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1、,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 12第2题,Sp = I + CA Sg = I + CA (T G) = I + CA + (G T) (12-2) CA= Sp I+ (T G) CA=EX-IM 美国设立较高的进口壁垒，对于美国的私人储蓄，国内投资和政府财政赤字不会有直接的影响。 进口限制对于经常项目的影响是不确定的。 一方面，受到进口限制保护的行业的投资会增加，从而会使I增加，从而使经常项目恶化，赤字增加。 另一方面，由于进口限制，会导致行业原材料进口成本的增加，从而使该行业的投资减少，从而改善了经常项目赤字。 因此，进口
2、限制对经常项目的影响是不确定的。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后习题第3题,a. 美国人购买德国的股票应记入美国金融项目的借方。相应的，当美国人从瑞士银行账户开出支票来支付款项时，需记入美国金融项目的贷方。因为这个时候美国人在瑞士银行账户里面的余额减少了，相当于卖出资产。 b. 美国人购买德国的股票应记入美国金融项目的借方。而美国人支付给德国的卖出人这张美国支票，同样也会发生贷记项目。德国银行会将这笔钱带给德国的进口商（记入美国经常项目的贷方）或者购买美国资产的个人和公司（记入美国景经常项目的贷方）。最终德国银行会采取行动，使这笔钱记入美国国
3、际收支账户的贷方。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,C.法国政府买进法国货币，而卖出了美元。卖出的美元需要记入美国的金融项目的借方。而购买美元的法国居民可能用美元来购买美国商品，那么此时就记入经常项目的贷方；可能用于购买美国的资产，此时就记入金融项目的贷方。 D.假定发行旅行支票的公司用其在法国的支票账户进行支付。旅行支票公司支付旅行者在法国餐厅的费用时，所付款项（服务）记入美国的经常项目。如果使用旅行支票的公司需要卖出资产（减少在法国支票账户余额）来支付款项，那么这笔法国资产的减少就将记入美国金融项目的贷方。,Copyright 2003 Pea
4、rson Education, Inc.,E. 没有发生市场交易，无需记入经常项目或金融项目。 F. 这种离岸交易不会记入美国的国际收支账户。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第4题,电话录音机的购买对于纽约州应记入经常项目的借方（进口了产品），对于新泽西州而言，要记入经常项目的贷方（出口了产品）。 当新泽西公司将所得的支票存入纽约州的银行时，那么记入纽约州金融项目的贷方（资本流入），记入新泽西州金融项目的借方（资本流出）。 当纽约人用现金支付，这笔交易应记入新泽西州金融项目的借方（获得美元，相当于进口资产），记入纽约州金融项目的贷方（出
5、口美元，相当于出口资产）。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 13 第1题,当汇率为每欧元1.5美元，以热狗衡量的多味腊肠的价格是 (5x1.5)/4=1.875 个热狗。 当其他条件相同，美元升值为每欧元1.25美元，以热狗衡量的多味腊肠的价格是(5x1.25)/4=1.625个热狗，相对价格下降了。此时，热狗相对于多味腊肠而言变贵了。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第2题,7.5 挪威克朗=1美元=1.25瑞士法郎 因此，1瑞士法郎=7.5/1.25=6挪威克朗。 汇率为6
6、挪威克朗/瑞士法郎,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第4题,投资该画的收益率是（25-20）/20 x 100%=25% 此种葡萄酒的收益率是(216-180)/180 x 100%=20%该种国外存款的收益包括两个部分： 一部分是由于美元升值或英镑相对贬值带来的损失。英镑相对贬值率是（1.38-1.5）/1.5 x 100%=-8% 另一部分是收益，则是伦敦银行对这笔存款支付的10%的利息。 因此，在伦敦银行存款的年收益率是-8%+10%=2%,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,第5题,a.
7、实际收益率=25%-10%=15% b. 实际收益率=20%-10%=10% c. 实际收益率=2%-10%=-8%,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,第6题,利率平价条件是： R$ = R + (Ee$/ - E$/)/E$/ 当美元利率R$ 和欧元利率R =5%时，当前均衡的汇率必须和预期的未来水平相等，即Ee$/ =E$/,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,第7题,如果美元利率不久将会下调，市场会形成美元贬值的预期，则Ee将变大，从而使欧元存款的美元预期收益率增加。导致曲线I移到I，美元对欧元贬值，汇
8、率从E0升高到E1.,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 14 第1题,实际货币需求减少与名义货币供应增加具有相同的效应。实际货币总需求下降，即实际货币需求曲线向左移，从L1移到L2。 短期影响：如果是暂时性的实际货币需求减少，则会影响利率的降低，导致本币贬值，最终均衡汇率是E2 长期影响：长期来看，价格是非粘性的，随着实际货币需求量的减少，价格水平同比例上升，导致实际货币供应量减少，从M/P1到M/P2，利率恢复到实际货币需求量减少到以前的水平。同时，持续的
9、货币需求减少会使外汇市场有本币贬值的预期，导致了外国资产的本币收益率提高。汇率从E1到E2，到E4.,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 14 第2题,一国人口下降会导致货币总需求减少。在其他条件相同的情况下，人口下降会导致交易货币需求下降。 家庭数目减少引起人口下降对货币总需求的影响比家庭平均规模下降的影响更大。因为家庭平均规模下降暗含小孩人口的减少，而小孩相对于大人而言交易性货币需求较少，因此由于人口减少并没有对收入造成一定影响，实际货币总需求变化不大。而
10、家庭数目减少会导致实际货币需求比较明显的下降。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 14 第4题,名义利率不变的前提下，GNP增加导致货币需求量增加，如图，L1移到L2，国内利率从R1升到R2，本币升值，从E 1移到E2,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 15 第2题,分析实际汇率升值的原因。如果实际汇率的升值是由于非贸易品相对于贸易品需求增加，对非贸易品需求的增加会使非贸易品价格水平上升，导致全国总
11、价格水平上涨，实际汇率升值，这种情况对于出口商是不利的，因为实际汇率升值使该国的产品相对于贸易国而言昂贵了，不利于该国的出口部门。 如果实际汇率的升值是由于对本国贸易品相对需求的增加所导致的，对该国贸易品需求的增加会使该国贸易品价格上涨，导致实际价格总水平上升，实际汇率升值。另外，贸易品部门劳动生产率的提高会导致实际汇率升值，而这个实际汇率的升值对出口部门是有利的。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第3题,当非贸易品的价格相对于贸易品价格上升时，非贸易品支出的增加会导致实际汇率升值。 外国转向对本国出口产品的需求，会导致对本国商品的过度需
12、求，进而提高这些商品的相对价格，并促使本国的实际汇率上升。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第5题,英国实际有效汇率的变化过程是：1977-1981年英镑升值，接着1981-1984年是连续贬值。1979年油价上升，英镑升值最快。1982年油价上升减缓后，英镑贬值最为严重。 油价上升增加了英国石油出口商的收入，增加了英国的商品需求。劳动力供给转移到石油部门。这也导致了实际汇率的上升。相反，油价下跌有相反的效应。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第6题,一国实际货币需求的永久性变化在长
13、期将影响名义汇率，但不影响实际汇率。在任何利率水平下，随着实际货币需求的永久性增加，长期名义汇率会同比例升值，相反，实际货币需求永久性减少，长期名义汇率将同比例贬值。 长期实际汇率是取决于商品的相对价格和相对劳动生产率变动，不会受一般价格水平的影响。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第13题,国际间预期实际利率方面的差异会对实际汇率的变动产生影响。如果美国预测实际利率是9%，欧洲预测实际利率是3%，那么可以推断美元/欧元的实际汇率将贬值6%(假设利率平价条件成立）。,Copyright 2003 Pearson Education, In
14、c.,Chapter 16 第1题,投资需求的下降会降低任何汇率水平下的总需求量，则导致DD曲线向左移动。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,课后练习题第2题（1）,如果增加关税是暂时性的财政政策，则消费会转移到国内产品，国内产品总需求增加，DD曲线向右移，而AA曲线短期内是不变的。最终导致产出增加，本币的名义汇率下降，本币升值。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,第2题（2）,如果增加关税是永久性政策，在长期会导致本币升值，AA曲线下移，由AA变为AA，均衡点一到2，本币名义汇率再度升值，产出水平恢复到最
15、初充分就业水平。从长期看，总产出水平不会发生变化。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,第4题,私人总需求持续下降使得DD曲线向左移，由于预期本币贬值，AA曲线上移，两条曲线移动的最终结果是产出没有变化。因此，持续的扩张性货币政策和财政政策对产出均没有影响。政府不用采取任何政策。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,第8题,增加货币供给的声明将导致预期本币贬值，AA曲线向右上移，立即使产出增加，本币贬值。政策的影响在政策实施之前就产生了。,Copyright 2003 Pearson Education, Inc.,Chapter 17 第1题,在固定汇率下，中央银行国内资产增加，必定伴随着相同数量国外资产的减少，货币供应量不变（中央银行负债不变）。 通过央行国外储备的减少能清楚反应央行在外汇市场上操作对国际收支账户上的影响。当央行用本币购买国内资产，将导致国内货币供给增加。为了维护固定汇率水平，央行必须在外汇市场上进行干预。因此央行必定在外汇市场上出售国外资产，收回本币直到抵消超额货币供给量带来的汇率变化。最终反映在国际收支平衡表上官方储备资产减少（贷方），非官方储备的私人资产（金融项目）增加（借方）。,
