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1、2018/9/8,金融学课件,第八章 货 币 供 给,第一节 货币供给及其理论 第二节 货币供给的形成机制 第三节 货币供给的运行机制 第四节 货币供给的决定机制 第五节 货币供给的调控机制 第六节 货币供给与相关经济范畴的联系, 回目录, 至下章,2018/9/8,金融学课件,第一节 货币供给及其理论,一、货币供给和货币供给理论的主要内容 二、货币供给理论的产生和发展 三、货币供给理论在中国, 回本章, 至下节,2018/9/8,金融学课件,一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。,一、货币供给和货币供给理论的主要内容,1
2、.货币供给的涵义,几点说明： (1)必须进一步弄清货币供给的定义和包含的内容。 (2)货币供给是一个现实的存量概念。而货币需要量毕竟是一个预测量。 (3)具有重要研究价值的是合理的货币供给量。 (4)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量。,2018/9/8,金融学课件,（1）货币供给的定义；（2）货币供给的形成和传导轨迹，中央银行与商业银行之间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成；（3）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币供给量以及货币供给量的决定；（4）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度及其操作。,2.货币供给理论的主要内容,2018/9/8,金融学课件
3、,主要是中央银行对货币发行权的垄断。,二、货币供给理论的产生和发展,1.货币供应理论产生的宏观背景,2.信用创造货币供给理论的基础,信用创造学说认为银行的功能在于为社会创造信用。 信用创造学说的先驱者是18世纪的约翰劳（John Law），信用创造学说的另一杰出代表是阿伯特韩（Albert Hahn）。,2018/9/8,金融学课件,萌芽期（20世纪20年代）：菲利普斯(C. A. Phillips) 1921年出版的银行信用一书中最先使用原始存款和派生存款这一对概念。 成长期（20世纪60年代）：将实证研究方法引进货币供给理论。 米德在货币数量与银行制度一文中阐述了在各种银行制度下货币数量如
4、何决定的问题。,3.货币供给理论的发展过程,2018/9/8,金融学课件,丁百根在研究美国19191932年的经济循环时，推导出了一个货币供给方程式。 弗里德曼和施瓦兹在二人合著的18671960年的美国货币史一书中对货币供给决定因素进行了分析。 卡甘在深入研究了美国18751960年货币存量变动的决定性因素后，得出了以下结论：长期的和周期性的货币存量变动取决于高能货币、通货比率和准备金比率这三个因素。,2018/9/8,金融学课件,三、货币供给理论在中国,中国在1984年后才开始货币供给理论的研究。因为： 此前我国没有货币供给理论产生并付诸实践的条件； 此前我国也没有研究货币供给理论的客观要
5、求。近20年来，货币供给理论及其供求平衡理论已成为我国的一门新兴学科，我国金融理论界以及经济理论界的学者们就这门新学科作了大量有益的探索，获得了一批新成果。, 回本章, 至下节,2018/9/8,金融学课件,第二节 货币供给的形成机制,一、货币出自银行 二、出自银行的货币都是信用货币 三、流通中的货币主要由银行贷款渠道注入 四、对“贷款引出存款”质疑的解析, 回本章, 至下节,2018/9/8,金融学课件,个人手持的货币最终只可能来源于银行和金融机构。,一、货币出自银行,1.个人手持货币的来源,2.社会各单位手持货币的来源社会各单位的货币最终就只有一个来源银行，从而全部流通中的货币也就只有一个
6、出口银行。,对个人和社会各单位货币收入来源的分析说明，现实生活中的货币都出自银行，财政、企业单位、机关团体以及个人等只是货币的运用者，不得发行货币，货币只能由银行发行又不断回归银行，所以，银行是整个货币流通的中心环节。,2018/9/8,金融学课件,图示 货币供给量的来源,2018/9/8,金融学课件,(1)这一结论仅适用于近代银行。这是由于： 银行体系中产生了中央银行； 国家把中央银行收归国有； 国家委托中央银行发行货币； 纸币信用货币化和信用货币纸币化等情况的出现，才使银行垄断了货币发行权 。(2)流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家，铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门
7、。,对流通中的货币或者说货币供给总量都出自银行这一命题还须作以下两方面的修正：,3.两点修正,2018/9/8,金融学课件,从广义上讲，在信用经济条件下，现实流通中的各种形态的货币都是信用货币。因为它们无不体现为银行的负债，即体现着信用关系。,二、出自银行的货币都是信用货币,1.银行的负债和货币,2.银行负债的表现形式,现金。在我国谓之“现钞”，实质上它是银行的一种负债，债权人是现金持有者（个人和单位）。这种负债有两个特点无须支付利息和市场流通最低需要的部分无须返还。,2018/9/8,金融学课件,各种存款。不管其流动程度和使用方向如何，都是银行对存款者的负债。 银行自有资金。它包括国家财政历
8、年拨给的信贷基金（1984年我国银行统管企业流动资金以来，财政已停止拨付这项基金）和银行历年留用的利润积累两大部分。这是银行对国家的负债。 银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一种负债关系。,2018/9/8,金融学课件,三、流通中的货币主要由银行贷款渠道注入,中国所有银行的资产负债表汇总及简化表,2018/9/8,金融学课件,根据资金平衡表原理，有如下公式：A1+A2+A3+A4=L1+L2+L3+L4+L5（1）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增加。因为增加信贷资金来源，至少要构成信贷资金来源的某一项资金增加。（2）资金
9、运用（资产）发生变动，资金来源（负债）会相应变动。 根据以上分析，再将原有的资产负债表加以简化，即可得出“贷款=存款+现金”这一恒等式。当然，在具体操作中，可以通过贷款和其他方式向流通中注入货币，但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地说，流通中的货币大多数是由银行通过贷款这一渠道注入的这一结论应该是正确的。,2018/9/8,金融学课件,四、对“贷款引出存款”质疑的解析,1.“贷款决定存款”与“多存多贷” 2.“贷款决定存款”与“具有最重要意义的始终是存款” 3.“贷款决定存款”与“专业银行在信用创造中的作用” 4.“贷款决定存款”与信贷失控 5.“贷款决定存款”与组织存款, 回本章,
10、 至下节,2018/9/8,金融学课件,第三节 货币供给的运行机制,一、现金运行机制 二、原始存款和派生存款 三、存款货币的创造与消减过程 四、存款货币创造在量上的限制因素, 回本章, 至下节,2018/9/8,金融学课件,将我国现金运行的几条主要渠道加以综合，可以得到下图。,一、现金运行机制,我国现金运行图,2018/9/8,金融学课件,（1）现金主要在银行之外流通，进入银行体系之后或走出银行体系之前，现金都不是流通中的，尽管它仍然以现金形态存在。 （2）如果银行体系既不增加现金投入，也不组织现金回笼，那么，无论现金如何流通，它只会发生持有人结构的变化，而不会有数量上的增减。（3）现金流通一
11、般主要对应于小宗商品即消费品的交易。,纵观现金运行机制，它有如下三大特点：,2018/9/8,金融学课件,二、原始存款和派生存款,与现金运行相比，存款运行具有两个明显特点：（1）存款运行都在银行体系内进行。 （2）存款在运行过程中能够自行扩大。,所谓原始存款（Primary Deposit），是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 所谓派生存款（Derivative Deposit），它是相对于原始存款而言的，是指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出的超过最初部分存款的存款。具体可从以下三方面来理解：,2018/9/8,金融学课件,（1）派生存款必须以一定量的原始存
12、款为基础。 （2）派生存款是在商业银行（或称存款货币银行）内直接形成的。 （3）以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部分的存款。 原始存款和派生存款还存在有相互转化的关系，但必须以贷款作为条件。,2018/9/8,金融学课件,三、存款货币的创造与消减过程,1.不能创造存款货币的两个特例,第一个特例是全额现金准备制度，即以法律的形式要求银行对存款保持100%的准备金。在这种情况下，如果某一客户存入10 000元现金，则此时银行的简化资产负债表用T形账户表示为 (单位：元）：,这里没有多倍的存款创造，产生出的10 000元存款正好用作10 000元
13、的现金准备，这时的比率是1:1，并没有扩大任何倍数。,2018/9/8,金融学课件,该银行的资产负债仍处于平衡状态，它正好持有了法定的现金准备，其余的用作了贷款生息。这时仍没有多倍的存款创造，存款与现金之比仍是1:1。,第二个特例是现金放款。即在部分准备金条件下，借款获得的贷款完全以现金取出，并长期持有这些现金。在这种情况下，上述T形账户中保留2 000元的存款准备金后，其余8 000元用于贷款或投资。T形账户可作如下表示（单位：元）：,2018/9/8,金融学课件,2.产生多倍存款的过程,为分析简便起见，我们拟作如下假设：（1）银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银行所构成；（2）法定准备
14、率为20%； （3）存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中央银行的存款所组成；（4）银行客户将其一切收入均存入银行体系。,2018/9/8,金融学课件,上表说明，甲银行的准备率为（20/100）100% =20%，符合法律规定，其余80万元用于放款，至此，甲银行便处于均衡状态，无超额准备金，不能继续扩大贷款。,设甲银行在开始时的T形账户为（单位：元）：,2018/9/8,金融学课件,此时，甲银行的准备率为（30/110）100%=27.3 %，高于法定准备率，拥有超额准备金8万元(3011020%)。这意味着甲银行的均衡被打破了。由于超额准备金不会给甲银行带来任何收益，所以，从盈利出发，甲银
15、行势必将超额准备金用于放款。,假设，有一客户将其现金10万元存入甲银行，那么甲银行的原始存款增加了10万元，现金准备也增加了10万元，甲银行的T形账户变为账户B（单位：元）：,2018/9/8,金融学课件,在账户C中，甲银行的准备率为（22/110）100% =20%，符合法律规定，超额准备金消失，银行又处于均衡状态。,假设，甲银行决定将8万超额准备金用于放款，甲银行的形账户则变为账户C（单位：元）：,2018/9/8,金融学课件,此时，乙银行的准备率为（15/75）100%=20%，符合法律规定，无超额准备金，处于均衡状态。,由甲银行贷款出来的8万元仍然流通于银行体系，假定流入乙银行。设乙银
16、行在8万元未流入前的情况为（单位：元）：,2018/9/8,金融学课件,此时，乙银行的准备率为（23/83）100%= 27.7 %，高于法定准备率，拥有超额准备金6.4万元（238320%），均衡被打破。基于同一理由，乙银行从盈利出发，也势必会将超额准备金贷放出去，则乙银行账户变为（单位：元）：,当甲银行流出的8万元存入乙银行后，乙银行的账户变为（单位：元）：,2018/9/8,金融学课件,乙银行贷出的6.4万元又流入丙银行，丙银行在保留20%的准备金以后，同样又将其余的5.12万元贷放出去如此辗转存贷，直到超额准备金在整个银行体系中消失。结果最初由客户存入甲银行的10万元现金，经过银行体系的反复使用，将扩张至50万元，用几何级数来表示，这一扩张过程为：,2018/9/8,金融学课件,100 000+80 000+64 000+= 100 0001+(4/5)+(4/5)2+= 100 0001/1-(4/5) = 500 000,
