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1、第六章 长期负债资金的筹集,第一节 长期借款筹资 第二节 发行债券筹资 第三节 融资租赁筹资,第一节 长期借款筹资,一、长期借款的来源 时间:一年以上; 用途:固定资产购置; 来源:商业银行、其它金融机构、政府(委托)信用机构 二、长期借款的条件 有关法规、制度规定。,三、长期借款的程序,(一)企业提出申请 (二)信用等级评估和贷款调查(银行) (三)借款审批 (四)签订借款合同 合同的基本内容包括三个方面的条款(一般性、保障性、惩罚性) (五)取得借款 (六)归还借款,四、长期借款筹资评价,从企业角度分析利弊 (一)优点: 1、借款手续容易 2、利息节税的杠杆作用 3、筹资成本和资本成本低
2、4、限制条件严,有助于企业规范管理 (二)缺点: 1、还本付息的负担重 2、约束条款限制企业筹资的能力 3、筹资数量有限。,第二节 发行债券筹资,一、债券的性质和种类 (一)性质 企业债券是依据法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券。与一般债券相比,具有流动性、契约性、法律约束性和弹性的特征。,企业债券与普通股相比,有如下主要区别:,(二)债券的种类:,1、按有无抵押品担保分 (1)有担保债券 (2)信用债券 2、按是否记名分类 (1)记名债券 (2)无记名债券 3、按能否转换分 (1)可转换债券 (2)不可转换债券,4、按本金偿还方式分类 (1)一次偿还 (2)分次偿还 (3)偿债
3、基金 5、按债券持有收益分类 (1)固定利率债券 (2)浮动利率债券 (3)参与分红债券 (4)收益债券,二、债券发行的条件,有关制度、法规的规定。 三、债券发行程序 四、债券发行价格的确定 债券发行价格(现值)未来收益的折现值各年利息的年金现值到期本金的复利现值 其中:年利息按票面利率计算,折现用市场利率 由于两者有时不一致,会出现溢价、平价、折价三种情况。 五、债券评级 六、债券筹资评价:优缺点,第三节 融资租赁筹资,一、租赁业务的种类和特征:,二、融资租赁的形式,(一)直接租赁 (二)返回租赁 (三)杠杆租赁 三、融资租赁的程序,四、融资租赁筹资评价:,(一)优点:,1、付出部分资金取得设备,较快形成生产能力 2、可保留现金或融资能力 3、可以避免举借方式的限制 4、租金作为费用,有节税的作用 5、方式灵活、快捷、有弹性 (二)缺点: 租金费用高,财务困难时,形成财务负担。,