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1、彭彦敏本章内容 一方面，把握未来有利 于预先安排工作，使企 业各项工作秩序井然； 另一方面企业是一个持 续经营过程，前后时期 业务存在连续相关性； 财务上，可以利用财务 预算，安排各项工作及 重点第4章 财务预测与财务预算第一节财务预测 1.预测类别2.预测程序3.预测方法第二节财务预算预算概念预算编制预算考核彭彦敏编辑第一节财务预测n一、财务预测意义 1.1含义：对未来财务活动做出定量、定性描述， 用以指导、评价、考核相关活动。 1.2意义 计划、预算的前提； 决策基础； 符合度高的预测是理想的决策必要条件。 基础工作内容之一； 可以展现各种可能状态，提高应对不 确定事项能力，增加利用有利机
2、会能力 n 二、财务预测种类 l按照期限：短（1年）、中（15年）、长期预测； l按照对象：要素预测、项目预测； l按照性质：定性、定量预测。彭彦敏编辑三、内容与程序 3.1内容 营业预测、资金预测、利润预测 3.2程序 1.确定预测目的 2.收集资料 3.建模 4.预测 5.估计误差彭彦敏编辑四、财务预测方法 4.1营业预测销售额、营业收入、主要业务收入 1.趋势预测法：按照营业额发展态势为规律，即利用延续 性特性。部分行业较准确：食品、电力、出版规律性 的行业 算数平均；例题 加权平均；例题 指数平滑；ST =Xt-1+(1-)ST-1 回归分析；S=a + b T 2.Cost-Vari
3、ly-Profits CVP (此处略) 4.2资金需求量预测 销售百分比法 p61 资金习性法 p63 如设备、保险储备用料；原料；辅助材 料。 周期法彭彦敏编辑四、财务预测方法 4.3利润预测 本量利分析法 确定关系 :利润销量(单价-单位变动成本)-固定成本 预测平衡点营业额（量） 预测目标利润资金出发点（资金利润率）、收入出发点（收入利润 率） (书中公式错误，例题p66) 资金资金利润率 收入收入利润率 因素分析（略）彭彦敏编辑第二节财务预算 一、基本概念 1预算管理：与公司治理结构相适应的对企业内 部各级管理层、责任岗位进行权利、责任安排的 管理控制机制。 2.预算管理内容：预算编
4、制、执行、考核评价 表现为：一系列指标（目标）、责任体系 3.预算管理的属性是战略管理： 目标是战略性的整体、长期、相当稳定 内容体现发展路线、方向工作重点、方向指引 功能上沟通了长期活动与短期活动一致性、持续性安 排中长期预算、经营预算统一配合考虑。彭彦敏编辑预算循环系统示意图彭彦敏编辑4.预算管理作用 4.1资源综合配置 4.2管理协调 4.3全员参与 战略支持 5.预算分类 功能 经营预算：以财务指标为主，层次高 管理预算：具体性、以财务指标、非财务指标相结合 是否具有期限限制 期间预算 项目预算 管理中心 销售量中心 目标成本中心 现金流量中心 利润中心 各种模式可以交叉重合彭彦敏编辑
5、二、财务预算编制 1.预算编制程序：“由上到下”与“由下到上”相结合彭彦敏编辑2.预算编制 2.1分项预算 销售预算、生产预算、材料预算、直接人工预算 、制造费用预算、单位产品成本预算、期末库存 预算 2.2现金预算 现金收入（经营、营业外）、支出（费用支出） 、净现金流量、筹资现金流 2.3预算报表 预计损益表、预计资产负债表、预计现金流量表彭彦敏编辑三、预算的实施、控制与考核 1.预算的实施 实施过程就是具体的经营管理活动。即日常活动是执行 预算过程，如果执行的活动大多数未在预算范围之内，要么实际情况变 化较大，要么预算限于形式，总之预算失效. 2.预算控制 重点：费用水平控制、现金流量(
6、入、出)控制； 前馈控制：收集现在预算执行数据，对下期预算执行过 程跟踪性修正，以保证经营目标实现； 反馈控制：以预算执行的实际数据作为控制下一时期预 算的依据。适合作业具有均衡性的行业（企业） 3.预算考核 根据已经制定的预算管理办法、实施细则，对预算执行 完毕的岗位、部门工作结果进行评判，兑现奖惩。彭彦敏本章 内容第5章财务管理价值观念财务管理活动 的基本要素 代价与回报第一节现金的时间价值第一节现金的时间价值 第二节风险报酬第二节风险报酬 彭彦敏编辑 一、现金流与企业价值 现金流量大小、发生时间、不确定性，决定企业价值第一节现金的时间价值 回本章内容目录页因素状态1状态2净流量的大小大小
7、流入发生时间时间早晚流出发生时间时间晚早净流量肯定性大小企业价值大小理财理财 目标目标。彭彦敏二、时间价值概念 l1.不同时点相同数量现金价值不等的原因： l通货膨胀、风险补偿、时间价值； l即单纯因为时间因素导致资金数量差异。源自于对投资 者推迟消费（利用资金）的价值补偿 l 2.时间价值与存款利率、贷款利率、债券利率不同 l 3.约定 l以利率为时间价值。且通常选用无风险的国债利率为时 间价值水平 l仅货币资金具有时间价值（需要考虑） l以复利算法确认时间价值彭彦敏编辑三、终值(未来值)与现值 1.未来值 FVn=PV0(1+r)n回目录页n2.现值 PV0 = FVn (1+r)-n假定
8、：假定：1. 1.各年各年r r相等；相等；2. 2.再投资与本金具有相再投资与本金具有相 同价值水平同价值水平 未来值利率不等年利率不等现值计算彭彦敏编辑未来值利率不等 年利率不等： FVn=PV0(1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn) 年利率、再投 资获利不等：FVnPV0PV0r1PV0r1PV0r1r2PV0PV0r2PV0PV0r3PV0r2PV0r2r3返回彭彦敏编辑年利率不等现值计算 PV0 = FVn (1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn) .彭彦敏编辑1)零存整取；2)养老保险；3)等额工资；4)债息月、季、年四、年金 (一)定义与类别1.定义
9、：每隔相等时期，收到或付出一个相等金额。2.类型：普通年金：收付时点在期末。即付年金：收付时点在期初。永续年金：无期限限制。彭彦敏编辑（二）年金终值1.普通年金：2.即付年金：3永续年金 (终值无穷大)。彭彦敏编辑（三）年金现值1.普通年金：2.即付年金：3永续年金。彭彦敏编辑五、利率转换计息时期不等于“年”，前述公式中r转化：r/mn转化：nm关于期间、利率推算其他内容略彭彦敏编辑六、复利应用 举例回目录页1.一次贷款等额还款例题：现从银行贷款5000万元，年息10，要求随 后5年末等额归还，确定还款计划。PMT(0.1,5,5000,0,0)PMT(0.1,5,5000,0,0)2.等额存
10、款到期领取例题2：定期每月存款100元，年息率5，10年末 一次支取多少？FV(0.05/12,120,100,0,1)FV(0.05/12,120,100,0,1)彭彦敏编辑练习题 张非的小孩现年7岁，保险公司推出一项新险种，条件是：每年初支付保险费1000元，支付12年，从保险人满19岁起，每年可以领取5000元教育经费，领取期4年，假定银行存款利率8，问：投保是否合算？彭彦敏编辑第二节风险报酬 一、风险与风险报酬概念 1.风险未来不确定性, 并导致收益波动。 2.无风险投资投资于收益肯定的项目，如：定 期存款、购买国库券 3.风险投资投资于收益波动的项目，如：购买 一个公司股票、投资建设
11、生产线等。 4.财务决策类型：确定性、风险性、不确定性 5.风险报酬：承担风险而获得的补偿 表示：风险报酬率彭彦敏编辑二、风险报酬计算过程 1.确定风险状态，即确定概率分布 满足每一种概率介于01之间，且概率总和等于1 2.确定每一种情况的收益水平（报酬率）及期望收益率 2.1期望收益率：一项投资发生的可能性与每一可能收益 加权平均。即平均收益水平。 2.2公式： 2.3示例 3.计算标准离差、变异系数（标准离差率） 3.1标准离差： 2(EiE)2Pi 3.2变异系数（标准离差率）:q/E 3.3示例 p94彭彦敏编辑示例状态恶劣差一般较好 良好优异 期望值可能性0.050.150.350.250.150.051.0收益率-50%-10%10%20% 30%60%12某投资预期状况见下表=-0.50.05+（-0.10.15）+0.10.35 +0.20.25 +0.3*0.15+0.6*0.0512彭彦敏编辑收益与概率关系 高风险、低风险收益率概 率收益率概 率彭彦敏编辑4.计算风险报酬率 4.1风险报酬率RRq 4.2风险报酬系数：承担风险补偿关系系数 4.3投资报酬率RF+RR 作业： P97-7、9
