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1、财务管理学课件,课程简介,我认为：财务管理与营销管理、生产管理（业务管理）、人事管理、战略管理构成现代企业管理的五大支柱。它们之间既有密切联系，又有分工（系统）。财务管理研究企业内部及对外的各种财务关系，包括资金的筹集、资金的运用、成本费用的计划和控制、各种资产的管理、投资决策等等。（以客车生产企业为例）,它是从价值层面对企业的管理。目的在于合理筹集和运用资金，降低单位销售收入的成本费用，预防企业掉入“现金陷阱”，为企业决策提供财务数据等等。财务管理学实践性很强，应用范围广泛。其理论和方法既可运用于企业,也可运用于家庭和其他单位的投资理财活动. 财务管理学的先修课为会计学和管理学。财务管理学是
2、管理类专业的核心课程。,学习方法,系统全面学习,突出重点 联系实际 多问为什么 注意：带有此符号的内容在实践中较有用，但由于难度较大，专科学生可不掌握，也不属于专科考试范围,第 1 章 财务管理总论,本章主要学习企业的资金运动及其形成的各种财务关系,财务管理的目标、原则、体制、基本环节,财务管理的两个基础观念-资金时间价值和风险（重点）.,1. 财务管理的概念 11.企业资金运动存在的客观必然性 企业处于不停的变化中 企业的资产的外在形态在不断转化 企业的资产的内在价值在不断增加或减少关键理解：各种形态的财产具有共性？价值 或 财富什么是财富？既有用又稀缺的东西就是财富,12.企业资金运动的过
3、程资金筹集 投资者投入 财政投入 债务 筹资 资金投放 工商企业一般用其购买实物等 金融企业主要用于购买金融资产资金耗费（转化）指货币资金转换为其他形态的资产实质为在企业内部的价值转移,资金收入 指对外销售获得货币收入 资金分配 营业收入生产（业务）耗费流转税所得税提取公积金和公益金（内部筹资）分配给投资者未分利润上述分配顺序是指因果意义上的注意时间上的交叉性,13.企业资金运动形成的财务关系,1.企业与投资者和受资者的财务关系投资者的资产一旦投入企业，其财产就变成了法人财产，企业管理当局可依法经营管理企业法人财产，保持资产运作的整体性和连续性。投资者与企业之间的关系为委托代理关系（合约理论研
4、究之）,2.企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系 为债权债务关系 3.企业与税务机关的关系 为纳税人与征税人的关系 4.企业内部各单位间的财务关系 应尽量模拟市场，调动各单位的积极性。,5.企业与职工的关系 应制定能发挥全体职工潜能，增强企业凝聚力的分配制度，尤其要体现个人的收入与其对企业贡献的高度相关性。企业调动职工积极性可以货币分配为主要手段，辅以其他手段，因为人不仅是经济的人，更是社会的人。,3.企业财务管理的（总）目标,理解总目标与具体目标的区别与联系 三种观点 利润最大化 认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。 问题1）没有考虑
5、利润的取得时间 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系 （3）没有考虑利润和所承担风险的大小,每股盈利最大化 认为：应该把企业的利润与股东投入的资本联系起来，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标 。 问题1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性 （2）仍然没有考虑每股盈余的风险,股东财富最大化 （上市公司以股票市值衡量） 认为：股东创办企业的目的是增加财富，企业的价值就是股东的财富，它是指企业能给所有者带来的报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。又称企业价值最大化,5.企业财务管理的体制,51.企业总体财务管理体制 企业资本金制度 固定资产折旧制度 成本开支范围制度 利润分配制度
6、,52.企业内部财务管理体制,一级核算方式 小型企业适用 二级核算形式 大中型企业适用 要实行厂内经济核算制，主要研究以下问题 （1）资金控制制度 (2)收支管理制度 （3）内部结算制度 （4）物质奖励制度,53.企业财务法规制度,目前分以下三个层次1.企业财务通则2.分行业的企业财务制度3.企业内部财务管理办法 比较：会计规范及其层次,7.资金时间价值,71.概念 数量相同的资金在不同的时点上的价值是不相等的。其原因在于就整个经济体系来讲，资金的运动一般是能增值的。分析：它与通货膨胀的区别？认识到资金的时间价值有重大意义在数额较大的投资决策中若不考虑资金的时间价值会犯大错误,72.资金时间价
7、值的计算,单利现值和终值的计算 教41 复利终值和现值的计算 教42 利率 期数 系数如何查表？ 复利终值系数表（教504507） 复利现值系数表（教508512),年金的计算,年金在实践中的例子 利息 保险费 房租 折旧 养老金 年金是指等额的、等时间间距的系列收支。于每期期末收支的年金叫普通年金。于每期期初支付的年金叫预付年金。延期年金永续年金,年金终值的计算,图示 教44 查表 教512515 年金终值系数表 年金终值系数的表达 （ S/A , i,n） 年金终值系数的含义 例,年金现值的计算,图示 教45 查表 教516518 年金现值系数表 年金现值系数的表达 （P/A ，i,n）
8、年金现值系数表的含义 例,永续年金的计算,实践中的表现 Noble Prize 公式 教47 例 教 48,年金的例子判断是终值问题还是现值问题,从工资中提取养老金 按揭付款购房 存款为子女将来上大学 分期付款买保险 固定资产以直线法折旧 某投资项目在存续期内每年的净现金流相等,8.投资风险价值,81.含义 指超过无风险投资收益率（国债利息）的收益部分，又称投资风险收益、投资风险报酬。投资收益率=无风险投资收益率+ 投资风险收益率,82.投资风险的衡量与计算,概率分布和预期收益 估计发生某种收益率的概率（可能为连续分布，也可能为离散分布），再计算平均值和离散程度。 一项投资风险大，收益（回报）
9、就大吗？No. 正确的说法应是：一项投资预期的风险越大，投资者要求的回报率就越高。,例 教51 期望值 标准离差 标准离差率 风险收益率 投资收益率与收益标准离差率之间存在着一种线性关系。 教55 公式和图示,我对投资与风险的几点认识,所有投资的风险与收益都是预期的 预期不可能完全准确，当精心预测会比我国过去国有企业与财政投资的“三拍”好得多。 “精心预测”是指多搜集相关信息、征求各方专家意见、遵循国际上通行的决策程序。,教材上介绍的只是方法与模型，对数据的估计需要作大量工作，也是更根本的。 人的投资决策具有很强的动物性，并非完全是理性的。（凯恩斯）,练习题,某人拟在5年后还清 10000元债
10、务，从现在起每年等额存入银行一笔存款。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？ 解答：这是一个年金的问题，在利率、期数、年金和终值四者中，求年金（另外3者已知）。,A ( S/A, 10%, 5) = 10000A = 10000 / ( S/A, 10%, 5)= 10000/ 6.105= 1638.002（元） 查表：教513.,假设远东公司准备投资开发一项新产品，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如表：,若已知此产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6% 。试计算该公司此项决策的风险报酬率和风险报酬。 解答： （1）计算期望报酬额.X = 6000.3 +3
11、000.5 +00.2= 330(万 元） （2）计算投资报酬额的标准离差,=（600330）2 0.3 +（300330）2 0.5 + （0330）2 0.2 = 210（万元） （3）计算标准离差率V = / X = 210/330 = 63.64% （4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率RR = b V = 8% 63.64% = 5.1%（5）计算风险报酬额R = 330 5.1% / (6% + 5.1%） =151.62(万元）,第2章 筹资管理,本章主要学习企业资本金制度、企业权益资金的筹集、企业借入资金的筹集、资金成本、资金结构和筹资决策等内容。,1.企业资本金制度,11.企
12、业资本金的概念和构成资本金是企业从事生产经营活动的本钱。它由一套制度构成，主要要求企业成立是要有一定的“本钱”和经营过程中对资本的保全。目的是让企业能对社会负责。 我国企业财务通则规定，投入资本金的主体有4类。 相关概念 注册资本 实收资本 权益资本,12. 企业资本金的筹集,公司法有明确规定 最低资本要求 无形资产的最高比例 资本金筹集的期限问题 实收资本制 授权资本制 折衷资本制 我国规定 资本金可一次或分期筹集,13.资本金的保全,企业登记注册的资本金应在规定期限内缴足 投资者不得抽回投资，但可转让 企业必须从税后利润中提取公积金，用于弥补亏损或转增资本金,2.筹资渠道和金融市场,它回答
13、企业的资金从哪里来这个问题 企业资金可由发起人投入、自留利润、商业银行和资本市场等供给 参目前我国全民所有制企业的资金来源渠道 （教7173）,21 人类金融活动的两头及其连接,金融是以货币为载体的信用活动 思考：金融活动的需求方？ 为什么需要资金？需要的主体有哪些？这种需求由谁来满足？通过什么形式来满足？,金融活动图示,资金供给方,资金需求方,资金,凭据（证券）,金融中介,金融活动的供给方,思考：谁提供资金？为什么愿意提供资金？通过什么方式提供资金？,简要结论,资金的供需的连接可以由双方直接完成，也可以由专门机构为直接来完成。在现代经济中，主要靠中介机构完成，这些机构的总和称为金融系统。,直
14、接融资与间接融资,直接融资 没有中介或者虽然有中介但中介机构不介入债权债务关系 如发行证券,间接融资 中介机构介入了资金供需双方的债权债务关系 如通过银行的融资,莱茵模式与英美模式,莱茵模式银行主导型的金融系统,代表 德国 法国 特点 在整个融资体系中，通过银行融资的份额比例大。 优缺点：由利于金融体系的相对稳定，但不利于培植新兴产业。,数 据19701985年非金融企业未加权平均的全部融资渠道占总额的比重 比第40页,2-2 金融市场,概念 交易“金融资产” 建立的目的 融通资金直接融资 资金的需求者可通过金融市场获得资金，资金的供给者可通过金融市场增加财富，其收益一般比存入银行高，但风险也更大。 图示融资渠道及相关内容,类型 可按不同的标准分类教7577 重要 区分直接融资与间接融资本身的含义及其对企业的纳税、财务风险等的影响,3.自有资金的筹集,31.吸收直接投资 种类 形式 程序 32.发行股票 1.股票的种类 普通股 优先股混合证券 A B H N S 股,33. 企业内部积累,指将企业的税后利润留在企业用于发展。不分或少分现金股利给股东。我国大多上市公司都这样作“亏也不分，赚也不分”，使股东的利益受到损害。,4.借入资金的筹集,
