中国互联网金融P2P行业

《中国互联网金融P2P行业》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国互联网金融P2P行业（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、2015 9月2016THINK ACT思与行beyond mainstream转型 专家中国互联网金融P2P行业 合规转 型策略3亮点2 思与行中国互联网金融P2P行业合规转型策略国内外业务 模式解读详细 解读全球最具代表性的英国、美国、中国的P2P业务 模式 p.3中国P2P监管方向探索借鉴英美P2P监管环境变迁，理解中国P2P发展及监管要求，探索展望中国P2P监管 未来三大趋势 方向 p.7合规转 型下一步全面梳理总结监 管细则 下P2P全面合规转 型框架，重点关注八大领域，密切关注四大 衍生问题 p.19$终坚 持平台作为撮合服务中介的定位，通过采取 客户资 金托管、风险 准备金剥离、

2、保险产 品引入 及借贷信息公开披露等多种风控手段，实现 英国 网贷市场的平稳增长及对正规金融的有效补充。 在此过程中，英国的P2P平台逐渐丰富了平台两端 点对点的客户类 型，并不断尝试进 行模式创新与 市场验证 ，形成了以Zopa和Finding Circle为代表的撮合借贷交易模式。 A撮合借贷交易模式中，P2P平台以借贷交易方式， 匹配撮合拥有闲散资金投资的个人或机构与亟 需融资用于生活或生产经营 的个人、小微或中小 企业。Zopa最初定位于个人对个人的网络小额信思与行 3 中国互联网金融P2P行业合规转型策略 全球P2P模式解读P2P即Peer to Peer lending，最初被普遍

3、界定为个 人对个人的网络借贷。2005年英国出现世界上第 一个借贷型网络众筹平台Zopa，2006年美国的 Prosper开始P2P运营，2007年中国的第一个P2P平 台拍拍贷成立。之后的十多年里，由于经济发 展 水平的差异，特别是金融监管环境的不同，P2P模 式在欧美与中国的发展逐渐形成了各自独有的特色。欧美P2P模式解读英国P2P模式解读 全球P2P模式的开山鼻祖出现在英国。特点是始A英国P2P模式主要P2P模式解析P2P平台$出借端（个人/机 构）收回本金 收益$借款端（个人/小微/中小企业）定期还贷发放贷款申请贷 款撮合借贷交易 Zopa FundingCircle$ 提供资金资料来

4、源：公开报告；罗兰贝 格人定期还贷实现 投资者的本息返还。Prosper和 Lending Club的借款用途主要集中在信用卡偿 还、购物消费、房屋维修等。进入美国P2P行业的门槛 非常高，要求必须要有 400万美元作为保证金，经过证 券类注册才能获得对所有公民公开发行收益权凭证的权力。高昂 的注册成本拦截了大部分市场潜在进入者，因此 目前仅有为数不多的P2P平台获得了资质 。许多创 业者为了绕开SEC设置的障碍，舍弃了公开募集资 金的准入机会而选择 了网贷细 分市场。该类 网贷 平台依据各州对商业贷 款的政策，或自行发放贷 款，或申请放贷牌照，或与银行合作的形式开展用信贷，由个人通过平台提供

5、资金贷给 个人使 用，借款用途多为买车 、房屋装修、还信用卡 等。2013年中开始拓展为小微企业的生产经营 提 供商业贷 款。Funding Circle起初以个人对中小企 业的网络借贷为 主，在经过对 美国网贷市场18个 月观察后开始引入包括英国政府、市政委、大学、金融机构等机构投资者。贷款项目覆盖信用贷 款、抵押贷款等，用途也更为多样。除了Zopa、Funding Circle等老牌平台，垂直细分领 域的新兴P2P平台也不断涌现，例如以票据融资 为特色的MarketInvoice、专注于住宅地产投资的 Wellesley crowdfund insider; 罗兰贝 格分析网贷行业协 会成

6、立，填 补了P2P行 业暂时 的法 律真空 Peer2Peer第二阶段2013年发布P2P监管征求意见 稿，收到近100条反馈意见 FCA2014年正式出台世界第一部 P2P行业法规2016年复查评 估P2P监管细则 实施情况，并相应修订第三阶段2005-2016年英国P2P平台数量及增速 个; %8 思与行 中国互联网金融P2P行业合规转型策略F英国P2P监管发展阶段2011-2016年英国P2P贷款交易规模及增速 亿英镑; %- 投诉争议与解决：要求公司应有明确的投 诉处 理政策，应告知客户相应的投诉处 理政 策，客户有权向第三方机构（如FOS）进行投 诉，公司需要将投诉进 行记录 ；也要

7、求借贷 类众筹平台建立投诉处 理程序，并规定平台 在收到投诉后在八周内做出回应；- 破产安排：要求公司提前对可能出现的破 产情况进行安排，以保证公司停止运营后， 借贷合同仍有效且可以得到有序的管理；如 果借贷类 众筹平台破产，对投资者通过平台 借出的尚未到期的资金，平台负有继续 管理 的义务 。- 客户资 金保护：提出将客户资 金与自营资 金分离，进行第三方（银行）单独存管的要 求。该部分资金账户 每年由公司聘请的外部 审计进 行审查 ；- 信息披露与报告：对平台的违约 率和风险 状况等进行相关披露，对客户就贷款的期 限、风险 、预期收益、手续费 等信息进行正 确、公平、无误导 性的信息披露；

8、- 信用风险 管理：以谨慎健康的政策管理信 用风险 ，确保借款者有足够的能力还款；- 客户资金保护- 合同解除权- 平台倒闭后借贷管理安排 与争端解决机制- 争端解决规则- 客户资金保护- 信用风险管理- 用户的信息披露- 信息报告制度- 反洗钱和反诈骗- 系统建设- 投诉管理- 平台倒闭后借贷管理安排 与争端解决机制- 破产安排平台准入平台运营平台退出出借人借款人- 高级管理层要求- 最低运营资本平台资料来源：公开信息；罗兰贝 格分析FCA Peer2Peer重视 市 场 参 与 者 权 益思与行 9 中国互联网金融P2P行业合规转型策略G英国P2P监管体系要求美国P2P平台的监管历程美国P

9、2P合规发 展史美国对于P2P行业的监管可以分为两个阶段， 分界点为2008年美国证券交易委员会（SEC） 要求P2P公司将其发标 作为证 券登记，接受 1933年证券法的监管。从此美国P2P行业 正式从监管模糊期进入监管发展期。除SEC以 外，美国对于P2P的监管采用现有监督体制和 法律，在多层次和多维度上进行监管，主体还包括联邦各州政府、消费者金融保护局 （CFPB）、联邦贸易委员会（FTC）、联邦存 款保险公司（FDIC）等。美国P2P行业标 杆当属Lending Club。从2007年 起步至今，Lending Club曾主动转 型以符合监 管要求并最终获 益击败竞 争对手Prospe

10、r，也曾 在2016年5月曝出违规 事件后遭遇创立以来最 黑暗的半个月，并拖累整个行业声誉受损。 循规转 型与合规发 展在P2P行业的重要性不言而喻。HH美国P2P监管发展阶段 (规模增长对 比2007-2013; 百万美元)2008年10月， Prosper被 迫要求停业审查 ，Lend- ing Club重新开业2008年4月， LendingClub主动停业进 行合 规认证2008年3月， 美国SEC出台政策认定票据为 证券性质，需准备申请注册2007年 2008年 2008年 2009年 2009年 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年 2013年 8

11、月 2月 8月 2月 8月 2月 8月 2月 8月 2月 8月 2月资料来源：Prosper; Lending Club; 罗兰贝 格2009年7月， Prosper 重新开业2010年， Lending Club全面超越ProsperProsperLending Club10 思与行 中国互联网金融P2P行业合规转型策略对中国规范P2P发展的启示纵观 英美的P2P模式与监管发展历程可以发 现，尽管在市场环 境、金融体系成熟度的影 响下，两国的业务 模式不尽相同，但对中国 P2P这一新金融子业态 的监管仍有值得借鉴的 部分。中国当前对于P2P行业乱象进行整治的 过程中，也必将由政府机构的监管与

12、行业协 会的自律结合形成P2P行业的整套监管体系， 并为互联网金融的稳定、P2P行业的整体良性 向上发挥 重要作用。在此过程中，监管压力 之下将会有大量劣质平台或伪P2P平台倒闭， 而愿意循规整改的平台则将在监管协助下完 成合规转 型，并逐渐建立起自身的核心竞争 力，成长为优质 平台并引领整个行业良性成 长。因此，中国的P2P监管体系也应当效仿英美， 重视平等保护出借人、借款人、平台等所有市场参与者的权益。 J首先，通过监 管细则 强调对 于出借人的保 护，包括要求披露借款人信息、对出借人进 行风险 教育、对双方资金进行银行托管、加 强平台风控体系建设、建立平台破产的维权 机制等。例如，强制要

13、求出借人资金进行银 行托管能够避免出借人的资金被平台挪作他 用，也能避免融资项 目的期限错配。强制要 求借款人信息披露能够消除借贷双方的信息 不对称，辅助出借人进行风险 判断。强制要 求建立平台破产维权 机制能合理保障出借人 权益，尽可能减少资金损失。其次，强调对 于借款人的保护。借鉴美国P2P 行业的监管特点，P2P平台可能存在误导 性的 信贷条款、强制性或者歧视性的信贷结 果， 以及不公平、欺诈性、侮辱性的催收做法。 同时，对于借款人的信息披露过程也可能出现隐 私不当泄露的情况。因此，监管细则 也 应建立起对借款人的权益保护。出台政策认定票据为证 券性质，需准备申请 注册。2008年4月，

14、Lending Club主动停业进 行 合规认证 。2008年10月，其竞争对手Prosper被 认定违规 ，勒令其暂停经营进 行审查 整改。 随后Lending Club重新开业，并利用Prosper的 关停期，于2010年全面超越Prosper。Lending Club违规经营 ：2016年5月，Lending Club曝出违规 事件，涉及CEO违规 出售不符合 买家要求的2230万美元贷款、不完全履行平台 的信息披露义务 等。尽管CEO立即辞职，但上 述欺诈行为仍直接导致Lending Club股价断崖式 下跌，高盛、杰弗瑞等机构宣布暂停购买该 平 台的贷款，美国P2P市场由此进入动荡

15、期。美国P2P监管体系重点美国P2P行业监 管框架的关键点是在平衡监管 效率与效用、并重金融安全与创新的基础 上，对出借人与借款人实现 持续一致的权益 保护。对放款人的保护主要是通过联 邦和州的证券登记与强制信息披露条款实现 ，对借 款人的保护主要是通过消费者金融服务和金 融产品保护相关条例实现 。- 对出借人的保护：SEC主要是通过强制要求 证券发行商和销售商披露信息，反诈骗 和其 他相关责任来保护出借人。撮合证券交易模 式的P2P平台需满足法定要求，公布对投资者 做出买入、卖出或者持有该证 券的决定有重 大影响的全部信息。这些信息包括但不限于 P2P平台在发行说明书中确认的贷款凭证的基 本条款、放款人投资凭证的风险 、平台运行 的具体细节 。贷款申请列表中需提供与贷款 相关的信息，如从借款人信用报告信息中得 到的匿名信息，还有来自于借款人自己提供 的匿名信息，例如贷款目的、工作状态和收 入。同时SEC也要求平台采取破产隔离机制，以保护出借人。I思与行 11 中国互联网金融P2P行业合规转型策略Lending Club循规转 型：2008年3月，美国SEC20万美元的或与配偶 共同收入超过30万美 元及合理等价额- 2012年，奥巴马签 署了促进创业 企业 融资法案，逐步放 开了投资者门槛出借人- 按照SEC要求，投资 方也要进行准入，到 SEC进行准入资格登记 后，方可成为