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1、黄金期货知识讲座,黄金期货开户：13665050728 qq：476475996,第一章 黄金的基本知识,（一）物理特性 黄金，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，已知同位素22个，质量数183-204。金的熔点1063C,沸点2808C。金的密度较大，在20C时为19.32克/厘米。导电性 导热性 抗化学腐蚀性 抗变色性能力 不氧化 不损耗（二）主要用途 1）国际储备（价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段） 2）珠宝装饰（占了70%以上） 3）工业和高新技术生产上（占了23%左右，主要有电子、通风、导航、化工、医疗、金箔）,4）黄金的主要消费及分布 表1：1996-2006年
2、黄金制造业(包括使用再生金)消费及分布(单位：吨),表2：主要国家黄金制造业消费量比较,（三）黄金储备的需求,黄金储备是央行用于防范金融风险的重要手段之一，也是衡量一个国家金融健康的重要指标。从目前各中央银行的情况来看，俄罗斯、中国、日本作为经济政治大国，黄金储备量偏小。作为一个在世界经济中有巨大影响力的国家，黄金储备一般占到外汇储备的10%。俄罗斯在未来数年将实施增加黄金储备的战略。南非和阿根廷央行也已经公开表态将会回收黄金增加储备。中国、日本也将会步俄罗斯之步伐，减少美元资产而增加黄金等资产。2006年年底，我国外汇储备达到10000亿美元，而黄金储备却只有600多吨，仅占我国外汇储备总额
3、的1.2%，远远低于世界上发达国家的水平。从保值、增值和分散化投资的角度来看，我国将会调整外汇储备结构，实施多元化战备，包括提高黄金的储备比例。综上，各个国家对黄金储备的需求尚有较大空间。,表3：世界官方黄金储备比例情况（2006年底）,表4：世界官方黄金储备比较,（三）黄金的供应 1）黄金的储量 2006年全球已开采出的黄金大约有15万吨，每年大约以2%的速度增加。世界现查明的黄金资源量为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。根据中国金矿成矿地质条件，预测潜在的储量为15000吨。 表5：1996-2006年世界矿产金产量及各大洲产量分布(单位：吨),表6：1996-2006年
4、主要产金国矿产金产量(单位：吨),2）黄金的产量 国际黄金市场的供应主要有以下几个方面： 矿产金的生产。这个是黄金供应的主要来源，近几年基本维持在2500吨左右。年产100吨以上的国家有南非、澳大利亚、美国、中国、秘鲁、俄罗斯等。中国目前以成为第三大黄金生产国家。 我国黄金生产主要来自3个方面：黄金企业矿产金、有色金属冶炼企业产金、黄金冶炼企业产金。 再生金的生产。再生金是指通过回收旧首饰及其他含金产品重新提炼的金。再生金的产量与金价高低成正相关关系。 官方机构售金。各国央行是世界上黄金的最大持有者，2006年官方净售金达到了328吨，年同比大幅下降了51%。这种总体上的大幅下降，是由于CBG
5、A签约国大幅减少售金数量，以及其他地区的国家转向净购买。,3）黄金的生产成本 在所有重要的产金国，按美元计算的现金成本都在增加。2006年，全球年均现金成本每盎司比上年增45美元，同比增17%至317美元，总成本大涨至401美元。折旧费每盎司增16美元至84美元。北美生产成本增加最多，美国现金成本暴涨了每盎司80美元，而加拿大增长了66美元。成本膨胀更多地发生在南非，年同比平均增长了19美元/盎司。 （1盎司=31.1035克，金衡盎司 ）,表7：主要产金国历年生产成本变化(单位:美元/盎司),第二章 国际主要黄金市场,世界的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为
6、代表；亚洲主要以中国香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。世界各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）、中国香港连续不断的黄金交易。 世界黄金市场演变过程如见下表8：,（一）伦敦黄金市场 罗富齐、金宝利、万达基、万加达、美恩太平洋五大金商。 以黄金现货交易为主。 1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金现货市场。伦敦黄金市场的特点 1）没有固定的交易场所，通过各大金商的销售联络网完成的。 2）灵活性强。黄金的纯
7、度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，都可以通过金商的销售络网完成。,（二）苏黎世黄金市场没有正式的组织结构，是由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结帐，三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此,使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。,（三）美国黄金市场 纽约和芝加哥黄金市场是20
8、世纪70年代中期发展起来的， 到现在这两个黄金市场不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。以纽约商品交易所（COMEX）为例，该交易所本身并不参加期货的买卖，仅仅为交易者提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。而且，因为美国财政部和国际货币基金组织（IMF）也在纽约拍卖黄金，纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，美国黄金市场以做黄金期货交易为主，其所签订的期货合约可长达2
9、3个月，黄金市场每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价是美元。,（四）香港黄金 香港黄金以香港金银贸易场的成立为标志，优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。目前香港有三个黄金市场： 其一是以华资金商占优势，有固定买卖场所，黄金以港元/两定价，交收标准金成色为99%，主要交易的黄金规格为5个司马两为一条的99标准金条，目前仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网络反映实时行情的金银业贸易场； 其二是由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场，同伦敦金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为“本地伦敦金市场”； 其三是黄金期货
10、市场，是一个正规的市场。其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。,（五）东京黄金 东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。黄金市场以每克日元叫价，交收标准金成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。（六）新加坡黄金市场 新加坡黄金所成立于1978年11月，目前时常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约，标准金为100盎司的99.99%纯金，设有停板限制。,第三章 国内黄金市场的现状,我国黄金市场改革起始于1993年，这一年国务院6
11、3号函确立了黄金市场化方向。2001年4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。2002年10月上海黄金交易所开业，标志着中国的黄金业开始走向市场化.（一）上海黄金交易所 上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的, 不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。,组织形式: 黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具
12、有良好资信的单位组成。交易方式: 标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮 合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。交易品种和价格：交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前，交易的商品有黄金、白银、铂，交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有Au99.95、Au99.99和Au50g三个现货实盘交易品种，和Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种；铂金有Pt99.95现货实盘交易品种，和Pt(T+5) 现货保证金交易品种；白银准备挂牌延期交收合约。,（二）其它主要的现货黄金 高赛尔黄金（招行）中
13、金（中国黄金投资金条） 回鼎金（可回收） 纸黄金 如意金（工行） 龙鼎金（建行） 聚宝金（深发展） 贺岁金条1）高赛尔黄金 买卖报价 北京时间10：00和12：00高赛尔公司代理交易网点开始报价，客户可以根据报价买卖，若遇价格剧烈波动，该公司也将会根据市场变化实时报价。,即时买卖 即时买卖，客户可以按照高赛尔当时挂牌卖价在高赛尔指定代理网点购买金条，也可以将所持高赛尔金条卖回给该公司。买卖品种、质量、计量和计价标准 高赛尔金条有四种规格： 1盎司、2盎司、5盎司、10盎司（1盎司金条目前暂时只在北京地区出售）。 高赛尔金条的质量标准：金含量大于等于99.99，计量单位为金衡盎司（1盎司31.1
14、035克），报价单位为每盎司人民币元。 高赛尔金条加工流通费为每盎司人民币109元（约为3.5元/克），回购时退还投资者62元/盎司（约为2元/克），一买一卖加工流通费仅为1.5元/克。 买卖时间 周一至周五上午10:00至下午16:30（国家法定节假日除外）。,2）纸黄金（黄金宝） 纸黄金其实就是指黄金的纸上交易。投资者买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不必进行实物金的提取，其买入价与卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。客户之间只是做一个黄金上的炒做，对于那些想拿到实物黄金的客户来说是没办法实现的。交易规格：交易起点每笔申报交易起点数额为10克，买卖申报是10克及大于
15、10克的整克数量 。（交易的不是真正的黄金，只是一个合约，没有兑现黄金的功能）买卖时间： 交易时间全天交易，周一8点至周六凌晨3点，每日凌晨3点至4点帐务处理。,差点（银行手续费） 当你买入纸黄时的价格是银行的卖出价，你卖出纸黄金时的价格是银行的买入价。买入价和卖出价这两者之间的价格差异就叫点差。 点差会因各银行的不同及各地区的不同而有所不同。一般来说，工行的点差是0.8元,中行和建行的点差是1元。个别地区的中行点差也0.8元的。（千分之二、三）（三）国内各种黄金理财产品比较 详细见下表9：,第四章 黄金期货,（一）什么是期货 期货是相对于现货而言的。假如你与供货商签订了一个半月后交货的合同，
16、这就是期货。 将这种期货交易规范化，标准化，并集中在交易所交易，这就是“期货交易”。 期货交易就是根据对商品的价格走势判断买进或卖出该商品的合约（低买高卖或高卖低买）以赚取其中的价差。 黄金期货交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，用少量资金推动大额的期货交易。,（二）期货的作用 1）价格的发现 通过期货交易形成的价格有四个特点： 1）预期性 2）连续性 3）公开性 4）权威性 首先是该商品产业链中的各个生产环节的企业，从采矿冶炼加工贸易消费，都参与其中。它们都根据自己所了解的信息，并加以分析、理解，得出自己认为合理的价格，参与商品的价格竞争。 其次是投机者，在这个市场中有大量的投机者，他们有广泛的信息来源，有灵活的操作手段，以及雄厚的资金实力，并以次参与价格竞争。 在这样广泛的竞争中，所得到的价格应该是最市场化的，也是最权威的。这样的价格形成机制，早已被世界发达国家广泛采用。,例：石油、美元的汇率形成的机制。 我们每天从电视里所看到的石油价格80美元/桶就出在纽约商品的交易所里形成的期货价格。（布伦特等等）2）规避风险 指商品产业链中的企业，可以根据自己生产和销售的情况：在期货市场买进或者卖出远期的商品、以锁定自己的生产成本或销售商品的利润。 期货与现货是相对的，期货交易的作用是提前发现现货市场的价格（指导生产经营）和规避现货市场风险。,
