中央银行学1 概论

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1、中央银行学n韩晓亚n电话：15919226506，62506n课件下载地址：ftp:/中央银行n中央银行是国家赋予其制定和执行货 币政策，对国民经济进行宏观调控， 对金融机构乃至金融业进行监督管理 的特殊的金融机构。 中央银行n中央银行是由政府组建的机构，负责控制 国家货币供给、信贷条件，监管金融体系 ，特别是商业银行和其他储蓄机构。 为政 府筹集资金；代表政府参加国际金融组织 和各种国际金融活动。 n中央银行所从事的业务与其他金融机构所 从事的业务的根本区别在于，中央银行所 从事的业务不是为了营利，而是为实现国 家宏观经济目标服务。 中央银行n中央银行 中国人民银行 美国联邦储备体系（FED

2、） 欧洲中央银行（ECB） 英格兰银行（BOE） 日本银行 为什么研究中央银行？n中央银行在现代经济中的作用至关重要 发行货币 决定货币供应量、信贷供应量 制定利率、汇率 调整再贴现率、法定存款准备金率 管理外汇储备 管理金融机构和金融市场 参与支付清算 中央银行影响范围n普通百姓：物价，通货膨胀n投资者：利率、汇率n金融机构：管理者，最后贷款人加息n中国人民银行决定，自2011年2月9日 起上调金融机构人民币存贷款基准利 率。金融机构一年期存贷款基准利率 分别上调0.25个百分点，其他各档次 存贷款基准利率相应调整。中央历次调整利率时间表加息原因n应对通胀，2010年11月CPI达到5.1%

3、 ，2011年1月CPI预计会在5%以上， 实际利率为负n加息如何起到抑制通胀的作用？加息的市场影响n楼市：需求减少，100万房贷每年多还 百元n股市：结构性震动，地产股及地产相 关行业受影响比较大n债市：加息周期启动后，债券在过去 几年的强劲表现也将不复存在。 n外汇市场：热钱流入将增加，不利于 人民币汇率的稳定通货膨胀的原因n货币发行过多 原因：外汇占款 以出口为主导的经济增长模式 人民币升值、加息导致热钱流入外汇储备增长迅速热钱n热钱，又称游资（Refugee Capital） 或叫投机性短期资本，只为追求最高 报酬以最低风险而在国际金融市场上 迅速流动的短期投机性资金。 n热钱流入引起

4、汇率升值、资产泡沫、 经济不稳定。周小川“池子”论n2010年11月初，周小川提出将通过总 量调控对冲热钱，把短期投机性资金 放进一个“池子”，等撤退时将其从“池” 里放出，从而避免冲击实体经济。但 是，周小川并未对他设想的“池子”详加 说明。到底什么样的“池子”适合于锁定 热钱？ “池子”为外储n2010年12月15日，周小川揭开了“池子 ”的谜底：典型的池子是外汇储备，一 个简单而明确的答案。n周小川的这句话如果反过来理解就是 ，央行首次承认：国家外汇储备中有 一部分是热钱。美联储量化宽松货币政策n量化宽松政策，其实就是通过印钞票 来增加流动性，希冀由此达到刺激就 业、加快复苏步伐的目的。

5、第一次量化宽松n在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，美联 储就赶忙推出了量化宽松政策。在随 后的三个月中，美联储创造了超过一 万亿美元的储备，主要是通过将储备 贷给它们的附属机构，然后通过直接 购买抵押贷款支持证券。第二次量化宽松n自2010年4月份美国的经济数据开始令 人失望，进入步履蹒跚的复苏以来， 美联储一直受压于需要推出另一次的 量化宽松：第二次量化宽松(QE2)。n在2010年10月初的时候，美联储决定 实行第二轮量化宽松货币政策，决定 从10月份开始一直到2011年6月份的 时间，总共要购买6000亿美元的国债 。 量化宽松政策的目的n美国采取量化宽松货币政策主要目的 是压低利率，促

6、进投资，通过连带的 财富效应增强消费信心，扩大支出， 最终通过刺激经济来解决美国严重的 失业问题和降低失业率。 量化宽松政策的影响n美元贬值，增强美国的出口竞争力， 减少美国的债务负担，其他国家的美 元财富缩水。n美元贬值，国际大宗商品物价上涨， 导致全球通货膨胀。n美元贬值，热钱流入其他国家，有一 部分进入外汇储备，导致货币发行过 多，引起通货膨胀。中央银行学n中央银行学围绕中央银行在制定 和执行货币政策、金融监管、组织清 算等方面的基本职责，从中央银行的 产生、发展，职能定位、业务运作、 制定实施货币政策、对金融业实施监 管和国际金融等方面进行阐述。教学目标n理解中央银行的基本理论和中央银

7、行 的各项业务活动。n通过学习，能够从宏观角度观察和分 析经济、金融运行状况，提高对经济 、金融发展规律的认识能力。 主要内容n内容： 中央银行概述 中央银行的业务 货币政策的制定和执行 金融监管中央银行概述n产生和发展n性质和职能n类型和结构n独立性中央银行的业务n负债业务 货币发行 存款 发行中央银行债券n资产业务 再贴现、再贷款 证券买卖 黄金、外汇储备n支付清算业务n征信业务、反洗钱业务n经理国库业务中央银行职能：货币政策n货币政策目标体系n货币政策传导机制n货币政策工具和实施职能：金融监管n对商业银行的监管n对其他金融机构的监管n对金融市场的监管教材n阮加等主编：中央银行学，清华 大

8、学出版社，北京交通大学出版社， 2010年。参考书n美米什金：货币金融学（第七版 ），中国人民大学出版社，2006年。相关课程n货币银行学n宏观经济学n商业银行学n金融市场学n国际金融n金融衍生工具网站n中国人民银行n美国联邦储备体系nwww.federalreserve.gov考核n平时成绩：50分，包括出勤、课堂讨 论、课堂作业。n期末成绩：50分，论文。中国人民银行n1948年在石家庄成立n改革开放前，实际上只有中国人民银 行一家银行n1984年开始专门行使中央银行的职能中国人民银行n隶属于国务院，与国务院各部委平级n实行行长负责制 行长1人，根据国务院总理提名，由全国 人民代表大会决定

9、 副行长若干人，由国务院总理任免现任行长周小川中国人民银行的组织结构n中国人民银行实行总分行制n总行设在北京，总行一级有18个内设 机构，2005年成立上海总部n总行下面有11个分支（地区）机构。 分支机构包括分管全国31个地区的9个分 行和北京、重庆2个营业部。中国人民银行的18个内设机构办公厅 条法司 货币政策司 金融市场司 金融稳定局 调查统计司 会计财务司 支付结算司 科技司 货币金银局 国库局 国际司 内审司 人事司 研究局 征信管理局 反洗钱局 党委宣传部中国人民银行的主要职责n制定和执行货币政策。 n金融监管 n防范和化解系统性金融风险，维护国家金 融稳定。 n确定人民币汇率政策

10、；维护合理的人民币 汇率水平；实施外汇管理；持有、管理和 经营国家外汇储备和黄金储备。 n发行人民币，管理人民币流通。中国人民银行的主要职责n经理国库n制定支付结算规则，维护支付、清算系统 的正常运行n宏观经济分析与预测n反洗钱n管理信贷征信业，推动建立社会信用体系 。n作为国家的中央银行，从事有关国际金融 活动。货币政策n与货币政策制定相关的组织机构是货 币政策司和货币政策委员会。货币政策委员会n货币政策委员会是中国人民银行制定 货币政策的咨询议事机构。n其职责是，在综合分析宏观经济形势 的基础上，依据国家的宏观经济调控 目标，讨论货币政策有关事项，并提 出建议。货币政策委员会名单（15人）

11、n人行行长和两名副行长（3人）：周小川（货 币政策委员会主席）、苏宁、胡晓炼n外汇管理局局长（1人）：易纲n政府部门（4人）：国务院副秘书长 （尤权） 、发改委副主任（朱之鑫）、财政部副部长（ 李勇）、 统计局局长（马建堂） n金融监管部门（3人）： 银监会（刘明康）、 证监会（尚福林）、保监会（吴定富） n中国银行业协会会长（1人）：蒋超良n社会专家（3人）：周其仁、夏斌、李稻葵美国联邦储备体系（FED）n1913年成立n联邦储备体系的主要组成部分:理事会（委员会） 地区联邦储备银行 联邦公开市场委员会n美联储由理事会管理。n理事会位于华盛顿n由7名成员组成，成员由总统任命并经参议 院批准。

12、 成员任期为14年，任期交叉，每两年换一人。 总统任命成员中一人为主席，任期4年。 主席任命美联储官员，主持理事会会议，定期 在国会各种委员会前为美联储的政策作证。理事会n联邦储备银行 12家地区性银行 每个地区性银行有9个理事 3个由美联储理事会任命。 6个由所在区域的商业银行选举。 理事们任命地区的行长，任命需经美联 储理事会批准。联邦储备银行12家联邦储备银行Copyright2003 Southwestern/Thomson Learning12联邦储备银行所在城市n1、波士顿n2、纽约n3、费城n4、克利弗兰n5、里奇蒙n6、亚特兰大n7、芝加哥n8、圣路易斯n9、明尼波里n10、康

13、萨斯城n11、达拉斯n12、旧金山n纽约储备银行执行美联储某些最为重 要的政策决议。联邦储备银行n是联邦储备体系主要的政策制定机关n由以下拥有投票权的12名成员组成： 美联储理事会的主席和其他6名成员。 纽约联邦储备银行的行长。 其他地区性联邦储备银行的行长（4票， 每年轮换）n大约每6周召开一次会议以讨论经济形 势。联邦公开市场委员会(FOMC)n货币政策是由联邦公开市场委员会 来操纵的。联邦公开市场委员会n管理银行，以保证他们遵守旨在促进 安全和稳健的银行业务的联邦法律。n作为银行的银行，向银行发放贷款并 作为最终的贷款人。n通过控制货币供给以实施货币政策。美联储的主要职能欧洲中央银行（E

14、CB）n欧洲中央银行(European Central Bank -ECB)，1998年7月1日正式成立，为 发行统一货币欧元做准备，总部设在 德国的法兰克福。nECB是世界上第一个管理超国家货币 的中央银行。任务和特点nECB的主要任务是维护欧元区的物价 稳定。n独立性是ECB的一个显著特点，它不 接受欧盟领导机构的指令，不受各国 政府的监督。它是唯一有资格允许在 欧盟内部发行欧元的机构。ECB的结构n执行董事会： 由行长、副行长和4名董事组成，负责欧 洲央行的日常工作 n欧洲央行委员会 由执行董事会和12个欧元国的央行行长 共同组成，负责确定货币政策和保持欧 元区内货币稳定。第一章 中央银

15、行制度的产生和发展n中央银行的产生n中央银行的发展n中国中央银行制度的建立和发展分三个阶段n第一阶段：17世纪中后期到一战结束n第二阶段：一战后到二战结束n第三阶段：二战后中央银行的产生n最早的中央银行 1656年成立的瑞典银行 1694年成立的英格兰银行第一阶段：中央银行初步形成n17世纪中后期一战结束：中央银行 初步形成时期 约有29家中央银行先后成立，其中欧洲 19家中央银行产生的背景 n欧洲商品经济发达 n对货币、信用（借贷行为）的需求n银行业发达 中央银行产生的原因n银行业存在的问题： 分散发行银行券带来的问题 银行券是金属货币的代表符号 兑换问题、流通范围、多套货币 票据交换和清算

16、问题：效率低下 银行的支付能力保证问题 金融监管问题 政府融资问题中央银行产生的历史必然性n集中发行银行券的需要n集中票据交换和清算的需要n保证银行支付能力和稳定银行体系的 需要n对金融业监督管理的需要n便利政府融资和代理国库的需要中央银行产生的两条渠道n商业银行演变而来 瑞典银行 英格兰银行n政府直接组建 1913年成立的美联储第二阶段：中央银行的普及与发展n普及时期：一战后至二战后 货币发行制度的改变：金本位制的放弃 1920年，布鲁塞尔国际经济会议，提出 世界各国普遍建立中央银行的必要性 1922年，日内瓦国际经济会议，建议尚 未建立中央银行的国家尽快建立中央银 行 40多家中央银行改组或成立特点n制度的移植和复制n政府直接建立n一些不发达国家