,902,617,687.02元，占成本总额的3.50%；财务费用为￥640,839,545.38元，占成本总额的0.57%。 （2） 销售费用变化及合理性评价 万科2014年销售费用为￥4,521,889,478.29元，与2013年￥2,672,575,879.8元相比，大幅增长，增长了69.2%。2014年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。,万科 无限生活,(3)管理费用变化及合理性评价 万科2014年管理费用为￥3,902,617,687.02元，与
4、2013年的￥2,264,474,093.82元相比，大幅增长，增长了72.34%。2014年管理费用占销售收入的比例为2.67%，与2013年的2.84%相比，下降了0.17个百分点。管理费用与销售收入同步增长，销售利润有所上升，管理费用支出的增长基本合理。 (4)财务费用的合理性评价 万科2014年财务费用为￥640,839,545.38元，与2013年的￥341,032,590.22元相比大幅增长，增长了87.91%。 三、资产结构分析 (1)资产构成基本情况 万科2014年资产总额为￥508,408,755,415.65元，其中：流动资产为￥464,805,697,453.18元，主要
5、分布在存货、货币资金、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的68.36%、13.49%和10.53%。非流动资产为￥43,603,057,962.47元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的94.71%和62.72%。,万科 无限生活,资产构成各项增量表,资产构成表,万科 无限生活,(2)流动资产构成特点 公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的68.36%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
6、流动资产构成表,万科 无限生活,(3)资产增减变化 2014年资产总额为￥508,408,755,415.65元，与2013年￥479,205,323,490.54元相比有较大幅度增长，增长了6.09%。 (4)总资产增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加￥2,533,569,111.69元；固定资产增加￥178,583,799.77元；其他资产增加￥6,265,735,871.77元；其他应收款增加￥14,109,146,455.37元；货币资金增加￥18,349,843,580.71元；其他流动资产增加￥4,891,865,008.55元；共计增加￥46,328
7、,743,827.86元。以下项目的变动使资产总额减少：存货减少￥13,406,844,810.77元；应收账款减少￥1,184,897,980.29元；共计减少￥14,591,742,791.06元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长￥31,737,001,036.80元。 (5)资产结构的合理性评价 从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2014年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货占比过高。固定资产投入使用时间较短。2014年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。,万科 无限生活,(6)资产结构的变动情况 2014年与2013年相比，
8、2014年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2013年相比，本期的资产结构有所改善。 主要资产项目变化情况表,万科 无限生活,四、负债及权益结构分析 (1)负债及权益构成基本情况 万科2014年负债总额为￥392,515,138,495.68元，资本金为￥0.00元，所有者权益为￥115,893,616,919.97元，资产负债率为77.20%。在负债总额中，流动负债为￥345,654,030,971.64元，占负债和权益总额的67.99%；付息负债合计占资金来源
9、总额的9.69%。 负债及权益构成表,万科 无限生活,(2)流动负债构成情况 在流动负债的构成中，预收账款占52.58%、应付账款占19.40%、其他应付款占13.15%，其中预收账款占最大的比例。 流动负债各项增量表 (3)负债的增减变化 万科2014年负债总额为￥392,515,138,495.68元，与2013年的￥373,765,900,091.91元相比有较大幅度增长，增长了5.02%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。,万科 无限生活,负债变化情况表 (4)负债增减变化原因 具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加￥3,088,740,625.77
10、元；应付票据增加￥6,507,993,919.79元；应交税金增加￥545,967,626.60元；预收账款增加￥26,231,265,568.51元；长期负债增加￥2,017,039,642.05元；合计增加￥38,391,007,382.72元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少￥2,719,444,926.49元；其他应付款减少￥9,262,555,559.48元；其他流动负债减少￥7,659,768,492.98元；合计减少￥19,641,768,978.95元。增加项与减少,万科 无限生活,项相互抵消，使负债总额共增长￥18,749,238,403.77元。 (5)权益的增减变化
11、 万科2014年所有者权益为￥115,893,616,919.97元，与2013年的￥105,439,423,398.63元相比大幅增长，增长了9.91%。 所有者权益变化表 (6)权益变化原因 具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加￥5,943,366,069.69元；未分配利润增加￥5,285,950,818.22元；合计增加￥11,229,316,887.91元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少￥38,590,711.42元；合计减少￥38,590,711.42元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长￥11,190,726,176.49元。,万科 无限生活,五、
12、偿债能力分析 (1)支付能力 从支付能力来看，万科2014年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。 (2)流动比率 从总体上来看，万科的流动比率有下降的趋势，且已超出了合理范围，公司应及时对此采取措施，避免情况恶化。从变化情况来看，万科2014年流动比率为1.3447，与2013年的1.3439相比变化不大。2014年流动比率比2013年有所增长的主要原因是：2014年流动资产为￥464,805,697,453.18元，与2013年的￥442,046,585,199.61元相比有所增长，增长了5.15%。2014年流动负债为
13、￥345,654,030,971.64元，与2013年的￥328,921,832,209.92元相比有所增长，增长了5.09%。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率有所提高。虽然当期流动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。,万科 无限生活,(3)速动比率 从总体上来看，万科的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2014年速动比率为0.3404，与2013年的0.2501相比有所增长，增长了0.0903。2014年速动比率比2013年有所增长的主要原因是：2014年速动资产为￥117,646,193,396.3
14、8元，与2013年的￥82,259,696,818.01元相比大幅增长，增长了43.02%。2014年流动负债为￥345,654,030,971.64元，与2013年的￥328,921,832,209.92元相比有所增长，增长了5.09%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。虽然当期速动比率有所增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。 (4)短期偿债能力变化情况 公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。 (5)短期付息能力 从短期的角度来看，万科支付利息的能力较强。,万科 无限生活,偿债能力指
15、标表 (6)长期付息能力 从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为40.4051倍。从实现利润和利息支付的关系来看，万科有较强的盈利能力，利息支付有保证。 (7)负债经营可行性 从资本结构和资金成本的角度出发，万科2014年的付息负债为￥2,383,069,704.65元，实际借款利率水平为26.89%，公司的财务风险系数为1.0254。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。,万科 无限生活,六、盈利能力分析 (1)盈利能力基本情况 万科2014年的营业利润率为17.06%，资产报酬率为
16、5.24%，净资产收益率为17.43%，成本费用利润率为22.62%。公司实际投入到自身经营业务的资产为￥478,888,558,796.70元，经营资产的收益率是5.22%，对外投资的收益率是15.21%。 (2)内部资产的盈利能力 万科2014年经营性资产利润率为5.22%，与2013年的2.72%相比有较大幅度增长，增长了2.5个百分比。 (3)对外投资盈利能力 没有对外投资或投资收益为零。 (4)内外部盈利能力比较 从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。,
