证券交易课件-第一章证券交易概述

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1、证券交易 第一章 证券交易概述,1,2,目录,第一节 证券交易的概念、基本要素和交易机制 第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元,3,证券交易的概念、基本要素和交易机制,一、证券交易的概念及原则(一)证券交易的概念及特征证券是用来证明证券持有人有权取得相应的权益的凭证。证券交易与证券发行有着密切的关系，两者相互促进、相互制约。 证券交易的特征主要表现在三个方面，分别为证券的流动性、收益性和风险性。,4,（二）我国证券交易市场发展历程 新中国证券交易市场的建立始于1986年。 1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。1992年B股在上海证券交易所

2、上市。 1999年7月1日中华人民共和国证券实施。2005年10月重新修订，于2006年1月1日起正式实施。2009年10月30日，创业板在深圳证券交易所开市；2010年3月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所开始接受融资融券交易的申报；2010年4月16日，我国股指期货开始上市交易。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,5,（三）证券交易的原则 三公原则（重要） 1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。 2.公平原则：参与各方具有平等的法律地位。 3.公正原则：公正地对待证券交易的参与各方。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,证券交易的概念、基本要素和交易机制,【例】公平原则是指(

3、 )。a、实现市场信息的公开化 b、参与交易的各方应当获得平等的机会 c、应当公正地对待证券交易的参与各方 d、公正办理证券交易中的各项手续答案：b 本题考对概念的理解。,7,二、证券交易的基本要素（一）证券交易的种类1、股票交易股票交易就是以股票为对象进行的流通转让活动。股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行。前者称为上市交易，后者的常见形式是柜台交易。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,8,2、债券交易债券主要有三大类：政府债券、金融债券和公司债券。 政府债券：国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 金融债券：银行及非银行金融机构

4、依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券：公司按照法定程序发行、约定在一定时期还本付息的有价证券。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,9,3、基金交易证券投资基金分为开放式基金和封闭式基金。对于封闭式基金来说，投资者就可以在证券交易所市场上买卖基金份额。 对于非上市的开放式基金来说，投资者可以进行基金份额的申购和赎回的方式。 对于上市的开放式基金，除了申购和赎回外，投资者还可以在证券交易所市场上进行买卖。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,10,4、金融衍生工具交易（5种） （1）权证交易。权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，

5、有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证根据不同的划分标准有不同的分类，如认股权证和备兑权证，认购权证和认沽权证，美式权证、欧式权证和百慕大式权证等。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,11,（2）金融期货交易。 金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。金融期货合约是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。因此，在实践中，金融期货主要有外汇期货、利率期货、股权类期货三种类型。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,12,（3）金融期权交易。金融期权的基本类型是买入期权和

6、卖出期权。按基础资产不同，期权可分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。（4）可转换债券交易。具有债权和期权的双重特性。 【例】可转换债券的持有者只能等待时机将债券转化为另一种证券，或将债券持有到期收回本金。( ) 答案：错误 可转换债券持有者还可以选择在证券交易市场将其抛售来实现收益,证券交易的概念、基本要素和交易机制,13,（二）证券交易的方式1、现货交易一手交钱，一手交货 2、远期交易和期货交易相同点：现在定约成交，将来交割不同点：远期交易是非标准化在场外交易；期货交易是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市场进行；两者的目的也有所不同。,证券交易的概念、基本

7、要素和交易机制,14,3、回购交易回购交易结合了现货交易和远期交易的特点。在债券回购交易中，当债券持有者有短期的资金需求时，就可以将持有的债券作抵押或卖出而融进资金；反过来，资金供应者则因在相应的期间内让渡资金使用权得到一定的利息回报。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,15,4、信用交易 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易，也称融资融券交易。根据证券公司融资融券业务试点管理办法的规定，融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,16,（三）证券投资者 证券投资者是买卖证券

8、的主体，可以为自然人，也可以为法人。 投资者买卖证券的基本途径来看，主要有两条：一是直接进入交易场所自行买卖证券。二是委托经纪商代理买卖证券。 我国证券法规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,17,我国证券市场的投资者除境内自然人和法人外还包括境外自然人和法人。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,18,（四）证券公司设立条件：（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3

9、年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元；（5）有完善的风险管理与内部控制制度；经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪； （2）证券投资咨询； （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （4）证券承销与保荐； （5）证券自营；,证券交易的概念、基本要素和交易机制,19,（6）证券资产管理； （7）其他证券业务。 其中，证券公司经营上述第（1）项至第（3）项业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元；经营上述第（4）项至第（7）项业务之一的，注册资本最低限额为人民币1亿元；经营上述第（4）项至第（7）项业务中两项以上的，注册资本最低限额

10、为人民币5亿元。证券公司的注册资本应当是实缴资本。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,20,（五）证券交易场所 证券交易场所的作用： 1、提供便利而充分的交易条件； 2、提供公开、公平、公正的价格竞争； 3、实施公开、公正和及时的信息披露； 4、提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,21,（五）证券交易场所 1、证券交易所证券交易所是实行自律管理的法人，其设立和解散由国务院决定。 证券交易所不得直接或者间接从事的事项有： （1）以营利为目的的业务； （2）新闻出版业； （3）发布对证券价格进行预测的文字和资料； （4）为他人提供担保； （5）未经中国证

11、监会批准的其他业务。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,22,证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制。理事会是证券交易所的决策机构，证券交易所设总经理，总经理由国务院证券监督管理机构任免。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,23,2、其他交易场所 又称为场外交易市场、店头市场、柜台市场。这种交易是一对一的方式，用金融机构柜台根据投资者的接受程度调整报价。 银行间债券市场已成为一个重要的债券集中性交易市场。（1997.全国银行业同业拆借中心） 交易的方式包括债券现货交易和债券回购两种。 债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化询价、确认

12、成交三个交易步骤。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,24,（六）证券登记结算机构 证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。 中国证券登记结算有限责任公司是我国的证券登记结算机构，在上海和深圳两地各设有一个分公司。【例】证券登记结算机构应履行职能包括( )。a、证券的存管和过户b、证券持有人名册登记c、证券和资金的清算和交收d、受发行人的委托派发证券权益 答案：abcd,证券交易的概念、基本要素和交易机制,25,证券交易的概念、基本要素和交易机制,三、证券交易机制(一) 定期交易和连续交易 定期交易系统的特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二

13、，指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易系统的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。,26,证券交易的概念、基本要素和交易机制,(二) 指令驱动系统和报价驱动系统指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。 做市商在其所报的价位上接受投资者的

14、买卖要求，以其自有资金和证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。,27,证券交易的概念、基本要素和交易机制,（三）证券交易机制目标 1.流动性 证券市场流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础。（成交速度+成交价格） 2.稳定性 稳定性是指证券价格的波动程度。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 3.有效性 有效性的两个要求：1.证券市场的高效率（信息、运作）；2.证券市场的低成本。 根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场。,证券交易的概念、基本要素和交易机制,【例】证券交易机制的目标不包括( )。a、流动性 b、稳定性 c、有

15、效性 d、安全性答案：d 本题要注意题干中有“不”字的存在。,29,证券交易所的会员、席位和交易单元,一、会员制度 上海、深圳证券交易所都采用会员制。 在我国，证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。普通会员应当是经有关部门批准设立并且有法人地位的境内证券公司。境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。,30,(一)会员资格 （1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司 （2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金 （3）组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的条件 （4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费,证

16、券交易所的会员、席位和交易单元,31,（5）证券交易所要求的其他条件 具备上述条件的证券公司向证券交易所提出申请，并提供必要文件，经证券交易所理事会批准后，可成为证券交易所的会员。,证券交易所的会员、席位和交易单元,32,（二）会员的权利与义务 1.会员的权利（15页）特别注意（6）按规定转让交易席位2.会员的义务特别注意（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深圳证券交易所无此项规定）,证券交易所的会员、席位和交易单元,33,（三）会员资格的申请与审批 证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起20个工作日内作出是否同意接纳为会员的决定。证券交易所同意接纳的，向该证券公司颁发会员资格证书，并予以公告。,证券交易所的会员、席位和交易单元,34,(四)日常管理 证券交易所会员应当设会员代表1名，组织、协调会员与证券交易所的各项业务往来。会员代表由会员高级管理人员担任。 证券交易所会员应当向证券交易所履行下列定期报告义务：每月前7个工作日内报送上月统计表及风险控制指标监管报表；每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料；每年4月30日前报送上年度会员交易系统运行情况报告；证券交易所规定的其他定期报告义务。会员被中国证监会依法指定托管、接管的，应当按照证券交易所要求交纳为保证证券交易正常进行发生的相关费用。,