开发行股票的条件程序及审核重点-孔翔

《开发行股票的条件程序及审核重点-孔翔》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开发行股票的条件程序及审核重点-孔翔（51页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、首次公开发行股票的条件、程序与审核重点 深交所创业企业培训中心 孔翔 2007年5月24日，河南新乡,1,目 录,一、股票首次公开发行条件 二、股票首次公开发行程序 三、股票首次公开审核重点 四、发审委关注的主要问题 五、给企业的几点建议,2,一、股票首次公开发行条件,证券法第十三条： 健全且运行良好的组织机构； 持续盈利能力，财务状况良好； 最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； 经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。,首发管理办法规定的发行条件： 主体资格 独立性 规范运行 募集资金使用 财务与会计,3,一、股票首次公开发行条件,（一）主体资格 （1）依法设立且

2、合法存续的股份有限公司。经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。【以募集方式设立股份公司的，不适用分期出资的规定；发起人认购的股份的数额不得少于公司股份总额的35；但是，法律、行政法规另有规定的，从其规定。（公司法85条）】 （2）发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在三年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原帐面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。【“整体变更” 指不进行任何资产和业务的剥离,公司的主体资格在变更前后是延续的，有限责任公司的债权、债务由变更后的股份有限公司承继，无须通

3、知公司债务人或征得债权人的同意。】,4,一、股票首次公开发行条件,整体变更折股案例: 有限公司整体变更设立不应以评估价折股（不能按评估结果调帐） 美克国际家具，属中外合资企业，2000年11月招股书披露，1999年3月董事会决议整体变更为股份公司。几家股东签订发起人协议书，接98年底的经评估的净资产8162万按1：1的比例折为8100万股，62万计入资本公积.1999年10月在国家工商局注册。1999年12月临时股东大会决议，对8100万进行调整，接98年底经审计的帐面净资产重新调整股本为5208万，2000年3月变更注册登记。,5,一、股票首次公开发行条件,（一）主体资格 （3）发行人的注册

4、资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。 （4）发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。 （5）发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 （6）发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。,6,一、股票首次公开发行条件,案例：以实物出资未办理权属变更手续 njxx99年12月发起设立，大股东以三个小区的房屋、住宅小区的开发权出资，但未办理产权过户手续，仍由集团负责广告宣传、代售及办房产证。直到2001

5、年9月，股份公司才取得未销售房屋的房产证与土地证。 发行人完成剩余房产过户手续，补充主承销商专项核查报告、会计师专项审计报告、律师对有关集团销售合同的有效性及产权证书的真实性发表明确的法律意见，发行人在招股书上充分披露后可以确认法律障碍已消除 。,7,一、股票首次公开发行条件,案例：工会及职工持股会不可作股份公司的发起人或间接持有发行人的股份 ht98年改组为有限公司，引入45名自然人股东（以现金增资），00年3月、9月集体法人股东和42名自然人股东将股权全部转让给hent公司（由ht工会及几个自然人设立）和其余3名自然人， 00年9月又办理了现金增资，这样hent公司持股38%，c持股37.

6、4%，其余股份由4个自然人持有。这样工会成为实际控股股东。00年9月01年3月进行了3次股权转让，两次增资，ht公司的4个自然人股东为此背上了大额未到期债务，存在管理层不稳的可能。ht工会持有的hent公司股权也于01年9月全部转让给另外17位自然人股东。该公司股权演变夹杂工会的退出、大股东股权演变及自然人负债，过程比较复杂。证监会要求核查各次转让的真实及合法性，说明转让各方已实际收付转让价款，转让行为已实际完成且不存在潜在纠纷。如果股权质押，将引发管理层的偿债风险，需披露收购资金的合法性、还款安排及对企业经营与股权地位的影响。 注意： 公司设立时，股权关系尽可能层次少。如果企业IPO前股权多

7、次交易，或因历史原因股权关系复杂，层次多，可以作专项详细说明。,8,一、股票首次公开发行条件,（二）独立性 （1）发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。 （2）资产完整。生产型企业应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统；非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系和相关资产。 （3）发行人的人员独立。经理层不能双重任职；发行人的财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。,9,一、股票首次公开发行条件,（二）独立性 （4）发

8、行人的财务独立。发行人应当建立独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度；发行人不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行帐户。 （5）发行人的机构独立。发行人应当建立健全内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有机构混同的情形。 （6）发行人的业务独立。发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或显失公平的关联交易。,10,一、股票首次公开发行条件,案例：公司独立性差 ht93年成立，由乡镇集体企业参股,99

9、由合资转内资。公司与大股东长期统一对外采购和销售，00年7月以前公司对外销售均以总厂名义开具发票，并由总厂代收货款后转入公司；公司00年以前所得税增值税均通过总厂进行汇总纳税。在银行借款方面，公司未办理贷款授信额度，而是由总厂向银行借款后，转贷给公司，00年母公司还曾向公司提供000万元短期融资。这些事项不能表明公司已独立对外开展经营活动。 律师认为虽然发行人在00年7月前存在一些不规范的现象，但在中介机构辅导下逐步改正了不规范做法。缴税不规范的做法虽不符合税收征管法的规定，但尚未构成“重大违法行为”，也未受到处罚。不构成上市的实质障碍。会计师也发表了相应的意见。 至于00年公司与集团签订融资

10、协议，约定集团向银行融资，并按银行同期利率向集团支付资金占用费。律师认为这种作法不规范，也不合乎有关企业不得相应借贷的法律规定，但这一短期融资行为是真实的。集团并未从发行人处实际获取利益。,11,一、股票首次公开发行条件,（三）规范运行 （1）发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。 （2）发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格,且不得有: 被禁入/36个月内受证监会行政处罚或最近12个月内受到交易所公开谴责/因涉嫌犯罪或涉嫌违法违规被调查尚未有结论三种情形。 （3）最近三年内不得有重大违法行为。

11、在审核中，一般依据行政处罚法而具有行政处罚权的行政机关做出的罚款以上行政处罚的行为视为重大违法行为。对于是否构成重大违法行为，个案处理征求法律部的意见。 （4）不存在违规担保和资金占用。 公司法16条规定：“公司为股东或实际控制人提供担保的，必须经股东大会决议，且相关股东应放弃表决权。”,并参照证监会银监会05.12发布的关于规范上市公司对外担保行为的通知。,12,一、股票首次公开发行条件,案例：被税收部门处罚 gc因公司没及时调整增值税计算方法，未将不予抵扣的税额计入成本，造成9497年少缴增值税1090万，99年9月补缴，01年11月缴清滞纳金165万，同时在购销上也被补增值税55万，罚款

12、及滞纳金10余万。此外还查补了98年的所得税印花税20万并被罚款。律师说根据当时税收征管法，滞纳金不是处罚，是纳税人因占用国家税金而应缴纳的一种补偿，不属行政处罚。发行人发生的纳税罚款，单项金额小，不属于重大违法行为，且行为已距今三年。,13,一、股票首次公开发行条件,（四）募集资金运用 （1）募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。 （2）募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。 （3）募集资金投资项目应当符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章的规定。 （4）发行人应当建立募集资金专项存储制度，募

13、集资金应当存放于董事会决定的专项帐户。,14,一、股票首次公开发行条件,案例：资金投向问题 发改委提出,RS公司拟投资项目不属于国家产业政策禁止或限制发展的产品方向,但是由于漆包线产品附加值不高,全国生产企业有近千家,该领域的投资项目可能存在市场/技术/管理方面的风险,建议慎重考虑。而且该1亿资金投入的年产量是目前年销量的4倍以上,因而06.6被否决。,15,一、股票首次公开发行条件,案例：投资项目准备不充分 w属97上市指标，主营干电池及锂离子电池的开发生产销售。计划募资1.82.3亿，（1）计划投4280万用于200万锂电子生产技改项目及1000万锂电池项目，（2）投3600万用于锂电池正

14、负极原材料生产。还有电池零配件 、碱性电池的技改、销售网络、技改中心等等。wg拥有多个商标，以锌锰电池、碱锰电池的生产为主，在全国28家最大企业中，w利润排前五、销售排前十。 01年公司锌锰电池及碱性锌锰电池的生产能力各为32000万只、4000万只，实际产量24868万及120万只，后者较少是因为搬迁影响到新产品的开拓力度，而锂电池属试生产，仅700只。 募资投向的锂电池，用于笔记本电脑、手记及摄像机。发行人拟与大学联合开发，正与国内手机厂家进行洽商配套事宜，计划02年下半年成立锂离子分公司。但该公司的问题是投资少，人员少，与其合作方的知识产权及利益分配关系不明确，招股书有关锂电池的国内国际

15、竞争状况、产品结构、市场份额分析不详细。因而被否。,16,一、股票首次公开发行条件,案例：拼凑项目，项目缺乏可行性论证 bfhp（养殖畜牧业为主）在拟募集资金2.5亿的用途中，除向传统产业及保健业投资外，计划投资1000多万生产婴幼儿监护仪，拟年产十万台的标准是全国每年新生人口2000万，10万台仅占5%，全国县级以上机构有14000家，每家购8台就可达到。,17,一、股票首次公开发行条件,（五）财务会计 （1）资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。 （2）内部控制在所有重大方面是有效的，并由注册会计师出具了无保留意见的内部控制鉴证报告。 （3）完整披露关联关系并恰当披露

16、关联交易。价格公允，不通过关联交易操纵利润。 完全禁止关联交易不符合商业决策原则，不符合公司利益最大化要求，目前的很多关联交易有其历史原因，对于经常性的关联交易，关键不是看量，而是看价；对非经常性的关联交易则要加倍关注，既要看价，又要关注交易性质。,18,一、股票首次公开发行条件,（五）财务会计 （4）具体财务指标: 最近3年净利润为正且累计3000万（扣除非经常性损益后孰低）； 经营活动现金流量净额5000万或营业收入3亿； 发行前股本3000万； 最近1期末无形资产20%（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后） ；本条的时间要求是“最近一期末” 。 最近1期末未分配利润0。,19,一、股票首次公开发行条件,（五）财务会计 （5）不存在重大偿债风险,不存在影响持续经营的重大或有事项。 （6）不得有故意遗漏或虚构交易、事项,不得有滥用会计政策或估计,不得操纵、伪造或篡改会计记录或凭证 （7）不得影响持续盈利能力:经营模式、产品或服务发生重大不利变化,行业地位或环境发生重大不利变化,近1年内营业收入或净利润存在重大依赖,净利润主要来自非控制公司,在用商标等的取得或使用存在重大不利变化。,