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1、财务报表分析（3）谢福泉第三章财务报表的可信度分析及对操纵利润的剔除目录p粉饰财务报表的动机p财务报表粉饰的内容和方法p财务报表的可信度分析p被粉饰财务报表的识别和粉饰金额估计及剔除方 法第一节：粉饰财务报表的动机p一.财务信息的特殊性是粉饰财务报表的根本原因p1.会计信息失真n（1）原始凭证失真n（2）记账凭证失真n（3）会计账务混乱n（4）收入、成本、资产、负债失真n（5）会计报表虚假故意失真 非故意失真p2.会计信息的特殊性n会计信息与各经济利益主体利益密切相关n各利益主体的利益冲突解决会计准则（制度）n某些利益主体操纵会计信息获得超额收益p3.代理人操纵会计信息的空间n 会计准则给予企
2、业选择会计政策的权限二.企业操纵会计信息、粉饰财务报表的常见动机p1.业绩考核n例如：国有资本金绩效评价p2.获取银行及商业信用p3.发行股票融资n例如：配股资格近3年每年净资产收益率不低于6%n上市公司特别处理ST（Special Treatment ）、暂停 交易PT（ Particular Transfer ）。p4.减少纳税股票交易进行特别处理(ST) p 1998年4月22日，深沪交易所宣布对财务状况和其 他财务状况异常的上市公司股票交易进行特别处理(英文 为Special Treatment,缩写为“ST”)，涨跌幅限定在5% 以内。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计连 续
3、两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一 个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。p 根据股票上市规则规定，财务状况异常的特别处理一 般不少于12个月。如果受到特别处理的公司下一年度财务 报表审计结果表明其财务状况已恢复正常，则可向交易所 申请取消特别处理。交易所将依据最大限度地保护投资者 权益，严格控制股票市场风险的原则，根据该公司的实际 改善程度，决定是否取消特别处理。如果一家公司因连续 两年亏损被予以特别处理后，第三年仍然亏损，交易所将 暂停其股票交易，并向证监会提交暂停上市的建议。Particular Transfer特别转让 pPT股票：PT是英文Particular Tr
4、ansfer（特别转让）的缩写。依据 公司法和证券法规定，上市公司出现连续3年亏损等情况， 其股票将暂停上市。沪深交易所从1999年7月9日起，对这类暂停上 市的股票实施特别转让服务，并在其简称前冠以PT，称之为PT股票 。p PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同：p（1）交易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行，一周只有 一个交易日可以进行买卖。p（2）涨跌幅限制不同。据上市公司股票特别转让处理规则规定 ，PT股只有5%的涨幅限制，没有跌幅限制，风险相应增大。p（3）撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：25之间 进行集合竞价，集合竞价未成交的申报则进入9：3
5、0以后连续竞价排 队成交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性对当天所有有 效申报委托以集合竞价方式进行撮合，产生唯一的成交价格，所有符 合条件的委托申报均按此价格成交。p（4）PT股作为一种特别转让服务，其所交易的股票并不是真正意义 上的上市交易股票，因此股票不计入指数计算，转让信息只能在当天 收盘行情中看到。第二节：财务报表粉饰的内容和方法p一.粉饰经营业绩的内容和方法p1.利润最大化 做法：n（1）提前确认收入n（2）推迟结转成本n（3）亏损挂账应确认而不确认的意思，含有违规不处理的意思。比如，“亏损挂帐”，这是一 种明显地违反会计制度的做法，它造成的后果在于隐瞒了企业的亏损情况
6、， 歪曲了企业的实际经营成果和财务状况，导致财务报表局部或整体的不可信 ，从而影响决策者做出正确的决策。n（4）资产重组资产重组是指企业改组为上市公司时将原企业的资产和负债进行合理划分和 结构调整，经过合并、分立等方式，将企业资产和组织重新组合和设置。狭 义的资产重组仅仅指对企业的资产和负债的划分和重组，广义的资产重组还 包括企业机构和人员的设置与重组、业务机构和管理体制的调整。目前所指 的资产重组一般都是指广义的资产重组。资产重组方式多种多样，归纳起来有公司制改组、承包、租赁、企业兼并收 购、托管、外资嫁接改造、破产重组等。其中公司制改组、企业兼并和破产 是资产重组的三种主要模式。 n（5）
7、关联方交易(见关联方准则）p2.利润最小化n 减少纳税n 回避摘牌p3.利润均衡化n高资信等级，筹集资金n做法：应收应付账户、跨期摊提账户、递延账户调节p4.利润清洗（利润巨额冲销）n更换经营者，新任经营者回避责任n做法：不良资产或虚拟资产一次性处理二.粉饰财务状况的类型和方法p1.高估资产n环节：对外投资和股改时n做法：编造理由举行资产评估；虚构资产交易业务p2.低估负债n目的：降低财务风险，对外筹资n做法：负债隐藏在关联企业、或有负债不披露p三、粉饰财务状况的后果n不良资产增加n农业和商业的不良资产大于工业，因其资产价值可变性大第三节：财务报表可信度分析p一.详细阅读审计报告p1.关注审计
8、报告类型n无保留意见、保留意见、拒绝表示意见、否定意见p2.关注管理层解释p3.注册会计师事务所的变更p案例1-2-3P67-69p二.关注会计政策的变更n1.关注公司会计政策和会计估计的变更n2.关注会计合并报表合并范围的变动n例4 P70p三.检查财务报表是否存在技术性错误（P70）n1.同一会计报表项目之间的勾稽关系n2.报表之间的勾稽关系n3.报表主表和明细表之间的勾稽关系n4.报表和附注之间对应第四节：被粉饰财务报表的识别和粉饰金额估计及剔除方法p一.利用资产重组操纵利润的识别和调整n资产置换和股权置换n做法：母子公司之间关联交易n目的：保护壳资源，在资本市场筹集资金p识别：损益表（
9、营业外收入、投资收益、其他业务利润）p 资产负债表（长期资产项目及其明细表）p 报表附注n例P72p二.利用关联交易调节利润的识别和调整p1.方式n转移价格n资产重组n委托经营n利率差异n管理（共同）费用分摊p2.识别：n（1）计算比率并判断企业盈利能力对关联企业的依赖程度；n（2）分析关联交易的必要性和公正性n（3）剔除非必要和欠公正的关联交易p三.利用虚拟资产调节利润的识别的调整p1.虚拟资产n待摊费用、递延资产、待处理财产损失p2.特点：虚拟资产的多记少摊p3.识别：n1）检查虚拟资产项目及明细表n2）注意报表附注中关于虚拟资产确认和摊销的会计政 策n3）特别注意本年度增加较大和未予以正
10、常摊销的项目p例P73p四. 利用利息资本化调节利润的识别和调整n1.利息资本化n2.识别p资本化的利息=在建工程的平均余额*利息率n例P74p五.利用应收应付款调节利润的识别和调整p识别：n（1）大胆怀疑年底突发性产生的与应收账款对应的营 业收入n（2）大胆剔除高龄应收账款n（3）正常情况下，其他应收款和其他应付款余额不应 过大。p例P75p六.关注利润与现金流入量的差异p1.原理：n现金净流量=税后利润+长期资产摊销-追加投资n一般情况下，经营活动产生的现金流量经营活动产 生的净利润n特殊情形下，如应收账款、虚拟资产当期增加数超过 长期资产摊销时，经营活动产生的现金流量经营活 动产生的净利
11、润。（意味着企业存在虚假销售，应作 为费用处理的一些项目变为虚拟资产）p2例58P75-78p七.重视利润构成p1.关注利润构成，将非经营性收益从总收益中扣 除，揭示真实的盈利能力。p2.非经营性收益n公允价值变动净收益n投资净收益n营业外收支净额p3.表P78-80中国上市公司报表粉饰典型手段p报表粉饰的传统手段p收入确认p虚拟资产p期间费用资本化p股权投资p存货及应收账款p其他应收应付款p报表粉饰的现代手段p资产重组p关联交易p资产评估p补贴收入p八项准备p会计调整A公司的财务图象 (单位：万元） 年度 净资产主营收入净利润1999 20,709 6,757 20,0102000 3,01
12、4 6,797-16,5852001- 198,868 5,187-225,724A公司 2001年度减值明细表(单位：万元）项 目 年初余额 本年增加数本年转回数 年末余额坏账准备其中：应收账款其他应收款42,72432,66710,057166,049128,05537,994-208,773160,72248,051 存货跌价准备其中:原材料12,60610,85514,95312,572838327,47623,344 长期投资减值准备 2,351 1,335 - 3,686固定资产 减值准备 - 7,657 - 7,657在建工程减值准备 - 232 - 232合 计 57,681
13、190,226 83 247,824三、A公司案例 - 巨额冲销pA公司对巨额坏账的解释n应收账款的坏账准备p关联公司欠款单位名称 本年增加本年余额账龄以前年度累 计准备本年计提准备累计坏 账准备香港XX自行车有限公司19,298 59,816 5 y 11,739 48,077 59,816DB (HK) Co.Ltd 6,138 24,155 5 y 1,808 22,347 24,155XX国际 有限公司 - 13,940 5 y 3,523 10,417 13,940 合 计 25,43697,911 17,070 80,841 97,911A公司案例 - 巨额冲销n非关联方欠款：S
14、Co.Ltd, Au Co.Ltd，其他出口经商商 、国内客户欠款单位名称本年增加 本年欠款 余额账龄以前年 度累计 准备本年计提 准备累计坏账 准备S Co.Ltd*4,822 9,793 5 y - 9,793 9,793Au Co.Ltd- 4,166 5 y - 4,166 4,166其他出口经销 商* 3,674 12,711 5 y 123 12,588 12,711国内客户* - 35,648 3 y 15,425 20,223 35,648合 计 8,496 62,318 15,548 46,770 62,318A公司案例 - 巨额冲销n其他应收账款的坏账准备p关联公司欠款单位
15、名称 本年增加本年余额账龄以前年度累 计准备本年计提准备累计坏 账准备XX复合材料制品（ 深圳）公司- 6,128 5 y - 6,128 6,128深圳XX工贸发 展有 限公司- 5,029 5 y 1,807 3,222 5,029香港XX自行车有限 公司- 3,089 5 y - 3,089 3,089 合 计 - 14,246 1,807 12,439 14,246A公司案例 - 巨额冲销n其他应收账款的坏账准备p非关联公司欠款单位名称 本年增加本年余额账龄以前年度累 计准备本年计提准备累计坏 账准备S Co.Ltd* - 22,004 5 y 6,449 15,555 22,004ML Co.Ltd * - 3,006 5 y - 3,006 3,006其他* - 6,817 3 y 1,762 5,055 6,817 合 计 - 31,827 8,211 2
