证券公司基础证券投资分析

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1、基础证券投资分析, http:/ http:/ http:/ http:/ ,投资分析的分类,1.基本分析 2.技术分析 3.证券组合分析,中航证券,基本分析：又称基本面分析，根据经济学、金融学、财务学、管理学及投资学等基本原理对决定证券价值及价格的基本要素（如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。,中航证券,基本分析内容,1.宏观经济分析：探讨各种经济指标和经济政策对证券价格的影响 ；,中航证券,基本分析,2. 行业与区域分析：分析行业所属的不同市场类型、所处的不

2、 同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响，,中航证券,基本分析,3.公司分析：侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格极其未来变化的趋势。,中航证券,基本分析宏观经济分析,评价宏观经济形势的基本指标 （一）国民经济总体指标 1.国内生产总值（GDP）：一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。 核算方法：支出法、生产法、收入法,中航证券,基本分析宏观经济分析,2.工业增加值：工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。 3.失

3、业率：劳动人口中失业人数所占的百分比。（16岁以上具有劳动能力的人的全体） 4.通货膨胀：一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。常用的指标有CPI,PPI,国民生产总值物价平减指数。,中航证券,基本分析宏观经济分析,5.国际收支：一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。（经常项目、资本项目）,中航证券,基本分析宏观经济分析,（二）投资指标 投资规模：一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。 全社会固定资产投资：包括基本建设、更新改造、房地产开放投资和其他固定资产投资四部分。 按主体：政府投资、企业投资、外商投资,中航证券,基

4、本分析宏观经济分析,（三）消费指标 1.社会消费品零售总额：国民经济各行业通过多种商品流通渠道向 城乡居民和社会集团供应的消费品总额。 2.城乡居民储蓄存款余额 3.居民可支配收入,中航证券,基本分析宏观经济分析,（四）金融指标 1.总量指标 （1）货币供应量：单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。（M0、M1、M2） （2）金融机构各项存贷款余额 （3）金融资产总量：手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产总和。,中航证券,基本分析宏观经济分析,（4）外汇储备：一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。,中航证券,基本分析宏观经济分析,2.利率： 分为：存款利

5、率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆解利率等，再贴现利率和同业拆借利率是基准利率。 3.汇率：一国货币与他国货币相互交换的比率。,中航证券,基本分析宏观经济分析,（五）财政指标 1.财政收入：国家财政参与社会产品分配所取得的收入。 主要包括：各项税收、专项收入、其他收入、国有企业计划亏损补贴。 2.财政支出：国家财政筹集的资金进行分配使用，以满足经济建设和各项事业的需要。,中航证券,基本分析宏观经济分析,3.赤字或结余,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势 一、宏观经济运行对市场的影响 1.企业经济效益 2.居民收入水平 3.投资者对股价预期 4.资

6、金成本,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,二、宏观经济变动与市场波动的关系 1.国内生产总值变动：,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,三、宏观经济政策分析 1.财政政策：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。 2.货币政策： 工具：一般性政策工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务） 对市场的影响：利率、公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,3.收入政策：国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。包括收入总量目标和收入结构目标。四、国际金融市场环境的影

7、响五、证券市场供求关系的影响,中航证券,基本分析公司分析,公司分析中最重要的是财务状况分析，财务报表是最能够获取有关公司信息的工具。,中航证券,财务分析,财务分析是指以财务报表和其他资料为起点，采用专门方法，系统地分析和评价公司过去与现在的经营成果、财务状况极其变动，了解过去、评价现在和预测未来。 财务分析通过运用财务报表等资料中的数据，计算各种财务指标，对公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和现金保障能力等做出评价，找出可能存在的问题，帮助做出正确、理性的投资决策。,中航证券,基本分析公司财务分析,一、公司主要财务报表 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表,中航证券,基本分析公司财

8、务分析,分析的目的：评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。 分析方法：比较分析法和因素分析法,中航证券,基本分析公司财务分析,公司财务比率分析 一、变现能力分析 1.流动比率= 流动资产/流动负债 2.速动比率=（流动资产-存货）/流动负债,中航证券,基本分析公司财务分析,二、营运能力分析 1.存货周转率和存货周转天数存货周转率=营业成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率 2.应收账款周转率和应收账款周转天数应收账款周转率=营业收入/平均应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转率,中航证券,基本分析公司财务分析,3.流动资产周转率=营业收入/平均流动资产4.

9、总资产周转率=营业收入/平均资产总额,中航证券,基本分析公司财务分析,三、长期偿债能力分析 1.资产负债率=负债总额/资产总额 2.产权比率=负债总额/股东权益 3.有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值） 4.已获利息倍数=税息前利润/利息费用,中航证券,基本分析公司财务分析,四、盈利能力分析 1.营业净利率=净利润/营业收入 2.营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营 业收入 3.资产净利率=净利润/平均资产总额,中航证券,技术分析,概念：技术分析是指以市场行为为研究对象，应用数学和逻辑的方法，探索市场典型的变化规律，并据此判断市场趋势并跟随趋势的技术方法。,中航证券,技术

10、分析的基本假设,一、市场行为包容消化一切二、价格以趋势方式演变三、历史会重演,中航证券,技术分析要遵循的基本操作原则,股价的涨跌呈不规则的变化，但走势有明显的趋势，有轨迹可循； 一旦一种趋势开始后即难以制止或转变，除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来的趋势仍会持续发展； 未来的趋势可由线路本身推论出来； 股价横向发展数天甚或数周时，可能有效地抵消反方向的力量。,中航证券,技术分析要遵循的基本操作原则,中航证券,股价趋势产生关键性变化之前，必然有可供辨认的形态出现（如：头尖顶、头尖底）； 在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义； 强势股票可能有持续的优良表现，而弱势股

11、票的疲态也可能持续一段时间；,技术分析要遵循的基本操作原则,在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区或抵抗区 。可用来确认趋势是持续还是反转。,中航证券,技术分析的优缺点,优点：是同市场联系紧密，考虑问题比较 直接。 缺点：考虑问题的范围相对较窄，对市场长远趋势不能进行有益的判断。,中航证券,技术分析与基本面分析的关系,基本面分析判断是否要买卖、是否值得买卖； 技术分析判断买卖的点位； 基本面分析是解决值不值得的问题； 技术分析是解决动不动手的问题。,中航证券,正确认识技术分析,技术分析的目的不是为了跟庄，而是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理在证券市场中长期稳定获利中航证券

12、,技术分析的分类,形态分析 量价关系分析 技术指标分析 趋势分析,中航证券,技术分析技术指标分析,技术指标分析：应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。 分类：趋势型指标、超买超卖指标、人气指标、大势指标,中航证券,技术分析技术指标分析,主要技术指标： （一）趋势型指标： 1.MA（移动平均线） 2.MACD（指数平滑异同移动平均线）,中航证券,技术分析技术指标分析,（二）超买超卖型指标 1.WMS（威廉指标） 2.（随机指标） .（相对强弱指标） .BIAS（乖离率指标）,中航证券,技术分析技术指标分析,（三）人气型指标 .PS

13、Y（心里线指标） .OBV（能量潮指标）,中航证券,技术分析技术指标分析,（四）大势型指标 .ADL（腾落指数） .ADR（涨跌比指标） .（超买超卖指标）,中航证券,技术分析,趋势分析实例,中航证券,趋势的分类,按方向：上涨趋势、下跌趋势、横盘趋势 按类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势顺势而为 不要逆势而动,中航证券,中航证券,顺应趋势，花全部时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来！ 江恩,中航证券,一、趋势的形成,市场有无趋势？ 道氏理论市场是有趋势的,价格围绕价值波动；市场的客观表现反映了一切信息；历史会重演。,中航证券,测验一、上证周线。买进？抛出？,中航证券,一个半月

14、后，买进？抛出？,中航证券,四个月后，买进？抛出？,中航证券,二个月后，买进？抛出？,中航证券,六个月后，买进？抛出？,中航证券,一个半月后，买进？抛出？,中航证券,上证指数1664开始的中级反弹,中航证券,均线系统全景图,中航证券,一轮牛熊全景图,发出卖出指令,发出买入指令,中航证券,测验,上证周线买进？卖出？,中航证券,3个月以后。,中航证券,600231凌钢股份，买进？抛出？,中航证券,3个月以后,中航证券,均线的作用,1、市场平均成本（唯一不能做假的元素）； 2、能有效描述市场涨跌趋势； 3、周期越长的均线越有效； 4、均线的组合是买卖的重要参考； 5、一根均线走天下（30线），30线

15、是描述市场趋 势的最立竿见影的均线；,中航证券,二、永久生存,八字方针风险 方法 稳定 成长风险的抵抗合理的方法稳定的收益与市场共成长,中航证券,投资的目的,目的收益、避险；在适当的时机，用合理的方法获得稳定的收益,中航证券,风险的控制止损 设本金100万，止损比例：10%,中航证券,合理的方法（而非高深莫测的方法）,1、理论上没有一种方法能保证在股市稳赚，其实都是概率大小的问题； 2、中小投资者应以趋势分析法为主，时机重于价值，投机重于投资； 3、炒股好比搭车，尊重市场选择，做好一名乘客。,中航证券,稳定的收益（而非暴利）,行情有牛有熊，年成有好有坏。一般情况下不管年成怎样，每年获利30%，则收益已经超过股神巴菲特。追求稳定的收益，重在积累，持之以恒，避免来回坐电梯的尴尬（07、08年）,中航证券,十年计划：本金100万，每年获利30%；,中航证券,超额奖,在30%年收益的基础上，如果能实现超额收益，将具有极为重要的意义。 1、年收益30%，10年14倍不是梦； 2、假如年收益提高到40%，则10年29倍！ 3、假如年收益提高到50%，则10年58倍！,中航证券,实现30%年收益的路径,1、满仓抓住一波中级行情； 2、半仓抓住2只个股上涨波股； 3、放弃一些机会，只赚自己能赚到的钱,